18 мая 2021, 12:30 Читати українською

Инфляция ускоряется: спасут вложения в бизнес, акции и недвижимость

Про инфляцию - главную угрозу для современных инвесторов, да и обычных граждан

Эрик Найман, инфляция, экономика, зарплаты, безработица, рост цен, заседание ФРС
фото: new-retail.ru

Инвестаналитик, управляющий партнер Capital Times Эрик Найман рассказал на своей странице в фейсбуке, почему инфляция начала ускоряться и как это повлияет на инвесторов и обычных граждан. «Минфин» выбрал главное.

Одна часть экономики растет, а другая стагнирует

Первая всемирная волна инфляции началась с сырьевых рынков. Сказался эффект низкой базы, быстрое восстановление Китая, эффект Ла Нинья (для зерновых), желание ряда стран пополнить продовольственные резервы (для зерновых).

Дальше к сырьевой инфляции добавилась производственная инфляция, в том числе из-за дефицита чипов и проблем с логистикой. Последняя сначала из-за пандемии (карантины моряков, дефицит контейнеров и т. п.), а затем еще и кибератака на бензопровод.

Но зарплаты начали расти. Ряд секторов экономики нуждается в персонале и вынужден поднимать зарплаты, хотя в ряде других секторов рынок труда остается подавленным.

Это проявление К-восстановления — одна часть экономики растет, а другая стагнирует. Сейчас в США рекордное число вакансий, несмотря на сохранение высокой безработицы.

Читайте также: Крипта и кроксы: лучшие инвестиции в 2021 году

Почему так происходит

Инфляция является результатом уравнения двух переменных:

  • с одной стороны доходы населения, в том числе поддерживаемые мягкой кредитной и монетарной политикой, а также бюджетной помощью;
  • с другой стороны товарная масса товаров и услуг.

Если быстро растут зарплаты, но аналогично быстро увеличивается и товарная масса, то инфляции нет. Но если наблюдается дефицит, то инфляция ускоряется.

Именно это мы сейчас и наблюдаем. В ряде секторов экономики в предыдущие годы произошло недоинвестирование и сейчас оно отразилось в дефиците. А тут еще и проблемы с логистикой.

Инфляция начинает реально опасно ускоряться

Ужесточение кредитных условий может остановить потребительский бум, но одновременно снизит и производственную активность. И инфляция может не только не упасть, а даже вырасти. Или же резкое снижение монетарной активности приведет к рецессии.

Для бюджета второе опаснее, так как приведет к падению сбора налогов.

Да и для политиков виток безработицы опасен социальными протестами и вынудит к новым мерам бюджетных стимулов. Поэтому политикам и монетарным властям выгоднее ускорение инфляции и ждать насыщения товарного рынка.

Читайте также: Почему разгон инфляции чреват новым кризисом

Как это влияет на фондовый рынок США

Если посмотреть на Google Trends, слово «инфляция» в США начало активно искаться с 14 февраля.

На фондовом рынке игра в инфляцию началась во вторник 16 февраля, поскольку 15 февраля в США был выходной. Например, акции ETF ARKK достигли своего пика в пятницу 12 февраля.

Гособлигации США начали активно продавать с первых дней января. К 16 февраля доходность 10-летних гособлигаций взлетела с 0,88% до 1,32% годовых. И это сопровождалось ростом акций: деньги из облигаций шли в акции.

Однако затем началось одновременное падение и ARKK, и гособлигаций. Деньги из growth-акций, флагманским «кораблем» которых был ARKK, начали активно бежать в value-акции.

Что делать с инвестиционным портфелем

Ускоряющаяся инфляция стала реальностью. У монетарных властей практически нет рычагов ее ограничить — товары производить они не умеют, а остановить рост производственной активности они боятся. Поэтому какое-то время нам придется пожить в мире высокой и даже растущей инфляции.

Если к 22 сентября, когда состоится очередное заседание ФРС, инфляция продолжит ускоряться, власти будут вынуждены немного нажать на тормоз монетарной политики, так как они будут опасаться утраты доверия к ФРС. А это самая страшная угроза, так как весь современный экономический, да, наверное, и социальный, и общественный мир построен на доверии.

Читайте также: Куда инвестируют банкиры

Соответственно, инвестиционные портфели стоит держать в состоянии «растущая инфляция + рост (восстановление) экономики». Обычно от этой комбинации выигрывают цены на реальные активы: бизнес, акции, недвижимость.

При этом приоритет даем акциям с низким P/E компаний, которые способны переложить растущие издержки на потребителей, а также выигрывают от роста зарплат.

Например, это банки, здравоохранение, рестораны, продукты питания и т. п. Проверить, кого стоит покупать, можно на графиках динамики рынка с 12 февраля.

Комментарии - 7

+
+61
mary27
mary27
18 мая 2021, 13:23
#
«Послушай Наймана, и сделай наоборот'' © .

Акции при растущей инфляции)
+
+117
bonv
bonv
18 мая 2021, 13:29
#
Все вірно, гроші без діла знецінюються. Краще вкладати. Але не будь-куди:)
+
+60
bonv
bonv
18 мая 2021, 13:30
#
Правила ведения бизнеса:)
https://minfin.com.ua/blogs/bonv/147373/
+
+9
Андрей Иванов
Андрей Иванов
18 мая 2021, 14:03
#
Слишком много по Америку и мало про Украину. Мы несколько отличаемся в этой ситуации. На Западе был более сильный локдаун, но они выходят из него мощным стимулированием (печатают триллионы). У нас такой возможности нет. Люди, бизнес проели запасы, что сильно повлияло на спрос повсеместно. Поэтому у нас выход будет более долгим, но сейчас мы продолжаем падать и это стало заметно в последние месяцы — сокращения персонала, зарплат, инвестиций. В супермаркетах, АТБ посокращали кассиров. Такого не помню за все предыдущие кризисы. Получается в Украине сейчас именно кризис спроса. Быстро выйти можно только через инфляцию.
+
0
dsn
dsn
18 мая 2021, 20:08
#
-Сосед, а можно я пройду через твой огород, а то я хочу успеть на электричку на 12:00?
-Да, конечно. Только там бык пасётся, то ты ещё успеешь на 11:30.
+
+15
irakez
irakez
19 мая 2021, 17:03
#
Не совсем поняла — какие виды бизнеса выигрывают от роста зарплат? Банки, клиники, рестораны, продукты питания и т. д. Каким образом?
+
+15
SkrudjMacduck
SkrudjMacduck
20 мая 2021, 13:48
#
Більший попит для них буде. Шо нє ясно? На машину 10% росту з.п. не вистачить, підеш в банк по кредит. Або в ресторан… або хамон замість краківської ковбаси… або зуби вставиш на лишні бабки. В кожного своє…
Чтобы оставить комментарий, нужно войти или зарегистрироваться