В результате пандемии мир рискует оказаться на пороге глобальной рецессии. В ответ многие страны применяют радикальные меры в поддержку своей экономики. Но если вовремя не остановиться, это может в ближайшие 5 лет обесценить не только доллар, но и все другие валюты.
Коронакризис: как борьба за экономику убивает мировые валюты
Что может привести к обесцениванию денег и как это отобразиться на финансовой системе мира, в своей колонке для «Минфина» рассказал аналитик ИГ Универ Михаил Федоров.
Печатный станок в действии
ФРС дважды понизил свою ставку, объявил о предоставлении ликвидности по операциям РЕПО на 4 трлн. долларов, а также объявил о запуске программы количественного смягчения (QE) на 700 млрд. долларов. После этого правительство США объявило о беспрецедентных мерах по поддержке экономики, которые включают раздачу по 1000 долларов всем американцам и налоговые каникулы (общим объемом от 1,5 до 2 трлн. долларов). А в понедельник ФРС США решил добавить в эту копилку еще больше стимулов в виде объявления нелимитированного количественного смягчения. То есть теперь QE не имеет никаких границ и ФРС выкупит любое количество казначейских бумаг США в случае необходимости.
Читайте также: Печатать деньги и остановить экономику. Какие ошибки может допустить власть во время карантина
Все это кроме как прямой монетизацией долга не назовешь. Схема достаточно проста. Правительство США будет тратить на экономику столько денег, сколько потребуется. Дефицит бюджета США в этих условиях превысит 10% от ВВП, а возможно достигнет и 20% от ВВП, ведь нет никаких гарантий, что в будущем не появятся еще какие-либо меры помощи экономике. А из-за дефицита бюджета казначейство США будет генерировать огромный новый государственный долг, который на 19 марта 2020 года составлял 23 477 млрд. долларов. И этот новый долг будет покупать ФРС США, печатая под это необеспеченные доллары без каких-либо лимитов и ограничений.
Будь я на месте МВФ или Всемирного Банка, или рейтинговых агентств, таких как Moody’s, Standart&Poors или Fitch, мог бы призвать США к лучшей бюджетной дисциплине и пригрозить понижением кредитного рейтинга США. Но я не они и сделать этого не могу. Однако, частный капитал по всему миру видит эти действия США и для себя, как минимум в уме, понизят кредитный рейтинг США. Ведь США полностью забыла о своей ответственности перед держателями ее долга. Текущие действия властей США говорят о том, что их не волнует сохранение ценности их обязательств перед инвесторами. А это в будущем чревато очень серьезными последствиями.
Читайте также: В США началась рецессия экономики — Bank of America
Доллар после паники
Сейчас спрос на казначейские бумаги США и доллар очень высокий ввиду паники и страхов на финансовых рынках. Инвесторы бегут в так называемое «качество», в безрисковые активы.
Но что будет после паники? Когда ситуация стабилизируется, пусть даже на уровне «дна» в мировой экономике, волна притока денег в доллар смениться «отливом». Долларов окажется очень много, чрезмерно много, от чего эта валюта начнет падать.
Долговые бумаги США окажутся гарантированно убыточной инвестицией, и спрос на них рухнет, в результате чего ФРС может оказаться главным покупателем казначейских бумаг США. Речь, конечно, не будет идти о дефолте США, ведь ФРС всегда может прийти на помощь и выкупить весь необходимый объем долга, но взамен ФРС придется напечатать еще больше долларов.
И очень важно понять, что ФРС после коронавируса не сможет ужесточить свою политику. ФРС окажется не в состоянии изъять излишнюю долларовую ликвидность и причина этой несостоятельности проста. Деньги, напечатанные по программе QE, невозможно изъять путем поднятия ставки ФРС. Их можно будет изъять только за счет продажи долговых бумаг правительства с баланса ФРС, а это сделать будет невозможно без риска обвалить долговой рынок США.
Тотальное обесценивание
Все это не означает что доллар «умрет», или что он станет «фантиком», вовсе нет. Текущий режим «печатного станка» просто может привести к обвалу стоимости доллара, причем не на 10% или 20%. Доллар может обесцениться в два, а может и более раз в ближайшие пять лет. И в этом тоже нет катастрофы, в этом можно даже найти свои плюсы.
Читайте также: Чего ждать от доллара на этой неделе
Если представить что доллар США, скажем к 2025 году или чуть позже, обесценится в 3 раза, а вместе с этим обесценятся и валюты других стран (и евро, и юань и фунт), ведь другие страны поступают сейчас так же как и США, то обесценится и мировой долг. Обесценится все, что привязано к деньгам. И финансовая система мира, пережив гиперинфляцию, придет к здоровому состоянию, где уровень долга уже не будет проблемой. Где величина госдолга по миру будет не 300% от ВВП, а только 100% от ВВП. И мир получит чистый баланс, готовый к новому большому циклу роста экономики на десятилетия, с новым технологическим рывком, с роботизацией, с зеленой энергетикой, с биотехнологиями и светлым будущим. Но это будет позже. Перед этим, видимо, будет финансовая буря, которая уничтожит, а точнее обесценит большую часть мирового капитала, как ненужный балласт для будущего развития.
И этот сценарий в принципе мир уже переживал не один раз. Деньги обесценивались всегда. Просто когда-то это происходило быстро, а когда-то — медленно. В последний раз сильная инфляция в США наблюдалась в 70-х годах прошлого века. И, к примеру, бургер Big Mac в 1967 году, в момент своего появления, стоил 45 центов, а в 1986 году, через 19 лет — уже 1,6 доллара, отражая обесценение доллара в 3,5 раза. В этот раз этот процесс может повториться и пройти быстрее.
Читайте также: Особенности нового финансового кризиса и чем он опаснее предыдущих
Комментарии - 22
Касательно бесконтрольной эмиссии как меры «поддержки» западных экономик, иностранные держатели долговых обязательств США, и обязательств, деноминированных в евро (при виде такого жульничества), начнут массово уходить в золото, как мера его (долга) спасения. Чем это чревато? Правильно, возвратом золотого стандарта — феерическим концом всех системных западных экономик, и эти процессы уже не за горами…
https://minfin.com.ua/blogs/semenvekselberg/125804/
Так что не пишите чушь. Золота тупо не хватит.
Проблема в том, что реальный сектор экономики сегодня в западном мире не в почёте. Все свободные средства «должны» напраляться в 158 тысяч продуктов финансовой экономики, у которых есть свои бенефициары. Да и с торговлей углеводородами нужно же как-то бороться…
https://minfin.com.ua/blogs/semenvekselberg/108120/
Трамп также его слушает, как я вас…
Шалом
Люди глупы, и в отношениях с деньгами ничем не отличаются от «обезьяны с гранатой» и так же опасны.
Кто людей заставляет инвестировать в доллары, и кто виноват, что многие люди не понимают что такое инвестиции?
Из этой несправедливой системы есть только один выход — это золотой стандарт. Это единственный способ защиты от печатного станка, избавление от инфляционного налога сбережений. И возможно, от популизма тоже.
Ой, это типа «из огня да в полымя» или «поменять *** на каку».
Из несправедливой системы есть только один выход -сделать систему СПРАВЕДЛИВОЙ.
И это не делается простой сменой объекта фетишизма, как вы предлагаете.
Деньги — это инструмент, и нужно учиться им пользоваться, чтобы не выглядеть со стороны как «обезьяна с гранатой».
М обозначает деньги. V — скорость обращения денег (скорость, с которой деньги переходят из рук в руки.) P — общий уровень цен, а Q — количество произведенных товаров и услуг.
Мир в настоящее время находится в ситуации, когда V рушится из-за преднамеренного отключения экономики. Следовательно, если центральные банки ничего не сделают с M, в экономике произойдет катастрофическое сокращение (PQ). Вот почему ФРС и другие печатают деньги из воздуха с невероятной скоростью. Они знают, что V рушится, поэтому они пытаются компенсировать это. Многие люди считают, что эта историческая печать денег центральными банками приведет к росту потребительских цен (P). Но они забывают о V.
В своем блоге за 2014 год Федеральный резервный банк Сент-Луиса заявил: «Если по какой-либо причине скорость денежного обращения быстро снизится в период экспансионистской денежно-кредитной политики, это может компенсировать увеличение денежной массы и даже привести к дефляции вместо инфляции".
https://www.deflation.com/Articles/The-Collapse-in-Money-Velocity-and-the-Coming-Deflation
Спасибо за внимание, ваш «диванный эксперт» по экономике :)