Минфин - Курсы валют Украины

Установить

Падение экономики РФ будет постепенным и вряд ли заставит остановить войну

Золотовалютные резервы России хотя и уменьшились с начала войны, но не критично, и в значительной мере из-за валютной переоценки. Почему так происходит и что стоит делать странам Запада, на своей странице в фейсбук рассказал управляющий партнер FinPoint Сергей Будкин.

Как изменились резервы России

Центральный банк России опубликовал показатель золотовалютных резервов на последнюю пятницу апреля. ЗВР России за два месяца с начала агрессии РФ в Украине уменьшились на 8% — с $643 млрд долларов до $593 млрд.

Основное падение пришлось на первый месяц после вторжения, когда резервы упали почти на $40 млрд, при этом падение не могло быть объяснено взаимными колебаниями курсов валют по отношению друг к другу (размер ЗВР указывается в долларах, структура же ЗВР — корзина валют + монетарное золото в хранилище ЦБ РФ), большая часть этого падения представляла именно затраты ЦБ РФ и правительства на поддержание экономики.

За последний месяц резервы уменьшились еще на $11 млрд — с $604,4 млрд до $593,1 млрд. Однако, если посмотреть на структуру резервов ЦБ, то окажется, что это уменьшение — результат уменьшения стоимости резервов на $29 млрд из-за валютной переоценки (то есть изменения курсов валют к доллару США и стоимости тройской унции золота за месяц), который был частично компенсирован увеличением ЗВР на $15 млрд за месяц за счет поступлений валюты от внешнеторговой деятельности России.

ЦБ РФ последние два года проводил политику уменьшения удельного веса долларов в структуре ЗВР, замещая их юанем, евро и золотом. Если бы этой политики не было, а структура ЗВР оставалась такой же, как три года назад, с доминированием в портфеле доллара США, то размер ЗВР вернулся бы к рекордным для России довоенным значениям и даже, скорее всего, превысил бы их.

К чему это приведет

Выводов из нынешней ситуации несколько (и некоторые из них сделаны Капитаном Очевидность):

1. Краткосрочный эффект санкций незначителен и на горизонте одного-двух месяцев, скорее, имеет характер, обратный желаемому. Импорт в Россию уменьшается, экспорт при этом остается более-менее неизменным. Экспортируется чуть меньше физических объемов нефти с дисконтом к довоенной цене, но это компенсируется возросшей ценой за баррель. Это приводит к краткосрочному улучшению платежного баланса России.

2. ЦБ РФ, следуя политическому курсу, совершил стратегическую ошибку, меняя структуру корзины валют ЗВР. Обесценение всей корзины по отношению к доллару США, похоже, имеет достаточно долгосрочный характер (скорее всего, до конца 2022 года тенденция сохранится), но столь стремительного обесценения ЗВР за счет курсовой разницы уже, скорее всего, не будет, так как период с конца марта до конца апреля как раз был временем ожиданий более агрессивной политики Федрезерва и, соответственно, относительно быстрого укрепления доллара США по отношению к другим валютам.

3. Пока что Россия зарабатывает достаточно денег, чтобы позволить себе финансировать войну в Украине. Без санкций на экспорт энергоносителей в Европу, скорее всего, ситуация сохранится более-менее неизменной и источники финансирования войны у России будут. Ухудшение экономического положения России будет постепенным и вряд ли будет решающим фактором окончания войны.

4. Санкции на экспорт энергоносителей в Европу крайне важны, и я очень надеюсь, что страны ЕС введут санкции на экспорт энергоносителей, пусть и с неким переходным периодом.

Комментарии - 11

+
+3
bonv
bonv
10 мая 2022, 9:38
#
Падіння економіки рашистів буде поступовим але невідворотним. В утиль.
+
+40
SkrudjMacduck
SkrudjMacduck
10 мая 2022, 14:46
#
Так… але хотілося б швидше. Знову ж таки, наявність усіх грошей світу не дозволить рашці робити по 20−30 танків та по 50 БТР щодня, які вони втрачають. Все одно, вони закінчаться, а ті, які стоять «законсервовані» навіть, якщо поїжуть, то не стрельнуть, а якщо стрельнуть то не попадуть… бо немає ні прицілів ні танкістів. Тому навіть так буде кінець їм. Щоправда, не скоро. З іншого боку, надходження до бюджету впали… самі кажуть… компенсувати чим? Із ЗВР… а під санкціями приткнути долари на зовнішніх ринках буде не легко. Продати на внутрішньому? Можна, але для чого, якщо можна надрукувати? Все не просто, але санкції працюють… заводи зупиняються. Рано чи пізно, Європа переключиться на інші ринки енергоносіїв і все буде добре. Швидко лиш кішки народжують…
+
+15
bonv
bonv
10 мая 2022, 21:26
#
Росії кранти — однозначно!
+
0
obenol
obenol
11 мая 2022, 16:53
#
Ну тут ще головне щоб наші солдати і люди і землі раніше не закінчились, чи в нас армія безкінечна ? А економіка наша також закінчуеться і в рази швидше за рашкованську. Чи це лише в оркостані втрати 20+ а в нас нуль ? Час зараз не на нашому боці :(
+
+15
Три літри
Три літри
11 мая 2022, 17:04
#
Час як раз на нашому боці. Чим довше Путін відтягує капітуляцію тим більше шанс на розвал Роzzіі.

Якщо Путін капітулює прямо зараз Росія залишиться в такому вигляді як є і обов‘язково нападе ще.
+
+15
An GenShuo
An GenShuo
11 мая 2022, 17:09
#
Мета провідних країн світу — зникнення мілітарізованої Роzzії з політичної карти світу.
+
+17
bonv
bonv
10 мая 2022, 9:39
#
Старший радник Конгресу США Пол Массаро заявив, що Путін намагається заморозити війну в Україні. Однак його планам можна і необхідно завадити.
Про це він написав у Twitter.
«Схоже, Путін хоче перетворити свою геноцидну війну на заморожений конфлікт в Україні. Ми не можемо допустити цього. Не втрачайте фокус. Мета — повна перемога українців», — зазначив Массаро.
На його переконання, Захід та Путін не розуміють один одного. Массаро назвав російського диктатора «гангстером, який грає в нациста».
«Річ у тім, що Путін зовсім не змінився. Він все ще переконаний, що йому все може зійти з рук. Україна стала першою сталлю, у яку він поцілив за все його правління», — додав Массаро.
+
+13
Игорь Коломойский
Игорь Коломойский
10 мая 2022, 15:26
#
Все адекватные люди это сразу понимали, откидая телик и прочие инфо-каналы пэрэмогы
+
+52
Три літри
Три літри
10 мая 2022, 16:42
#
Люблю я этот пророссийский нарратив в материалах Минфина: * война ДОБИВАЕТ экономику ЕС (все плохо, полный шкребец экономике) * российская экономика от санкций страдает слабо (чхать мы хотели на санкции)
+
0
An GenShuo
An GenShuo
11 мая 2022, 3:00
#
Плюсую. Скільки тут був, завжди була присутня проросійська риторика.
+
0
DenBV
DenBV
23 мая 2022, 21:17
#
Є реальність. Доки не перекриють нафтодолари — нічого не зміниться. Навіть коли і перекриють потік танкистів відразу не зменшиться, бо як жили без асфальта у селі та з висранкою біля хати так і будуть жити. І це від вартості нафти не залежить. Зміна можлива тільки коли Ванька с далекого села зрозуміє що на гроші на його асфальт заправили чиєсь авто у москві. А доки до них не дійде — будуть вони сюди пертися. Чим меньше буде грошей тим скоріше дійде, а може і ніколи не дійде — бо дурак.
Чтобы оставить комментарий, нужно войти или зарегистрироваться