Доллар просел, но что пошло не так на валютном рынке

Что настораживает:

1) Казалось бы — вчера Минфин разместил ОВГЗ на более, чем 18 млрд гривен (в эквиваленте по курсу НБУ), из которых почти половина в гривне. Сегодня надо было платить за эти бумаги и дефицит гривны должны были бы испытывать большинство иностранных покупателей таких бумаг, даже если предположить, что часть из них продавало валюту еще вчера. Но уж очень большого избытка предложения ни вчера, ни сегодня на торгах не наблюдалось. Он был, но не настолько большой, как должен был бы сформироваться при таком спросе на украинские ценные бумаги.

2) Фактически весь рост предложения поглотил сам рынок без особых возможностей для Нацбанка существенно пополнить резервы. И если вчера по информации некоторых участников торгов Нацбанк еще якобы «светился» на межбанке с «анонимной» скупкой доллара на небольшие суммы (что впрочем не подтверждено пока окончательно), то сегодня — регулятор не был замечен в ни в публичном формате скупки валюты на межбанке, ни практически и в «анонимном».

Это говорит о том, что излишка особого не наблюдается и все что предлагают продавцы — выкупается самими покупателями. Для периода окончания месяца при таком казалось бы благоприятном раскладе по размещению ОВГЗ — это странное поведение курса. И это все при том, что буквально на прошлой неделе Нацбанк продал банкам двухнедельных депсертификатов на сумму более 48 млрд гривен, что также снизило давление на валютный рынок и по идее — должно было играть на снижение валютных котировок.

То, что гривна практически не укрепилась за эти два дня при отсутствии больших скупок валюты регулятором говорит о том, что без такой откачки гривны с рынка Нацбанком и продаж иностранцев под покупку бумаг — курс мог бы существенно вырасти за счет роста спроса импортеров в последние дня января.

Даже если учесть то, что часть ОВГЗ была куплена сразу за валюту ( покупатели минимизировали свои валютные риски) — при таком общем раскладе сил на межбанке курс должен был бы продемонстрировать гораздо большее проседание, чем с 27,785/27,81 до 27,725/27,755 за период вторник-среда. А этого не произошло...

Вывод может быть только один — значительная часть покупок ОВГЗ на этом размещении — это фактически переразмещение предыдущих погашений, на которые иностранцам уже не надо было особо добирать новой гривны, продавая валюту на межбанке.

А значит — в ближайшее время за счет захода возмещений НДС и «накачки» банковской системы гривной на фоне предстоящих очередных репатриаций дивидендов «дочками» иностранных компаний в начале февраля — давление на гривну только усилится.

Ход торгов:

В самом начале торгов курс просел за счет роста предложения валюты для расчетов с Минфином по купленным ОВГЗ. Начавшись с вчерашних вечерних декларативных 27,77/27,80 гривен за доллар — курс в первые 15 минут сессии снизился до 27,75/27,775. Но потенциал проседания быстро выдохся за счет выхода на торги крупных покупателей валюты, которые сами поглощали все предложение без особого вмешательства Нацбанка.

С 11 часов и почти до обеда курс «топтался» в пределах 27,75-27,76/27,77-27,78 гривен с продолжением поглощения всего предложения самим рынком. Лишь к 13 часам курс просел до 27,72/27,75 гривен уже почти до самого завершения сессии и только к 17 часам чуть скорректировался до 27,725/27,755 гривен за доллар.

Главные события 30 января на межбанке:

1) Фактически незначительное снижение котировок доллара с утренних 27,75/27,775 до 27,725/27,755 гривен к окончанию сессии;

2) НБУ не выходил на рынок в публичном формате аукциона и фактически был незаметен на межбанке;

3) Справочный курс НБУ на 12:00 зарегистрирован на отметке в 27,7594 гривен за доллар, а официальный курс Нацбанка на 31 января установлен на уровне 27,755525.

Следите за интересными и эксклюзивными материалами «Минфина» в Telegram

Автор:

Аналитик Алексей Козырев

Пишет на темы: Валюта, ценные бумаги, инвестиционные проекты, кредитование, международные валютный и фондовый рынки, финансовые стартапы