Нацбанку надо спасать гривну

Курс продажи доллара за среду на валютном межбанке вырос почти на 60 копеек. Такого однодневного скачка курса не ожидал ни один участник рынка, а НБУ был вынужден даже провести аукцион по продаже валюты банкам в сумме до 30 млн долларов, чтобы сократить разрыв между спросом и предложением на рынке. Но это не смогло исправить ситуацию - после аукциона курс продолжил стремительно расти, что говорит о значительном неудовлетворенном спросе. Сейчас казначеев банков волнует только один вопрос - этот рост котировок это ситуативные колебания или начало достаточно активной девальвации гривны к цели - 27 гривен за доллар, неоднократно озвученной чиновниками Минфина и заложенной в бюджет этого года. То, что рынок меняется стало понятно уже в начале августа, когда спрос на валюту начал постепенно превышать предложение и это приводило к удешевлению гривны каждый день на несколько копеек. НБУ не рассматривал это как серьезную проблему и ограничивался заявлениями о ситуативных колебаниях на рынке без каких-либо конкретных действий. Это сыграло злую шутку с гривной. Кроме того, что : 1) показатели внешней торговли и платежного баланса в июле ухудшились; 2) активизировались по покупке валюты нерезиденты (конвертация полученной гривны от погашения облигаций Украины, привязанных к курсу доллара) и дочки иностранных компаний (дивиденды за 2014-2015 годы); 3) обострилась ситуация в АТО; 4) НБУ продлил предельный срок завода валютной выручки для экспортеров с 90 до 120 дней; 5) выросли закупки импортных энергоносителей для обеспечения уборочной и закачки газа на зиму и 6) началась активная раскачка наличного валютного рынка, что традиционно усилило осенние девальвационные ожидания населения - возникла еще одна дополнительная психологическая проблема. Поскольку сформировался устойчивый тренд на подорожание доллара - экспортеры стали не спешить с продажей валюты, остающейся у них после обязательной продажи валюты. Они предпочитают тратить ее по минимуму — ведь курс каждый день растет. Все эти факторы предельно осложняют ситуацию на валютном рынке. А возникшая вчера новая диспропорция между стремительно выросшим безналичным курсом доллара (продажа до 26,37 гривен) и начавшим было снижаться наличным рынком, опять создает идеальные условия для спекулятивной раскачки рынка - как межбанка, так и наличного. Добавьте к этому необходимость выплаты 500 млн долларов по внешним обязательствам страны в начале сентября, неопределенность с траншем МВФ, избыток ликвидности в банковской системе (коррсчета финучреждений превышают уже почти неделю 40 млрд гривен), а также очередной рост тарифов ЖКХ . Все это значительно давит на гривну и создает условия для очередного «идеального шторма». Первые звоночки которого, мы собственно и увидели 30 августа — доллар подорожал сразу на 23 копейки, а также 31 числа - когда несмотря на вмешательство Нацбанка и продажу 30 млн долларов при цене отсечения -не ниже 26,05 гривен, американская валюта выросла в цене почти на 60 копеек. Опасным предупреждением регулятору можно рассматривать и тот факт, что заявка банков 55,9 млн долларов почти в 2 раза превышала объем аукциона. Рынок к окончанию торгов остался спекулятивным и с частично незакрытым спросом, что усилит спекулятивные атаки на гривну в первой декаде сентября. Выход один - Нацбанку придется очень активно выходить на межбанк с продажами доллара на аукционах или интервенциями, чтобы гасить ажиотаж и сбить тренд на подорожание валюты. Иначе инфляционная пружина, которую за летние месяцы Нацбанк активно задавил (чтобы выйти на уровень 12-15 % по году) на фоне роста тарифов ЖКХ и расшатывания курса в эти дни, увеличит показатели инфляции в гораздо больших пределах, нежели любые прогнозы Нацбанка. НБУ придется выбирать - сокращение ЗВР или рост инфляционных показателей выше минимум 20% по году. А не первое, ни второе - Нацбанку не простит ни правительство, ни МВФ. И начнется, как всегда поиск виноватых в ситуации, вместо активного противостояния возникшим сейчас валютным рискам.