Наличный доллар обвалился до 39 гривен и ниже: может ли это повториться

Такой обвал котировок вызвал панику среди граждан, сделавших ставку на сбережения в долларах, и они пока не знают, что делать дальше. Тем более, что дешевеет не только «зеленый».

Обменники принимают наличный евро уже по 40,40−40,45 гривен, а в кассах банков евровалюту можно сдать по 40,00−40,50 гривен. Купить евро можно по 41,10−41,20 гривен в обменках и по 41,10−41,90 гривен в банках. Ситуация с евро обясняется просто: в этом случае произошла коррекция курсов евровалюты относительно гривны через пересчет соотношения пар евро/ доллар и курса наличного доллара относительно гривны.

Ситуацию с обвалом доллара пояснить не так просто.

Причин обвала ценников на наличном рынке как минимум шесть. Вот основные:

С 11 марта в очередной раз ужесточаются нормативы резервирования для банков. Цена вопроса — «лишние» 60 млрд гривен, которые банкам частично придется заморозить на корсчетах в НБУ. Дефицит нацвалюты в банковской системе приводит к сокращению свободных гривневых ресурсов и в финансовых компаниях. В итоге, предложение валюты есть, а особого спроса на нее нет.

Читайте также: Банки начнут распродажу валюты: как это скажется на курсе евро и доллара в обменниках

Низкая платежеспособность населения в сочетании с высокой инфляцией сокращает объемы гривны, которую граждане могут потратить на покупку валюты. А низкий спрос при относительно стабильном предложении — прямой путь к снижению ценников в обменках.

Активная сдача валюты гражданами, которые хотят заработать на разнице наличного курса и курса, по которым приобреталась валюта в банках при оформлении 3-х месячных депозитов. Сейчас сроки эти депозитов заканчиваются и их владельцы массово сдают в обменники полученную в кассе банков валюту, увеличивая предложение.

Отсутствие в настоящий момент массированной эмиссии гривны для финансирования кассовых разрывов бюджета. За прошлый год через механизм покупки ОВГЗ и военных облигаций Нацбанком у Минфина было выпущено 400 млрд гривен для финансирования бюджетных расходов. В этом году этот механизм не используется, что опосредованно не дает «дополнительного топлива» наличному рынку для игры «на повышение» курса доллара и евро.

Читайте также: Минфин разместил на аукционе облигации на 13,8 миллиарда

Постоянная продажа доллара Нацбанком по 36,9343 гривны на межбанке в сочетании со стабильным получением западной помощи полностью закрывает превышение спроса на валюту над предложением на межбанке и стабилизирует безналичный валютный рынок. Это отражается и на поведении наличного рынка.

Активный запуск банками коротких депозитов в гривне. В условиях дефицита гривны финансисты стали предлагать их бизнесу и населению, чтобы привлечь дополнительный ресурс для выполнения нормативов резервирования. Это частично снижает интерес граждан и компаний к «быстрой трате» гривны, в том числе и частично на покупку валюты.

Что будет дальше

Одновременное наложение как минимум 6 озвученных выше факторов привело к ситуативному укреплению нацвалюты на наличном рынке и сокращению разницы между курсом межбанка и курсом в обменках. Эта тенденция сохранится максимум месяц.

Нужно учитывать, что с 1 марта пенсии более 10 млн украинских пенсионеров будут проиндексированы — они дополнительно получат от нескольких сотен до 1,5 тысяч гривен. Такие затраты государства опосредованно добавят «топлива» на валютном рынке и простимулируют определенный рост цен на повседневные товары (во многом, на приобретение импорта), на которые, собственно, пенсионеры и потратят получаемую гривну. Это опосредованно поддержит курс валюты на межбанке и на наличном рынке.

Кроме того, в условиях войны все равно часть граждан будет хранить сбережения в валюте. А это, в свою очередь, сохранит с их стороны спрос на неё на наличном рынке.

Дополнительно, нужно понимать, что снижение курса приведет к нежелательным последствиям для бюджета — снизятся поступления от налогов, привязанных к курсу (например, с импортных товаров).

В итоге, ждать обвала курса наличного доллара до уровней, равных или близких к официальному курсу 36,5686 гривен за доллар, я бы не стал. Но ситуативное укрепление позиций гривны на наличном рынке еще может фиксироваться до конца марта, пока банки окончательно не перестроят свою работу в условиях повышенных норм резервирования. Затем поступления средств военным и в социальной сфере постепенно снова будут добавлять «топлива» наличному рынку и укрепление гривны закончится.

На ближайшее время, я бы пока ориентировался на потенциальное проседание наличных котировок покупок и продаж доллара в пределах 37,80 — 39,20 гривен. Котировки евро продолжат традиционно реагировать на поведение пары евро/доллар на международном рынке в привязке к котировкам доллар/гривна на нашем наличном рынке.

Автор:

Аналитик Алексей Козырев

Пишет на темы: Валюта, ценные бумаги, инвестиционные проекты, кредитование, международные валютный и фондовый рынки, финансовые стартапы