Рейтинг долговой и финансовой устойчивости стран. Украина — между Габоном и Эквадором

Какие показатели сравнивали

The Economist составил рейтинг 66 стран, используя 4 индикатора финансовой устойчивости. Они охватывают показатели государственного долга, внешнего долга (государственного и частного) и его стоимость (где возможно, как доходность по государственным облигациям в долларах США).

Также были рассчитаны плановые внешние платежи текущего года по сравнению с объемом международных резервов.

Читайте также: Международные резервы выросли почти на $800 миллионов

В какой ситуации Украина

Согласно рейтингу, Украина оказалась среди наиболее уязвимых стран по показателям долговой устойчивости и заняла 53 место из 66 стран, между Габоном и Эквадором. Последний недавно отложил выплату $800 миллионов по облигациям на 4 месяца, чтобы преодолеть последствия пандемии.

Читайте также: Украина поднялась на 13 позиций в международном рейтинге бюджетной прозрачности

«Этот перечень дополняет Аргентина, которая пропустила платеж $500 миллионов по внешним облигациям. Если ей не удастся договориться с кредиторами об обмене ценных бумаг на менее привлекательные для инвесторов до 22 мая, это будет девятый дефолт страны в ее истории; Ливан, который объявил дефолт на $1,2 миллиарда в марте, и Венесуэла, которая задолжала «баррели» денег (и сырой нефти) владельцам облигаций, банкирам и благотворителям из Китая и России», — пишет Данилишин.

Читайте также: Минфин выплатил более 112 миллиардов по госдолгу

По его словам, Украина получила «бледно-красную» карточку по всем долговых метрикам: объем, стоимость, покрытие резервами.

Примечательно, что стоимость обслуживания долга в Украине вдвое выше даже чем в США (3,6% против 1,8% от ВВП).

Отсюда основной риск: рост долга более высокими темпами, чем экономика, грозит «взрывной» траекторией госдолга, даже без дополнительных заимствований.

По мнению Данилишина, центральные банки, в которых инфляция была ниже цели, в том числе, Украина, должны позволить ценам «догнать» целевую траекторию, что возможно сделать без просмотра инфляционной цели.

Читайте также: Почти половину апрельских доходов бюджета составил прибыль Нацбанка. Отчет Минфина

Как Украине повысить долговую устойчивость

Чтобы не стать «следующей в очереди» на дефолт, Украине нужно предпринять  действия, как на уровне государства, так и частного сектора, считает председатель Совета НБУ:

• оптимизировать государственные расходы, сделав фокус на инвестиции с мультипликационным эффектом для роста;
• максимально убрать дешевый ресурс официальных кредиторов и ресурсы программ развития;
• развивать внутренний финансовый рынок;
• стимулировать спрос на ОВГЗ для снижения стоимости госзаимствований в гривне и расширить инструментарий внутренних заимствований в валюте;
• стимулировать внутреннее производство и потребление;
• договориться с кредиторами о рефинансировании внешней задолженности;
• валютные своп-линии с МФО (соответствующую инициативу обсуждает МВФ).
• наращивать международные резервы.

Читайте также: Совет НБУ предлагает упростить покупку ОВГЗ населением

«Только решительные и профессиональные действия на государственном уровне позволят облигациям Украины (ОВГЗ) перестать быть «грязной рубашкой» (по определению The Economist) в глазах международных инвесторов, а стране – стать надежным партнером для мира», — подытожил Данилишин.

Напомним

• За четыре месяца 2020 года Украина выплатила по госдолгу около 71,3 млрд грн (81,8% от плана), за обслуживание — 41,1 млрд грн (94,2% плана).
• За этот период заимствования в общий фонд госбюджета составили 108 млрд грн, или 84,1% запланированных.

Читайте также: Долг платежом красен. Минфин подсчитал, сколько Украине нужно выплатить по внешним долгам

• В течение апреля-июня необходимо выплатить 50,55 млрд гривен по внешним долгам и 91,21 млрд гривен по внутренним долгам.
• По внешним долгам во втором квартале Украине необходимо выплатить 8,52 млрд гривен за обслуживание долга и 42,03 млрд гривен – погасить.