Обманчивое затишье на валютном рынке: чего ждать от доллара и евро на этой неделе

Причем это касается как спекулянтов, так и консервативных инвесторов, и центробанков многих стран. С началом периода дорогих энергоносителей и осознания, что это как минимум еще на полгода-год (уже мало кто верит, что ситуация на Ближнем Востоке закончится реальным миром раньше), роль доллара США в мировых расчетах снова возросла.

Еще в январе 2026 года при средней цене нефти марки Brent на уровне $60,5 за баррель общий объем мирового рынка нефти в денежном выражении составлял около $187,5 млрд. А уже в августе 2026 года ОПЕК оценивал денежный объем мирового рынка физических поставок сырой нефти уже в пределах $255 млрд — 273 млрд при средней цене барреля около $88,08. И сентябрь явно превзойдет эти цифры на 10−20%, так как только в первой половине месяца стоимость нефти превысила $100 за баррель, а объемы добычи могут еще превзойти показатели предыдущих месяцев.

Растущий спрос на доллар для мировых расчетов за энергоносители в связке с последним решением ФРС США повысить ставки до 3,75−4% годовых и рекордными доходностями американских трежерис (10-летние облигации дают инвестору около 4,94−5% годовых, 2-летние облигации — около 4,71%, а 30-летние бумаги — в диапазоне 5,29−5,35% годовых) — серьезная поддержка американской валюте на мировом рынке.

Это мы пока и видим по усилению доллара относительно евро после решений Федрезерва и новых рекордов цен на энергоносители:

Динамика пары евро/доллар

И теперь все участники мирового рынка — от спекулянтов до крупных игроков и центральных банков — стоят перед дилеммой — снова поверить в доллар, несмотря на более $40 трлн госдолга США и инфляцию в 3,4% с начала года (при таргете ФРС на уровне 2%), или все же постепенно выходить из доллара в «защитные» или как минимум более прогнозируемые активы — золото, акции крупнейших компаний из списка S&P 500 и т. д. Для принятия решения каждой из этих групп участников финансовых рынков нужно время.

Период до конца сентября для этого идеально подходит: ЕЦБ и ФРС свои решения уже озвучили, нефть уже взлетела выше $100 за баррель, и потребители на фоне ценового шока сейчас не взорвут сырьевой рынок дополнительным спросом на энергоресурсы в физических объемах. Тем более, что из-за действий Ирана и хуситов их особо не поставишь на рынок, при всем желании отдельных арабских стран это сделать. Центробанки же на фоне ситуативных проседаний золота перед решением ФРС США уже подкупили его в свои резервы, и уже скорректировали свои ЗВР за этот месяц.

Единственное, что может сейчас спутать все карты — это новые «сюрпризы» от Дональда Трампа или глобальная скоординированная игра спекулянтов на дополнительные вложения в американские трежерис, пока они дают такую доходность.

Читайте также: Новая реальность трежерис: когда рекордная доходность в 5% оправдает риски инвестора

Но со стороны мировых спекулянтов пока таких попыток нет, а вот американский президент способен взорвать рынки своими решениями или высказываниями. И все же эта неделя, скорее всего, пройдет на мировых рынках в более спокойном ритме. Но не потому, что в мировой экономике все наладилось, а просто потому, что всем игрокам нужна пауза для перегруппировки своих ресурсов и стратегий.

Мой прогноз на период с 21 по 25 сентября:

Цена нефти Brent будет находиться в коридоре от $96 до $115 за баррель, в зависимости от развития событий в Ормузском проливе, поведения хуситов и возможного обострения военной фазы конфликта США-Иран.

Пара евро/доллар — коридор от 1,138 до 1,162 доллара за евро с ежедневными колебаниями пары в пределах до 0,4−0,6 цента. Для Украины это означает колебания в пределах 18−27 копеек на евро в течение всей недели. Причем, если евро будет проседать к нижней границе указанного коридора (ниже 1,14), я бы начал его покупать, так как считаю, что доллар сейчас ситуативно укрепил свои позиции и проблемы с гигантским внешним долгом Штатов скоро снова начнут работать против их валюты на мировых рынках. Тогда доллар может снова просесть к евро до уровней около 1,173−1,18 доллара за евро.

Цена на золото будет в пределах $4 240−4 490 за унцию с ежедневными колебаниями котировок до $35−60 на экономических, геополитических и военных новостях с Ближнего Востока.

Стоимость серебра будет находиться в коридоре от $61−70 за унцию с ежедневными колебаниями котировок в пределах до $1,4−2,3 на унции. Как и на прошлой неделе, главными драйверами ценников по серебру будут реальные потребности в этом драгметалле крупнейших потребителей, производителей электроники, электромобилей и «зеленой» энергетики. А вот геополитика на динамику цен на серебро в эти дни влиять практически не будет.

Из внутренних факторов, которые дополнительно влияют на курсовой тренд по доллару и евро в Украине, я бы выделил по степени важности:

Интервенции НБУ. Ключевой фактор, который практически на 70−80% влияет сейчас на поведение курса доллара на межбанке. Нацбанк продолжит ежедневно проводить интервенции по продаже доллара, чтобы закрывать высокую потребность клиентов банков в покупке валюты. Оставаясь на валютном рынке маркетмейкером, НБУ будет держать ситуацию под своим полным контролем. По моему прогнозу, с 21 по 25 сентября он потратит на поддержку гривны на межбанке не менее $1,1 млрд — $1,38 млрд.

Завершение периода бюджетных платежей у клиентов и их текущая хозяйственная деятельность в условиях интенсивных обстрелов объектов гражданской и производственной инфраструктуры Украины. В понедельник-вторник часть компаний еще будет активно рассчитываться с бюджетом, чтобы не «попадать» на штрафы и пени за несвоевременную уплату налогов и сборов. Это несколько снизит спрос на валюту со стороны импортеров и увеличит продажу валютной выручки экспортерами.

С другой стороны, из-за разрушения большого числа гражданских объектов часть крупных компаний, у которых есть гривневые ресурсы или которые получают кредиты банков на восстановление, сейчас будут более активно покупать за границей необходимое оборудование и товары. Это может провоцировать ситуативный рост спроса на межбанке на валюту в те моменты, когда они одновременно будут выходить на торги со своими заявками на покупку валюты.

Население также продолжит активно покупать валюту из-за увеличившихся недавно лимитов. По моему прогнозу, превышение покупки валюты населением себе на карты и на наличном рынке над объемами валюты, которую граждане продают, будет в пределах $28 млн-63 млн в день.

Прогноз курса доллара и евро на 21−25 сентября

Межбанк

При прогнозном коридоре пары евро/доллар на мировом валютном рынке в пределах от 1,138 до 1,162 доллара за евро и рассчитанном мною коридоре по котировкам безналичного доллара на торгах в этот период в пределах от 44,35 до 44,95 гривен, реальный коридор по безналичному евро будет в пределах от 51,05 до 51,80 гривен.

Наличный рынок

Обменники финкомпаний и большинство банков в эти дни проработают со спредом по доллару в пределах до 15−20 копеек, и по евро — в пределах до 20−40 копеек, с периодическим изменением своих ценников в течение дня, в зависимости от поведения межбанка в Украине и пары евро/доллар в мире.

Но глобальной игры со стороны владельцев обменников или банков «на повышение» доллара или «на понижение» евро я на этой неделе не ожидаю. Котировки обменников будут отражать только динамику безналичного рынка без какой-либо «самодеятельности».

Курс покупки и продажи наличного доллара в банках будет в пределах коридора от 44,25 до 45,15 гривен, а в обменниках финкомпаний — от 44,30 до 45,10 гривен.

Курс наличного евро в банках будет находиться в пределах коридора покупок и продаж от 50,90 до 52,20 гривен, а в обменниках финкомпаний — от 51,05 до 52,15 гривен.

Автор:

Аналитик Алексей Козырев

Пишет на темы: Валюта, ценные бумаги, инвестиционные проекты, кредитование, международные валютный и фондовый рынки, финансовые стартапы