Итоги недели с Михаилом Федоровым

США

COVID-19 отступает

Динамика выявления новых случаев заражения COVID-19 в Штатах идет на спад. На 18 февраля среднее значение за последние 7 дней упало к 72 тыс против 101 тыс неделей ранее и 130 тыс 4 февраля.
Это дает надежду, что начавшееся вакцинация уже дает свои плоды, в скором времени пандемия отступит, а экономика сможет начать нормально функционировать.

Экономика подает признаки жизни

В январе уровень промышленного производства в США вырос на 0,9% в сравнении с предыдущим месяцем. В годовом выражении отрицательное значение еще сохранилось — «минус» 1,8%. Но этот показатель оказался лучше декабрьского, когда спад составлял -3,15% год к году.

Объем розничных продаж в январе неожиданно подскочил на 5,3% в месячном исчислении, что в 4 раза превысило прогнозы аналитиков (1,2%).
Это говорит о том, что в январе восстановление экономики США усилилось.

Недвижимость в США идет по пути фондового рынка

Средняя цена жилого дома в четвертом квартале прошлого года выросла сразу на 14,9% до $315 тыс, что превысило пиковые значения в 2005 году, которые были до ипотечного кризиса в США. Сейчас недвижимость в США стоит дороже, чем когда-либо в истории.

Эти данные говорят о том, что американский потребитель стал активизироваться сам по себе, а не за счет нового пакета помощи. Бурный рост цен может предвещать взрывной рост инфляции.

Инфляционные ожидания растут

В феврале Мичиганский университет повысил свой инфляционный прогноз на ближайшие 12 месяцев до 3,3% против 3% в январе и 2,5% в декабре.

На финансовых рынках охотно поверили в эти ожидания: доходность по казначейским облигациям США на этой неделе достигала 1,3% годовых против 1,15%, которые показывала средняя доходность на прошлой неделе.

Читайте также: Инфляция, ставка ФРС и курс доллара — как отреагируют рынки в 2021 году

Рост доходностей по госдолгу США бумерангом ударил по фондовому рынку, который на этой неделе преимущественно снижался. Рост доходностей по облигациям был воспринят рынком как рост уровня риска.

Европа

Промпроизводство и ВВП

Свежие данные по промышленному производству в декабре оказались хуже ожиданий — «минус» 1,6% в месячном исчислении и «минус» 0,8% — в годовом.
ВВП в 4-й квартале прошлого года сократился на 0,6%, что оказалось лучше предварительных данных (-0,7%). Данные в годовом выражении так же были подкорректированы в сторону улучшения с -5,1%, до -5%.

Ситуация с занятостью улучшается

В 4 квартале в еврозоне было создано 541 тыс рабочих мест, их количество увеличилось до 157 927. Занятость в Европе восстанавливается, но текущие цифры все еще значительно отстают от значений годом ранее. В 4-м квартале 2019 года в еврозоне было 160 746 рабочих мест. Плохо то, что темп восстановления в сравнении с 3-м кварталом упал, ведь тогда экономика создала почти 1,8 млн. рабочих мест.

При текущих темпах до полного докризисного восстановления рынка труда может потребоваться более года. Но стоит учитывать, что Европа все еще остается на карантине, что значительно мешает восстановлению экономики.

Азия

ВВП Японии забуксовал, но рынок растет

Третья по размеру экономика мира по итогам 2020 года снизилась на 4,8%. Хотя за четвертый квартал ВВП вырос на 3%, что оказалось лучше ожиданий (2,3%).
Эти данные были омрачены заявлением японского центра экономических исследований, что в декабре экономика Японии упала в сравнении с ноябрем на 0,4%.

Спад был зафиксирован впервые за семь месяцев и связан с резким падением потребления в секторе услуг из-за второй волны пандемии.
Это не помешало фондовому рынку Японии обновить свои максимумы. Индекс Nikkei 225 впервые за тридцать лет превысил отметку в 30 тыс. пунктов.

IPO Ant Group снова отменяется

Власти Китая заблокировали IPO финтех-компании Ant Group. Формальным поводом стало выявление среди совладельцев компании нескольких проблемных инвесторов в лице так называемых «китайских принцев» — потомков высших руководителей Поднебесной. Среди совладельцев Ant Group оказались лица, связанные с кланами, которые являются конкурентами Си Цзиньпина в борьбе за власть.

Фондовые рынки Китая не отреагировали на эту новость и на этой неделе выросли. Но противостояние внутри Китая приобретает системную форму.
В последние десятилетия в Поднебесной появился и окреп класс очень богатых людей, потенциально угрожающих лидирующей роли КПК Китая. Похоже, «номенклатура» Китая действует на упреждение и показывает китайской буржуазии, кто в доме хозяин.

Китай стал главным торговым партнером Европы

Китай потеснил американских производителей с европейского рынка и в 2020 году впервые стал главным торговым партнером ЕС. По данным Евростата, в минувшем году товарооборот между ЕС и Китаем составил 586 млрд. евро., тогда как товарооборот между ЕС и США составил 555 млрд. евро.

Читайте также: Доля Евросоюза во внешней торговле Украины составляет 41%

Эти данные были положительно восприняты на рынках Китая. Отчасти за счет них китайский фондовый рынок на этой неделе чувствовал себя уверено в сравнении с другими рынками.

Чем жил мир

Фемида наступает на маленьких

18 февраля в Вашингтоне лидеры Robinhood и Melvin Capital, а также трейдеры Reddit дали показания на слушаниях в Палате представителей по поводу резких колебаний на рынке акций компании GameStop. Также в суд Массачусетса был подан иск против Кита Гилла, известного под ником Roaring Kitty, который продвигал идею скупки акций GME и выдавал себя за любителя, хотя был профессиональным брокером.

SpaceX стал дороже на 60%

По заявлению CNBC, компания SpaceX на прошлой неделе смогла привлечь $850 млн. Средства были привлечены из расчета $419,99 за акцию. По данным издания, это означает, что оценочная стоимость компании выросла до $74 млрд. Спрос инвесторов составил $6 млрд.

Данное привлечение не было публичным. А это значит, что круг лиц, которые имели возможность инвестировать в компанию, был очень ограниченным. Однако спрос многократно превысил предложение.

Читайте также: Маск рассчитывает заработать на спекуляциях валютами

Возможно, для инвесторов компания SpaceX сейчас является самой желанной для публичного размещения и ее IPO может стать самым большим в истории. Илон Маск пока точно не объявлял о планах по IPO компании. Но и не отрицал!

Холода и нефть

Из-за сильных холодов в мире резко увеличилось потребление всех видов топлива, но это лишь часть всей проблемы. По словам руководителей нефтяных компаний США, из-за ударивших морозов в стране остановилась добыча почти 4 млн. баррелей нефти в сутки.
Однако цены на нефть на этой неделе не смогли преодолеть отметку $65 за баррель. Росту нефти помешала информация Wall Street Journal о том, что Саудовская Аравия в ближайшие месяцы планирует резко увеличить добычу.

К тому же, в данный момент нехватка нефти с лихвой компенсируется за счет накопленных в прошлом году запасов по всему миру. Их уровень все еще остается выше докризисного. Владельцы этих запасов пользуются хорошей для них конъюнктурой и продают свои запасы. А потому для нефтяных цен ситуация неоднозначная.

Мировой долг растет

По данным вашингтонского Института международных финансов, в 2020 году уровень мирового долга достиг $281 трлн. или 355% мирового ВВП. За год правительства, компании и частные лица нарастили свой долг на $24 трлн.

Пока мир пристально следит за новостями о коронакризисе, подобные новости не попадают в фокус зрения у участников финансовых рынков. Но, как я полагаю, после пандемии темы долга и инфляции станут главными для мировой экономики и рынков.

Американский рынок живет на кредите

В январе на американском фондовом рынке был побит очередной рекорд. В этот раз по объему так называемого маржинального кредитования, величина которого составила $798,6 млрд. За месяц общая маржинальная позиция участников рынка выросла на $20 млрд. Однако в предыдущие 3 месяца этот объем рос на $40 млрд. ежемесячно.

Рекордные показатели по маржинальному кредитованию говорят о том, что рынок США уже изрядно перекуплен. С другой же стороны, падение темпов увеличения общего объема означает, что этот ресурс для роста рынка США уже близок к истощению. А это в свою очередь увеличивает риски падения фондового рынка США в ближайшей перспективе.

Михаил Федоров

Автор:

Аналитик по инвестициям Михаил Федоров

Пишет на темы: Экономика, финансовые рынки