Заборона біткоіну та відсотків за депозитами у стейблкоінах: що ЄС готує інвесторам

Пандемія коронавірусу і прискорення інфляції, що послідувало за цим, підігріли інтерес інвесторів до віртуальних активів. Війна в Україні та розширення санкцій проти країни-агресора у рази посилили цю тенденцію. У квітневому звіті МВФ довелося визнати: криптовалюта стала одним із найважливіших факторів світової економіки.

Як приклад аналітики Фонду наводять Туреччину, де стейблкоін Tether, прив'язаний до долара, став активно набирати популярності з початком пандемії. За підрахунками аналітичної компанії Chainalysis, за 2020−2021 роки обсяги торгів на трьох найпопулярніших серед турків криптобіржах зросли у 100 разів.

За даними аналітичного сервісу Kaiko, першого тижня після початку повномасштабної війни в Україні обсяг торгів пари BTC/RUB на біржі Binance досяг рекордних 2 млрд руб.

Визнаючи позитивні сторони розвитку криптоіндустрії, МВФ попереджає про темну її сторону — використання криптовалют з метою відмивання грошей та ухилення від сплати податків. Мабуть, саме останнє стало основним каталізатором, який прискорив законодавчі процеси в Європі. Там, судячи з висловлювань перших осіб, використання віртуальних активів у фінансових злочинах вважають серйозною проблемою.

Так, днями Маріель Коен-Бранш, фінансовий омбудсмен Франції, повідомила, що приблизно 25% грошових махінацій у її країні минулого року були пов'язані зі схемами інвестування у криптовалюту. Це різке збільшення порівняно з 2020 роком, коли відповідний показник становив 6%.

Минулого літа голова французького центрального банку Франсуа Вільруа де Гальо попередив, що Європейський союз та його фіатна валюта — євро — можуть зіткнутися «з важкими часами», якщо терміново не врегулювати сектор криптовалют. І такий документ зараз на підході.

Як з'явився головний закон ЄС про криптовалюту

Наприкінці березня Комітет з економічних та валютних питань Європарламенту більшістю голосів ухвалив масштабний законопроект про регулювання криптовалют (MiCA). Тепер обговорення документа перейшло до Ради ЄС та Єврокомісії. Шанси стати повноцінним європейським законом є досить великими — на його підтримку вже висловилися ключові європейські політики.

Звичайно, 400-сторінковий закон не міг з'явитися відразу. Галузь привернула увагу європейських регуляторів ще 2017-го — року вибухового зростання інтересу до криптовалют. Ретельно проштудувавши законодавство за дорученням Комісії Плану дій FinTech ЄС, Європейське банківське управління (ЄВА) та Європейське управління з цінних паперів (ЕSМА) дійшли тоді невтішних висновків.

По-перше, далеко не всі аспекти криптографії можуть регулюватися чинними законами, а їхнє застосування на практиці щодо кріатоактивів буде дуже проблематичним. По-друге, застосування чинної нормативної бази до регулювання віртуальних активів перешкоджатиме розвитку галузі.

Ці висновки стали для Європейської комісії сигналом до початку розробки MiCA.

Він регулює вичерпне коло питань — від діяльності бірж та криптогаманців до роботи консультантів, які дають торгові сигнали щодо криптовалюти. Сам документ подається під соусом захисту прав споживачів послуг у сфері кріптоіндустрії. Але зворотним боком для них стане обмеження наявних нині можливостей і свобод.

Три головні новації криптозакону і що вони означають

Нові вимоги до емітентів стейблкоїнів

MiCA розділяє стейблкоіни на дві категорії:

• прив'язані до активів (наприклад, прив'язаний до біткоіну WBTC або PAXG — оцифрована версія фізичного золота);
• прив'язані до фіатних валют (наприклад, USDC, повністю забезпечений доларом США, або Tether, забезпечений «зеленим», за твердженням компанії-емітента, на 20%).

З особливою «любов'ю» експерти ЄК виписали блок регулювання токенів, орієнтованих на вартість активів. Ця частина закону стала відповіддю на запуск проекту Libra — стейблкоіна, який Facebook мав намір випустити спільно з іншими корпораціями у 2019 р.

Libra могла зробити справжню революцію, бо планувалася як мультиплатформенний стейблкоін, який підтримується кошиком валют. А це багато регуляторів сприйняли як «загрозу національному суверенітету» та потенційного прямого конкурента цифрових валют центробанків. Проте проект так і не злетів, а жорстке регулювання лишилося.

MiCA встановлює досить високі вимоги до капіталу емітентів токенів із прив'язкою до активів. Їх можна порівняти з вимогами Базеля до банків. Крім того, від емітентів вимагається розміщувати резерви у кредитній установі та кожні 6 місяців проходити незалежний аудит.

Для інвесторів у стейблкоіни, прив'язаних до фіатних валют, законодавці постаралися створити такий самий захист, як і для власників електронних грошей. Наприклад, компанія-емітент має бути в змозі будь-якої миті викупити токени у власника на його вимогу.

Загалом завдяки новим правилам криптоінвестори будуть краще захищені від проектів-одноденок і втрати своїх грошей.

Заборона заробітків на депозитах у стейблкоїнах

Після того як MiCA набуде чинності, європейські криптоінвестори вже не зможуть отримувати відсотки від розміщення своїх стейблкоінів на депозиті. Нині це приносить непогану дохідність. Наприклад, на Binance депозит будь-якого розміру у BUSD або USDT на 30 днів можна оформити під 5% річних.

На crypto.com, другому найбільшому в Європі сервісі, можна відкрити тримісячний депозит у USDC під 6−8% річних з лімітом $30 тис. На деяких біржах депозити в стейблкоінах приносять до 10% річних.

Заборона біткоіну

Спочатку законопроект MiCA містив норму, яка могла поставити хрест на продажу та майнінгу ключових криптовалют через їхню неекологічність. Йдеться про обмеження використання криптовалют, які видобуваються з використанням енергоємного обчислювального процесу (відомого як доказ роботи — Proof-of-Work (PoW)).

PoW залишається домінуючим алгоритмом серед найбільших криптовалют. Його, наприклад, використовують Bitcoin, Ethereum, Litecoin, Dogecoin, Bitcoin Cash та Monero. У цьому випадку майнінг монети полягає у пошуку (підборі) унікального коду. Вирішення цього завдання вимагає величезних обчислювальних потужностей, які створюють доказ роботи — унікальне значення (хеш).

Скажімо, згідно з індексом споживання електроенергії Кембриджського університету, майнінг біткоїнів щорічно споживає 139 ТВтч або приблизно половину енергії, яку використала торік Великобританія.

На цей раз європейські парламентарі не підтримали норму про заборону PoW. Натомість євродепутати доручили Комісії ЄС до 1 січня 2025 р. знайти альтернативне вирішення екологічної проблеми, яку створюють криптовалюти.

Однак, це не означає, що законодавці повністю відмовилися від ідеї поховати PoW. Як стало відомо ЗМІ, минулого тижня Єврокомісія та уряд Німеччини знову обговорювали можливість запровадження заборони на торгівлю біткоінами через його енергоємність та шкоду для навколишнього середовища.

Питання енергоємності, як пише Netzpolitik, «набуло особливої актуальності на тлі війни в Україні, яка вже спровокувала стрибок цін на енергоносії».

На зустрічі чиновники Євросоюзу запропонували натиснути на криптоспільство, щоб прискорити перехід на більш екологічну технологію Proof-of-Stake (PoS).

Працездатність PoS-блокчейну підтримують валідатори — власники криптовалюти. Вони перевіряють транзакції користувачів, і якщо не менше 2/3 валідаторів згодні, що транзакція вірна, вона входить у новий блок блокчейна. Валідатори займаються лише корисною роботою (перевіркою), а не перебором чисел. Тому енергії на процес витрачається менше.

Поступово на PoS переходить екосистема Ethereum. Але чи зможе це зробити біткоін — велике питання. Тому майбутнє криптовалюти номер один у ЄС дуже туманне, хоча обмеження його обігу й відкладено на кілька років.

Користувачів криптогаманців змусять розкритися

У березні європарламент ухвалив ще одне знакове для криптогалузі рішення, поширивши регламент про переказ коштів (TFR) на криптовалюти. Якщо закон набуде чинності (а для цього він має проти всіх обов'язкових інстанцій), будь-які перекази з використанням криптовалюти включатимуть ідентифікацію учасників.

Причому правила для віртуальних активів ще жорсткіші, ніж для традиційних грошей. По-перше, одержувача ідентифікуватимуть незалежно від розміру переказу. Тоді як у випадку із традиційними грошима ідентифікація починається при переказі сум від 1 тис євро.

По-друге, правило поширюється і на так звані некастодіальні гаманці. Такими, наприклад, є MetaMask, WalletConnect або апаратні гаманці Ledger та Trezor.

Відрізнити їх можна за процесом налаштування: такі програми пропонують записати сид або так звану мнемонічну фразу. Вона відкриває доступ до вмісту адреси, дозволяє підписувати транзакції та розпоряджатися монетами.

Користувачів таких платформ із Європи змусять розкривати інформацію про себе.

Більше того, якщо постачальник послуг помітить, що надана інформація є неточною, неповною або підозрілою, він повинен «з урахуванням ризику» оцінити, чи слід відхилити або призупинити транзакцію, а також повідомити про неї відповідний підрозділ фінансової розвідки. Іншими словами, у Єврокомісії намагаються повністю викорінити анонімність та значно розширити можливості чиновників.

Криптоспільство негативно відреагувало на появу цієї норми. Член керівництва популярної криптовалютної біржі Coinbase Фар'яр Ширзад написав у Твіттері, що «подібні законопроекти можуть суттєво порушити індивідуальну фінансову свободу, завдати непоправної шкоди криптоекономіці, а також задушити майбутнє інновацій у всьому ЄС».

Представники криптоіндустрії вже звернулися з офіційним листом до законодавців та міністрів фінансів країн-членів ЄС, закликавши їх переосмислити правила боротьби з відмиванням грошей.

«Пропозиції Європейського парламенту, що ведуть до публічного розкриття всіх транзакцій та адрес гаманців цифрових активів, поставлять під загрозу кожного власника цифрових активів», «ризикують зірвати роки підготовчої роботи та майбутнє Web 3» у Європі, йдеться у листі, який підписали вчені, лобістські групи та топ-менеджери Ledger, Aave та Blockchain.com.

Представники галузі пояснюють, що у разі набуття чинності цими правилами всі інновації перемістяться до США та Азії, де поки що немає такого жорсткого регулювання.

Чому це важливо для українських інвесторів

Поки що українські інвестори лише спостерігають за тим, що відбувається в Європі — прийняті там правила працюватимуть лише для місцевих користувачів. Ось недавній приклад: з 1 квітня Coinbase запровадила нові вимоги для трейдерів із Канади, Сінгапуру та Японії. Їм тепер доводиться розкривати більше особистої інформації про одержувача під час переказу монет на криптогаманці за межами біржі. Оскільки відповідні правила встановила влада зазначених країн.

Проте вже найближчим часом європейські правила роботи з криптовалютою можуть стати українськими реаліями. Наша країна взяла курс на вступ до Євросоюзу. А це означає, що і закони підганятимуться під європейські стандарти.

Більше того, влада вже анонсувала такий процес. Зокрема, серед ключових засад плану повоєнного відновлення та розвитку України вказується кліматична модернізація. Україна зможе отримати значне фінансування за програмою «зелених» інвестицій. Але це означає, що нашій країні, як мінімум, доведеться підтримати заборону використання технології майнінгу біткоіну, якщо таке рішення буде прийнято в Європі.

Автор:

Головний редактор Олена Дьоміна

Пише на теми: Макроекономіка, фінанси, державне регулювання, бюджет, фіскальна політика