Плюс 200% в сентябре: как ЗСУ помогает расти акциям украинских компаний

Акции торгуются с дисконтом

С начала года WIG-Ukraine — индекс акций украинских компаний, торгующихся на Варшавской бирже, — снизился в два раза. В его состав входит 8 компаний, большинство из которых представляют аграрный сектор. К началу января индекс составлял 655 пунктов, а в середине сентября — всего 328.

WIG-Ukraine начал снижаться в начале года на фоне общего падения рынка. Например, ключевой индекс Варшавской биржи WIG20 снизился с начала года почти на 33%, а венгерский Budapest SE — на 20,5%.

Дополнительное давление на акции наших компаний оказывали разговоры о возможности полномасштабной войны в Украине и дальнейшее вторжение России в нашу страну.

Самое большое падение WIG-Ukraine было зафиксировано в середине июля, когда индекс опустился до отметки в 254 пункта. По сравнению с началом года WIG-Ukraine потерял 61%. После короткого восстановления бумаги наших эмитентов снова ушли в долгое 4-недельное пике.

Реакция на освобождение Харьковской области

Ситуацию каридинально изменило контрнаступлении ВСУ в Харьковской области. Информация об освобождении Балаклеи начала распространяться вечером 8 сентября. Поэтому можно считать, что с 9 сентября эти данные уже оказывали влияние на цену активов. Индекс WIG-Ukraine с тех пор подорожал на 7,1%.

«Когда инвесторы увидят, что ВСУ бьют врага на фронте и приближают нашу победу, спрос на украинские активы будет увеличиваться. После яркой победы ВСУ в Харьковской области мы уже увидели достаточно сильный спрос на украинские ценные бумаги. Международные инвесторы поняли, что непобедимость российской армии — это миф, созданный пропагандой», — рассказал редакции трейдер группы ICU Виталий Сивач.

GameStop «по-украински»

Новости с фронта — не единственная причина обновления украинского индекса. На него повлиял также феноменальный рост акций компании Coal Energy, которая специализируется на добыче угля, а ее активы сосредоточены на Донбассе. Некоторые активы, находившиеся на неподконтрольной Украине территории, компания продала в 2020 и 2021 гг.

Ее акции, как и у большинства отечественных компаний, рухнули после начала полномасштабного вторжения. В начале января они стоили 2,65 злотых за акцию, а минимальная отметка, которой они достигли, — 0,68 злотых. То есть эти бумаги пережили четырехкратное падение.

По состоянию на 9 сентября одна акция компании оценивалась в 1,17 злотых, и тогда же начался феноменальный рост Coal Energy. На пиках роста 15 сентября акция стоила 3,66. То есть, за несколько дней подорожала на 213%.

Coal Energy мгновенно привлекла внимание польских розничных инвесторов, которые активно обсуждали ее перспективы на местных финансовых форумах. При этом никто не понимал, чем вызвано невероятное ралли. Некоторые инвесторы писали о том, что началось освобождение Донбасса, кто-то вспоминал обещание Зеленского помочь Польше с углем, один из пользователей даже предположил смерть Путина.

Однако, никакой официальной информации и объяснений роста от самой компании не появилось.

В целом, атмосфера на польских форумах напоминала знаменитое обсуждение GameStop на Reddit. Пользователи прочили дальнейший рост Coal Energy до 10 и более злотых за бумагу.

По словам одного из участников дискуссии, все говорит о том, что кто-то целенаправленно выкупает акции. Эта теория имеет право на жизнь, учитывая, что на официальном сайте компании 9 сентября появилось сообщение об изменении юридического адреса Coal Energy. Собственно, адрес в одном месте в Люксембурге сменился другим, а стремительный рост акций начался практически в то же время.

Читайте также: Что будет с экономикой Украины после победы: что говорят эксперты и во что верят наши читатели

Как предполагает Сивач, столь стремительный рост акций может также быть связан с низкой ликвидностью. «Могут быть и другие причины, которые нам пока неизвестны. К примеру, кто-то из акционеров решил продать большой пакет акций. Но проводит это соглашение через биржу, поэтому мы можем видеть рост в объеме сделок. Но это все только предположение», — констатирует эксперт.

Редакция попыталась связаться с компанией для получения официального комментария, но телефон не отвечает. Мы также обратились за комментарием к менеджменту компании — на момент написания статьи ответа они не предоставили.

Что в других компаниях

Военные успехи вместе с одновременным ростом Coal Energy повысили интерес к другим украинским компаниям, которые торгуются на Варшавской и Лондонской биржах.

Так, с 9 сентября начали расти Astarta, IMC, Agroton, KSG Agro, Milkiland. Восстановлению бумаг помогли не только военные достижения нашей армии, но и улучшение показателей деятельности компаний.

Как заявил коммерческий директор Astarta Вячеслав Чук, снижение экспорта зерновых удалось частично компенсировать за счет ассортимента продукции, две трети которой перерабатывается и реализуется в Украине, — молоко, сахар и продукты переработки сои. Некоторые подразделения компании даже смогли нарастить объемы производства.

Например, в этом маркетинговом году сои переработано на 15% больше, чем в довоенный год. Хотя масштабные инвестиционные проекты пока поставлены на паузу.

О достижениях отчитывался в последние недели и KSG Agro. Компания проводила реконструкцию на одном из предприятий, увеличила поголовье свиней на 20% и первой в Украине начала производство мраморной свинины.

Больше всего среди украинских компаний выросли акции производителя яиц Ovostar Union, которые с момента освобождения Балаклеи прибавили в цене около 33%. Здесь также на военные новости наложился положительный отчет компании. Производство сухих яичных продуктов в первом полугодии хоть и упало, но не критично, — на 12%, а вот их цена выросла сразу на 71%.

Другие отечественные представители на иностранных биржах с середины сентября либо дешевели, либо остались почти на том же уровне. В частности, упала цена акций Kernel, которому летом агентство Fitch снизило рейтинг до CCC. Причиной послужили проблемы с экспортом, а также планы компании отложить погашение долгов.

Акции Ferrexpo находятся почти на том же уровне, что и до начала харьковского контрнаступления. По результатам первого полугодия ее прибыль обвалилась в 8 раз. Те мне менее компания осталась в плюсе, заработав $82,07 млн. Объемы продаж продукции снизились лишь на 21%, а поставки в Европу даже выросли.

Если сравнивать нынешние показатели с началом года, то здесь все компании, за исключением Coal Energy, остаются в минусе.

Больше всего в настоящее время просел один из крупнейших мировых производителей масла Kernel Holding, который с начала года потерял около 71% стоимости. Также почти 60% цены потерял другой агрогигант Milkiland и изготовитель железной руды Ferrexpo.

По мнению сооснователя компании WOTAN Михаил Пацана, у украинских компаний есть потенциал для восстановления своих позиций. В первую очередь, из-за частичной разблокировки портов и ожидания более простой посевной кампании в следующем году.

Но ключевым для украинских акций будет все же другой, всем очевидный фактор.

«Рост будет зависеть от успехов ВСУ на фронте и быстрой очистки территории Украины от российских захватчиков. Это сейчас первоочередной маркер, на который смотрят инвесторы — как иностранные, так и отечественные», — отмечает сооснователь телеграмм-канала «INVEST-KAVA» Сергей Гончаренко.

Читайте также: Инвестиции в военных условиях. Во что вкладываться украинцам?

К каким компаниям присмотреться

По мнению инвестиционного аналитика Фридом Финанс Украина Романа Калиновского, интересным для инвесторов может быть MHP, известный, в первую очередь, как производитель курятины.

«Более 50% дохода компания получает от экспорта в страны Европы, Северной Африки, Ближнего Востока и других регионов. Ее производственные мощности находятся также на Балканах (Сербия, Хорватия, Словения), а дистрибьюторские компании — в Румынии, Австрии и Македонии», — объясняет он.

Хотя в первом полугодии MHP зафиксировала убытки, ее выручка выросла на 16% — до $1,15 млрд. А экспортная выручка выросла еще существенней — на 27%, до $640 млн.

На эти изменения обращает внимание и Михаил Пацан. По его мнению, акции MHP вполне могут восстановить утраченные позиции и подорожать примерно в два раза.

Виталий Сивач рекомендует присмотреться к Kernel и Ferrexpo. «Цены на акции этих компаний сильно занижены, хотя обе хорошо зарабатывают, могут показать рост продаж при низкой долговой нагрузке. Акции настолько дешевые, что выглядят как подарок.

Поэтому даже если начнется глобальная рецессия, цены на акции от текущих уровней сильно не должны скорректироваться", — говорит он. Еще одно большое преимущество этих акций, по его мнению, — достаточно неплохая ликвидность. Другие акции украинских компаний этим, как правило, не могут похвастаться.

Читайте также: Рейтинг устойчивости банков: кому доверяют деньги во время войны вкладчики и эксперты

Однако, риски таких инвестиций все же достаточно высоки. Как отмечает Сергей Гончаренко, все преимущества нивелируются войной. Следовательно, нужно брать во внимание этот непредсказуемый фактор развития событий. Поэтому рассматривать инвестиции в украинские компании следует как венчурные, и выделять под них небольшой объем в своем портфеле.