МВФ признал долг Украины (выпуск еврооблигаций на $3 млрд) официальным. Теперь Украина может послать Россию не просто так. А официально.
17 декабря 2015, 10:47
Читати українською
Что будет с «русским» долгом
Сергей Фурса
специалист отдела продаж долговых ценных бумаг Dragon Capital
Решение фонда не меняет ничего. Так сложилось, совершенно случайно, что буквально недавно МВФ изменил свою политику. И теперь даже дефолт по официальному долгу не станет препятствием для продолжения программы МВФ. Так что программе МВФ в Украине теперь ничего не угрожает. Вернее, ей не угрожают русские, только сами украинцы. В основном депутаты. Но это совершенно другая история.
Статус долга был важен только в данном контексте. Очевидно, что Украине не будет погашать долг России 20 декабря. Также очевидно, что и реструктуризировать этот долг уже никто не успеет. Слишком мало времени. Да и слишком далеки стороны друг от друга. Так что пройдет неделя и мы увидим по всем российским каналам сагу «Украина в дефолте». Можно запасаться попкорном и смотреть, тем более, что Украине это ничем не угрожает.
Как мы уже выяснили, программа МВФ останется в действии. Это самое важное. Остальные выпуски еврооблигаций Украина уже реструктуризировала. И прописала там пункт, согласно которому дефолт по российскому долгу не будет приводить к кросс-дефолту. Более того, даже рейтинговые агентства заявил, что дефолт по российскому долгу не повлияет на кредитный рейтинг Украины. А значит, даже этот локальный дефолт не помешает Украине вернуться на долговые рынки. И это возможно уже в конце следующего года.
Что же будет делать Россия? Конечно, будет много крика. Но что еще? Россия грозит судом. Но есть большие сомнения, что суд таки состоится. Еврооблигации выпускались по британскому праву. А значит решать будет лондонский суд. Казалось бы, дело ясное. И политика не повлияет на его решение. Но не все так просто. Да, лондонский суд справедлив. А значит будет разбираться. Во всем. И вопрос, захочет ли этого Россия. Ведь не исключен встречный иск Украины о признании этого долга одиозным. А ля «дали Януковичу, у него и просите, благо он у вас там где-то прячется». Более того, лондонский суд будет разбираться в деталях. А значит, поднимет всю переписку. И в суд будут вызваны все, кто участвовал в оформлении и организации сделки. А мы помним, что решение принимали где-то в бункере. Причем лично Путин и Янукович. И вряд ли они захотят появиться в суде. Тем более в таком суде, где нельзя врать.
Но даже если Россия подаст в суд, процесс затянется надолго. Бояться Украине особо нечего. В самом худшем случае суд скажет, что надо погасить. Скажем, года через 3. А там или ишак сдохнет, или падишах. Тем более Украина вела себя очень прилично, платя купон по данному долгу даже после бегства Януковича, предлагала реструктуризировать на общих основаниях. А вот Россия никак не могла определиться, она хочет к умным или к красивым.
Ключевая мысль – решение МВФ теперь ничего не меняет. И позиции Украины в данном споре гораздо сильнее, чем когда-либо ранее. Так что запасаемся попкорном и ждем истерик.
Источник:
Минфин
Комментарии - 50
Или только угрозы суда. :):)
Не будет возврата денег, Украина получает статус «Дефолт». И пока идет суд у Украины будет статус банкрота. Хоть 100 лет судитесь, пока суд не решит, статус не поменяется.
1. Круглосуточная зрада присутствует
2. И «толкование» писать -только портить. Или заниматься цензурой
Но и не это самое главное. На сегодняшний день «таких украин» становится все больше, и доходности у них выше. А если и выходить на внешние рынки, то кто будет покупать их долги, где есть Бразилия, Венесуела,… и т.д.
Однозначно одно, что инвесторов мало интересует то, что говорят. Их беспокоит обслуживание долго и проблемы, которые могут возникнуть с денежными потоками в будущем. С 2016 году процентное обслуживание долга перешагнет за 5% от ВВП, а с 2018 совокупное обслуживание составит 11-12% от ВВП. Наверное, ВВП заставляет долги брать.
На сегодняшний день 61.4% metals&mining индустрии, и 42% производственного сектора находится на грани банкротства по всему миру (в начале 2015 в два раза было почти меньше), а это — костяк нашего ВВП. То есть, все эти прогнозы МВФ, Всемирного банка,...-всего лишь цифры. ВВП и в следующем году будет сокращаться, а соответственно, обслуживание долгов к ВВП увеличится. В такие периоды НБУ, Минэкономики и МинФин должны проводить контр-циклическую политику, но правительство само загнало Украину в каббалу, да и средства расфукали. Так что будут еще громкие «заявления»-Швейцарию вот-вот обгоним.
Даже те бумаги, которые реструктуризировны снова валятся. Доходность по 7 3/4 09/19 за месяц подросла на 200 б.п., а на 7 3/4 09/25 за 10% перешагнули. Вопрос времени, когда снова упадем к тем уровням, которые были.
Единственная грамотная политика будет. Проводить и дальше то, что они делают и выкупать с рынков с громадным дисконтом собственные долги.
У них не будет выбора при изменении приоритетов США на Южную Америку, и уже сейчас начинают переформатирование. Так как там Китай их уже подсидел. У кого хорошие отношения и связи с Торгово-Промышленным банком Китая, тот и будет премьером и на коне.
Давайте рассмотрим ситуацию.
Дано:
1. В Украине дефолт.
2. Есть привлекательный проект по постройке завода по производству допустим холодильников с поставкой в ЕС? К примеру перенос производства из Китая. Посчитали, что с учетом логистики, стоимости труда и зоной свободной торговли — это выгодно.
Вопрос:
Как дефолт конкретно помешает иностранному инвестору инвестировать в постройку такого завода?
Повторяю:
Есть выгодный проект (частные инвестиции), как дефолт влияет на него?
У нас несмотря на дефолт всегда вкладывали и будут вкладывать, например, в ИТ.
Если у государства есть долги которые она не может обслуживать это не значит что весь бизнес убыточный.
Хватит уже свои политические влечения прививать куда не нужно, тем более в вопросах где вы откровенно наблюдатель и не более.
Вы хоть бы справки навели, кому и кто платит налоги. Какие зарплаты ИТ у нас и, к примеру, в тех же США.
Реальные инвесторы заходят, например заводы по сборке автозапчастей.
PS названия стран с большой буквы.
Херовый эксперт — который не понимает этой разницы.
Для начала не надо на долговые рынки влазить. Кому деньги от МВФ пойдут? Аж никак не народу! Олигархам и чиновникам, которые повязаны! Коррупция какая???? Люди на грани выживания!
А они — кредиты!*** МВФ получит, а не кредиты в итоге. В лучшем случае, «Рошен» Порошенка.
Но пока будет идти суд, год, два, три -у Украины будет статус банкрота. Дефолт не суд будет назначать, а сам факт просрочки платежа.
Об этом в эфире ток-шоу «Право голоса» заявил политолог Ростислав Ищенко.
«На Украине, почему-то считают, что МВФ разрешил им не отдавать долг. Так вот, МВФ ничего им не разрешал. Он разрешил себе, в случае, если он сильно захочет, финансировать страну или страны, находящиеся в состоянии дефолта. Тем самым, МВФ признал, что дефолт Украины неизбежен.
А он, действительно, неизбежен. 20 декабря Украина отказывается заплатить. 30 декабря начинается состояние дефолта – это чисто технический момент, который не зависит от того, что скажет Украина и что сделает МВФ. Дефолт по евробондам наступает автоматически, без решения суда.
На российских ток-шоу могут говорить всё, что угодно.
«Украинские патриоты напрасно радуются отказу правительства выплачивать 3-миллиардный долг России — после автоматического наступления дефолта любые деньги, поступающие на счет Украины, будут автоматически перечислены на российские счета, не заходя в Киев.»
Уже конец января, а автоматическое перечисление ещё не активировано.
Наверное кроме вас никто не знает о такой возможности.
Он допустил, что США могут попытаться повлиять на решение британского суда, однако подобные манипуляции, по мнению Ищенко, грозят развалом всей мировой финансовой системы. «Никто уже никому не будет давать в долг», — уверяет эксперт.
«концепция одиозного долга. Доктрина впервые была сформулирована российским эмигрантом-правоведом Александром Заком и основывалась на прецеденте XIX века, а именно, отказе Мексики выплачивать долги, которые сделанные императором Максимилианом, а также на непризнании США долга Кубы, созданного в период испанского колониального правительства.
Вот что писал Зак по этому поводу: «Когда деспотический режим привлекает долг не для удовлетворения нужд и интересов государства, а лишь для своего собственного усиления, подавления восстания, данный долг является одиозным для населения такой страны. Этот долг не должен быть юридически обязывающим; это долг режима, персональный долг, который привлекал правитель и, следовательно, он прекращает существовать с падением режима».
Полностью подходит под характеристику режима Виктора Януковича.»
Именно на основании концепции одиозного долга в 2011 году после Иракской войны новое правительство этой страны при поддержке США отказалось отдавать свой долг России и Франции. И ничего. Обе эти страны скушали. Причем молча.»
Пора пенсионерам жить с отчислений, заработанных их детьми и внуками, а не за счёт внешних валютных займов.