Парадокс сильной гривны

На мировых рынках образовалась короткая неделя, благодаря Дню Благодарения в США, что подарило выходной четверг и очень расслабленную среду, а также пятницу для спекулянтов Уолл-стрит.

К президентской гонке на этой неделе официально присоединился большой друг каждого инвестора и спекулянта Майкл Блумберг. Правда, в данном случае, он может стать человеком, который заберет голоса Байдена, что позволит левакам от демократов пройти в финал. А нет более кошмарного сна для инвесторов и спекулянтов, чем финал президентских выборов, где неадекватному Трампу будет соперником не менее неадекватный старый коммунист Берни Сандерс.

На данный момент кажется, что инвесторов ничего не может напугать. Индекс S&P500 перед Днем Благодарения достиг очередного исторического максимума в 3153 пункта. Что позволяет Трампу в очередной раз хвастаться в твиттере своими успехами. Правда, забывая сказать, что дефицит бюджета США достиг уже 5% от ВВП и будь Штаты какой-нибудь развивающийся страной, то им бы с такими показателями даже МВФ не дал бы денег. Но пока эти деньги печатают сами США, и пока никак не удается получить инфляцию, все прокатывает.

МВФ уехал, но никто не расстроился

Из Украины МВФ тоже уехал, не пообещав программы. Поэтому рейтинговое агентство Moody’s не повысило суверенный рейтинг Украины и они ограничились лишь пересмотром прогноза рейтинга на «позитивный».

Читайте также: Снова без программы МВФ. Президент должен принять решение

Пока второй подряд отъезд миссии МВФ не сильно напугал инвесторов, пропускающих негативные сигналы. Это хорошо сейчас, но вызовет эффект взрыва в том случае, если в настроении произойдет разворот и весь накопленный потенциал реализуется сразу.

В итоге, украинские еврооблигации лишь слегка потеряли в цене, на фоне отъезда миссии МВФ. Инвесторов сейчас очень сложно напугать чем угодно. И получается парадокс. Инвесторы покупают долги Украины ведь страна в программе МВФ и ждут прогресса в переговорах, который замедляется тем фактом, что инвесторы и так покупают долги Украины, и у власти нет стимулов торопиться с программой МВФ.

Программу сдерживает пока фактор одного человека, Чье Имя Нельзя Называть. И как украинский президент выйдет из этой ситуации пока не ясно.

Слабая гривна — плохо, сильная гривна — тоже плохо

А в Украине все озаботились сильной гривной, стоило ей за месяц укрепиться на 5%, а сначала года на 15%. Казалось бы, еще недавно все горевали, что нет больше гривны по 8, а теперь кричат о зраде, только лишь гривна укрепилась, перевалив за отметку в 24,0. Такие вот украинские парадоксы.

Читайте также: Взлет или падение доллара: чего ждать по курсу в пятницу

Конечно, экспортерам больно, но что-то не было от них слышно криков радости, когда гривня летела вниз до 30. Опять же, парадокс. Тогда под Нацбанк выходили будущие евробляхеры, взявшие кредит под 8, а то и по 5, и требовавшие срочно вернуть все назад. Теперь же многие знакомые лица торчат под Нацбанком на антимайдане и обвиняют в геноциде маленьких украинцев, но уже за рост гривни.

Как говорится, был бы повод. Тему укрепляющейся гривни даже вынесли на заседание СНБО, но благо хватило ума ограничиться строкой анонса и не делать разговоры о таком публичными, иначе можно было бы очень сильно напугать инвесторов, ценящих прежде всего независимость Центробанка. Ведь у них могли бы появиться неприятные ощущения, а-ля дежавю с Эрдоганом, действия которого против центрального Банка Турции в свое время дорого стоили турецкой экономике.

Султан и на этой неделе отличился, издав указ, что инфляция должна быть маленькая. Видимо, если она посмеет вырасти, то судить ее будут по законам шариата. Напоминает одну древнюю инициативу, выдвигавшуюся прогрессивными украинскими экономистами еще во времена Арбузова, предлагавшими законодательно закрепить курс гривни по 8.

Пока же гривня укрепляется и делает это абсолютно естественным образом, благодаря притоку капитала в страну, формирующему плюсовой платежный баланс.

Помогают и нерезиденты, продолжающие покупку украинских ОВГЗ. На этой неделе состоялся очередной аукцион, на котором доходность четырехлетних ОВГЗ ушла на фантастический до недавних пор уровень в 12,4%. Еще немного, и спрос иностранцев может закончиться уже по причине низких ставок.

Читайте также: ОВГЗ или депозиты: что выгоднее

Но пока инвесторы двигают доходность вниз ускоренными темпами, что позволяет теперь ожидать и решительных шагов от Нацбанка по снижению ставки. Тем более, это тоже будет способствовать и некоторому давлению на гривню, что должно будет остановить ее укрепление.

Тут главное не переборщить, ведь если одновременно закончатся покупатели на локальные ОВГЗ, и появится спрос на доллары, то темы для тревожных репортажей журналистов уже могут стать другими, и теперь Нацбанк уже будут обвинять импортеры в геноциде маленьких украинцев.