25 мая 2020, 12:25 Читати українською

Чему Украину может научить новый дефолт Аргентины

Аргентина объявила 9 по счету дефолт. Что там происходит и какие уроки может вынести для себя Украина, рассказал на своей странице в фейсбуке инвестиционный банкир, специалист отдела продаж долговых ценных бумаг Dragon Capital Сергей Фурса.

Аргентина, долги, инвестиции, инвесторы, дефолт, деньги, экономика
фото: infonavigator.com.ua

Социальный популизм не работает

Переговоры о реструктуризации Аргентина начала довольно давно, но только сейчас наступил момент не выплаты платежа. И страну можно поздравить с почти юбилейным 9-м дефолтом.

Можно приводить пример Аргентины, которая в 9-й раз допускает дефолт, но все еще существует и к ней каждый раз возвращаются инвесторы. А можно вспомнить, что в 20-й век Аргентина и США вошли с одинаковыми стартовыми позициями. Но потом что-то пошло не так. И каждый выбрал свой путь.

Путь Аргентины — путь социального популизма, который не работает. Вернее, он именно так и работает. Дефолт за дефолтом. В итоге, ты так и остаешься бедной латиноамериканской страной. И платишь дорого за свои долги. И в момент кризиса все бегут из Аргентины в США, продают песо и покупают доллары, продают аргентинские ценные бумаги и покупают американские.

Читайте также: Понять и простить. Что случится, если МВФ спишет долг Украине и другим странам

После дефолта долги становятся еще дороже

В мире много денег и их куда-то надо девать. Почему инвесторы возвращаются в такие страны, как Аргентина? Потому что такие страны как Аргентина готовы платить за деньги инвесторов в 5 раз больше, чем страны, которые дефолтов не допускают. Плата за риск. Которая ложится на плечи аргентинских налогоплательщиков. Как на них же и ложатся последствия дефолта.

Сейчас Аргентина в очередной раз находится в переговорах с кредиторами. Просит списать долг. Частично. При этом, еще 5 лет назад Аргентина была любимицей инвесторов в развивающиеся рынки. Там пришел прогрессивный президент, который сменил популистку и подружку Путина. Он делал правильные рыночные реформы. Боролся с коррупцией. Инвесторы очень любили эту новую Аргентину. Более того, это новая Аргентина даже смогла разместить 100-летний бонд. Облигации, со сроком обращения 100 лет. Украине такое может только сниться.

Читайте также: Будет ли создана альтернатива ЕС и как Украина может к ней подключиться

Почему инвесторы так любят Аргентину

Аргентине повезло быть недалеко от США. Тот же часовой пояс, что и Нью-Йорк. Удобно. Много испаноязычных управляющих портфелями в США. Удобно. Проще, чем инвестировать в далекие страны Азии, Африки или непонятно где расположенную Украину. А США — это центр финансового мира. Именно там сосредоточены деньги. Именно туда надо приходить за ними. В США, не в Аргентину. Хотя, можно повторится, 100 лет назад их шансы были равны, а позиции подобны.

Вернутся ли еще инвесторы в Аргентину? Да. Вернутся. И снова попросят дорого за свои деньги. И снова аргентинцы будут платить. Будет ли следующий дефолт? Никто не знает, все зависит от выбора аргентинских налогоплательщиков.

А им, наверное, нравится. С момента, как они решили вернуть популиста, курс аргентинского песо упал почти в 2 раза и сейчас продолжает скользить вниз. Еще летом 2019 года за 1 доллар давали около 45 песо, сейчас — почти 70. Как у всех популистов, появляются валютные ограничения, а они приводят к черному рынку, где курс уже под 100 песо за доллар. Вот она стоимость выбора популизма и дефолта.

Читайте также: Доминик Меню: «Украина легче переживет кризис, чем многие другие страны»

Что происходит с курсом после дефолта

Когда вы выбираете путь дефолтов, вы платите дважды. Первый раз — вы очень дорого платите за новые долги. А что бы там не говорили, все страны мира постоянно привлекают долг. Именно так работает мировая экономика. И если старые долги вы гасите просто привлекая новые долги, не тратя на это деньги налогоплательщиков, то проценты по долгу как раз ложатся на плечи граждан.

В итоге, за радость кинуть кредитора вы не получаете ничего (вы бы все равно платили чужими деньгами), но платите за это гораздо более высокими процентами. Платите в 5 раз больше. Кто-то в 10 раз больше. А потом вы еще платите последствиями дефолта. Потому что дефолт не проходит бесследно.

В один из прошлый дефолтов Аргентине пришлось выводить танки на улицы. Чтобы унять радующихся граждан, которые, видимо, решили станцевать праздничное танго по случаю того, что все их вклады в долларах за ночь превратились во вклады в песо, по курсу, который выбрало их любимое правительство. Сейчас аргентинцы платят новым курсом песо. И это еще нет дефолта. Идет реструктуризация и правительство надеется договорится полюбовно. Пока надеется.

Пример Аргентины, пример Ливана, где дефолт привел к массовым протестам на улицах столицы, когда протестующие сжигали все, что попадалось на глаза, как бы намекает, что это плохой путь.

Но раз за разом в Украине люди продолжают предлагать не платить по долгам. И да, путь Аргентины веселее, чем путь США. И результат чувствуется не сразу. Но так всегда. Есть простые ответы на сложные вопросы. Которые не работают. И есть долгий сложный путь к успеху. Где надо работать и работать.

Комментарии - 29

+
+62
Max Him
Max Him
25 мая 2020, 13:02
#
У них там свой Коломойский 60 левела)
+
0
mary27
mary27
25 мая 2020, 13:54
#
Неа, это просто такое национальное развлечение у них, вроде танго.

Аргентинским композиторам давно пора написать ''Танго дефолт'')
+
+59
AleksandrBank
AleksandrBank
25 мая 2020, 14:31
#
Что-что, а на популистах мы обжигаемся постоянно.
+
+112
shabash
shabash
25 мая 2020, 15:39
#
А можно вспомнить, что в 20-й век Аргентина и США вошли с одинаковыми стартовыми позициями.

Население США в 1900-м году - 76 млн. чел. Население Аргентины в 1900-м - 4.5 млн. ВВП тоже был раз в 20 ниже. Как-то не очень похоже на одинаковость позиций.
+
+10
Holman
Holman
26 мая 2020, 11:19
#
Исходя из Ваших же слов ВВП на душу населения был приблизительно одинаковый, что соответствует фразе которую Вы опровергаете.
+
0
shabash
shabash
26 мая 2020, 14:03
#
Я ждал этого комментария. У Катара сейчас ВВП на душу населения немногим больше США. По вашей логике Катар в современном мире находится на тех же позициях, что и США?
+
0
Holman
Holman
26 мая 2020, 15:42
#
А что Вас смущает в такой логике? ВВП на душу населения очень показательный индикатор.
+
0
shabash
shabash
26 мая 2020, 15:52
#
Ещё раз задам вопрос. Вы согласны с утверждением, что в современном мире Катар стоит на тех же экономических позициях, что и США?
+
+112
semenvekselberg
semenvekselberg
25 мая 2020, 16:38
#
Опять «независимое» мнение зависимого человека c фразами-клише типа:«социальный популизм не работает» и «пришел прогрессивный президент, который сменил популистку и подружку Путина».
В 2015 году к власти в Аргентине пришёл проамериканский правитель М.Макри. До этого в течение 12 лет, начиная с 2003 г. страной управляли Киршнер: Нестор, а затем Кристина. С 2003 г. по 2015 г. ВВП Аргентины на душу населения вырос почти в пять раз (с 2.861 евро в 2002 по 13.465 евро в 2015). С приходом проамериканского борца с коррупцией Макри, ВВП Аргентины упал с 13.465 евро в 2015 г. до 9.028 евро в 2019. За время его правления экономическая ситуация в стране сильно ухудшилась, долги выросли (М. Макри подписал программу обширного сотрудничества с МВФ, за что по итогу получил иски по уголовным статьям и проиграл выборы).
Что происходит сейчас? К.Киршнер — дальновидный политик, она прекрасно понимает, что риск невыплат МВФу в связи с пандемией коронавируса по всему миру вырос в разы, а массовых невыплат МВФ боится больше всего на свете. Дабы избавиться от балласта наследия проамериканского Макри и частично списать (торгуясь через дефолт как инструмент давления) госдолг, можно и нужно идти на крайние меры. Аргентине повезло, что она опять вернула ту утерянную часть своей независимости, которая позволяет ей принимать такие серьёзные шаги — ведь право объявлять дефолт или нет ещё нужно заслужить.
+
0
semenvekselberg
semenvekselberg
25 мая 2020, 16:41
#
https://datosmacro.expansion.com/pib/argentina
+
+55
Ozborn
Ozborn
25 мая 2020, 18:13
#
На тебя тут всем *** , никто твой бред не читает
+
+15
semenvekselberg
semenvekselberg
25 мая 2020, 18:16
#
Васенька, не суди по себе...
+
0
Lefert
Lefert
26 мая 2020, 14:03
#
Обычно, идеи семёна- действительно бред, но цифры, это цифры: ввп при киршнерах вырос, ввп по ппс- также. Макри- профукал ситуацию со всем в стране. Против цифр- не попрёшь.
+
+78
Qwerty1999
Qwerty1999
25 мая 2020, 18:37
#
У русскоговорящих авторов Форбс почему-то совершенно иная точка зрения
на Аргентинский кризис, начавшийся ещё в конце 2019 года…

Не плачь по мне, Аргентина: кому и чем грозит кризис в этой стране

Рекомендую ознакомиться всем фанатам, неистово плюсующим
нашего уважаемого форумного балабола semenvekselberg.

Ведь иногда полезно знать и противоположную точку зрения…

А уж выводы пусть каждый делает сам…
+
+70
daenur
daenur
25 мая 2020, 21:33
#
Звідки ви такі беретесь? А нічого що ВВП на душу в 2001 склав 7200? Зручно брати 2002 коли все було внизу за точку відліку і показувати 'неймовірний ріст'. А в 17 воно було 14591, пікове значення в історії Аргентини. Але ні, краще пропихувати ідеї дєфолт ета крута, під маніпуляції цифрами
+
+23
SkrudjMacduck
SkrudjMacduck
26 мая 2020, 10:53
#
А Сьома, він такий... маніпулятор ще той. Про Порошенка і курс гривні ще згадав би, бо формально курс ріс саме при Порошенку, але причини коли заложили? Хто по пєчєні валив, поки яника гнали? Браття допомагали активно. Кредити то зло. Хіба, що на бізнес можна брати, але і там є варіанти, як вийти з положення. А кредити напряму в бюджет, то єресь. Для цього треба відкладати в жирні роки і брати в худі. А якщо в тебе немає жирних років, то і жити по багатому нема чого.
+
+1
penetrator1963
penetrator1963
25 мая 2020, 21:33
#
Инвестиционный банкир ничего другого написать и не может. как и любой банкир будет отрицать этическую сторону невозврата кредита.
+
+30
SAndreyS
SAndreyS
26 мая 2020, 9:38
#
Да причем тут этическая сторона. Не заплатившему кредит больше не дают или дают в тридорога. Ему же потом хуже.
+
0
Finjozik
Finjozik
26 мая 2020, 10:06
#
Скоріш за все - нічому не зможе навчити, бо в нас національний менталітет відрізняється від економічно сильних країн. Вони, як правило, вчаться на помилках інших, а ми в більшості випадків - на власних. Українцю немає часу аналізувати. «Нада зашибать деньги» поки дають і не помітили косяки. От коли вже «гуля»на лобі, тоді вмикається аналітика :) і...людина стає експертом-прогнозистом:)
+
+15
Lefert
Lefert
26 мая 2020, 12:52
#
Пока, на примере Аргентины, мы можем научиться, как взять суммарно 182млрд баксов за все дефолты и не отдать их. Звучит не плохо.
+
+20
SAndreyS
SAndreyS
26 мая 2020, 12:59
#
А кто сказал, что им их списали?
+
0
Lefert
Lefert
26 мая 2020, 13:54
#
Когда они набирают новые кредиты, и не отдают старых, при этом объявляя дефолт- это успех.
+
+20
SAndreyS
SAndreyS
26 мая 2020, 14:06
#
Кто сказал, что им дают новые, хотя они не отдают старые?
+
0
Lefert
Lefert
26 мая 2020, 14:40
#
Если кто-то смог объявить несколько дефолтов подряд, это означает что несколько раз подряд- им давали кредиты, верно? =)
+
+15
SAndreyS
SAndreyS
26 мая 2020, 15:12
#
Это означает, что они договаривались с кредиторами, а только потом им что-то давали.
+
+15
Qwerty1999
Qwerty1999
26 мая 2020, 23:25
#
И необязательно те же самые кредиторы...

А скорее всего совершенно другие, кто ещё не наступал на аргентинские грабли...
+
+1
Petrovich36
Petrovich36
26 мая 2020, 13:23
#
182 ярда да + ввп Украины за 20 лет,можно было бы и экономику по лучше Польской сделать,но нет, только хуже и хуже.
Где в европе пенсия средняя 70евро и пособие по без работеце около 50???
Зато Ахметов один из самых богатых в восточной европе,  просто «супер»
+
+1
Lefert
Lefert
26 мая 2020, 13:55
#
Алло, с чего вы решили что мы Европа? типа попрыгал на майдане и всё, жизнь малина? :D вышиванки давайте по закону всех обяжем одевать- ближе к Эуропе сразу станем, инфа 100%.
+
+9
sadbuttrue
sadbuttrue
26 мая 2020, 13:52
#
Сергій все по темі, але є одна поки що непереборна обставина, ваші коментарі та пояснення читає обмежене коло людей які в переважній більшості розуміються на фінансових ринках і здебільшого володіють аналітичними навичками і знаннями щоб оцінити та зрозуміти природні речі. При цьому у мене є невелике сподівання, що можливо частина людей почне замислюватись і робити правильні висновки, хоча в краіні де понад 80 % населення за рік не прочитали жодноі книги і «ковтають» спічі про «какая разница» перспектива видається туманною.
Чтобы оставить комментарий, нужно войти или зарегистрироваться