28 сентября 2018, 13:54 Читати українською

Открытая форточка возможностей

Зависшие на паузе переговоры с МВФ, угроза европейского популизма, окно возможностей для развивающихся рынков, а еще приятная новость для Украинской биржи. Итоги уходящей недели подвел в своей колонке на НВ Сергей Фурса. Публикуем сокращенную версию.

Зависшие на паузе переговоры с МВФ, угроза европейского популизма, окно возможностей для развивающихся рынков, а еще приятная новость для Украинской биржи.
Фото: Фокус

После месяцев злосчастий, спекулянты и инвесторы наконец-то дали подышать спокойно развивающимся рынкам. Валюты и долги развивающихся рынков восстанавливаются, даже турецкая лира. В Аргентине все еще теплится надежда, что прилетит Кристин Лагард в голубом вертолете и спасет страну, даже заговорили о новых размещениях. И если над перспективой выпуска 100-летних облигаций Ганы рынок только посмеялся, то Папуа-Новая Гвинея уже близка к выходу на рынок. Настали времена, когда открывающимися окнами надо пользоваться как можно быстрее.

Американский фондовый рынок продолжает пребывать недалеко от своих исторических максимумов. Индекс S&P500 откроется в пятницу на отметке в 2914 пунктов. ФРС ничем не удивила рынки на этой неделе, ожидаемо подняв ставку и почти не изменив лингвистические обороты в описании своего виденья ситуации.

Ключевой риск на развитых рынках сейчас – это Италия. После того как в стране победили популисты, в частности, партии местного известного клоуна-комика, там решили реализовать новый экономический курс. Во многом напоминающий тот, который презентовали и в Украине. Когда обещают одновременно и снизить налоги, и повысить социальные расходы, это всегда ведет к тому, что растет дефицит бюджета, а с ним и долговая нагрузка.

Итальянский госдолг к ВВП уже составляет 130%, к тому же итальянские популисты выставили бюджет с дефицитом в 2,4%. А дефицит в 2,4% в Италии, где инфляция минимальна и номинальный ВВП растет минимально, не сильно отличаясь от показателей реального ВВП, и в Украине, где номинальный ВВП бежит вперед с огромной скоростью даже при скромном росте реального ВВП – это две большие разницы. Ведь с таким дефицитом долговая нагрузка Италии будет продолжать расти, а не вызывающие доверия политические лидеры вряд ли сумеют обаять инвесторов. Как результат, в ближайшее время рынок итальянского долга может начать трясти еще сильнее, что может ударить по всем развитым рынкам. Особенно европейским.

Про открытую форточку международных рынков хорошо было бы вспомнить украинцам. Правительство остро нуждается в привлечении средств, но возможность их взять откроет только договоренность с МВФ. Пока же у нас случились переговоры Шредингера. Миссия уехала и молчит, поэтому непонятно, удалось договориться или нет. И пока развивающиеся рынки отыгрывают потери, украинский не спешит, продолжая переживать о судьбе транша.

Доходность украинских суверенных еврооблигаций варьируется от 7% на коротком конце кривой до 9% на длинном конце. Украина-32, размещенная год назад, торгуется на уровне 87% от номинала, напоминая, что 12 месяцев назад у Минфина получилось сделать размещение в идеальное время. Тогда, кстати, рынок тоже верил, что в течение нескольких месяцев придет транш — тот самый, что мы все еще ожидаем. И ожидание которого во многом стоило инвесторам 10% от номинальной стоимости бумаги, которые они потеряли за последний год. Это, конечно, несравнимо с потерями в Аргентине или Турции, но тоже очень неприятно.

Ключевой вопрос сейчас — действительно ли для МВФ принципиально принятие бюджета на 2019 год для получения нового транша. Ведь украинские депутаты ценят традиции: бюджет должен быть принят в декабрьскую ночь и не раньше. А валютные остатки Минфина после выплаты всех сентябрьских купонов снова подозрительно близки к нулю. Гривна перестала баловаться, дорогие теневые аграрии успели купить все доллары, которые хотели. Теперь курс меняется только когда бизнес скопом получает много выплат компенсации НДС. После того, как там убрали коррупцию и человеческий фактор, выплаты по НДС стали стабильным фактором для валютного рынка. И только ими можно объяснить последнее движение валюты на 25 копеек до 28,3 гривен за доллар.

На внутреннем рынке Минфин продолжает размещать небольшие объемы по стабильным ставкам. Пока что правительство имеет такую возможность, особенно учитывая позитивную динамику бюджета за август, который вышел в плюс. Первичная доходность гривневых бумаг остается на уровне 18,5%, валютных – 5,95%. А на рынке акций приятная новость – китайский фактор позволил Украинской бирже вернуть лицензию. Пока программное обеспечение еще не доехало из Пекина, так что торгов фьючерсом, например, мы еще не увидим. Но уже приятно. Как и тот факт, что в некоторых домах Киева снова стала появляться горячая вода. В 21-м веке это большое достижение столицы.

Комментарии - 26

+
+30
yarg
yarg
28 сентября 2018, 15:32
#
«Как и тот факт, что в некоторых домах Киева снова стала появляться горячая вода. В 21-м веке это большое достижение столицы» — проблема не в наличии воды. Проблема в том что огромное число пользователей не научилось платить за нее. невзирая на 21 век.

«А на рынке акций приятная новость» простите, ГДЕ? на рынке ЧЕГО? тех 2 акций, которыми пытаются торговать наши псевдоторговцы? это успех, ясчетаю… вот еще ПО с китайского переведут :)

+
+9
semenvekselberg
semenvekselberg
28 сентября 2018, 16:45
#
«Проблема в том что огромное число пользователей не научилось платить за нее. невзирая на 21 век» — зато в любимых европах «научились» платить за воду. Да ещё и так, что после таких «платёжек», семье без резервов элементарно грозит голодная смерть.

Человек в ссылке ниже оплатил трёхмесячную платёжку в 2864,88 евро за воду своего дома. И хоть такая сумма набежала из-за аварии трубы (поэтому этот случай и попал в прессу), она элементарно набегает и без аварии. Как так? Очень просто: если 1м3 стоит около 4 евро после уже использованных 36 м3 (другой тарифный уровень), то потратив 136 м3 ненормальные налоги (их там штук пять — разных), вы и получите 1000 евро/месяц. А что такое 136 м3 воды в доме с небольшим бассейном и территорией в 15-20 соток???
Так что пропаганду европейского образа жизни оставьте для ваших сторонников на майдане.
https://www.lavozdealmeria.com/noticia/12/almeria/65511/paga-4-166-euros-en-dos-facturas-de-agua-por-una-averia-accidental
+
+34
semenvekselberg
semenvekselberg
28 сентября 2018, 17:00
#
Забыл добавить, речь идёт не о горячей, а о простой холодной воде. Так что учимся жить по-европейски и готовим кошелёк — спасибо МВФ, ЕС и ЕК…
В случае стрессовой ситуации едем по безвизу в Париж и выпиваем чашечку ароматного кофе…
+
+30
Westman
Westman
28 сентября 2018, 17:45
#
Так «жалко» стало европейца! Он купил (построил, унаследовал) дом, с бассейном, на 15-20 сотках, а вода «вдруг» такая дорогая оказалась!
+
+34
semenvekselberg
semenvekselberg
28 сентября 2018, 17:57
#
Странный вы какой-то человек. Причём здесь европейцы??? Мы же о нас говорим, эта же зараза к нам придёт рано или поздно…
А колодцы в европе запрещены, так что другой альтернативы получать воду у них просто нет…
Мне понравилось «унаследовал»… Многие европейцы и не в состоянии «выкупить» наследство у государства. По той причине, что в некоторых еэсовских странах налоги на получение наследства доходят до 50%!!!
+
+122
yarg
yarg
28 сентября 2018, 18:08
#
То ли дело в богоизбранном третьем риме.

все ресурсы — бесплатно, наследство — всем и на шару, налогов нет вообще…

махнуть шоле и себе в рашку, припасть к истинной богатстве…
+
+24
semenvekselberg
semenvekselberg
28 сентября 2018, 18:20
#
Вот вы всё шутите, а у меня есть научное объяснение происходящему в европе коммунистическому беспределу…
https://minfin.com.ua/blogs/semenvekselberg/111254/
+
+30
Westman
Westman
28 сентября 2018, 19:03
#
Как «ужасно» жить в Европе, наверное, скоро европейцы начнут массово переселятся в неньку!?
Увы, пока все наоборот, сотни тысяч «наивных» украинцев бегут от низких зарплат (и будущих нищенских пенсий), от «бесплатной» медицины и бесплатных «дорог» в более цивилизованное общество! Там тоже «не медом намазано» (знаю не понаслышке, от моего дома до границы со Словакией 3 км), но простые трудолюбивые люди живут в Европе значительно достойнее!
+
+90
yarg
yarg
28 сентября 2018, 20:24
#
А выход один-россия.
+
+30
semenvekselberg
semenvekselberg
28 сентября 2018, 23:20
#
Нет, лучше быть аграрным придатком на задворках деградирующего еэса…
+
+72
yarg
yarg
28 сентября 2018, 23:53
#
Та да… быть газовым придатком гораздо круче :)
+
0
Peter Sauber
Peter Sauber
29 сентября 2018, 16:42
#
Почему я всегда выливал не более 6 кубов горячей и 4 кубов холодной в месяц?
Не уверен даже, нальёт ли 136 кубов, если воду круглосуточно держать открытой :D
+
0
semenvekselberg
semenvekselberg
29 сентября 2018, 17:24
#
Плиз, не несите бред!!!
http://interfacts.su/?p=219
+
+73
ballistic
ballistic
30 сентября 2018, 2:17
#
«зато в любимых европах «научились» платить за воду… вы и получите 1000 евро/месяц»
— о, Сємьон знову маніпулятивно балаболить про «аномально дорогу» воду в Європі!

Майже рік назад у нас з ним була дискусія на цю тему.
Тоді Сємьон був менш обережний і безсоромно брехав, що:
— "люди платят… при нормальном расходе 1000 евро/месяц"
— "Я выставлю здесь платежкИ в 2000-3000 евро в месяц за воду"
— "в других европейских странах, которые не входят в ЕС — вода практически бесплатная"
— "вода в Швейцарии крайне дешёвое удовольствие"

Але всі докази Сємьона звелися до кількох прикладів аномального споживання і спроб переконати, що таке аномальне споживання є нормою.
Після цієї дискусії Сємьон отримав заслужене погоняло #SemenBalabol, яким я відмічаю його балабольні шедеври.
+
+21
semenvekselberg
semenvekselberg
29 сентября 2018, 2:27
#
Не перестаю удивляться этому Фурсе — что не заметка, то шедевр глубокого понимания как внутриевропейской, так и всемировой геополитики. По крайней мере с его точки зрения эта ахинея звучит довольно уверенно.
Теперь подробно: "В Аргентине все еще теплится надежда, что прилетит Кристин Лагард в голубом вертолете и спасет страну" — стоит Макри свиснуть, и кредитов для Аргентины будет больше, чем стране это необходимо. Сегодня пришло подтверждение моих слов — стране дают больше денег без всяких проволочек. И ведь даже любой аргентинский второклассник понимает, что кредиты эти Аргентина никогда не возвратит…
https://minfin.com.ua/blogs/semenvekselberg/117299/
+
0
semenvekselberg
semenvekselberg
29 сентября 2018, 2:41
#
Подтверждение расширения кредитования Аргентины со стороны МВФ:
https://www.lavanguardia.com/vida/20180926/452049884793/fmi-amplia-hasta-57100-millones-el-credito-a-argentina-y-pacta-adelanto.html
+
0
semenvekselberg
semenvekselberg
29 сентября 2018, 2:42
#
+
0
semenvekselberg
semenvekselberg
29 сентября 2018, 2:49
#
По поводу Турции, которая отказывается от сотрудничества с МВФ из-за «диктатора» и «врага» всех турок Эрдогана. Также страна отказывается вводить какие-либо валютные ограничения:
https://es.euronews.com/2018/08/16/turquia-hara-recortes-y-descarta-acudir-al-fmi
+
0
semenvekselberg
semenvekselberg
29 сентября 2018, 2:57
#
Ссылку даю на иностранном языке, хотя ротшильдовский евроньюз вещает на многих языках мира, включая русский. Дело в том, что эта же самая статья на русском, подаётся совсем в другой версии, даже близко не напоминая предыдущий вариант. Так сказать корректировка по национальному признаку:
https://ru.euronews.com/2018/08/16/ru-turkey-fin-min-conf-call
Напомню также, что ротшильдовский канал «честных» новостей перестал вещать на украину как на русском, так и на украинском языках ещё в 2017 году — видимо нужные новости для местных евроинтеграторов и глобалистов у них закончились…
+
+30
SAndreyS
SAndreyS
29 сентября 2018, 18:58
#
Как только тема МВФ, тут же всплывает пропагандист А_в_США_негров_линчуют_semenvekselberg.
Руссо-тролле, облико-аморале.
+
0
semenvekselberg
semenvekselberg
30 сентября 2018, 9:13
#
Понимаю, что когда исчезают миражи и ломаются ментальные схемы, становится непомерно больно, а фанатизм и аналитика вещи несовместимые…
+
+45
SAndreyS
SAndreyS
30 сентября 2018, 10:24
#
Аналитика :-)
У вас?
Насмешили. Нет и не было у вас никакой аналитики никогда, а было: вранье, нежелание возвращать долг в пари, вытянутые статей описывающие частные случаи с целью манипуляции, а вот аналитики никогда не было.
+
0
semenvekselberg
semenvekselberg
30 сентября 2018, 10:58
#
По оценке происходящих в стране и мире экономических событий мы играем с вами в разных лигах. Поэтому чёрное для таких как вы всегда будет белым и наоборот, а фанатизм глушит способность адекватно воспринимать информацию…
+
0
semenvekselberg
semenvekselberg
30 сентября 2018, 11:26
#
Технократов как вы система штампует сотнями. А какова цена «специалиста», который не видит дальше своего носа???
+
+30
SAndreyS
SAndreyS
30 сентября 2018, 12:48
#
Специалист нашелся. Просто смешно. Впариватель чуши и пропаганды. Какой плохой МВФ, как плохо живется в ЕС, цена этого три копейки и заплатит только «Ольгино».
Геополитические рассуждения, мировые тайны и неспособность долги отдать по честному пари.
+
0
bampi
bampi
30 сентября 2018, 11:14
#
Доходность не от 7 до 9%, а от 8 3/4% до 11 1/4% — поправка на tax exempt не сделана для сравнения с другими эквивалентами ем рынка.
Как и размещения 2017 года были не по 7 3/8%, а по 9 1/4%.
Чтобы оставить комментарий, нужно войти или зарегистрироваться