23 января 2020, 11:46 Читати українською

Почему Украина одалживает в евро и сколько нам еще нужно денег

Украина снова подалась за деньгами на внешние рынки. Впервые в этом году правительство разместило 10-летние еврооблигации на 1,25 млрд евро. Долг в европейской валюте обойдется стране не слишком дорого - 4,375% годовых. 

Украина разместила 10-летние еврооблигации на 1,25 млрд евро.

Почему Украине выгодно одалживать в евро? И решит ли страна все свои проблемы за счет этого выпуска еврооблигаций, на своей странице в Фейсбук рассказал специалист отдела продаж долговых ценных бумаг Dragon Capital Сергей Фурса.

Дешевый долг

Украина вернулась на рынок еврооблигаций и осуществила первый выпуск в 2020 году. Можно сказать, что вернулась Украина триумфально, с салютом, фанфарами и фейерверками. Украина привлекла 1,25 млрд евро на 10 лет с рекордно низкой доходностью в 4,375%. При этом, спрос на выпуск более чем в 3 раза превышал предложение.

Что определило такое успешное размещение по такой низкой ставке? Ключевыми факторами, которые определяют доверие инвесторов на данный момент остаются сотрудничество с МВФ и улучшение макроэкономических показателей Украины. В частности, снижение долговой нагрузки, которая за последние три года уменьшилась с 80% до 52% от ВВП. В результате рынок ожидает, что весной пройдет волна повышения кредитного рейтинга Украины, если конечно никто не напортачит с МВФ, и охотно покупает украинский долг.

Почему в евро? Во-первых, ставки в евро ниже. Не только для Украины. Просто ставки в евро в мире ниже. Доходность ближайшей по срокам к новому выпуску бумаги Украина-32 на сегодня составляет 5,9%. Такой же примерно уровень ставок и у еврооблигаций Украины с погашением в 2028 году. В итоге, занимая в евро, мы можем платить почти на 2% ниже.

Читайте также: Как низкие ставки по ОВГЗ скажутся на курсе гривны и экономике Украины

Главное, правда, не заигрываться в эту игру и не начинать в погоне за формально низкими ставками привлекать в экзотических валютах, по которым ставки еще ниже. Можно напомнить, что наверное самый дорогой займ в истории Украины – это было заимствование в японских йенах, которые осуществил великий светоч экономической мысли господин Азаров. Крепкий хозяйственник.

Почему в евро

Это уже второй за последнее время выпуск украинских еврооблигаций в евро. Очевидно, Минфин хочет построить отдельную кривую доходности и по бумагам в евро и по долларовым заимствованиям. Для Украины это приемлемо, ведь нашим основным торговым партнером сейчас является Евросоюз и когда мы берем в евро, то понимаем, что у нас и есть часть доходов, которые косвенно привязаны к европейской валюте. При этом, когда вы делаете выпуски в евро, то вы расширяете свою инвестиционную базу. Также это важно учитывая, что есть аппетит среди украинских корпоративных заемщиков к привлечению средств в евро и наличие государственных бумаг в этой валюте существенно помогает компаниям.

Выгодные валютные депозиты со ставкой до 3,65% годовых

Почему не занимать только в евро, если там всегда дешевле? Основное – это размер. Он имеет значение. Так вот, размер вселенной долларов на рынке еврооблигаций на порядок больше, чем размер вселенной в евро. Там просто больше денег. И поэтому так или иначе Украина обречена большую часть денег привлекать именно в долларах.

В ожидании новых займов

Что еще определило успех выпуска, так это крайне удачный тайминг. Минфин и советники выбрали удачное время, когда на рынке очень много денег и очень большая тяга к риску. Украина, даже после резкого снижения доходности последнего года, все равно остается одной из самых рискованных стран. И сейчас, когда мировые фондовые индексы находятся на исторических максимумах, когда аппетит к риску огромен, лучшее время для размещения Украины. И пропустить этот момент было бы крайне глупо. Ведь никто не знает, как долго будет открыто это окно возможностей.

Решили ли мы этим выпуском все свои проблемы? Нет, 2020 год остается годом пиковых погашений внешнего долга, и поэтому данное размещение лишь первый шаг. Оцениваемый общий объем потребности в привлечении внешнего долгового финансирования составляет порядка 6,8 млрд долларов. Так что еще не раз Украина должна будет выйти на рынок. В эту сумму входит и ожидаемое поступление на внутренний рынок от западных игроков. В ближайший вторник Украина впервые предложит рынку 7-ми летние внутренние облигации, номинированные в гривне, которые должны стать фаворитами у инвесторов и давно ими ожидаемы.

Читайте также: Сколько Украина должна выплатить МВФ в этом году (график выплат)

Так что пока все идет по плану. И главное, чтобы в Украине никто не напортачил, сорвав сотрудничество с МВФ. И чтобы мировые рынки оставались в таком же благостном расположении духа, не теряя аппетит к риску.

Комментарии - 21

+
+177
vala52
vala52
23 января 2020, 11:58
#
«которые осуществил великий светоч экономической мысли господин Азаров. Крепкий хозяйственник.»
Вам бы поучиться как работал Азаров.
6 станций метро Киев, Дарницкий мост, расширение Жулянского моста в Киеве, рынок «Столичный», мост
в Запорожье(не дали достроить) куча развязок, стабильность гривни, стадионы, аэропорты, школы, садики, новые дороги.Зависть-вот что вами движет.Азаров после себя оставил много хорошено, что вы оставите после себя-Герус?
+
+198
semenvekselberg
semenvekselberg
23 января 2020, 12:39
#
Не ждите от этого американского прихвостня умных мыслей. Ему нужно одно - втюхивать через Драгон Кэпитал бумаги всех мастей и отбирать у украинцев кровно заработанные...
+
0
jurius
jurius
27 января 2020, 15:45
#
Всем-всем: от сего дня умные мысли нужно искать только у Симона и на его блоге :)
+
+30
AleksandrBank
AleksandrBank
23 января 2020, 12:50
#
Рынок Столичный - собственник Юра Енакиевский
+
+45
vala52
vala52
23 января 2020, 14:49
#
Мне все равно кто собственник,он есть и работает на всех богатых и бедных украинцев
+
+60
Peter Sauber
Peter Sauber
23 января 2020, 13:19
#
Ахах, какой ещё Герус?
+
+30
vala52
vala52
23 января 2020, 14:48
#
Ошибка-Фурса, не могу исправить на Минфине ошибку.
+
+30
vala52
vala52
23 января 2020, 14:55
#
...но Герус с той же «помойки»
+
+85
Bely
Bely
23 января 2020, 14:48
#
Стабильность гривны и минус 20 млрд золовалютных резервов по итогу. Кому такая стабильность нужна?
+
+63
vala52
vala52
23 января 2020, 15:04
#
Если даже минус 20 млрд.резервов вытянуто.Я выше написал куда они пошли.Могу еще добавить;
Новая эстакада на Столичн.шоссе,
Развязка типа «турбина» мост Патона
Развязка мост «Метро»
Развязка «Почтовая площадь»,но эти деятели ее полностью не достроили,должен быть левый поворот эстакада на Владимр.горка
Эстакада левый поворот между мостом Патона и Метро
кап.ремонт Житомирской трассы,Варшавки,
Кап.ремонт и пуск скоростного трамвая Киев на Борщаговку
Еще что-то привести куда ушли 20 ярдов.20 ярдов в такое строительство слишком мало.Новый стадион Львов,аэропорты с новыми взлетками(самое дорогое строительство)
Как Вам?
+
+45
Memphis84
Memphis84
24 января 2020, 15:04
#
Это все стройки под Евро-2012. Большая часть из которых производилась за кредитные деньги, а золотовалютные резервы ушли на дешевый доллар и выкуплены приближенными Януковича.
+
+92
Maximum R
Maximum R
23 января 2020, 18:53
#
Большая часть всего этого было заложено еще при Ющенко, и делалось в основном под предстоящее Евро-2012. Роль У Кили там была простая, ленточку перерезать. А в целом, да любой дурак бы мог с шиком просрать 20 млрд ЗВР, построив несколько станций метро и дорог в 4х городах, и купив троллейбусы.
+
+51
Ярослав Карпенко
Ярослав Карпенко
23 января 2020, 18:59
#
В еще спустил все ЗВР. С 32 до 8 млрд и это за 4 года.
+
0
Олег Пупкин
Олег Пупкин
24 января 2020, 11:12
#
Азаров до 15,до 8 уже при Порохе
+
+90
Андрей Иванов
Андрей Иванов
24 января 2020, 9:30
#
Самое большое «достижение» Азарова это попытка завести Украину в таможенный союз и в купе с командой Януковича разорвали Украину на части с торгами - идем в ассоциацию, не идем в ассоциацию с Евросоюзом, что привело к майдану и войне. Еще напомню были братья Клюевы с солнечными электростанциями в Крыму на заемные деньги Ощадбанка и космическими тарифами на зеленый тариф, вышки «Бойка» там же. Гордона нужно фильтровать, но приходишь к той же мысли, что вся эта команда была на крючке у КГБ (ФСБ).
+
+15
jurius
jurius
27 января 2020, 15:41
#
О какой зависти может идти речь? Столько сколько тогда крали через институт смотрящих и фирмы-прокладки Семьи можно поучиться даже России - нашей учительнице по коррупции. Если бы при таких масштабах воровства ещё бы ничего не строилось то было бы очень интересно. К тому же нужно учитывать, что во времена Азарова Украина не имела проблем в Крыму и на Донбассе, имела неплохую конюнктуру на сырье на металл, а в мире царил подъем после кризиса 2008 г. К слову, времена Азарова запомнились рекордными объемами сжигания золотовалютных резервов и внешних заимствований о которых фанатам бело-голубых нужно помнить всегда. Качество строительства, целевого использования средств на масштабные стройки и закупки во времена «лучшего премьера» тоже вызывают сомнения. Как тут не вспомнить убыточную и ненужную инфраструктуру, построенную к Евро-2012, проблему Хюндаев, масштабнейшее воровство при строительстве дорог. Зато пиара было немеренно, в этом конечно Азиров и его хозяин Шлеппер-Балкантавр преуспели как никто другой. Так что никакой зависти к Азирову и его правлению нет. Скорее сожаление, что такой человек у нас вообще был при власти. Имея на порядок больше возможностей чем сейчас так бездарно его профукать по сравнению со всеми соседними странами ещё нужно было уметь. Результат Азарова - это обнуление ЗВР, стагнация в экономике и увеличение зависимости целых секторов России до угрожающих размеров. Впрочем чего ожидать от русофила с менталитетом «крепкого хозяйственника».
+
0
vala52
vala52
23 января 2020, 15:07
#
Гаванский мост в Киеве-премьер министр Янукович( *** во всем),но первый вице-премьер Азаров во времена Кучмы.
+
+63
vala52
vala52
23 января 2020, 15:14
#
И еще, так, для мысли.Украина разделена большой рекой Днепр.Так вот за всю историю Независимости сдано только два моста.Это Южный в Киеве на остаточных ресурсах после распада Союза, второй-это Дарницкий(он же Кирпы).Еще недострой в Запорожье(встал после майдана) и Гаванский не большой мост в Киеве(сдан при Кучме, на нем ни одной ямы за это время).И это все строилось непосредственно при правлении Азарова.Куда там Фурсе и Ко до него
+
+29
Владимир Моисеенко
Владимир Моисеенко
23 января 2020, 17:40
#
Южный мост в г. Днепр сдан в 2000 г.
+
0
vala52
vala52
23 января 2020, 17:44
#
Начало строительства Южного моста в Днепре 1982 год.Я писал за мосты периода Независимости.В Киеве Южный мост так же начало строительства 1983 г.
Еще забыл дописать, при Азарове был капитально отремонтирован Парковый мост в Киеве(через него шведы в свой лагерь на Трухановом острове с полными пакетами пива ходили).Евро 2012, какое было время.
+
0
Леонид Серов
Леонид Серов
24 января 2020, 13:00
#
Вопрос какой то сомнительный...Сколько нам еще нужно долларов и евро ? Именно нам простым людям от иностранцев ни копейки не нужно, особенно в долг...а вот кому нужно, вопрос риторический...кто берёт тот и отдавать должен...а у нас всегда народ расчитывается за чужие долги...
Чтобы оставить комментарий, нужно войти или зарегистрироваться
 
Реклама