Разбираем портфель «Минфина»: три ошибки редакции, которые делают все новички

Акции «зеленой» зоны

Индексные фонды

Начнем с прибыльных вложений нашего портфеля. Гуру фондового рынка советуют новичкам вкладываться именно в индексные фонды. Поэтому нашей первой инвестицией стал Vanguard S&P 500, привязанный к широкому индексу американской биржи. Мы рассчитывали на годовой рост в 9%, сейчас ETF уже подорожал на 10,16%.

Удачным было и приобретение VanEck Vectors Agribusiness — ETF, который ориентируется на сектор АПК (входят производители техники, удобрений, новых сортов семян и т. д). Редакция учла ожидаемое подорожание продовольствия и также не прогадала: акции фонда подорожали на 11,89%, немного опережая широкий индекс.

Одновременно мы приобрели WisdomTree Wheat, который привязан к цене на пшеницу. Он вырос на 14,95%, но для нас это не имеет особого значения, поскольку в него вложили символические $12 только для того, чтобы узнать, что выгоднее: покупать непосредственно продовольствие или акции АПК-сектора. Ответ очевиден.

ETF SPDR Russell 1000 Yield Focus, ориентирующийся на стабильные и прибыльные компании «стоимости», мы взяли в портфель, как своеобразный противовес S&P 500, который слишком зависит от технологического сектора. Именно «стоимостные» компании должны выиграть от возрождения американской и мировой экономики. ETF у нас всего несколько недель и за это время вырос на 2,08%.

Эксперты, с которыми говорил «Минфин», положительно оценили вложения в ETF. По мнению лектора учебных программ Freedom Finance Украины Тараса Гандзия, у индексных фондов в этом году хорошие перспективы для роста и выходить из этих позиций не стоит.

«Такой портфель подходит под текущие реалии рынка. Технологические компании, несмотря на их перспективность, дорого оцениваются участниками рынка, а на фоне вакцинации и смягчения локдаунов реальный сектор начинает восстанавливаться», — прокомментировал сооснователь Wotan Михаил Ритчер.

Продовольственные компании

Высокий рост в нашем портфеле демонстрируют акции двух продовольственных компаний.

Usana Health Sciences (специализируется на разработке и производстве продуктов питания, товаров личной гигиены, витаминов и косметики для ухода) подорожала на 12,03%. Мы купили акции этой компании зимой этого года незадолго до обнародования годовой отчетности. Она оказалась существенно лучше ожиданий и акции взлетели. На пике наша доходность достигала 27%.

Следующую квартальную отчетность компания должна опубликовать 27 апреля, после чего возможен как новый взлет стоимости, так и существенная коррекция. Однако, в целом компания представляет стабильный бизнес, работает «в плюс», а 39% ее акций принадлежат инсайдерам. Сочетание этих факторов делает нас спокойными за инвестицию.

Опережает по доходности S&P 500 и производитель алкогольных напитков Brown-Forman Corporation. С момента приобретения акций они подорожали на 11,82%. И это при том, что держим их мы меньше месяца.

Компания уже отчиталась о результатах работы в І квартале этого года. Показатели прибыли и дохода оказались немного хуже за предыдущий квартал, но лучше прогнозов. Это подтолкнуло рост акций.

И Brown-Forman, и Usana работают в продовольственном сегменте, долгое время прибыльные и без особых трудностей пережили кризисный 2020 год. Поэтому «Минфин» продолжит искать подобные компании для своего портфеля.

Автопроизводители

Редакция держит акции двух автогигантов General Motors и Honda Motor. Обе инвестиции сейчас «в плюсе», хотя и проигрывают широкому индексу.

Но, по мнению руководителя компании Perfomance Management Сергея Сарояна, заходить в автомобильный сектор было ошибкой редакции. В первую очередь, следовало бы искать компании, которые еще не отыграли потери 2020 года, а вот автоконцерны уже успели существенно подрасти.

«Глобальная нехватка полупроводников заставляет General Motors остановить производственные линии Cadillac, Buick и других авто. Прогнозы по улучшению ситуации разные. Например, Bloomberg считает, что пик дефицита придется на апрель, но для полного восстановления придется ждать сентября», — рассказал Сароян.

Тарас Гандзий считает, что для нашего небольшого портфеля акции 2 автопроизводителей — много и рекомендует избавиться от Honda, поскольку японский автогигант пока отстает в гонке электромобилей.

«General Motors планирует вложить $27 млрд в электрические и автономные транспортные средства в течение следующих 5 лет. Уже в 2022 году компания выпустит Chevrolet Bolt EUV и GMC Hummer EV Pickup. В 2035 году — General Motors уже не будет создавать автомобили на дизельном и бензиновом топливе, сосредоточившись только на электрокарах. Такое направление развития подтверждается партнерством с LG Chem Ltd в проекте строительства второго совместного завода по изготовлению аккумуляторов», — объясняет Гандзий свой выбор в пользу GM.

Покупать акции американского автогиганта рекомендуют и ведущие инвестиционные банки, а средняя справедливая стоимость акций компании, по мнению аналитиков, составляет $68. То есть, компания может вырасти в цене еще на 18%.

«Минфин» пока оставляет в портфеле акции обеих автогигантов. Наш контраргумент: Honda остается одним из самых недооцененных автопроизводителей. P/E (соотношение капитализации к прибыли) примерно в два раза ниже среднего у предприятий из индекса S&P 500.

Кроме этого, компания объявила о новых планах «электрификации» — полностью отказаться от авто с двигателями внутреннего сгорания она должна до 2040 года. Инновационные планы компании могут добавить инвесторам оптимизма уже сейчас.

Roblox

«Минфин» приобрел 2 акции сервиса, который намерен стать чем-то вроде игрового YouTube. Еще покупая акции, редакция поставила себе цель продать одну из них, если цена достигнет $80. После того, как стало известно о сотрудничестве Roblox с производителем игрушек Hasbro, цель была достигнута и мы зафиксировали прибыль в 16,4%.

Вторую акцию мы продолжаем держать. По мнению Михаила Ритчера, это самая перспективная компания в нашем портфеле. «Компания быстро наращивает клиентскую базу, ее выручка растет на 82% год к году и продолжает ускоряться», — отметил он.

По его мнению, справедливая стоимость компании составляет $61,4 млрд, а цена за акцию должна составить $95. «Компания уже сейчас является недооцененной и будет продолжать расти до конца 2021 года», — убежден Михаил Ритчер. Если прогноз сбудется, наша доходность на акции составит 38%.

Акции Roblox достаточно волатильные. Сейчас доходность по ним составляет чуть меньше 4%. В некоторые периоды мы были и в «минусе», но интересная бизнес-модель игрового сервиса позволяет и в дальнейшем верить в него.

Акции «красной» зоны

Delta Air Lines

Переходим к компаниям, по которым мы в настоящее время в «минусе». Акции одного из крупнейших авиаперевозчиков США с момента приобретения подешевели на 8,4%. Мы покупали их на ожиданиях завершения карантина в США и восстановления перелетов. Но эти акции достаточно волатильные и мы приобрели их на одном из временных пиков.

По мнению Сергея Сарояна, по всем компаниям «красной зоны» нашего портфеля возникают сомнения в возможности демонстрировать рост.

«Ситуация с авиакомпаниями все еще крайне печальная. По данным TSA, пассажирский трафик в марте был на 50% ниже, чем в 2019 году. Перелеты представителей бизнеса, которые пока не спешат уходить из Zoom, являются одним из важнейших источников доходов для авиакомпаний. Получается, что финансовые отчеты за I квартал вряд ли смогут порадовать инвесторов. В TSA говорят о росте трафика до 60% от уровня 2019 года в апреле, поэтому возникает призрачная надежда на улучшение ситуации во II квартале», — говорит эксперт.

Читайте также: 4 любимые акции «Минфина»: что хотим купить на распродаже

«Минфин» пока не планирует избавляться этих акций. Учитывая быстрые темпы вакцинации в США, мы рассчитываем на полноценное восстановление авиаотрасли до конца года, а значит и возвращение цены акций на докарантинный уровень.

Manchester United

За прошедшую неделю эти акции привлекали самое большое внимание и мы даже получили несколько вопросов о том, какие несем убытки. Поэтому рассказываем все по порядку.

Наша логика приобретения акций МЮ была примерно такая же, как и с Delta. Мы ожидали «бонусов» завершения карантина. Однако также купили актив на временном пике. Далее цена без видимых на то причин начала идти вниз.

В момент, когда было объявлено о создании Суперлиги, мы были «в минусе» примерно на 10%. На ожиданиях нового турнира акции Манчестер Юнайтед пошли вверх и за день подорожали почти на 7%. Впоследствии рост продолжился и на пре-маркете. Но критика Суперлиги, обещанные санкции от УЕФА, а затем и выход клубов из нее остановили этот рост. В «плюсе» мы так и не побывали.

Сейчас акции МЮ немного дороже, чем были в момент объявления о новом турнире и «минус» по ним составляет 9,73%. Однако в будущее можно смотреть с оптимизмом. Клуб закрепился на второй строчке Английской премьер-лиги и практически гарантировал себе место в Лиге чемпионов.

В ближайшие годы должны вырасти и доходы всех топ-клубов. С 2024 года Лига чемпионов будет проводиться по новому формату. Он будет предусматривать больше матчей самых популярных клубов, а бюджет турнира может вырасти до 7 млрд евро. Потенциальная выгода подтолкнет акции уже в этом году, рассчитывает редакция.

Читайте также: Неделя отчетов: о результатах расскажут Microsoft, Tesla и другие

Не все эксперты разделяют наш оптимизм. По мнению Михаила Ритчера, приобретение акций футбольного клуба изначально было нашей ошибкой.

«Традиционные спортивные игры замещаются кибер-соревнованиями. Особенно это заметно в эпоху коронавируса, когда закрыты стадионы. Учитывая то, что оффлайн составлял львиную долю выручки клубов, локдаун сильно ударил по этому сектору», — объясняет он. Восстановление доходов, убежден эксперт, может начаться только ближе к концу 2022 года.

Биотехнологический сектор

Приобретение акций двух биотех-компаний с самого начала было лотереей. «Минфин» выбрал UniQure N.V., которая работает над генной терапией для борьбы с гемофилией, и Zogenix, которая разрабатывает медикаменты для борьбы с редкими заболеваниями, в частности, с синдромом Драве и синдромом Леннокса-Гасто. Акции обеих компаний вскоре ушли в минус и находились в нем все время проекта.

«Покупка акций фарм-компаний, ведущих разработки лекарств, особенно на ранних, экспериментальных стадиях продукта — для людей не специализирующихся на инвестициях в биотехи — является игрой в лотерею. Нужно быть осведомленным в данной фарм-индустрии, постоянно пропускать и фильтровать большие потоки информации из различных источников. Ведь это не фарм-гиганты со сформированным продуктом и понятной занятой нишей на рынке, которые не зависят полностью от результатов своих новых разработок», — считает сотрудник Конгресс-Инвест Сергей Гончаренко.

По мнению Тараса Гандзия, редакции стоило бы фиксировать убытки по этим активам. Однако часть экспертов с ним не соглашается.

«В случае с портфелем „Минфина“ прошло еще слишком мало времени, чтобы разочаровываться в этих инвестициях. Такие рискованные сделки имеет смысл держать, пока не станет ясен результат: или у компании не получилось, или ей удалось достичь цели с выпуском продукта или технологии на рынок», — убежден руководитель Exante Украины Владимир Позний.

Читайте также: Как купить акции Apple и Tesla в Украине

В конце концов, редакция все же решила выйти из обеих биотех-компаний. По акциям UniQure N.V. мы зафиксировали убыток в 20,7%, а Zogenix — 14,6%.

Финансовые результаты

С начала проекта наш заработок (вместе с ранее проданными активами) составляет $116,4, а это 3,9% от общей суммы в $2990, которую разместили на брокерском счете.

Инвестиции «Минфина»

ПРЕДЫДУЩИЕ МАТЕРИАЛЫ СЕРИИ:

Топ-10 брокеров, с помощью которых можно купить акции на иностранных фондовых биржах

Как заработать на алкоголе: рекомендации экспертов и выбор редакции

Сравниваем вложения в S&P 500 и другие индексные фонды: доходность и риски

Автор:

Журналист Алексей Писарев

Пишет на темы: Инвестиции, фондовый рынок, forex, макроэкономика