30 июня 2021, 8:11 Читати українською

Украина способна рефинансировать госдолг без внешней политической помощи

На глобальных рынках капитала последние 12 месяцев царит оптимистическая атмосфера. Спокойствию инвесторов способствуют беспрецедентные меры поддержки экономик развитых стран, которые последовали после начала пандемии covid-19.

О том, как сейчас в Украине складывается ситуация с госдолгом и чего ожидать инвесторам, в колонке для «Минфина» рассказал Тимур Турлов, CEO Freedom Holding Corp. в состав которого входит ООО «Фридом Финанс Украина».

Иностранные инвесторы благосклонны к Украине

После пережитого в марте-апреле 2020 года стресса на рынок внешнего госдолга страны вернулся заметный спрос со стороны внешних инвесторов. Правительство ведет достаточно последовательную бюджетную политику, а цены на зерно, которое является одним из ключевых экспортируемых страной товаров, растут.

Уровень доверия инвесторов к Украине постоянно повышается. Подтверждение этому — низкие ставки доходности по госдолгу (5,7−6% по 5-летним обязательствам в долларах США). Нацбанк не ощущает проблем с оттоком капитала и не чувствует внешнего давления, поэтому ведет весьма мягкую денежно-кредитную политику.

Сумма госдолга растет, но причин для паники нет

Если общие тенденции на глобальных рынках сохранятся, то проблем с выплатами долга в 2021 году (где более $3 млрд приходится на сентябрь) и на протяжении 2022 года не будет. Сейчас Украина способна рефинансировать свой долг без внешней политической помощи и уже не так зависит от МВФ, как несколько лет назад. Хотя, конечно, доступ к деньгам международных институтов развития по-прежнему важен и может заметно снижать расходы государственного бюджета на обслуживание обязательств.

Читайте также: Украина за 12 месяцев должна отдать кредиторам $10 миллиардов (инфографика)

Сама по себе структура долга сейчас хорошая, а кривая — правильно распределена по срокам и суммам. Текущая сумма золотовалютных резервов составляет $27,84 млрд. Это позволяет абсорбировать достаточно серьезные среднесрочные глобальные шоки и соответствует рекомендациям МВФ: размер чистых резервов в текущий момент покрывает 4,3 месяца критического импорта товаров и услуг в Украину.

Совет инвесторам на ближайший квартал

Сейчас можно покупать государственные облигации Украины. Они остаются весьма привлекательными для внешних и внутренних инвесторов. Доход от владения этими ценными бумагами существенно перекрывает риск инвестирования. Особенно это видно, если сравнивать с аналогичными предложениями в других развивающихся странах.

Читайте также: Кто будет «латать» бюджет, если банки ограничат в покупках ОВГЗ

Если благоприятный сырьевой тренд сохранится и политическая ситуация будет стабильной, госдолг продолжит тенденцию к снижению доходности в гривне и иностранной валюте. При этом Минфин продолжит сокращать валютный риск и развивать рынок гривневых ОВГЗ, в том числе для привлечения иностранных инвесторов, как это делают во многих странах с похожей структурой экономики.

Автор:
Турлов Тимур
CEO Турлов Тимур
Freedom Holding Corp

Комментарии - 15

+
+50
Італій .
Італій .
30 июня 2021, 9:29
#
===низкие ставки доходности по госдолгу (5,7−6% по 5-летним обязательствам в долларах США)

Низкие настолько что являются самыми высокими.

===Доход от владения этими ценными бумагами существенно перекрывает риск инвестирования

Вот как это в одной голове укладвается: сначала сказать что ставки низнкие, а потом сказать что у облигаций высокая доходость.

Прям какой-то джамшут от финансов: доход вровень выступает.
+
+15
mary27
mary27
1 июля 2021, 14:24
#
Ага, «развитые» страны под ноль, а Украина «рефинансирует» под 6−7%?)

А когда Камала Байденовна хоть до 1% ставку ФРС поднимет, под сколько наши будут занимать, под 15%?)
Или сразу, как Ливан, объявят дефолт?
+
0
Vladio
Vladio
11 июля 2021, 10:24
#
Действительно. 50% читателей как я, не заметили этого, а 50% как вы заметили. На это и расчитано🤔🤔
+
+35
Maleficarum
Maleficarum
30 июня 2021, 10:21
#
«Сейчас Украина способна рефинансировать свой долг без внешней политической помощи и уже не так зависит от МВФ, как несколько лет назад» Ну значит посмотрим как всё осенью- зимой пройдёт.
+
+20
arhimandrit
arhimandrit
30 июня 2021, 11:44
#
Думаю, в октябре уже ощутим
+
0
ITshnik99
ITshnik99
30 июня 2021, 18:26
#
Смотря кто и что будет ощущать.
+
0
mary27
mary27
1 июля 2021, 14:24
#
Раньше, значительные выплаты в сентябре будут.
+
0
Vladio
Vladio
11 июля 2021, 10:34
#
Украина способна, а деньги в какой тумбочке для рефинансирования. 7 лет идут реформы, чтобы все встало на ноги. Воз и ныне там, думаете за несколько месяцев появится эта «способность»? 3 млрд $ должны выплатить по внешним кредитам, Киев получит 3млрд $ за транзит, все это равняется Нулю. Промышленность дай бог весной восстановится, а экспорт только за счёт с/х продукции, это в следующем году. Везде засада.
+
+7
ITshnik99
ITshnik99
30 июня 2021, 18:24
#
Способности Украины за последние 30 лет полностью оценены.
+
+51
Vladimir Viktorovich
Vladimir Viktorovich
30 июня 2021, 21:34
#
Лапша на уши пошла Зе друзей что б не Сбрехать день прожить не могут !
+
0
smertnuy
smertnuy
1 июля 2021, 13:18
#
НБУ за июнь выкупил более пол миллиарда долларов на межбанке, а продал менее 100 миллионов! 2019 год версия 2! Конечно! зачем те внешние — есть своя накатанная схема! интересно когда Зе выйдет с криками «Зелёный по 29,10» Бюджету хана!
+
0
Vladio
Vladio
11 июля 2021, 10:27
#
Вот когда киевскому зеленому хана будет, тогда американского зелёного фиг найдёшь по этой цене.
+
0
vt313
vt313
6 июля 2021, 12:55
#
Реально. Цены на метал высокие, на продовольствие тоже.
Внешнеторговый баланс будет в хорошем плюсе.
+
0
mary27
mary27
6 июля 2021, 13:23
#
А потом прикрутят печатный станок, потом посыпется сырье, и доходность по украинским еврооблигациям будет от 30%?
В долларах естественно)
+
0
vt313
vt313
7 июля 2021, 11:56
#
Мало ли что будет потом
Чтобы оставить комментарий, нужно войти или зарегистрироваться