bampi - блог

Отличная статья была опубликована молодым автором Итаном Янгом на сайте АмериканскогоИнститутаЭкономических Исследований -MMT(Modern Monetary Theory) is playing with fire. Не хочется пересказывать статью, так как дал ссылку, но хотел бы все таки остановиться на некоторых моментах статьи. Так как именно ими чаще всего экономические деятели передергивают для выдачи желаемого за действительное. Что касается самой статьи, то она написано под новыми веяними бюджетной политики США (особенно в отношении COVID-19) и книге Стефани Кэлтон «Миф о дефиците: современная денежная теория (MMT) и рождение народной экономики». (В самом названии книги ничего не напоминает в нынешних идеях в Украине?)

Первое, что отметил бы, автор задается правильными вопросами:

Должно ли правительство тратить больше, чем собирается налогов, — это совершенно другой спор. Основой MMT является тот факт, что суверенный эмитент валюты, такой как США, Япония или Австралия, может продолжать печатать деньгии, следовательно, они никогда не закончатся. Согласно этой логике, дефицит бюджета — это просто мнимое ограничение; реальные ограничения в расходах лежат в другом месте.

Это первый посыл, что Украина не является (как минимум сегодня) финансово суверенным государством, поэтому, так или иначе, ограничения для таких стран будут. Но их, как обычно, упускают в своих доводах нынешние реформаторы. Второе, это правильная идея с правильным посылом в том смысле, что действительно ММТ нацелена именно на то, что описывает автор:

Она(Др. Кэлтон) превозносит возможность строительства новой инфраструктуры, улучшения здравоохранения и, по сути, финансирования целого ряда проектов, которые в противном случае были бы невозможны безчрезмерного налогообложения.

Что касается инфляции и примеров относительно Зимбабве, то здесь Др. Кэлтон попадает в точку. Данная цитата представлена на 11 странице ее книге:

Верю ли я, что решение всех наших проблем — просто потратить больше денег?Нет, конечно нет.Отсутствие финансовых ограничений для федерального бюджета не означает, что нет реальных ограничений на то, что правительство может (и должно) делать. Каждая экономика имеет свой собственный внутренний предел скорости, регулируемый наличием реальных производственных ресурсов.

Далее автор отмечает следующее (я с ним здесь полностью согласен в отношении реалий доверия к украинской политике):

...Если в экономике имеется достаточный «резерв»,печатание денег не приведет к инфляции, поскольку производительность повысится с увеличением денежной массы.

Однако главная проблема с этой предпосылкой заключается в том, чтобы доверять политикам и бюрократам в принятии этих невероятно сложных решений. Как можно узнать, сколько капитала существует в экономике и какое правильное количество денег будет напечатано пропорционально экономическому росту?

Далее уже идет о суверенитете самой национальной валюте. И снова же, в своих доводах украинские популисты упускают это преднамеренно, а последние веяния в отношении заменывыпуска гривневых бумаг, где как правило, может применяться трансмиссионый механизм, снова переходят к стоимости фондирования, где ключевым фактором является кредитный риск заемщика в ин. валюте, тоесть самой Украины:

«Помимо Соединенных Штатов, такие страны, как Великобритания, Япония, Канада и Австралия, обладают высокой степенью денежного суверенитета… Некоторые страны ослабили свой денежный суверенитет, либо путем привязки своих обменных курсов (например, Бермудские острова, Венесуэла, Нигер)., отказ от своих национальных валют (например, все девятнадцать стран еврозоны, Эквадор, Панама) или за счет крупных займов в долларах США или других иностранных валютах (например, Украина, Аргентина, Турция, Бразилия). Выполнение любого из этих действий ставит под угрозу денежный суверенитет страны и снижает гибкость политики ».

Снижая свой денежно-кредитный суверенитет, эти страны утратили способность печатать деньги, чтобы проводить такую ​​политику, как расходы на стимулирование экономики во время экономических спадов и финансирование большего числа государственных программ.

На последнем абзаце хотелось бы несколько остановиться. Вот в чем я точно не сомневаюсь, что Рада Национального Банка Украины, точно не умней чем Др. Кэлтон, чьими идеями пестрят их высказывания, а учитывая их влияние на предопределение денежно-кредитной политики и мнений в отношении финансирования дефицита бюджета, то их должны проверить на компетентность. Так как их действия привели не на стимулирования экономики о которых они заявляют, а как раз наоборот на снижение суверенитета Украины и как следствие, на подрывенезависимости.

Как подведение итога, автор очерка о книге делает достаточно здравые замечания, особенно касающиеся слаборазвитых экономик:

Келтон утверждает, что такая политика создаст «народную экономику», в которой политики, а не Федеральная Резервная система, будет принимать решения относительно денежно-кредитной политики. Где нам не придется соблюдать традиционные ограничения, создаваемые бюджетами, процентными ставками и так далее.

Последнее предложение для украинских политиков стало как мед. Ведь нет никаких ограничений… Как итог, автор делает совсем здравые заключения:

Если бы страна приняла всецело MMT, возникли бы серьезные опасения по поводу кумовства, поскольку политики могли бы дать своим друзьям практически столько денег, сколько тем было бы необходимо. Начнется популистскоеперетягивание каната за печатный станок, поскольку различные политические силы и интересы будут пытаться переоценить свои излюбленные привычки тратить. Электорат, воодушевленный перспективой простого обогащения за счет печатного станка, поставит политиков в ловушку, в которой побеждает тот, кто обещает напечатать больше всего денег.

Как мое заключение, то опасения автора для Украины стало целью. Недофинансирование, износ, как с технической точки зрения, так и с точки зрения своей актуальности во времени, наблюдается во всех отраслях Украины. Для многих выделение колосальных средств – это только способ наживы. Ведь 5/95 никого не интересует при нынешней текучести кадров – 30/70, а то и 40/60 – это оно. Постояння подмена зравого смысла стало нормой украинсого политического истеблишмента.

Один из тех дней, да и вообще две недели, на финансовых рынках, когда проверяются на прочность различного рода риск-менеджмента модели и как они учитывают длинные хвосты. Проблемы у тех, кто ловил ножи, прибыли у тех кто покупал волатильность и т.д… На финансовых рынках все как всегда. Интересно другое — будет ли реакция украинских властей? Цена на туже пшеницу держится несмотря на падение многих энергетических коммодитис. Причина, на мой взгляд одна — ожидают дефицита. Если все верно пишут, то 42 млн. тонн уже экспортировано. А что есть/осталось в резервах? Если не только Италия введет карантин, но и другие страны какие последствия не только для экономики Украины ( в Украине в данном случае менее достается), но и для инфраструктуры, обеспечения жизнедеятельности больниц, при возможных сбоях электрического обеспечения, какие последствия для армии и боевой способности и т.д.

Если не ошибаюсь, что первая производная показывает скорость роста, и если верить Johns Hopkins University, то cкорость изменения в районе 3% в день. То есть, где-то в сентябре-октябре будет инфицировано в районе 20 млн. человек, а к марту следующего около 4200 млн. человек или в районе 60% всей планеты. Death rate — 3.4%… Столько же жизней унесет, сколько и Испанка.

Поучительность этой истории такова, что длинные хвосты могут быть вызваны чем угодно, и даже, казалось бы, совсем невероятным — болезнь в XXI веке. Это касается, как сторонников, так и противников рынка земли. Представим, что в следующий раз хвосты будут вызваны не болезнью, а засухой или наоборот — наводнениями. Когда раздавая по 10 тыс гектаров земли приводит к моно-выращиванию, а риски будут сконцентрированы на страховщиках, который так или иначе являются неотъемлемой частью финансовой инфраструктуры, единственное, что предложат — национализировать все под чистую. К чему это приводит? Только национализация с 10 июня 2009 «Укргазбанка», «Родовид Банка», «Киев» и «Приватбанка» внесло вклад в размере 24% от совокупного гос долга, что является, как минимум, расточительством и неумелым кризис-менеджментом. В целом, если подвести итог, то немного истории из 2009 года:

В 2010 году Украина должна была выплатить по внешним долговым обязательствам около $30 миллиард. Эксперты прогнозировали дефолт в масштабе страны.

..........

8 мая 2009 совет директоров МВФ одобрил выделение Украине второго транша кредита stand by в размере 2,625 миллиардов долларов. В конце июля Украине был выделен третий транш кредита МВФ, который правительство Украины намерено было направить на финансирование дефицита государственного бюджета и в первую очередь на обеспечение внешних обязательств. Для получения третьего транша правительство по требованию МВФ приняло на себя ряд обязательств, среди которых:

— повышение тарифов на тепловую энергию на 20 % населения и теплокоммунэнерго соответственно с 1 сентября и 1 октября, доведение в течение 2010 года их до уровня, обеспечивающего стопроцентное покрытие себестоимости энергоресурсов; введение пени за неуплату жилищно-коммунальных услуг;

— принятие закона о финансовом оздоровлении банков и информировании об их реальных собственниках; ускорение реализации программы рекапитализации банков;

— удержание дефицита в секторе государственного управления в 2009 году — в пределах 6 %, в 2010 году — в пределах 4 %;

— повышение зарплат и пенсий в бюджетном секторе только на уровень, соответствующий приросту инфляции;

— приватизация осенью Одесского припортового завода и некоторых облэнерго;

— отказ от налоговых амнистий и моратория на налоговые проверки;

— подготовка пакетов документов, необходимых для проведения налоговой и пенсионной реформы;

— отказ от попыток ограничить независимость Национального банка Украины.

Политика Зеленского относительно разделяй и властвуй, но объединяй и направляй принесет свои плоды. То же самое будет и с конфликтом вокруг НБУ и Минфином — никакой монократии (останутся и новые, и старые). А вот удастся ли справиться Минфину в нынешней ситуации с финансированием — вопрос в 180 дней. Ну и на закуску о реформах оздоровления того периода:

В апреле 2009 года после того, как парламент усилиями пропрезидентских депутатов провалил пакет антикризисных законопроектов правительства, их нормы былви утверждены в обход парламента постановлениями Кабинета министров. Для стабилизации финансового положения НАК «Нефтегаз Украины» была возвращена 2-х процентной надбавки к тарифу на газ для промышленных предприятий за исключением тех, которые используют газ как сырьё при производстве продукции. Правительство рекомендовало увеличить на 5 % тариф на газ для населения, использующего свыше 2,5 тыс. кубометров в месяц, и на 10 % — свыше 6 тыс. кубометров. В 3,5 раза была повышена стоимость электроэнергии для тех, кто потребляет свыше 600 кВт.ч. Был введён единый порядок уплаты взносов в Пенсионный фонд для всех категорий граждан (то есть увеличена фискальная нагрузка для мелкого бизнеса), сокращены расходы на аппарат, принято решение о выпуске государственных облигаций для привлечения средств населения.

И пару карикатур относительного того сколько заработали на долговых бумагах в разрезе стран, чтоб отличать то, что действительно есть на долговых рынках, а не то, что пытаются вешать в СМИ:

Совокупная доходность (тело и проценты) в местных валютах.

Примечание, как для примера, в России 30% локал бумаг (в рублях) принадлежат иностранцам

Совокупная доходность (тело и проценты) в долларах.

Прочитал неплохую статью на тему ОВГЗ Торговцы поборются с банками за покупателей ОВГЗ. Это не борьба торговцев, а борьба бирж, торговцев с банками. За последнее время банком сильно поджали хвосты и они ищут новые пути и возможности заработка денег. В свое время, если вернуться на 20 лет назад, подобная ситуация сложилась на американском рынке, а именно вокруг правила NYSE Rule 390. Суть заключалась в следующем, чточлены биржи должны были получить разрешение от руководства, если транзакции проводились не на бирже. Ничего не напоминает (даже в нормативах НБУ), если биржа заменить на НКЦБФР?! Так, в мае 2000 года это правило было отменено под натиском Goldman Sachs, Merrill и J.P.Morgan на NYSE. Это значительно ускорило и улучшило конкуренцию и в значительной степени начало снижать комиссии, так как ECNs быстро завоевывали позиции и отжимали долю у биржи NYSE. В конечном итоге, это все привело к невероятной фрагментации рынка, что в конечном итоге привело к появлению в апреле 2005 года RegNMS, где запрещалось исполнять ордера по худшим ценам, если лучшие цены были в это время на бирже, ECNs и т.д.

Из статьи делаю вывод, что основной противник — НКЦБФР. Это еще раз напоминает о том, что полномочия, новые инструменты не то что ненужно давать НКЦБФР, так как даже в нынешнем рынке бардаке (я не хочу даже углубляться в юридическую часть понятия «производные ценные бумаги», куда отнесли фьючи, что абс. бред), а вообще стоит вопрос о целесообразности существования самой комиссии по ценным бумагам.

Все значительно проще — упростить процедуру открытия счетов иностранцам с выполнением требований AML и BEPS, и наконец-то сделать все, чтоб ICSD (какой-то из них) открыл счет в депозитарии НБУ. Но это не самое главное — первоначально внести «лиц, которые тормозят данный процесс (поиск финансирования) в уровень террористов, или лиц сознательно подрывающих экономическую устойчивость страны ». Ни один казначей банка не захочет слышать о какой-то рыночности — все всех устраивает. Так как ОВГЗ — бесценный продукт в украинских реалиях НКЦБФР и «мойщиков» из гос банков. Не сделают — понижение рейтинга в ин. валюте, а так же в местной в моменте приведет во-первых, к росту спреда, во-вторых, покупателям сего за рубежом придется так или иначе пересчитывать капитал (Базель никто не отменял). Если раньше они могли купить на 1млн у.е., то при снижении на один нич смогут только на 890 тыс. у.е. Так что в итоге и в тенденциях назревающих, профинансировать бюджет без программы МВФ, покупок НБУ и создании условий просто не будет возможности.

Очень ждал, что уделит кто-то вниманию 64 постанове НБУ, но… очень сжато, копирование текста из общего обзора. Это понятно почему – мало кто ждал, что НБУ введут trading book к европейскому законодательству. На самом деле, те, кто это пропихивал нужно памятник поставить. И это правда – это мешает всем. С другой стороны – очень много расплывчатостей, как например, Монте-Карло – это целый раздел, и 250 симулирований … в суде, я со 10000% бы вероятностью доказал бы, что моя «модель » не превышала именно 99% VAR, и что вывод активов, который бы инкриминировали бы – это догадки. Есть стандарты и требования для моделей и их пропишут. Вопрос можно оставить открытым — кто выиграет, а кто проиграет. Ведь вопрос времени, как начнут поднимать вопрос из разреза операций банков – как одни зарабатывали по одним статьям, а выводили деньги по другим. Самое забавное, что ничего нового даже не придумали – все модернизируется, но ничего нового. Забавно, не то, что кто как кто-то проводит, а когда проводят, и потом пытаются прятаться за законом: американским (NYC), английским и украинским. При том, что украинское законодательсто заточено под конкретных людей – здесь невозможно не выиграть, но не и проиграть. Меня можно обвинять хоть сколько за мнение 2014 года, что я считал и считаю это переворотом – оно так и будет. Если говорить о Европе, то извините, есть и были правовые нормы к этому идти. Сколько жизней, территории стоило не придерживаться правовых норм – 10 тыс. и 100 гектаров территории Украины. Если кто-то говорит, что их тогда не было – извините, хотите чтоб Вас лично услышали, то едте в Сомали и успокаивайте свое эго.

Сорри, занесло. По 64 – найти людей, перестроить банки в разрезе – займет год, как минимум. Правильный срок. Оценить модели… извините, если память не изменяет, то Ващенко сейчас этим занимается – уверен, что он справится. Простой пример лажи людей – если ваш портфель превышает за 10-20 ярдов, взвешивать его без корреляций комплонарных активов + 0.5 ярд по капиталу первого уровня без разложения Холецкого. Дальше в глубь, то дальше в реальность украинского банковского сектора.

Все задумываются и чаще говорят, что кто-то знал и знает как на 35 млрд. долларов (эквивалент того времени — NPV) обворовали?! Понятное дело, что нынешний глава ЕБРР не хочет быть причастен ко многим решениям, как и многие к 2014, не говоря об историях тянущимся с 2009 годов. Этим людям в политической и экономической карьерах конец.

О перспективах. Прежде чем начать, то уж извольте, если получают +1% за победу, то -% должен получаться и за поражение. Управляющие фондов получают з/п только от +%. Все что ниже – терпи. Тогда, если правила неровны, то -1% от реализации и производительности. Справедливо? Более чем. Взяв деньги, человек признает ответственность. Без транспортировки газа будет не то что туго, хреново. Но все переживаемо без национал пропаганды… Поломали, как говорят, коммунистический строй, ломая памятники?! Теперь что, слова за место хлеба и песни, улицы про бендеру на хлеб вместо масла?! Вот первые попавшие – спонсоры этого всего, — это перспектива. Конституцию никто не отменял. А показательность борьбы – ох, как. В плане программ отдельных кандидатов – улыбка. Невозможно составить программы, когда нет цифр.

Об отдельных персоналиях. Иногда люди знают больше, чем кто-либо, чем даже разведка любой страны, но украинские депутаты знают даже больше – они знаю где, кто, сколько был в мосве, нью-йорке, риме, цюрихе, гваделупе, сколько гражданств и т.д. Такие факты, можно получить только по нескольким причинам – тебя или проплачивают и ты сливаешь, либо ты Бонд какой-то, или тебя дрючат. В первых двух статьях никто из говорящих не признается ( неприкосновенность ли понимаете ли) — вопрос. Если где-то факты, то предоставьте источник – вы ведь журналист, депутат, или… Если нет, то уж извините. Давайте что-то окоймлять – некомпетентность, выдумки или защиту.

В последние месяца так много событий, что нельзя было не написать и, как минимум, по-дискуссировать.

Первое, что заметил и ждал реакцию от казначеев (публичную) о новом этапе проведения интервенций (я бы поспорил, что именно здесь уместно это определения, а не совершение конверсионных сделок относительно matching) для украинского рынка. И так по порядку:

«Для нас Matching, в отличие от более масштабных аукционов и запроса лучшего курса, – это точечное влияние на рынок, – рассказывал Пономаренко. – Вообще НБУ видит себя в качестве price taker: мы не диктуем цены на рыке: банки говорят нам свое предложение, а мы уже решаем, принимать его или нет» — все верно, за исключением одно – декларирования покупки декларированного количества валюты. Это так или иначе приведет к перманентному влиянию на сам курс гривны.

Банки воспринимают новый функционал как дополнение к привычным «переговорным» способам заключения сделок через терминалы Bloomberg и Thomson Reuters, говорит руководитель направления операций на денежном рынке Альфа-Банка Украина Дмитрий Очеретяный. На Matching пока приходится 20-30% заключенных сделок, рассказывает о своем финучреждении начальник управления дилинговых операций банка Пивденный Олег Ропяк.

Предложения в Matching не всегда превосходят котировки, выставляемые банками в традиционных информтерминалах Bloomberg и Thompson Reuters, рассказывает директор департамента казначейских операций Укргазбанка Алексей Ефремов. «Мы заключаем сделку по котировке из Matching только в случае, если она в данный момент времени является наилучшей на рынке», – поясняет Ефремов.

С одной стороны правда, с другой стороны нет – в одно и тоже время можно было купить валюту дешевле в стакане ( с заявленного объема), чем совершенная в call режиме – drop-copy тому подтверждение и разнице в курсах.

Система позволяет заключать сделки в один клик, что для украинских банкиров непривычно удобно, отмечает директор департамента казначейства Пиреус Банка Игорь Якобчук. Еще одно нетипичное для нашего рынка преимущество – анонимность участников, включая самого регулятора, отмечает директор казначейства банка Кредит Днепр Олег Куринной.

И плюс и мину – плюс, что это дает рыночность при неограниченном (сегодня это ни так) количестве участников. Минус: нет возможности управлять позицией из-за ограничений по открытой чистой валютной позиции. Использование оффшорных ковэр позиций несет транзакционные издержки, которые перекладываются в спред.

«Количество участников системы не ограничено определенным кругом банков, как было раньше (в интервенциях НБУ по запросу лучшего курса участвовало 20 крупнейших операторов межбанка. — Ред.), – поясняет Куринной. – Это сокращает влияние на курс самого факта появления НБУ на рынке, к тому же снижает риск «субъективности», поскольку Нацбанк выбирает не конкретного контрагента, а анонимные котировки»

НБУ не может выбирать котировки – сам принцип matching противоречит заявленному. Так как price/time priority никто не отменял. Что такое риск субъективности – так и не понял.

Полной анонимности у Нацбанка не будет: о его выходе на межбанк участники рынка все равно узнают по принципу «сарафанного радио», говорит начальник управления дилинговых операций Райффайзен Банка Аваль Юрий Гриненко. Косвенным признаком присутствия НБУ могут быть резкие покупки либо продажи валюты в больших объемах, добавляет Ропяк из банка Пивденный.

Ну, это же другое дело, и если память не изменяет, то если кто-то разглашает конфиденциальные данные, то это уже уголовная статья. Что касается покупок\продаж в больших объемах, то не думаю, что кто-то будет применять имэкт-дривэн ордера – у НБУ 2а джокера: если немного понимать, что такое order flow в разрезе украинского МБК, то нетрудно (с допустимой долей погрешности) предугадать как денежный поток ( возврат выручки ограничен законодательно), так и влияние на курс ( корректировку несложно сделать). Все остальное зависит от самих оценок и адаптивности.

«Появление НБУ чувствовалось в моменты повышенного предложения валюты – сделок в такие моменты было больше обычного, – рассказывает Гриненко. – Сейчас рынок более сбалансирован, поэтому присутствие Нацбанка выявить сложнее».

Соглашусь, но это же само по-себе противоречит заявленным целям НБУ.

P.S. Вернусь к последнему, в стране, где главный продукт экспорта это металлы и с\х легко прогнозируемы денежные потоки, особенно, если они закреплены законодательно. 90 или 120 дней – это вопрос только вероятности конвертации, где вероятность уменьшилась на ту же величину по отношению к сегодня. Национальный банк Польши в этом специ – посвятили достаточно много исследований для развивающихся рынков и стран, валюты которых не в CLS.

Что до заявлений про покупки определенного количество валюты, то если просмотреть профайл по операциям самого НБУ, то это не соответствует заявленному и не будет. Во-первых, если кто-либо знает, что кто-то-покупает сегодня 10 млн. не важно как – TWAP, POV, VWAP, IS, adIS,… — любая покупка будет иметь влияние на курс – мгновенный, если создается дисбаланс, и постоянный. Не говоря уже за период с августа по февраль, и с прогнозируемых февраль – август.

О сарафанном радио – это вообще эпопея в длинною в 4и года. После переворота, кто-то еще припоминает Американский флаг в СБУ. Кто-то еще помнит даже штурм дата-центров СБУ-ками и т.д. Так вот, когда Вы финансируете что-то, то Вы где-то покупаете CDS на ваши вложения ( прибегну к финансовым терминам – страхуете себя). Политика – не исключение, а лишь прообраз финансовых нововеяний.

Большинство не замечает, что они пользуются интернетом, как источником информации. И так оно и есть и будет… Но в этом и заключался опцион и спонсирование со стороны всех и вся. Все въелись в крипто защиту, ее неуязвимость по отношению к защите, как личных данных, так и персональных данных, так и данных, которые содержат гос. тайну ( второе очень спорное утверждение, так как противоречит по своей сути двум законам – о гос. безопасности и коррупции, где решение принимает суд). Но забыли об одном – в любой системе, которая продажна не поможет никакая защита. Да и от кого? От самих себя, казалось бы. Так в 2014 году во все структуры, начали рассаживать и насаживать людей. В первую очередь – банковский сектор. Никто не обратил внимание, как во всей банковской системе появился мин-фин, не смотря на то, что большинство как бывших, так и нынешних можно привязать к гос-депу, но и они играли лишь малую роль, хотя и важную – не децентрализацию, а как раз наоборот, но это отдельная история.

Что касается выборов, как это связано с банками (непосредственно, что каждый где-то нутром своим ощущает), то вот Вам история ( которая имеет всегда свой конец и начало).

Когда один за одним уходили банки с рынков, то никто не обращал внимание на их корс. Счета, где обвинили Meinl Bank Aktiengeselschaft, Bank Winter & CO AG и т.д. – ооочень широкая сеть банков, не было этих денег на балансе ( да и не должно было быть) в присвоении средств, которых на самом деле там и не было. Они не исчезли – они кочевали, как Евреи в свое время. Но вернемся к началу и качествам, которая наделена эта система. Вся система безопасности держится на криптографических ключах. Так было и раньше, но после атак ( кто помнит 2016 год и якобы, что хакеры уничтожили 1.5 терабайта налоговых данных — они, как раз наоборот их спасли) безопасность усилили. Все данные так или иначе централизированны были есть и будут, но снова же, все упиралось в людей, которые обслуживали данную систему. Так, только по гос органам собралось чуть больше, чем 28 терабайт, а по банкам 129.8 за 4и года. Но самое интересное впереди было. Если кто понимает, что у Вас ключи и что такое вайфай и дальше, то видя все происходящее – все решено было взять на контроль. Так только из Meinl Bank с 2016 по 2018 год в банк First Gulf, в Union Bank и т.д. перечислено было чуть больше чем 2.1 млрд. долларов. Дальше они шли по другим оффшорам, но… какая-то часть попадала в Банк Афганистана со счетов которого было профинансирован взрыв в Кабуле в 2016, во Франции в этот же год и финансирование все тот же банк и несколько счетов в Амстердаме, в Копенгагене, и в центре Лондона…

И последний был штрих, чтоб конечные бенефициары денег, как и лоббисты приехали туда, чтоб ‘’сфотографироваться’’ с теми людьми из-за которых ввели блокаду – всегда любил Богдад и Катар, это не проезд пешком от Пешавара до Джелалабада ( а кто предложил альтернативу). Ни один призедент, ни примьер министр не будет встречаться с людьми от рук которого погибли его граждане – 2016 год. Для нынешнего Президента Украины всегда найдут почетный уход. Что касается посредников, то им свои почести, каждый распорядится своим выборам так, как счетает нужным.

Что касается нынешних ‘’нацистов’’, или их финансирования – это же круто, когда есть две силы. До одной поры — когда с одной не справляешься, вторая предает. Никто не хочет быть замешен в спонсировании того с чем борятся на международном уровне. В один момен, никто не пересечет границу — выборы ведь. Кто-то решил что он спонсор)

Просмотрев последние видео, которое меня действительно заинтересовало видео — https://www.youtube.com/watch?v=H5bAbcpW_FU и разногласия. Единственный вывод — люди, которые так пекутся о законе, которые так говорят о том, что их обманули (, но оставаясь при этом народными депутатами), что за то, что они не голосовали — совсем не то. Можно продолжать дальше очень долго… что это меняет в том, что беззаконие порождает только беззаконие. Я прекрасно понимаю, почему не выдерживают критики люди, прикрываясь смертями других людей — закон. Закон для всех один и если люди говорят, что для одних он есть, а на других он не «действует» (это то, о чем не стали говорить), но при этом ссылаясь на европейские нормы о правах человека и аппелируя к Законам Украины…

Дальше нет слов… вот их просто нет. Я, иногда, не понимая, как можно переименовать улицу, которая упирается Памяти евреев, где их 100… убивали — в героев, которые их убивали. Я, как Еврей, общаясь с курдами, шиитами, суннитами, ваххабитами — Я их всех знаю, помню по имени. И никто никогда не говорит о прошлом — мы всегда пытаемся защитить настоящее и попытаться строить будущее исходя из реалий.

От тех, кто пришли — одно разачлоавание. Дип корпус — нулевой, и это факт. Нулевое правительство, нулевое все — не говоря за коррупцию, и каждодневный передл власти. Правильно говорили, — *** нужно было топить сразу. Никогда не поздно?!

А вот эту песню я пЕрежил — терпеть, как меня лингвисты перебивают.

Наверное многие сталкивались с «холодным обзвоном» каких-либо компаний, когда Вас называют по имени и отчеству. Хотя, как нормальный, здравомыслящий человек, то Вы нигде не оставляете таковых, кроме где это является необходимостью — это чаще государственные организации, банки, больницы и т.д. Но каким образом такие данные попадают различным компаниям, а точнее их продажникам? За деньги или по знакомству или…

24 мая 2016 года в ЕС вступили в силу новые правила защиты персональных данных (GDPR). Все компании, которые обрабатывают (как внутри, так и за пределами ЕС) персональные данные граждан европейских стран, обязаны соблюдать требования этого документа. Сфера действия новых правил GDPR распространяется на все 28 стран ЕС. Этот документ заменит существующие законы о защите персональных данных в европейских странах. С учетом того, что новые правила GDPR будут применяться экстерриториально, их соблюдение будет обязательным для украинских компаний, имеющих присутствие в ЕС. Несмотря на то что документ начнет действовать с 25 мая 2018 года он в значительной степени повлияет на многие компании внутри Украины.

Новый Общеевропейский регламент о персональных данных (General Data Protection Regulation, GDPR) вносит ряд изменений в правила, регулирующие защиту персональных данных, включая в том числе обязанности:

учитывать правила защиты персональных данных на этапе планирования (например, ИТ-решений);

документировать процессы обработки персональных данных;

проводить оценку рисков, связанных с обеспечением неприкосновенности частной жизни;

уведомлять надзорные органы в области защиты персональных данных об инцидентах, связанных с обеспечением безопасности персональных данных.

Несоблюдение требований нового регламента GDPR может привести к наложению надзорным органом в области защиты персональных данных штрафа в размере до 20 млн евро или до 4 % от годового оборота компании.

Должна ли Украина имплиментировать новые правила? Несомненно. Торговля информацией, а в частности персональными данными, всегда было выгодным делом. При чем данный закон должен распространяться, как на юридических лиц в виде банков, так и на государственные органы, где многие не брезгуют подзаработать.

Очень интересный отчет на эту тему сделал HSBS банк — «Trust in technology». Где прекрасно на опросе 12,019 человек из 11 стран показано, что 87% респондентов считают, что безопасность данных так же важна, как и безопасность денег

Именно поэтому технология блокчайн такая популярная сегодня — людям все равно до ее сути, но для людей многоважный факт — безопасность. И до тех пора пока защита в виде хеширования предоставляет такие возможности, то 'эта технология все больше и больше будет завоевывать массы. Но если по актуальности для секторов, то картина выглядит следующим образом:

P.S. Поддерживаете ли Вы ответственность, как уголовную от 3-5 лет лишения свободы и штраф до 20 млн. евро за неправомерное использование/передачу/ненадлежащую сохранность Ваших персональных данных, как со стороны частных учреждений, так и со стороны государственных?

Original Cryptocurrency Trading Bible

So you read the original Cryptocurrency Trading Bible and you jumped head first into the great game?

How are you doing?

Be honest.

Are you making money or losing it?

There’s only one metric in trading. You either win or lose. It’s simple. There is right and wrong and it’s not hazy like real life.

Right is making money. Wrong is losing money.

If you’re losing money and you’re still telling yourself you’re good at trading you’re straight up lying to yourself.

You were up 100% but gave it all back four weeks later? Then you failed. Simple as that.

But don’t worry. I’ve been there. Everyone has. Nobody is immune.

These are hard lessons but there is only one way to learn them:

By making the mistakes yourself.

Nobody gets to skip steps. Mistakes are part of learning. You can read every trading book, meticulously paper trade in an Excel spreadsheet for a year and you’ll still jack it up with real money when your ass is on the line. Nothing matters until you put skin in the game and risk your own cash. Not until your blood is pulsing and your heart thundering and waves of fear sweep through you as you watch money vaporize on a horrible trade will you learn a damn thing.

It’s only by doing that we learn anything in life.

Reading books about trading, going to seminars, talking to friends, thinking about trading is not trading. Trading is trading. You have to risk your own hard won money to understand.

That’s because trading and life are a journey of self discovery.

It requires pealing away all that is false and fake. When you lose money it requires painful self analysis to figure out where you went wrong.

Did you get swept up in FOMO?

Did you HODL for too long?

Did you try to catch falling knives?

Did you buy the tip instead of the dip?

Was your stop loss too tight?

Lying to yourself is the first enemy of traders. Society rewards people for deluding themselves. It rewards them with community, a job, friendship and a card at Christmas from someone they don’t really know. But trading punishes deluded people by taking their money from them as fast as possible.

Each person sucks at something different. You’ll have to figure out where you suck on your own. Nobody can do it for you.

One of the lessons I had to learn was that I just wasn’t very good at technical analysis until recently.

Oh people thought I was pretty good. I could put together a pretty chart with the best of them and draw some fine looking lines on it. But in my heart of hearts I knew I wasn’t that good. Even worse, some of the traders I talk to thought I was pretty damn awesome at it and that compounded the lie I told myself. It made it much harder to spot. The dopamine hit of people liking you can distort your thinking in all kinds of terrible ways.

That’s one of the hardest thing about discovering lies. People can love your lies. They can be totally blind to your lack of skill because they’re blind themselves.

It’s right over here!

Then one day you wake up and realize you’re the blind leading the blind.

You suddenly see the signs of your suckitude all around you. They were hidden in plain sight. Maybe you’re entering trades too early instead of waiting for breakout confirmation or your mind is filling in patterns that just aren’t there or you don’t really know what the patterns mean or you can’t get out of a trade without giving back 75% of it every time? The possibilities to lose money are endless. That’s what makes this game so wonderful and maddening at the same time.

As a trader you have to see your mistakes fast or you’ll just dig yourself a deeper and deeper hole.

The best and only way to do that is to lose money.

Wait, what?

Yeah. Get in there and lose money.

There’s an old saying in the ancient Chinese game of Go:

«To get good at Go, lose your first hundred games fast.»

You have to feel the pain of loss to understand that you never want to feel that again and the only way to stop the pain is to improve. Failure is your teacher.

Thomas Edison had thousands of failures before he found the perfect material for the electric light. One day his exasperated assistant shouted: «Why are we still doing this? Why are you wasting your time and money? We’d had failure after failure. It’s impossible.»

Edison told him: «We haven’t failed a thousand times. We’ve just discovered a thousand ways not to make the electric light.»

That’s what this article is all about: How to screw up. Hopefully that will help you avoid some of my stupid moves.

You’ll still have to make a lot of the same mistakes yourself but maybe, just maybe, you’ll look back on this article after burning thousands of dollars (or worse) and suddenly remember something you heard here and it will accelerate your chances of course correcting and finally getting it right.

So let’s dig in and check out the cardinal sins of trading with a focus on technical analysis (TA).

Screw Up One: Thinking TA is Magic

You will find no shortage of articles telling you technical analysis is the path to instant riches or complete bullshit. It’s one or the other.

This is binary thinking. Binary thinking is literal insanity. It’s the mark of stupidity. Writers call it black and white insanity. There is no room for religious zeal in trading. No system is perfect but every system has something to teach you. A system is only as good as the practical results it delivers. People’s opinion on it means nothing. Take what works from every system and leave the rest behind but don’t throw the baby out with the bathwater.

Some basic patterns from Steven Burns. Even so, stop trying to memorize all these names and stop trying to find these patterns in everything you see because eventually you will just project them onto the chart whether they’re there or not. Learn to see what is actually in front of you.

Technical Analysis is just another tool.

It’s not a path to unbounded glory and it ain’t complete bullshit either. It’s somewhere in between. It serves as one guideline to help you make money.

When it comes to cryptocurrency, technical analysis holds more weight because it’s dominated by a lot of techies and that makes it a self-fulfilling prophecy. TA makes sense to techies. With other markets your mileage may vary.

The problems start when you rely on TA so much that you shirk common sense.

One of the problems I discovered in my own trading was denying basic gut feeling and logic. I kept looking for a magical indicator that would indicate a perfect reversal every time.

That indicator doesn’t exist.

I found myself staring at a chart after watching five or six days of nonstop gains and thinking: «I have to get out. It’s gone up 60 or 70%. It has to fall back to Earth.» But the indicators didn’t seem to line up with that so I would stay in a trade and lose a lot of money.

Chart 1: Bull flag showing with a small failed break out above. But BTC is at an all time high, so any buys here are Russian Roulette. If you bought a lot lower, feel confident and stay in but if you’re just getting in now, think twice.

Maybe that stock is at an all time high and still showing a bull flag (see chart 1)?

So what? A pattern must be seen in context with other factors.

Did Bitcoin already run up a thousand bucks and you still think it’s poised to run up another thousand the very next day? It just doesn’t make sense. What goes up must come down.

After trading for a bit you will get a better sense of the market. Much of that is common sense. Three or four days of rocket speed gains probably means a reversal.

It’s not magic. It’s basic human psychology.

The mistake is trying to time it perfectly. You can’t and you never will. Forget about it.

You just have to get out and take profits off the table if you’ve done well. If you lose, cut your losses. Sounds simple. It’s not.

Yes, you will miss some of the upside. Who cares? Nobody gets the top and bottom exactly.

You eat the body but leave the tail and the head.

If you never bank your profits you didn’t make any profits.

Screw Up Two: Overcomplicating Everything

There are lots of books and sites out there to learn chart patterns.

Want to discover the secret, ancient mysteries of Japanese candle stick charting?

How about putting yourself through a deep dive on becoming a trader with a self-paced online training system?

Maybe you want to know every pattern ever discovered?

Stop it.

The problem is that pretty soon you’re seeing patterns in passing clouds and looking for reversals in gusts of wind. Patterns, patterns everywhere.

Most of the patterns are total nonsense. They have success rate of about 5% over a coin flip. That is not very good.

You’re better off keeping it simple. Learn the basic patterns and learn them well.

Check out this course from Baby Pips on elementary patterns and indicators.

In fact, forget the rest of the course for now. Just learn those basics. Practice them. Figure out how to deploy them effectively.

Chart 1a: This is not helpful. This is an unreadable mess. You can’t make a decision from this insanity.

If you get on a site like Tradingview there are thousands of indicators. Pretty soon you’re stacking them all onto a single chart. Forget that. It will only confuse you.

Figure out moving averages, stochastic RSI, trend lines and the basics of candlesticks, upwards and downwards channels, bull flags, breakouts and wedges.

Forget everything else for now. Just forget it. Most of it doesn’t work or is too rare or is too hard to read.

Keep it simple.

Screw Up Three: Seeing Imaginary Patterns

One of the mistakes I see way too often in new traders is a tendency to memorize a hundred patterns from bull flags to head and shoulders and reverse head and shoulders only to find them everywhere.

If the pattern doesn’t really fit they just jam it in there anyway, smashing a square peg into a round hole.

The other way this manifests is when there is no clear pattern yet but you find one anyway.

Patterns take time to develop.

Some days there are just no trades to make. You have to stay out of the game or wait for the pattern to come into focus.

The second way this shows up is when traders pile all kinds lines onto their charts in lieu of a real trend.

The question is how does that help you make a decision? If you’ve outlined five ways a coin can go north and five ways it can go south what good is that?

Your goal it to correctly predict the next price trend not state the obvious that it can go in any direction.

If you can’t predict anything or make a good decision from what you’ve charted, you’re wasting your time.

Screw Up Four: Favoring Short Term Patterns Over Long Term

Long term patterns are much easier to trade than short term ones. A short term pattern can easily be a mirage. But a long term pattern that develops over weeks or a month holds a lot of weight.

You should look at what a coin is doing over a week, a few weeks, a month, three months, a year. The more you pull back the more obvious some patterns become.

If you pull back to a month on a typical coin you will see a very clear tunnel going up or down. Patterns that look crazy and erratic will blend in to the larger pattern and that’s what you want.

You want to ignore the outliers and see the general movement of the coin. Don’t worry about a few blips just outside the lines of the channel. Nothing is perfect. Try to connect three or more points. Two connected points is not a trend, it’s a guess.

There are only three major types of channels: up, down or sideways. Seems obvious and it’s often overlooked because it seems so simple but simple is better when it comes to trading.

Simple is actionable.

Complicated is not actionable.

If a coin has gone down for a month in a channel and it suddenly breaks out of that pattern, pay close attention. Be patient and wait for it to confirm a change. Don’t try to catch that first breakout, as it could fall back into the overall downward slope

The same is true of upward channels. When you start to see a stock slowing down and not hitting the top or bottom of the channel after a strong and steady climb, it’s time to get out.

Reversals to the downside happen faster, while uptrends tend to move slower before taking off like a rocket. Don’t get caught in that downtrend. Just get the hell out when a coin starts to slow in its upwards channel.

Sideways channels are the most challenging. They let day traders try to catch small single day swings within the action of the channel for small gains, but they’re more dangerous.

I’m always looking for a coin to fall out or leap over a sideways channel. If the coin then falls back to the top of the channel and the ceiling becomes the floor, then you might just have something there.

The most important take away is this:

When a coin is trading in a channel for an extended period of time and it suddenly breaks out of that channel up, down or sideways, pay close attention.

The game just changed. Get your fiat ready or get out of the game for a bit.

Screw Up Five: Overtrading

This one is a classic. Everyone makes this mistake. I was not an exception and you won’t be either. Guaranteed.

This is going to last forever I’m HODLing!!!!!!!

Look, it’s exciting to make money. Once you rake in a 40% gain the pleasure chemicals in your brain explode across your skull making you high. You want more, so you rush back in.

It’s also terrifying to lose money. When the market turns against you the fear squeezes your throat and you’re sweating, your blood pumping hard in your veins. You rush to dump before you lose anymore.

Before you know it you’ve moved in and out of five trades in a single day or over a few days, burned up a ton of money on brokerage fees and gotten nowhere.

Chart 8: I’m Mr. Meeseeks. Look at me! I made way to many entries and exits in what is basically just a sideways channel. I racked up brokerage fees, made almost no money and made myself sick with worry doing it. Awful. Do not do this ever.

This is a massive mistake. It’s probably the biggest one early traders make and I was certainly guilty of it again and again.

The fool hears the truth a million times and never gets it. The wise man only has to hear it a hundred thousand times before he get it. That means that even fools and kings have to make the same mistakes a lot. There is no escaping it. The difference is whether you wake up one day and realize you were doing it or just keep blithely throwing your money down the toilet.

Emotions will screw you up bad in trading. They make you delusional. You need to ignore these delusions and focus.

Stop looking for tiny short term patterns, especially if you’re just starting out.

Look to get in and out every few weeks or every month.

Those longer term moves are easier to see and it’s a lot healthier for you too. You won’t have to stare at the damn charts all day driving yourself nuts with phantasms that aren’t there at all. It’s a lot easier when you don’t have to spent eight hours a day staring at the screen.

Screw up Six: No Margin of Error

This one is the worst. It’s so subtle. It sneaks up on you after you made a bunch of money and stabs you right in the throat.

In one of the classic trading texts from the early 90’s, Margin of Safety, Seth Klarman lays out the ultimate guideline for top notch traders:

Give yourself a margin of error. A BIG one.

The book is out of print and goes for hundreds or thousands of dollars but you don’t need to cough up that much money for a book that tells you everything right on the tin. Put that money into the market instead.

Here’s everything you need to know about the book:

Burn that sentence into your brain.

Just let it sear into your eyeballs.

Once you understand that graphic you understand the essential lesson of buying and selling crypto or anything else really.

It’s not the only strategy that works but it’s one of the best for your pocketbook and your blood pressure.

The most basic pattern to look for in trading is when the market has bombed so bad that people are panicked and a coin channels down for a month or more or drops big time fast and loses a huge amount of its value. That’s when you want to buy and pretty much no other time. When there is blood in the streets, you should be happily buying.

The buy signal after a bloodbath is usually the most basic one imaginable. A downward channel suddenly turns sideways. That is a sign the market has had enough carnage. If it goes sideways for a few days, that’s where other traders start wondering if this is it and it’s time to get back in. Eventually it will be and that’s when you jump in again.

The other pattern to look for is when a coin has a long and steady climb and then suddenly shoots straight up. That massive green candle is almost always the end of the bull run. When Bitcoin or an alt coin shoot straight up like a rocket, ride it for a day or so and then get the hell out.

Don’t worry about trying to catch the whole run. It’s pointless. Just get out. It will come crashing down again.

The reason you want to do this is that nobody can really predict the market perfectly. When you have to be right on Bitcoin within fifty dollars or one hundred dollars it’s a bad trade. Bitcoin can move $500 or a $1000 in a week or a few days! Having a margin of error that gives you $1500 difference or more between you and the last all time high is the golden goose. It gives you so much room to be wrong.

A $500 margin of error is pretty awesome too. When it starts to climb $500 and crashes down you won’t have to worry about a stop loss because it’s almost never going to crash down lower than where you bought it. Once it climbs a $1000, even a $700 pull back won’t scare you. You’ll fear no bad news out of China or the mouth of Jamie Dimon. You’ll just hold, knowing you have a lot of room to screw up.

Give yourself and the world a chance to go crazy. You don’t know when or why it will go nuts but it always does somehow, whether it’s bad news or a panic or a sudden reversal for no reason because of sun spots.

The opposite of margin of error is trying to catch a trade after one of those rocket run ups. Bitcoin may hang out at the top of that run for days but it’s only a matter of time before it crashes out. Stop trying to guess whether it has another $200 burst. That is Russian roulette. Don’t do it and you’ll find you start to make money.

Screw Up Seven: Going All In

Trading is not poker. Get that out of your head right now.

If you start pushing your entire stack of money into a few coins again and again you’re playing with fire.

Do not do this in trading.

I can’t tell you how many times I did this because it’s such an easy mistake to make. It goes something like this:

You spot your first bottom up reversal. A coin lost 50% of its value over the last month and now it looks like it’s finally out of its downward slide and turning sideways or maybe even bursting up. So you listen to the gurus and you place a small amount of your money on the coin, something like 5% or 10%. Then the coin takes off running and you pile in a little more. So far so good. But before long you’re thinking «I should have gone all in from the very beginning and I would have so much more money right now.»

And that’s exactly what you do the next time. You go in with 100% of your cash.

Maybe it works once or twice.

But then suddenly it doesn’t.

You didn’t spot the bottom or some bad news destroyed the start of a nice uptrend. It starts sliding further and suddenly you lost a bunch of money.

Be happy with smaller gains. Don’t risk everything and you won’t lose everything at once.

Start small, grow big.

Slow and Steady Wins the Race

Turtle traders make money in the long run. Rabbits lose money.

When you hear about some guy or gal who’s up 1000% in two months you can rest assured they will be down 1500% the next month. Big risk and eventually big losses go hand in hand.

But if you stick to a more conservative strategy, keep it simple and don’t go crazy with every fancy indicator you can find, and buy when the market bloody, you can make money trading. It’s not easy but it can be done.

And if you stick with it long enough you might even make a living do it.

When you get your charting right, you’ll know. You’ll make predictions and see the market play out exactly like you thought it would. You just need to predict the general direction, not try to perfectly figure out all the ups and downs which is totally impossible.

That’s a wonderful feeling.

It’s even better when you begin to trust yourself and actually start buying those dips and making some good money.

Trading is a lesson in humility. It’s a journey into self. You need to figure out all your strengths and weaknesses. There is no room for lying to yourself. It requires fanatical adherence to the truth. It requires constant reassessment.

There is no final destination in learning about yourself. Nobody ever arrives in the journey of life and trading.

There is always more to learn.

Life is a river. Don’t push the river. Ride the river. Learn whatever it has to teach you right now and don’t worry about the past or the future.

Become a perpetual student, study with humility, ruthlessly correct your own screw-ups and you just might end up with a nice pile of money when this is all said and done.

Good luck. Happy trading.

Достаточно много желающих сесть на «денежный допинг» инвестиционных компаний — депутаты, силовики,… вообщем, все кому не лень в рамках их полномочий. Депутаты умудряются писать даже для этого законопроекты, чтоб «огородить» доверчивых потребителей от манипуляций и часто преступных действий со стороны инвест компаний, банков и т.д. Но в реальности, все это на словах.

Что удивляет, что люди, которые готовы вложить на фин рынки 10, 100 и 1000 (коих большинство) небрежно относятся, как к выбору брокера, так и к своим правам от тех, кто готов инвестировать 100к, 1ММ, 10 ММ и более. Я по пальцам могу пересчитать людей, которые знаю свои права на европейских и американских рынках. В Украине их, наверное, еще меньше. Почему эта проблема возникает? Не знаю. Но что точно, то людей мало заботит правило: защищай свои инвестиции. Я бы добавил, что защищать их любыми доступными способами.

И так, на minfin, как я понял, список только брокеров, которые занимаются CFD или в большей степени даже — Rolling Spot Forex. Просмотрел сайты представителей и их юрисдикции регистрации, то легко отделить «МММ» от тех за кем есть соотв. надзор.

Так что, когда прочитал вот эту новость:

Merrill Lynch International (MLI) has been fined £34,524,000 by the Financial Conduct Authority (FCA) for failing to report 68.5 million exchange traded derivative transactions between 12 February 2014 and 6 February 2016.

То вывод напрашивается сам — нужно вносить грамотность в массы, а не писать коррупционные законы. Иначе чем отличается законотворец, который пытается защитить потребителя и не имеет представления, что для потребителя важно: сохранность его средств, которая достигается сегрегацией, лучшее исполнение (пост-трэйдинг транспэрэнси) и не тупость властей, от обычных коррупционеров?

P.S. Как подведение итогов, то «жучьте» Ваших брокеров — они обязаны Вам предоставлять полную информацию по Вашей инвестиционной активности, счету и грамотности!