Инфляция, ставка ФРС и курс доллара — как отреагируют рынки в 2021 году

Поколение Z инвестирует деньги в Netflix, Amazon и Apple

Взрывной рост компаний малой капитализации в январе, драма вокруг GameStop и стремительный рост цены на серебро запустили волну обсуждений и нарастающие фундаментальные дисбалансы в экономике и на фондовом рынке.

Все инвесторы и аналитики твердят, что приход на рынок миллионов частных инвесторов, прежде всего в возрастной категории 25−35 лет, создает дополнительную волатильность в глобальных масштабах — от США до Индии.

Читайте также: Кто заработал больше всего на ралли GameStop

Наш опыт работы с такими инвесторами свидетельствует, что мотивация выбора той или иной бумаги не всегда связана с ее фундаментальными показателями, а больше с эмоциональными факторами.

Мы изучили доходность акций крупных американских компаний за последние 5 лет, где основным фактором была популярность бренда у разных поколений. Оказалось, что лучше всего показал себя портфель компаний, бренды которых популярны у поколения Z и миллениалов.

Идеальным аргументом для таких инвесторов является «эмоциональная» связь с брендом. А декларация перспектив роста компании делает выбор очевидным для этой группы инвесторов. Похоже, такое импульсивное инвестирование продолжится и добавит непредсказуемости.

Читайте также: Заработавший на жвачках миллиардер инвестирует в каннабис

Чего ожидать в 2021 году

Мы проанализировали прогнозы на 2021 год, которые сделали BlackRock, Blackstone, Vanguard, JP Morgan, Morgan Stanley, Goldman Sachs и другие инвестиционные компании. Благодаря этому выбрали главные факторы для рынков в 2021 году.

Динамика инфляции и инфляционных ожиданий в США

Аналитики BlackRock считают, что «исторически наивысший риск инфляции существует тогда, когда ожидания низкой инфляции преобладают и уже включены в механизмы оценок экономистов и институтов регулирования экономики».

По мнению команды BlackRock, инфляция даже на уровне 2,5−3% станет сюрпризом для рынков и может привести к существенной переоценке всех рискованных активов, включая акции, и предопределит значительный приток активов в золото и криптоактивы.

Читайте также: Как сильная гривна будет влиять на экономику

Курс доллара США в отношении валют развивающихся рынков

По мнению аналитиков JP Morgan, в большинстве случаев общая ситуация по динамике падения ВВП и диспропорциональному снижению стоимости национальной валюты по результатам 2020 года создает условия для входа в акции и облигации ряда развивающихся рынков. Есть три аргумента, почему надо изучить возможности для инвестирования на развивающихся рынках:

• Улучшающееся состояния дефицита платежных балансов;
• Недооцененные национальные валюты;
• Уровни оценок акций ниже, чем в Европе.

Читайте также: KSE: диапазон обменного курса на год — 28−29,5 грн/$

Прогнозы быстрого восстановления экономик США и Европы

Важнейшим фактором является прогнозирование скорости восстановления экономики США и Европы. Аналитики Morgan Stanley уверены, что рост ВВП в США составит 5,9% против консенсуса в 3,8% — то есть, на 50% более оптимистичны.

Мировой банк прогнозирует 3% роста для развитых экономик, но диапазон прогноза от -1,5% до 4%. Такой степени непредсказуемости не было давно — но такова реальность на этот год.

Читайте также: Почему частным инвесторам стоит присмотреться к Китаю

Надо следить, какими будут действия новой администрации США в отношении Китая. Что будет с нарастающими антимонопольными рисками для технологических гигантов. Каким будет уровень корпоративных банкротств в развитых странах. Как быстро в нормальное состояние вернутся авиакомпании, туризм и отрасль развлечений.

По собственному опыту, «правильность» прогнозов сильно зависит от их горизонта. Поэтому следите за динамикой обозначенных показателей, которые станут основными маяками для инвесторов в 2021 году:

• Инфляция;
• Действия ФРС по формированию кривой процентных ставок;
• Курс доллара относительно корзины валют.