22 червня 2021, 16:06 Читать на русском

НБУ розповів, чому банки менше купуватимуть ОВДП

Разом із відновленням економіки Україна передбачувано зменшуватиметься дефіцит бюджету — відповідно до Бюджетної декларації дефіцит поступово знизиться до 2,7% ВВП у 2024 році. Відтак і потреби уряду у фінансуванні знизяться. Крім того, НБУ найближчим часом планує згортати екстрені заходи з підтримки банків, зокрема довгострокове рефінансування. Отже, обсяг портфелів ОВДП очікувано стабілізується, а частка держоблігацій у чистих активах банків має знижуватися. Про це повідомляється у Звіті про фінансову стабільність Нацбанку.

НБУ розповів, чому банки менше купуватимуть ОВДП
Фото: akchabar.kg

Підписуйтеся на «Мінфін» в Instagram:
головні новини про інвестиції та фінанси

Ключові фактори змін на ринку ОВДП

У 2021 році частка ОВДП в активах банків має скоротитися. НБУ назвав три ключових фактори, що матимуть вплив на обсяги купівель банками ОВДП:

  1. дефіцит бюджету буде скорочено та уряд не потребуватиме нагально такої кількості грошей;
  2. Нацбанк згортає довгострокове фінансування;
  3. при проведенні стрест-тестів регулятор вперше враховуватиме процентні ризики держоблігацій, що відповідає усталеним європейським підходам до стрес-тестування та методології МВФ.

ОВДП за сумою основного боргу, частка в чистих активах і дефіцит держбюджету

ОВДП, особливо в національній валюті, традиційно вважалися банками безризиковим інструментом. Це пов’язано з відсутністю кредитних ризиків та вимог до капіталу для їх покриття. Водночас вартість ОВДП чутлива до зміни ринкових умов, зокрема ставок. Останні зазвичай суттєво зростають у періоди стресу, відповідно цінні папери втрачають вартість, що відображається в збитках інвесторів.

Зниження ризиків, пов’язаних із коронакризою, поступово розширюватиме можливості фінансування дефіциту з інших джерел.

Чому банки активізували купівлю ОВДП за умов пандемії

У пандемію Україна, як і більшість країн світу, поглибила дефіцит бюджету. Банки активно його фінансували, інвестуючи в ОВДП, дохідність яких зростала. Зростання таких вкладень стимулювали значна ліквідність сектору, послаблення попиту на кредити, впровадження довгострокового рефінансування НБУ.

ОВДП мали значний запас вільної ліквідності, та ще й демонстрували тенденцію до зростання власної дохідності.

В цілому за 2020 рік обсяги гривневих ОВДП як основного боргу за ОВДП у чистих активах банків зросла на 6 в. п. — до 28,5%.

Читайте також: Топ-20 кращих книг для початківців і досвідчених трейдерів

Зараз 35 банків, серед яких один державний, мають частку рефінансування у зобов’язаннях понад 5%. Вони сконцентрували 88% кредитів від НБУ та збільшили свій портфель ОВДП майже втричі протягом кризи, частково за рахунок рефінансування.

Суттєве зростання вкладень банків у державні боргові інструменти під час коронакризи спостерігалося і в інших країнах. Переважно так фінансувалося розширення дефіциту бюджету.

Зростання державного боргу у власності банків, усі валюти, зміни за 2020 рік

Контекст

Наприкінці 2020 року голова Нацбанку Кирило Шевченко публічно вказував на ризик ефекту так званого фіскального витіснення, а у квітні цьогоріч відкрито проголосив, що межа портфеля ОВДП у банківській системі до настання згаданого ефекту витіснення в 35% від депозитів порушено.

Глава НБУ зазначав: «Сьогодні ця межа вже перевищена — це 39,6% від депозитів банківської системи. Ми встали на слизький шлях фіскального витіснення».

Проте вже наприкінці травня міністр фінансів Сергій Марченко зазначав, що на ринку всього до 20% облігацій в обігу були залучені з депозитів або в цілому з банківської системи.

ОВДП онлайн від ICU Trade: 10,5% в грн, 3% - в доларах США

Коментарі - 5

+
+15
mary27
mary27
22 червня 2021, 19:16
#
Что, перестанут строить «пирамиду ОВГЗ™» имени Шевченко?
Не верю.
+
+15
R S
R S
22 червня 2021, 20:02
#
«Вместе с восстановлением экономики Украины предсказуемо уменьшится дефицит бюджета…»

дальше можно не читать, т.к. НБУ пребывает в какой-то иной реальности.
О каком восстановлении экономики идёт речь, если реальный ВВП в 1-м квартале 2021 г. снизился на 2,2%, такую уточненную оценку сообщила Государственная служба статистики во вторник 22 июня, предварительно оценившая спад в середине мая в 2%.
Госстат добавил, что по сравнению с предыдущим кварталом (с учетом сезонного фактора) ВВП снизился на 1,2%, т. е. спад ВВП ускорился.
Я предполагаю, что по итогам 2-го квартала цифра спада будет не лучше.
При этом, правительство в 2021 году прогнозирует рост экономики Украины на 4,1%… Цирк какой-то…
+
+58
zaNOza :)
zaNOza :)
22 червня 2021, 21:18
#
Дефіцит бюджету буде скорочено та уряд не потребуватиме нагально такої кількості грошей — это из-за нулевой декларации? Они действительно думают столько снять с нас?
+
0
R S
R S
23 червня 2021, 19:47
#
Нет, нулевая декларация покажет свои результаты после 1-го сентября 2022 года.
+
+15
Fuzzy
Fuzzy
23 червня 2021, 8:42
#
Вспомните последнюю серию «слуги»…
Щоб залишити коментар, потрібно увійти або зареєструватися