Wall Street теряет страх: почему спокойствие на рынке может обернуться проблемой

► Читайте телеграмм-канал «Минфина»: главные финансовые новости

Низкий VIX обычно означает, что инвесторы не ожидают резких колебаний рынка. Но на этот раз покой пришелся на период, когда геополитические и экономические риски были слишком высокими.

Что может изменить настроение рынка

Одним из факторов давления остается ситуация на Ближнем Востоке и неопределенность вокруг Ормузского пролива. Резкое ухудшение ситуации может повлиять на поставки нефти, подтолкнуть цены на энергоносители и снова усугубить инфляционные риски.

Есть вопросы и к американскому потребителю. В июле розничные продажи в США неожиданно сократились на 0,6%, что стало первым понижением за девять месяцев. По данным Reuters, более слабые продажи уже заставили отдельных экономистов снизить оценки роста экономики США в третьем квартале.

При этом фондовый рынок остается сильным: приливы в фонды акций продолжаются уже 12 недель подряд, а основные индексы показали три недели роста.

Почему инвесторов призывают быть осторожными

Аналитик IG Аксель Рудольф считает, что сочетание низкой волатильности и стабильного притока средств в акции может свидетельствовать о недооценке рисков. Низкий VIX сам по себе не означает, что обвал рынка неизбежен: периоды спокойной торговли могут длиться долго.

В то же время, слишком низкая волатильность может означать, что инвесторы сократили объемы защитных позиций и сделали ставку на дальнейший рост. В такой ситуации неожиданная статистика, обострение на Ближнем Востоке или изменение ожиданий по ставкам ФРС способны вызвать быструю переоценку активов.

Показательна стала и реакция самого VIX: после падения до годового минимума он уже на следующий торговый день вернулся выше 15 пунктов.

По историческим данным, в годы промежуточных выборов в США индекс S&P 500 часто проходит из-за заметной коррекции в конце лета — начале осени. Тем не менее, эта закономерность не означает автоматического падения в 2026 году.

Для инвесторов нынешняя ситуация скорее означает необходимость учитывать сценарий, при котором рынок в значительной степени заложил в цены благоприятное развитие событий.

Напомним

Как писал Минфин, после финансового кризиса 2008 года и потрясений 2020-го центральные банки начали играть более важную роль на финансовых рынках.

Они уже не только кредиторы последней инстанции, поддерживаемые банками во время дефицита ликвидности, а фактически «маркет-мейкеры последней инстанции». Ведь именно они гарантируют, что рынки облигаций не упадут во время паники.

Такая политика помогает быстро останавливать распродажи, но может изменять поведение инвесторов.

Автор:

Ярослава Крамаренко

Пишет на темы: цифровые технологии, блокчейн, AI, криптовалюты и регуляции на финансовых рынках.