15 августа 2020, 15:00 Читати українською

Украина выкупила 10% от ВВП-варрантов с рынка с дисконтом

Министерство финансов Украины объявило о завершении выкупа на открытом рынке около 10% ВВП-варрантов, выпущенных в ходе реструктуризации внешнего долга со сроком действия до 31 мая 2040 года на номинальную сумму $3,2 млрд.

Министерство финансов Украины объявило о завершении выкупа на открытом рынке около 10% ВВП-варрантов, выпущенных в ходе реструктуризации внешнего долга со сроком действия до 31 мая 2040 года на номинальную сумму $3,2 млрд.
Фото: flickr.com

Что известно о выкупе

«По состоянию на 14 августа 2020 года Министерство финансов успешно предоставило распоряжение о выкупе примерно 10% от общей условной суммы выпущенных ценных бумаг, привязанных к ВВП», — говорится в сообщении Минфина от имени Украины на Ирландской фондовой бирже.

В релизе отсутствуют данные о цене сделки, однако в последние дни ВВП-варранты котировались по курсу чуть дороже 86% от номинала, что позволяет оценить сделку примерно в $275 млн.

Минфин отметил, что опубликованная им ранее Среднесрочная стратегия управления государственным долгом на 2019-2022 годы содержит предупредительные операции по управлению обязательствами, чтобы сгладить профиль обслуживания госдолга и снизить пиковое давление на государственный бюджет.

Читайте также: ВВП-варранты Украины: Впервые в истории цена превысила 100% номинала

Такие операции по управлению обязательствами могут включать обратный выкуп государственных ценных бумаг при благоприятных рыночных условий. В соответствии с такой стратегией Минфин инициировал операцию управления обязательствами, состоящую из выкупа на открытом рынке ВВП-варрантов, говорится в биржевом сообщении.

«Сейчас у Министерства финансов нет намерений перепродавать такие ценные бумаги», — отмечается в документе.

Минфин также отметил, что, продолжая выполнять стратегию, может в любое время и время от времени проводить обратный выкуп, аннулирование или обмен дополнительных ценных бумаг, находящихся в обращении, включая ВВП-варранты, путем покупки на открытом рынке, через частные сделки или иным образом в зависимости от преобладающих рыночных условий.

Предыстория

Принятые в апреле поправки в закон о госбюджете-2020 дали Минфину право осуществлять операции с ВВП-варрантами, включительно с их обменом, выпуском, покупкой, выкупом и продажей.

Согласно закону, условия таких соглашений определяет Кабинет министров. Одним из источников для осуществления таких сделок могут быть, как исключение, госзаимствования сверх объемов, установленных в государственном бюджете для финансирования его дефицита.

Украина выпустила ВВП-варранты в 2015 году в рамках реструктуризации $19,3 млрд госдолга на сумму списанных кредиторами еврооблигаций на $3,2 млрд и они не являются частью госдолга страны.

Читайте также: Маркарова рассказала, когда планируют погасить ВВП-варранты

По условиям выпуска, инвесторы претендуют на часть прироста реального ВВП с учетом инфляции, что превысит показатель роста ВВП в 3% (триггеры) в 2019-2038 годах, при условии, что номинальный ВВП без учета инфляции превысит $125,4 млрд.

Если прирост ВВП за год будет ниже 3% или реальный ВВП будет меньше $125,4 млрд, выплат по бумагам не будет.

Читайте также: Гетманцев: ВВП-варранты, выпущенные в 2015 году, являются «миной замедленного действия»

Минфин Украины в этом году уже провел одну активную операцию с внешним госдолгом, выпустив в конце июля новые еврооблигации с погашением в 2033 году на сумму $ 2 млрд под 7,253%, и выкупив-обменяв в рамках этого выпуска еврооблигации с процентной ставкой 7,75% и погашением в 2021 и 2022 годах на сумму соответственно $ 435,14 млн и $ 370,34.

Варрант — ценная бумага, дающая держателю право покупать пропорциональное количество акций по оговоренной цене в течение определенного промежутка времени, как правило, по более низкой по сравнению с текущей рыночной ценой.

Комментарии - 22

+
+11
Dаrk Lite
Dаrk Lite
15 августа 2020, 15:36
#
Дожились...долги свои с дисконтом покупаем
+
+175
AleksandrBank
AleksandrBank
15 августа 2020, 15:39
#
Правильно и делают. Многие компании должники вообще у Фонд Гарантирования выкупили долги с дисконтом 50-95%
+
+43
vadymbanker
vadymbanker
15 августа 2020, 22:34
#
Всё правильно седлали, как только долг дешевеет, надо его выкупить, правительство сэкономило 285 млн долл!
+
+76
987
987
16 августа 2020, 0:45
#
Н-да во 2 половине марта можно было выкупить с 50% дисконтом.  Тормоза...
+
0
AleksandrBank
AleksandrBank
16 августа 2020, 11:57
#
Пора и на премии поделить :)
+
0
korjakin1000
korjakin1000
17 августа 2020, 12:30
#
А сэкономило ли? Заплатили 275 млн, по бумагам, по которым в ближайшее время не будет платежей вообще. При этом заемные деньги привлекают под 3,6 % годовых. Т.е. досрочный выкуп этих варрантов будет стоить государству 10 млн. ежегодно.
+
+11
mary27
mary27
15 августа 2020, 15:37
#
Когда написали объяснение ''варрант'', сами не заметили чепухи про акции.
Какие акции можно получить от ВВВ-варрантов на еврооблигации?

Надо вдумчиво писать статьи.
А не просто Crtl+C/Crtl+V.
+
0
SergS7
SergS7
15 августа 2020, 23:37
#
Чому їх не викупити повністю, на це потрібно лише десяту частину поточних ЗВР
+
+57
Hottabich
Hottabich
15 августа 2020, 23:47
#
В таком случае цена на них будет расти. Не факт что их вообще стоило покупать. Платить по ним придется лишь в определенных обстоятельствах.
+
0
SkrudjMacduck
SkrudjMacduck
16 августа 2020, 8:59
#
І ці обставини ще не скоро настануть з такими темпами падіння.
+
+73
Віталій CN
Віталій CN
16 августа 2020, 9:35
#
Дуже короткозорий погляд. Якраз після значного падіння буде відновлювальне зростання. І це найгірший сценарій, коли і ВВП нижче рівня 2019 року, і платити по варантам треба, так як зростання перевищить 3% на рік. Номінальний ВВП навряд чи впаде нижче $125,4 млрд, щоб спрацював інший триггер, при якому не треба платити.
+
+15
SkrudjMacduck
SkrudjMacduck
16 августа 2020, 22:59
#
Щось мені підказує, що кілька років підряд та на 4%... як в анекдоті... коли страшній розвєдьонці з 5 дітьми не радили ходити на роботу через ліс, бо там насильник орудує, на що та відповіла «Не з моїм щастям»... так і в нас. Може у нас вже економіка розвинута, раз не росте більше 3%? Як в Європі.
+
+9
Elena1997
Elena1997
17 августа 2020, 2:50
#
Здесь другой анекдот просится, созвучный — Через лес шла, изнасиловали. Завтра ещё пойду.

+
0
korjakin1000
korjakin1000
17 августа 2020, 12:24
#
Т.е. владельцы варрантов тоже близорукие и не разглядели возможностей «огромного заработка» от роста экономики Украины после падения?
+
0
Віталій CN
Віталій CN
17 августа 2020, 22:40
#
Спробуйте трошки глибше вивчити тему.
У перших власників VRI особливого вибору не було, їм їх нав´язали. Багато з них потім продали свої варанти зі значним дисконтом. А далі вже працював ринок. 
Якщо найближчі 20 років ВВП України жодного разу не виросте на 3% або більше, при цьому номінальний ВВП повинен скласти не менше $125,4 млрд, то покупець VRI взагалі нічого не отримає, навіть жоден вкладений в цей інструмент цент не повернеться, безповоротна втрата. Тим не менше за них на сьогодні дають майже 93% від номіналу. Тобто ті, хто купує, вірять що буде зростання, будуть певні виплати, причому не малі.
+
+30
korjakin1000
korjakin1000
18 августа 2020, 8:17
#
Правильно. Если по варрантам очень низкая вероятность выплат, то зачем их выкупает правительство Украины? Пусть будут у инвесторов на руках до окончания срока. А то получается ситуация, что выплат по ним скорее всего не будет, а мы их выкупаем за живые деньги. Единственное логичное объяснение - коррупционные схемы - инвесторы пообещали откаты за выкуп варрантаов.
+
+15
korjakin1000
korjakin1000
18 августа 2020, 8:42
#
Касательно крупных выплат. При росте от 3 до 4 % ВВП будут выплаты в размере 15% от роста более 3% (т.е. при росте 3,5% - будет выплата в размере (3,5-3,0)*0,15 = 0,075% ВВП). Сейчас ВВП Украины в районе 140 млрд. При росте в 4% сумма выплат по варрантам составит 140*0,01*0,15 = 0,21 млрд. Общая сумма варрнатов 3,2 млрд., т.е. на 1 долл варранта будет выплата 0,0656 доллара. Т.к. Украина выкупила варрнатов на сумму 320 млн., то платеж по этим варрантам составил бы 20,992 млн. При этом правительство уже сейчас заплатило за эти варранты инвесторам 275 млн (этой суммы хватило бы для выплат в течении приблизительно 11 лет при ежегодном росте ВВП в 4%). И это оценка эффективности операции без учета стоимости привлечения Украиной займов, если еще учесть дисконтирование 275 млн, то логика решения вообще не понятна.
+
+15
Віталій CN
Віталій CN
18 августа 2020, 13:20
#
Розрахунки суми виплат коректні. А оцінка ефективності - зі стелі. Зрештою, я теж не проводив оцінку ефективності викупу. Може правильно роблять, може ні. По моїм відчуттям - нема особливої різниці, що викупити, що не викупити, приблизно однакова ефективність десь вийде. Але це все оцінки, можна вгадати, а можна пролетіти. По факту буде видно через 20 років :)
+
+32
Віталій CN
Віталій CN
16 августа 2020, 9:24
#
Щоб викупити їх всі, потрібно щоб всі власники захотіли їх продати. Ринок робить кожну наступну викуплену одиницю дорожчою, ніж попередня.
+
+12
SergS7
SergS7
16 августа 2020, 11:36
#
10 % теж не мало. Про зростання ціни від такої покупки не пишуть
+
+36
Siege
Siege
16 августа 2020, 10:52
#
Хоть что-то делают правильно
+
0
Bux Rus
Bux Rus
10 сентября 2020, 10:50
#
Рост ВВП всеравно нарисованый, можно 20 лет рисовать до 3% и усе будет норм.
Чтобы оставить комментарий, нужно войти или зарегистрироваться
 
Реклама