Мінфін - Курси валют України

Встановити
4 лютого 2025, 7:30

Приватні інвестори скорочують вкладення в ОВДП: що відбувається

З початку повномасштабного вторгнення інвестиції громадян в ОВДП стрімко зростали. Цьому сприяла висока дохідність паперів та бажання людей підтримати державу у скрутний час. Проте у січні обсяг портфелю фізосіб у державних паперах скоротився. Чому це відбувається, та чи дійсно громадяни розчарувалися в облігаціях, розбирався «Мінфін».

Як змінюються інвестиційні пріоритети українців

Минулого року українці продовжували нарощувати свої вкладення в ОВДП. Якщо на початку 2024 року загальна сума інвестицій у ці папери становила 53,25 млрд грн, то на кінець року сягнула 78,5 млрд грн. Таким чином, за рік обсяг цих інвестицій зріс на 25,25 млрд грн, або ж на 47,4%.

Завдяки цьому збільшилася і частка приватних інвесторів у структурі портфелю ОВДП в обігу — з 3,36% до 4,22%. Найбільше ж тримає облігації, як і раніше, Нацбанк (43,5%) та банки (41,5%).

Загальний обсяг депозитів минулого року теж зростав, але відчутно повільнішими темпами. Сума строкових вкладів за 11 місяців минулого року додала приблизно 24 млрд грн. Якщо порівнювати із сумою строкових вкладів на початок року, то приріст виявиться незначним — лише близько 6%.

Таким чином, приріст строкових депозитів суттєво відстає від інфляції, яка, за результатами минулого року, сягнула 12%, і ще більше — від зростання середніх доходів. За оцінками Держстату, за три квартали минулого року вони зросли на 22%.

Натомість темп приросту ОВДП випереджає зростання доходів. А це означає, що минулого року кошти приватних інвесторів поступово перетікали саме в ОВДП.

Хоча наразі вага строкових депозитів залишається все ж суттєво більшою — 413,5 млрд, тобто приблизно вп'ятеро більше, ніж загальні інвестиції в ОВДП.

Водночас не варто забувати, що є ще один інструмент, який за обсягом вливань наших співвітчизників суттєво перевищує як вкладення у депозити, так і ОВДП, — «валюта під матрацом».

Як відзначає економіст Богдан Данилишин, за 11 місяців минулого року українці витратили на придбання валюти 436 млрд грн, а це майже вдев'ятеро більше, ніж сумарний приріст ОВДП та строкових вкладів.

Чому скоротилися вкладення громадян в ОВДП у січні

Минулого місяця тривала тенденція стабільного зростання вкладень фізосіб в ОВДП перервалася. Якщо 15 січня обсяг коштів громадян в облігаціях сягав 81,1 млрд грн, то вже наступного дня знизився до 76,26 млрд грн. Тобто за один день падіння становило 4,84 млрд грн, або ж майже 6%.

Представники банківського сектору запевнили «Мінфін», що така картина не є аномальною.

«Ця ситуація лише свідчить про завершення строку обігу раніше випущених ОВДП і, відповідно, виплати утримувачам паперів вкладених ними коштів. Зокрема, 15 січня Міністерство фінансів здійснило погашення за облігаціями UA4000227656 на загальну суму понад 19,4 млрд грн.

Ці папери були випущені ще у червні 2023 року з номінальною дохідністю 19,5% і перебували в обігу 588 днів. Тому, після погашення загальний портфель ОВДП відчутно скоротився", — розповіла директор департаменту казначейських операцій Unex Bank Анна Золотько.

З випуску на суму 19,4 млрд папери на майже 5 млрд, тобто чверть, викупили саме фізособи, хоча загалом на цю категорію інвесторів припадає близько 4% загального портфелю ОВДП в обігу. Однак і тут, відзначають учасники ринку, нічого незвичного немає.

Як пояснила «Мінфіну» генеральний директор КІНТО Олена Оксанич, причиною такої ваги паперів на рахунках громадян може бути те, що вони продавалися через Дію.

Президент інвестиційної групи УНІВЕР Тарас Козак каже: варто враховувати, що фізособи — це не професійні учасники, які постійно відслідковують стан рахунку, а тому після погашення вони не поспішали з новими інвестиціями.

«В них після погашення паперів гроші могли просто лежати на рахунку», — пояснює він, чому після виплат міністерства інвестори не поспішали купувати нові папери.

Козак також звертає увагу на те, що 15 січня курс долара тримався близько свого максимального значення — до 43 грн/$ на готівковому ринку. Невизначеності в суспільстві додавала й очікувана інавгурація Дональда Трампа та його незрозуміла політика щодо України. За цих умов чимало інвесторів визнали найкращим варіантом перевкласти отримані кошти у валюту.

Досягнувши свого піку в середині січня, курс долара щодо гривні почав знижуватися, і в момент написання статті в готівковому продажу становив 41,96 грн/$, тобто національна валюта відіграла більше гривні. Перші кроки Трампа на посаді теж не принесли Україні негативних наслідків.

На цьому фоні фізичні особи продовжили вкладати кошти в ОВДП і їх загальний обсяг почав щоденно збільшуватися. Особливо відчутним був приріст, коли Міністерство фінансів проводило нові розміщення. «Зниження до 76 млрд відбулося в четвер, а вже наступного вівторка після завершення аукціонів портфель фізосіб зріс до 79 млрд», — звертає увагу директор департаменту контролю ліквідності та цінних паперів Кредобанку Сергій Кучерявий.

Ближче до завершення місяця портфель громадян досяг вже 80,65 млрд грн — таким чином, майже вдалося відіграти попереднє просідання. Однак 30 січня відбулося ще одне погашення — цього разу доларових облігацій UA4000229736, розміщених у грудні 2023 року з номінальною дохідністю 4,66% річних. Як наслідок, обсяг інвестицій фізосіб знову просів і на кінець місяця становив 77,16 млрд грн.

Внаслідок двох великих погашень загальні інвестиції громадян в ОВДП, за підсумками січня, просіли на 1,34 млрд грн.

Це відбувається вже не вперше. До цього, за підсумками місяця, портфель фізосіб знижувався у жовтні і червні минулого року — так само через значні погашення. Найімовірніше, траплятимуться такі випадки і надалі.

«Щомісячний обсяг погашення ОВДП складає від 2% до 8%, і зменшення обсягів протягом січня — це стандартна ситуація, коли держава погашає раніше емітовані ОВДП. Якщо проаналізувати витрати бюджету у 2025 році, то держава повинна розрахуватись за ОВДП на суму 562 млрд грн протягом цього року.

Це складає близько 27% від нинішнього обсягу ОВДП, або в середньому 2−2,5% на місяць. Зрозуміло, що погашення не є рівномірним і в якісь місяці ці відсотки будуть більші або менші", — відзначає начальник департаменту приватних банківських послуг Укрсиббанку Ігор Левченко.

Чи залишаються ОВДП актуальними для інвесторів

Всі представники фінансового сектору, з якими поспілкувався «Мінфін», впевнені: після нинішнього падіння інвестиції українців в ОВДП повернуться до зростання.

Насамперед інтерес до облігацій забезпечуватиметься дохідністю, яка перевищує ставки за депозитами, та, як очікується, випереджатиме інфляцію.

«Наразі вкладення в ОВДП зберігають високу привабливість щодо інших гривневих альтернатив. На первинному ринку поточна максимальна дохідність військових облігацій перебуває в межах 15,6−16,7% на термін від 1,5 до 2 років. Такий рівень ставок може захистити кошти від очікуваної в наступні 12 місяців інфляції у 8−11% річних», — відзначає директор департаменту казначейсько-інвестиційних послуг Укрексімбанку Антон Болдирєв.

Керівник брокерського підрозділу ICU Андрій Величко нагадує про інший важливий чинник популярності облігацій — це відсутність оподаткування отриманих від них доходів, в той час як із відсотків за депозитами стягується 18% ПДФО та 5% військового збору. Також він відзначає простоту купівлі паперів через застосунки фінансових компаній, банків та Дію. «Наразі тренд на збільшення охочих інвестувати в ОВДП зростає» — наголошує Андрій Величко.

Забезпечити інтерес до ОВДП має і стабільність гривні. «За нашими оцінками обсяги зовнішнього фінансування в 2025 р. будуть достатніми для фінансування дефіциту бюджету і відповідно для стабільного функціонування фінансової системи України, при цьому ні інфляція, ні девальвація не перевищить 10%. За таких умов дохідність гривневих ОВДП на рівні 15% і вище виглядає привабливо», — відзначає керівник проектів та програм інвестиційного відділу Ощадбанку Сергій Ляшенко.

Підтримувати популярність облігацій в найближчому майбутньому має те, що на фоні високої інфляції Нацбанк розпочав цикл підвищення облікової ставки. Спершу у грудні з 13% підвищив її до 13,5%, а в січні — вже до 14,5%. Це вже почало впливати на відсотки за ОВДП.

«Мінфін реагує на підвищення інфляції підвищенням дохідності розміщення ОВДП на первинних аукціонах. 28 січня під час розміщення облігацій міністерство підвищило дохіднісь паперів на 50 б.п.», — розповідає начальник відділу цінних паперів Райффайзен Банку Олексій Євдокімов. Тоді за півторарічними облігаціями максимальна ставка сягнула 15,6%.

«Після підвищення міністерством ставок за півторічними ОВДП ці інвестиції стали ще привабливішими», — переконана і заступник директора департаменту міжбанківського бізнесу «RwS bank» Наталія Лозинська.

Хоча поки що для держави не є критично важливим розширення кола приватних інвесторів в ОВДП. «Значна частина попиту на ОВДП формується фінансовими установами під впливом резервних вимог НБУ», — пояснює ексчлен Ради НБУ Віталій Шапран.

Якщо ж урядовці поставлять мету залучити $20−40 млрд, які зараз знаходяться на руках у населення, то, вважає Шапран, для цього могли б бути випущені казначейські зобов’язання у готівковій формі на пред’явника з валютною дохідністю 4−5%, але з виплатою купонів у гривні. «Найімовірніше, такий інструмент мав би значний попит, але з позиції фінансового моніторингу до нього будуть питання», — каже експерт.

Читайте також: НБУ знову підвищив облікову ставку: що буде з дохідністю гривневих депозитів та ОВДП

Сьогоднішня ситуація із залученням коштів населення цілком може задовольняти Міністерство фінансів і разове падіння портфелю громадян навряд чи викликає хвилювання в чиновників. Однак, якщо скорочення вкладень зберігатиметься декілька місяців, Міністерству фінансів, можливо, все ж доведеться прискорити підвищення ставок.

Коментарі - 39

+
+205
Артур М.
Артур М.
4 лютого 2025, 8:50
#
В тому і біда, що валютних ОВДП по факту не існує, адже комісії банків на конвертації зїдають усю дохідність. А зняти кеш не дає ліміт, система замовлень і відсутність нормальних купюр в банках.

Хто з цим стикався, той знає, що потрібно в банк ходити, як на роботу, щоб забрати свої кошти.
+
+48
nitrolog
nitrolog
4 лютого 2025, 11:13
#
А для чого вам вкладати на рік валюту щоб її потім знімати?
мета ж покрити інфляцію в баксах, перекладайте її постійно, для цього з рахунку не потрібно ж знімати
+
+15
Артур М.
Артур М.
4 лютого 2025, 20:03
#
1.Ну так ви впринципі валюту зняти не зможете, лише через конвертацію у гривню по банківському курсу і з клмісією за зняття. Для гривневих овдп це ще якось тяжко важко перекривається дохідністю, для валютних ви втрачаєте увесь дохід.
2.Якби була можливість конвертації з гривні у валютні овдп, тоді це мало б сенс.
3.Депозит в юсдт, до прикладу, має ту ж саму дохідність, але ви можете їх конвертувати у будь який момент, і без втрат. +усі решта переваг крипти.
+
+15
nitrolog
nitrolog
4 лютого 2025, 22:21
#
Якщо треба, я знімаю валюту в касі в еквіваленті 100к грн на день, не знаю де вам не дають валюту, може вам варто банк змінити?
і ви взагалі про інше писали в першому коменті, а потім якийсь вінегрет вибачте
+
0
Артур М.
Артур М.
5 лютого 2025, 15:57
#
Ту валюту, яку вам видадуть в касі, ви ніде, окрім банку, не здасте. Щоб отримати нормальними купюрами, ви будете туди ходити, як по воду. Ну, і ОВДП це про суми значно більші за 100к гривень.
Маю досвід з приватом, сенсом і укргазом.

Що там за ситуація у вас, що вам 4% річних вартує цього геморою, я не знаю.
+
+176
curio
curio
4 лютого 2025, 10:46
#
НБУ на початку війни звільнив від фінансового моніторингу кошти, які вкладаються в військові ОВДП. Проте, деякі банки блокують кошти отримані після погашення ОВДП та вимагають надання документів для здійснення фінансового моніторингу, при цьому вимагають велику кількість документів. Так я отримував дивіденди від однієї енергетичної компанії. Надав виписки з рахунків про отримання дивідендів, але банк додатково запитав — протокол загальних зборів про виплату дивідендів, фінансову звітність компанії, довідку про сплату податку з отриманих дивідендів і це за умови, що згідно постанов уряду на час військового стану вся фінансова звітність енергокомпаній є закритою та не доступна у публічному доступу.
Також горе працівникам у фінансовому моніторингу не відомо, що платник дивідендів самостійно утримує податок при сплаті дивідендів.
Додатково, значною проблемою є зняття валютних коштів, які як у Сенс Банку необхідно попередньо замовляти та без комісії можна зняти тільки два рази на місяць.
Після цього не має жодного бажання вкладати кошти в ОВДП.
+
+16
MAXAOH
MAXAOH
4 лютого 2025, 11:45
#
А кроме «Сенс Банку», других банков нет?
+
0
matroskin
matroskin
4 лютого 2025, 20:55
#
Банки є, але у всих діє обмеження НБУ на зняття в 100кгрн або валюті в еквіваленті.
+
+71
Недорого Отзывы
Недорого Отзывы
4 лютого 2025, 12:39
#
Январь доходность 17.35%, февраль 17.45%, при этом цена покупки изменилась с 1076, до 1082. А цена продажи упала с +2 грн, до -12. При этом за первый год доход с одной штуки 2 бакса. За второй 4 бакса. Даже если гривна в  *** не упадёт, доходности по факту нет. Облигации в гривне точно мусор. В долларах 2.6 бакса в месяц, при этом у тебя в момент погашения попросят бумагу о доходах. Заработать не дадут
+
+30
StarPer
StarPer
4 лютого 2025, 12:56
#
Все це не про доходи,а про захист від інфляції (і то не факт). Хочете доходів — вперед в бізнес. Там або пан — або пропав!
+
0
BobKickass
BobKickass
4 лютого 2025, 14:05
#
Хочете доходів — вперед в бізнес.

Бо бізнес після початку війни з жиру біситься? =)

+
0
Criptor82
Criptor82
4 лютого 2025, 15:14
#
Так кажуть, що чимало ОВДП купують чиновники, їм теж у бізнес? 😆
+
+30
MAXAOH
MAXAOH
4 лютого 2025, 13:07
#
Ты такой бред пишешь, может быть потому, что считать не умеешь?
+
+15
Недорого Отзывы
Недорого Отзывы
4 лютого 2025, 14:06
#
Что именно считать не умею? Доход с первого купона 86, облигацию покупаешь выше номинала за 1076 или около того. Первый купон погашает разницу номинала и стоимости. Второй купон твоя прибыль. Что будет с гривной через два года не понятно. 2 купона за год. Два купона минус разница покупки и номинала — твой доход
+
0
Criptor82
Criptor82
4 лютого 2025, 15:11
#
Деякі інвестори наполягають, що гривневі інструменти завжди попереду, якщо постійно реінвестувати купони та суми вкладення, а ще краще якщо кожен місяць купувати облігації, не чекаючи коли «насипле» по торічним ОВДП. Чи брешуть? 😁
+
0
Недорого Отзывы
Недорого Отзывы
4 лютого 2025, 15:16
#
Купон до 2 баксов, облигация 25. Да эту 1000 вернут через несколько лет, но в валюте скорее всего будет не 25, а 20 в лучшем случае и где тут реинвестиция. Чтобы реально реинвестировать нужно минимум 13 купить, а это 325 баксов
+
0
MAXAOH
MAXAOH
4 лютого 2025, 15:26
#
Да, на миллиарды куплено ОВДП дураками. А ты один умный, но нищеброд)))
+
+15
Недорого Отзывы
Недорого Отзывы
4 лютого 2025, 15:38
#
Чтобы был реальный доход нужно вложить нехилую сумму за которую у тебя попросят ок-5 или ок-7, а это надо уходить с тени и платить налоги
+
0
MAXAOH
MAXAOH
4 лютого 2025, 15:49
#
До миллиона гривен в Привате, нечего не просят. А кроме Привата, есть ещё другие банки! Прикинь!) Недоспециалист…
+
0
Недорого Отзывы
Недорого Отзывы
4 лютого 2025, 16:27
#
Мне про 400к говорили в привате
+
0
MAXAOH
MAXAOH
4 лютого 2025, 16:37
#
У вас всех реально ума не хватает инструкцию почитать? На сайте Привата всё написано.
+
+30
Criptor82
Criptor82
4 лютого 2025, 16:06
#
Тикати будете своїй свині Машці, та дружбанам на валютному форумі😀 Я з своїми доходами, без ваших реплік якось впораюсь😉
+
0
MAXAOH
MAXAOH
4 лютого 2025, 16:58
#
Иди копейки считай, нищета!)))
+
+15
Criptor82
Criptor82
4 лютого 2025, 18:42
#
Дякую, порахував)) пішов відразу в Metro та купив Remy Martin XO, вип’ю на вихідних за gold по 2900 😁🚀
+
0
MAXAOH
MAXAOH
4 лютого 2025, 15:21
#
А ниже номинала нет, «специалист по инвестициям»?)))
+
0
Недорого Отзывы
Недорого Отзывы
4 лютого 2025, 15:34
#
Есть, но выплата по таким в 28 году, то есть долгосрочные и какой там курс будет? При этом номинальная ставка 9%, то есть 90 грн с купонов, а доход будет чисто с погашения
+
0
MAXAOH
MAXAOH
4 лютого 2025, 15:39
#
Выплаты, каждые пол года и ставка в плоть до 18% годовых. Учи материал, «специалист по инвестициям»…
+
+15
Недорого Отзывы
Недорого Отзывы
4 лютого 2025, 16:31
#
Не годовых, а до погашения
+
0
MAXAOH
MAXAOH
4 лютого 2025, 16:40
#
И что? Ты их продать можешь в любой момент…
+
+15
regantan
regantan
4 лютого 2025, 22:09
#
Цільова девальвація гривні 10−12% на рік.
Нащо ви як дурник дивитесь на купон, замість того щоб порахувати дохідність у відсотках і порівняти з такою ж у валютних інструментах, наприклад.

Тільки приведіть все до однієї валюти в той чи інший бік.
+
0
TAN72
TAN72
4 лютого 2025, 14:33
#
Пирамида.
+
+85
SerhiiR
SerhiiR
4 лютого 2025, 15:28
#
Вже 4 роки інвестую в гривневі і валютні ОВДП, і отримую відчутні доходи (понад інфляцію та девальвацію) як в гривні так і у валюті. Таке враження що коментарі пишуть працівники банків для втримання депозитних клієнтів
+
+15
MAXAOH
MAXAOH
4 лютого 2025, 15:32
#
Аналогично. Два года как покупаю облигации в Привате и Моно, и всё зашибись)
+
+15
SkrudjMacduck
SkrudjMacduck
4 лютого 2025, 17:15
#
Я також в 2022му взяв з дисконтом, під 25−27% річних. Купон менший, але дисконт був до третини вартості. Курс зріс на 5%. Для того, щоб гривня обігнала доллар за 30 останніх років, потрібно було її інвестувати під 15% з рекапом. В екселі проста формула. Звісно, якщо рахувати окремі періоди, то девал був понад 100% річних, але потім наздоганяли з запасом. Були часи, коли і 60% купон був. 10% був в 2019, коли було стабільно, навіть бакс відчутно просідав, тоді взагалі мали 30% річних в доларі.
+
0
Недорого Отзывы
Недорого Отзывы
4 лютого 2025, 19:37
#
Да откуда вы такие проценты находите? в январе 13% , сейчас до 17.5
+
0
regantan
regantan
4 лютого 2025, 22:10
#
Ну бо рахуєте не так. Або є питання з періодом на який ви берете.
+
+30
SkrudjMacduck
SkrudjMacduck
4 лютого 2025, 17:17
#
Тут просто ботів розвелося, які мозгів не мають, лиш всепропалять. Ну і один порохобот.
+
+45
matroskin
matroskin
4 лютого 2025, 20:52
#
Ну «понад інфляцію», це звісно самообман.
Якщо в 22-му ризикували під 20−25%, то зараз під 15% якось стрьомно.
Звісно це краще ніж депо, але українські ОВДП це піраміда, і як на мене пора виходити, принаймні з гривневих. І судячи з заголовку, я далеко не один хто так вважає.
+
+15
Sergiy Lyashenko
Sergiy Lyashenko
5 лютого 2025, 18:09
#
Так може читати не тільки хайповий заголовок, а і текст статті? Бо в тексті прямо вказано, що це зниження — чисто технічне і пов’язане з погашенням одного випуску де було багато фізиків і зараз вони (фізики) перевкладають гроші в нові випуски.
Щоб залишити коментар, потрібно увійти або зареєструватися