27 ноября 2019, 11:39 Читати українською

Покупка ОВГЗ. Чем на самом деле рискует инвестор

Объем вложений нерезидентов в облигации внутреннего государственного займа уже достиг 105,2 млрд грн. Некоторые аналитики видят в этом потенциальную угрозу для курса гривны. Однако рискует не только Украина.

Объем вложений нерезидентов в облигации внутреннего государственного займа уже достиг 105,2 млрд грн.

О том, какие риски ожидают инвесторов, рискнувших вложить средства в ОВГЗ рассказал в колонке для НВ преподаватель Эдинбургской бизнес-школы Иван Компан.

Лучшая в мире доходность

Вот уже почти два года, как Украина наслаждается «инвестиционным» бумом, который толкнул вперед экономику и подарил чудесные возможности для личных инвестиций и обогащения тысячам украинцев. Именно так говорят об ОВГЗ, облигациях внутреннего государственного займа, те, кто их выпускает, а это Министерство финансов, и те, кто ими активно торгует — украинские инвестиционные компании.

Кто-то из специалистов по инвестициям рекламирует ОВГЗ, как «безопасный инструмент для начинающих инвесторов», их коллеги по цеху празднуют великие «перемоги» после каждого аукциона, где Минфину удается продать очередную порцию долга, а третьи зачисляют в ранг «городских сумасшедших» всех, кто считает украинские облигации очень рискованным инструментом.

Те, кто уже заработал, преимущественно помалкивают, публичных интервью не дают, но руки наверняка потирают. Да и чего бы ни потирать. Где ещё найдешь такое щедрое государство, которое мало того, что занимает деньги под самый высокий процент в мире, я имею в виду реальную ставку, так ещё и позволяет национальной валюте укрепляться, помогая «инвесторам» замечательно зарабатывать на курсовой разнице.

Угрозы для инвестора

Но, как вы сами понимаете, за всё хорошее нужно платить. Платой за высокую доходность является высокий риск. В инвестиционном мире эти два понятия тождественны, и профессиональные инвесторы прекрасно отдают себе в этом отчет. Не существует инструментов, которые позволяли бы зарабатывать много, не рискуя. А уж в современных условиях, когда ставки во всем мире всё ниже и ниже, а около $15 трлн и вовсе инвестировано по отрицательной ставке, так и подавно.

Открой депозит в надежном банке и получи в бонус от «Минфина» до 1,25% годовых

Кстати, риск весьма просто оценить. Для этого существуют рейтинги, которые присваивают эмитентам крупные рейтинговые агентства S&P, Moody’s и Fitch. Cамый высокий, по версии S&P — ААА, синоним высочайшей надежности, самый низкий — D, когда «S&P считает, что заемщик объявит дефолт по своим обязательствам». Между ними дистанция в десять шагов. На четвертой позиции сверху находится BBB, так называемый инвестиционный рейтинг, когда «платежеспособность эмитента считается удовлетворительной». Все ценные бумаги с рейтингом ниже BBB cчитаются спекулятивными инструментами. Что это значит на практике? Ну, например, американским банкам и страховым компаниям покупать такие ценные бумаги запрещено.

Что касается Украины, то по классификации S&P наш рейтинг — B. Это на два пункта ниже инвестиционного и означает, что «эмитент платёжеспособен, но неблагоприятные экономические условия вероятнее всего отрицательно повлияют на его возможности и готовность проводить выплаты по долгам».

К официальной трактовке можно добавить ещё один значимый фактор — отсутствие вторичного рынка. Именно об этом в прошлую пятницу написал Bloomberg, предостерегая инвесторов, которые «как лунатики идут навстречу беде», инвестируя в украинские ОВГЗ. И Bloomberg прав — на украинском рынке всегда так. Пока есть рост, есть и рынок, но когда начнутся хоть какие-то проблемы, то как бы вам ни хотелось избавиться от теряющей стоимость инвестиции, этого сделать не удастся. Придется терпеть до погашения, кому месяцы, а кому и годы, наблюдая, как тают ваши денежки. Так было в 90-е, в 00-е, так будет и сейчас.

Интерес остается на высоте

Но, несмотря на перечисленные угрозы и риски, спрос есть. Например, очень активно покупают облигации украинские банки, значительно увеличивая риск своих портфелей, а вместе с ними и наших вкладов. Более того, на мой взгляд, активность банков на рынке ОВГЗ в целом плохо влияет на экономику. Зачем морочиться с кредитованием реального сектора, если можно заработать столько же, при этом с меньшим риском, на облигациях? Вот и получается, что объем кредитов в украинской экономике в сравнении с ВВП, в 2−3 раза меньше, чем в соседних государствах. Ну а, какая же экономика может развиваться, если у компаний нет доступа к капиталу?

Так что, мне кажется, не стоит испытывать патриотический оргазм каждый раз, когда правительству удается взять в долг под огромные проценты. Такая «перемога» больше похожа на отсрочку приговора. Также позволю себе не согласиться с утверждением, что финансовый инструмент с очень высоким риском можно считать хорошим тренажером для начинающих инвесторов или тех обывателей, кто просто хочет подстелить себе соломки на будущее — вложить, забыть и вернуться за деньгами через несколько лет.

Читайте также: ОВГЗ или депозиты: что выгоднее

Но с чем нельзя не согласиться, так это с тем, что за два последних года все те, кто рискнул и купил ОВГЗ, смогли отлично заработать. Стоит ли вам присоединяться к этой группе на нынешнем этапе, успеете ли вы насладиться банкетом или просто придется за всё заплатить — решать вам. Главное, чтобы вы делали это осознанно. И «ответственно», как пишут на своей продукции производители алкоголя. Предостережение «Пейте ответственно!» — должно напомнить, что получая удовольствие вечером, утром может разболеться голова. В случае с ОВГЗ вы должны понимать, что ввязываетесь в очень рискованную игру, которая может сделать вас богатым, но может и оставить без штанов.

Комментарии - 36

+
+56
Captain  Cisco
Captain Cisco
27 ноября 2019, 12:00
#
Как всегда:кто-то попирует,а кто-то за все заплатит.
+
0
bonv
bonv
27 ноября 2019, 18:06
#
Народ  і заплатить. Як завжди.
+
0
Lexa9992018
Lexa9992018
27 ноября 2019, 12:01
#
Кто не рискует, тот не пьет шампанское!! хорошо, что мы не бабы, а пьем по крепче :))
+
+22
Captain  Cisco
Captain Cisco
27 ноября 2019, 12:11
#
Кое-кто рискнул и покупал биткоин, а теперь пьет не шампанское, а валидол.
Купишь последним-заплатишь за все.
+
+34
nepodarok
nepodarok
27 ноября 2019, 13:36
#
Закон піраміди ніхто не відміняв. Ще пам'ятає багато хто «МММ» з Льончиком Голубковим. Взагалі, за такі дії з національною валютою в цивілізованих країнах хтось на довго загремів би за грати. Як все чудово в нас, але чому ж тоді в нас найбільша заборгованість по зарплатам з 2001 року? Чи це хтось фейки пускає? Мабуть її погасять на кінець року, запустивши гривну у відкритий космос, обібравши знову таки свій народ, чим і прикриють дирочку одну. Мені цікаво, депутатам чи суддям, чи працівникам нацбанку і мінфіна держава теж заборгувала ЗП?
+
+15
Олег Пупкин
Олег Пупкин
27 ноября 2019, 16:12
#
МММ- це не держава, піраміда гроші не друкує.
+
+14
nykand
nykand
30 ноября 2019, 9:22
#
Государство даёт пример всем остальным,государство-вор номер один
+
+15
bonv
bonv
27 ноября 2019, 18:06
#
От тільки не розказуй про біткоїн:)))  По чому купляв і скільки втратив? Ля-ля?
+
0
Captain  Cisco
Captain Cisco
27 ноября 2019, 22:55
#
Я не такий дурень,щоб таке купляти. Але з дурнями знайомий. Вони й плачуть. По 12 набрали.
+
0
bonv
bonv
27 ноября 2019, 23:15
#
По 14 здадуть.. В чому проблема?
+
0
Captain  Cisco
Captain Cisco
28 ноября 2019, 10:57
#
Купили по 12,сейчас 7.5. Действительно,в чем проблема ?)
+
0
bonv
bonv
28 ноября 2019, 10:58
#
Я ж тобі написав - продадуть по 14.. жесть..
+
+15
Captain  Cisco
Captain Cisco
28 ноября 2019, 12:44
#
Не «тебе», а вам. Мы свиней вместе не пасли. Вы готовы гарантировать, что продадут за 14? Если да-куда эти несчастные могут подъехать, чтобы получить ваши гарантии? Готовы гарантировать, что будет 14? Или ещё один сказочник как папередник?
+
0
bonv
bonv
28 ноября 2019, 12:57
#
Коли немає чого сказати то на ви переходимо? Ти профан в крипті. І ніколи не займався криптою.. Залишається тільки  розказувати про знайомих  які «попали» на  біткоїнах.....
Гарантії? Той хто вкладає або інвестує  свої гроші  і несе відповідальність за ризики в  бажанні заробити..
+
0
Captain  Cisco
Captain Cisco
28 ноября 2019, 13:26
#
Тыкать,повторюсь,будете своим односельчанам,за коровником) 
Если человек купил за 12,а курс 7.5,то это убыток. Гарантий дать вы что-то не пожелали,следовательно-пожизненный балабол,я с вами общение закончил. Только что кричали,что продадут за 14,но своими деньгами что-то за свои слова ответить ссыкотно,ага?
Я конечно не занимался и не буду заниматься «криптовалютами»,т.к в отличие от вас я не профан в инвестициях.
Мы закончили,вы свободны. С этого момента вас игнорирую,без обид.
+
0
bonv
bonv
28 ноября 2019, 13:30
#
Купила людина для того щоб з часом продати і заробити.. А ти втираєш про моментальну продажу по нижчому курсу.. Не розумієшся - не лізь. Інвестор?:) Такий самий як у крипті..  Будь здоровий і не пчихай:) Без образ.
+
0
Олег Пупкин
Олег Пупкин
28 ноября 2019, 18:13
#
Так был курс и 20, если купил за 12 то за 18-20 мог продать
+
0
Григорий П
Григорий П
11 декабря 2019, 17:56
#
Убыток - когда продал дешевле чем купил. Пока не продал - нет ни профита, не убытка. Продавать надо было на 20к. В отличии от ОВГЗ это занимает несколько секунд. Не стоит хаять то, в чем не разбираетесь и не пытаетесь вникнуть.Не доверяете - продавайте, фиксируйте небольшие убытки и вкладывайте в другой актив. Есть вероятность, что еще сильнее упадет, но вы зы это время на другом активе отыграете.
+
0
Григорий П
Григорий П
11 декабря 2019, 17:59
#
Случайно не и тех тех депутатов, которые на «свои зарплаты» купили по пару десятков тысяч биткойнов? Если те, — то пусть не расстраиваются, есть в народе такая поговорка: «как пришло, так и ушло». А если обыватель,- суммы небольшие, потери то же, пусть наберуться терпения, коль не успели переобуться сразу
+
+27
frontman
frontman
27 ноября 2019, 14:38
#
Это Украина рискует! А правильней сказать, нет не рискует, а уверенно идёт в жо…
+
0
vlad9486
vlad9486
27 ноября 2019, 21:31
#
И чем же она рискует?
+
0
Консультант портала "Минфин"
Консультант портала "Минфин"
27 ноября 2019, 15:41
#
Как купить ОВГЗ? [ Практический кейс]

https://www.youtube.com/watch?v=Tp9NLECwDwg&feature=youtu.be

Подписывайтесь на youtube-канал Минфина и оставляйте комментарии с вопросами под видео
+
0
Олег Пупкин
Олег Пупкин
27 ноября 2019, 16:10
#
Не пойму какие риски при покупке ОВГЗ? Дефолт? Вроде уже не светит, а если гривневые так в случае чего напечатают. Да, тогда инфляция и курс пойдут вверх, но проценты перекроют.
+
0
vlad9486
vlad9486
27 ноября 2019, 21:31
#
Риск инвестора в том, что если многие одновременно начнут выводить и это начнет ослаблять курс гривны, то НБУ введет ограничения на покупку валют (как в 2014) и кредиторы будут выводить свои деньги со скоростью 1 миллиард в год, или около того.
+
0
plitka2000
plitka2000
27 ноября 2019, 23:19
#
Да
+
0
Олег Пупкин
Олег Пупкин
28 ноября 2019, 11:09
#
Так это риск для иностранцев с крупным капиталом
+
0
nykand
nykand
30 ноября 2019, 9:56
#
1 млрд в год или около того))))....риск инвестора в том что если многие одновременно начнут выводить деньги,то НБУ введёт ограничения...ну и зачем нужны такие вложения???
+
0
vlad9486
vlad9486
30 ноября 2019, 10:51
#
Нужны потому что если многие одновременно не начнут выводить, или если будет больше приток по текущему счету (экспорт, оплата труда, денежные переводы), то НБУ не введет ограничения и можно будет поиметь прибыль.
+
0
nykand
nykand
30 ноября 2019, 11:16
#
Если бы да кабы,говорю что ОВГЗ и банковские депо,как в государственные так и комбанки-фуфло,вкладывать надо в себя и свой бизнес)
+
0
nykand
nykand
30 ноября 2019, 11:17
#
Можно будеть поиметь прибыль....скорее вкладчиков поимеют)
+
0
vlad9486
vlad9486
30 ноября 2019, 12:16
#
15% годовых означает что вкладчиков поимеют с вероятностью 15%, а все пройдет нормально с вероятностью 85%.
+
0
nykand
nykand
30 ноября 2019, 12:21
#
Математик, подсчитали по теории вероятности??? какой же Вы бред несёте
+
0
vlad9486
vlad9486
30 ноября 2019, 15:44
#
Пытаюсь соответствовать твоему уровню.
+
0
nykand
nykand
30 ноября 2019, 23:13
#
105 млрд....ещё немного и похоже на пирамиду???)))
+
0
vlad9486
vlad9486
1 декабря 2019, 12:36
#
Их не 105 млрд, а 800 млрд. Кроме внутренних есть еще и внешние долги на $50+ мрлд, то есть, где-то 1200 миллиардов гривен. Каждый год долг растет на 50-70 миллиардов гривен, просто раньше рос внешний долг и за один раз сразу на $2-$3 млрд (то есть 55-80 миллиардов гривен) и об этом в интернете писали только один раз в год, потому сумасшедшим было пофигу. А сейчас растет внутренний и не за один раз, а по чуть-чуть каждую неделю. Потому в интернете об этом пишут каждую неделю. Потому то сумасшедшие так возбудились. Тоже мне событие. Причем в этом году долг вырос не больше чем всегда, примерно на 64 миллиарда гривен.
+
0
nykand
nykand
1 декабря 2019, 22:07
#
Это лишь в ОВГЗ,статья за ОВГЗ)
Чтобы оставить комментарий, нужно войти или зарегистрироваться
 
Реклама