17 августа 2021, 15:32 Читати українською

Акции дивидендных компаний: как заработать в три раза больше, чем на долларовых депозитах

Знаете, что мне доставляет истинное удовольствие? Видеть, как приходят мои дивиденды, — говорил Джон Д. Рокфеллер. «Минфин», как инвестор, уже тоже почувствовал вкус этого удовольствия — в нашем портфеле есть много компаний, которые платят дивиденды. Но если до сих пор мы рассматривали их как дополнительный бонус, то теперь решили купить акции компаний, которые платят своим инвесторам больше других.

Редкий инвестор не подписался бы под словами первого в истории миллиардера. В науке есть много объяснений этому феномену. Например, из-за временной стоимости денег: инвесторы больше ценят те бумаги, по которым получают денежный доход раньше, даже если он незначителен. Также есть попытки связать это с физическим удовольствием от поступлений денег на счет: рациональный расчет в такие моменты просто не работает.

В чем сходится большинство исследователей: компании платят, потому что этого хотят сами инвесторы. Хотя биржевая история знает случаи, когда инвесторы получали дивиденды в ущерб самим себе. Самый известный произошел с компанией General Public Utilities (сейчас — First Energy), которая в конце 1960-х представила акционерам новый план выплат.

Инвесторам предложили сэкономить на налогах, выплатив дивиденды новыми акциями, которые компания сразу же выкупила бы по фиксированной цене. Хотя идея была безупречна с финансовой точки зрения, большинство акционеров выступили резко против. Акции компании обвалились на бирже, а ее директора в письмах засыпали оскорблениями.

Что примечательно, на западных площадках доля компаний с регулярными выплатами с каждым годом уменьшается.

Исторический тренд на отмену дивидендов

К тому же, современная наука говорит о нерациональности получения дивидендов. В частности два нобелевских лауреата — Модильяни и Миллер, которые защитили теорию «Индифферентности дивидендов», утверждают, что дивидендные выплаты не дают никакой дополнительной выгоды инвесторам.

В рыночной цене акции полностью учитывается вывод части прибыли: как на коротком, так и длинном горизонте. Математически выплата дивидендов ничем не отличается от продажи инвестором части своих акций. Это было подтверждено и в работах еще одного маститого экономиста Кеннета Френча.

В начале 2000-х Юджин Фама, один из родителей теории эффективного рынка, совместно с Френчем нашли объяснение тому, почему некоторые крупные компании стабильно платят повышенные дивиденды: их бизнес несет больше системного риска. Фактически они предусмотрели замедление Walmart, Mcdonald's, Coca-Cola, бывших лидеров роста в 1980-е и 1990-е гг.

Расчеты показывают: фокус на дивидендных бумагах снижает прибыльность портфеля. Но задача нашего проекта — попробовать все инвестиционные стратегии. Поэтому, не оставили мы без внимания и дивидендную.

Кто нам платит дивиденды

Дивиденды выплачивают и те компании, которые «Минфин» уже держит в своем портфеле. Всего за время проекта редакция получила $10,11 таких выплат. Самые щедрые среди наших компаний — нефтяные гиганты BP (выплачивает 5,2% годовых) и Sinopec Shanghai Petrochemical (более 7% годовых).

Достаточно приличные выплаты у японского автогиганта Honda Motor — 3,12%. Ненамного отстает аграрная корпорация Bunge Limited, дивиденды которой составляют 2,65%, а вот McDonald's выплачивает не более 2%. Еще более скромные дивиденды у Манчестер Юнайтед, и производителя крепких напитков Brown-Forman — около 1%.

Платят дивиденды и ETF, которые мы держим в портфеле. Так, в момент приобретения привязанный к широкому индексу Vanguard S&P 500 выплачивал 1,54% годовых. С тех пор индекс подорожал, а дивиденды для новых инвесторов несколько просели: сейчас это 1,34%.

Агропромышленный фонд VanEck Vectors Agribusiness платит чуть меньше — 0,94%. Самый щедрый из наших фондов — SPDR Russell 1000 Yield Focus, ориентирующийся на дивидендные компании. Этот ETF платит 2,44% годовых.

Часть компаний в нашем портфеле дивиденды не выплачивает. К примеру, Delta Air Lines — из-за безденежья, до коронакризиса авиаперевозчик делился своими доходами с инвесторами. Традиционно не платят дивиденды технологические компании, которые либо убыточны, либо все свободные деньги вкладывают в развитие. В частности, такая ситуация с Roblox, Spotify и китайским владельцем соцсетей Momo.

Где искать самые высокие дивиденды

Как правило, самые высокие дивиденды платят компании со стабильным источником доходов, но ограниченными возможностями дальнейшего роста. В частности, часто это компании из нефтегазового сектора, финансовые корпорации, производители табачных изделий, а также телекоммуникационные компании.

Кроме этого, очень часто высокие дивиденды выплачивают компании, акции которых потеряли в цене. Происходит это из-за следующего принципа. Например, акция компании стоила $100, а выплачивала $4 в год или 4%. Из-за разочарования инвесторов стоимость компании просела до $50. Вместе с тем снижать дивиденды она не решилась, поэтому так и платит $4, которые для инвесторов, которые купят акции после проседания, составляют уже 8% годовых.

Но в снижении акций есть причина — если компания потеряла свои доходы, в конце концов она будет вынуждена снизить и дивиденды. Поэтому, если ваша цель получать стабильные выплаты, можете обратить внимание на дивидендных аристократов, которые уже на протяжении 25 лет ежегодно повышают дивиденды. Однако у большинства из них достаточно скромные выплаты — в пределах 1−3% от стоимости акций.

Если же цель — получить действительно высокие дивиденды, то уже придется рисковать и заходить на территорию компаний, у которых определенные проблемы. Главное — разобраться с тем, временное ли это проседание, или более длительное падение, которое, скорее всего, будет продолжаться.

На кого стоит взглянуть

British American Tobacco

Производитель табачных изделий выплачивает дивиденды в размере 7,97% годовых. По этому показателю корпорация превышает выплаты своих главных конкурентов Altria Group (7,08%) и Philip Morris International (4,72%).

В финансовом плане British American Tobacco крепко стоит на ногах: чистая прибыль в прошлом году составила $6,4 млрд, что даже больше, чем в 2019 году. Выручка в последние годы стабильно колеблется в пределах $25 млрд.

Читайте также: «Космический» доход на космическом туризме: куда инвестировать, чтобы заработать

Но рынок, на котором работает компания, из года в год сокращается — все больше людей бросают курить. Дамокловым мечом над табачным гигантом висит и возможность волны исков из-за вреда для здоровья курильщиков. Как следствие, из пиков в 2017 году акции компании просели примерно вдвое и не похоже, чтобы появлялась перспектива их восстановления.

Telefónica, SA

Телекоммуникационный гигант, работающий преимущественно в испаноязычных странах, установил 9,31% дивидендов в год. Это больше, чем другие компании отрасли, хотя и они достаточно щедры. Например, выплаты AT&T составляют 7,38%, Vodafone — 6,28%, а Verizon Communications — 4,49%.

Хотя у компании довольно внушительная прибыль, в последние годы она шла на убыль. В 2020 году она заработала $1,58 млрд, а в 2017 и 2018 годах прибыль превышала $3 млрд. Во втором квартале этого года корпорация, казалось бы, сумела переломить тенденцию: чистый заработок составил фантастические для Telefónica $7,7 млрд — больше, чем за несколько последних лет вместе взятых.

Как уверяют в корпорации, причиной стал рост операционной прибыли: свои плоды начали приносить инвестиции в рост, улучшение инфраструктуры, расширение возможностей подключения.

После оптимистичного отчета акции компании подорожали на 18%, но до пиков 2007 года корпорации еще далеко. Сейчас акции стоят почти в 7 раз дешевле.

New Mountain Finance Corporation

Среди целого перечня американских финансовых компаний, которые платят высокие дивиденды, самой щедрой выглядит New Mountain Finance. Ее выплаты составляют 8,87% годовых.

Корпорация специализируется на инвестициях в средний бизнес, а также долговые ценные бумаги. Акции New Mountain Finance чрезвычайно стабильны: с 2011 года они колеблются в пределах $13−15 с непродолжительными выходами за пределы коридора. Так, в марте 2020 года они подешевели почти вдвое, но быстро вернулись к средним показателям.

Читайте также: Ценовой шок: как инвестору пережить период высокой инфляции

Также достаточно высокие дивиденды среди компаний финансового сектора Америки предлагают PennantPark Floating Rate Capital — 8,57%, BlackRock TCP Capital Corp. (Не путайте с одной из крупнейших инвесткомпаний мира BlackRock Inc.) — 8,36% и Ares Capital Corporation — 8,08%.

Выбор «Минфина»

«Минфин» решил вложить свои деньги в компанию Magellan Midstream Partners, которая занимается транспортировкой и хранением нефтепродуктов, а также в меньшей степени аммиака. Корпорации принадлежат 83 терминала для нефтепродуктов и 9 тыс. миль нефтепровода.

Дивиденды компании составляют 8,48% годовых. Для сравнения: ставки по долларовым депозитам самых щедрых украинских банков находятся в пределах 3%, а в большинстве около 1−1,5%. Представители нефтегазового сектора достаточно часто выплачивают высокие дивиденды: Oneok (7,13%) TotalEnergies (6,95%), Exxon Mobil (6,07%), Chevron (5,26%).

Кроме высоких выплат акционерам, Magellan привлек наше внимание специализацией — транспортировка, а не на добыча нефти. Компания выигрывает от восстановления потребления горючего до докарантинного уровня, но напрямую не зависит от цены на нефть. Иными словами, увеличение добычи странами ОПЕК+ никоим образом не нарушит бизнес компании. Главное — чтобы росло потребление, а в его восстановлении мы убеждены.

Также интересной нам показалась цена акций Magellan Midstream Partners, которая почти на 30% ниже доковидного уровня. Поэтому наша идея покупки заключается не только в получении дивидендов, но и в заработке благодаря восстановлению цены.

Что касается финансовых показателей, то в этом плане выбранная нами компания выглядит довольно неплохо. Если большинство представителей нефтегазового сектора пережили прошлый год в убытках, то Magellan заработал более $800 млн, что лишь на 20% меньше, чем в спокойный 2019 год.

Читайте также: Летняя школа трейдинга: как стать трейдером «с нуля«

За первые 2 квартала этого года прибыль компании превысила $501 млн. Если такие темпы сохранятся, то прибыль достигнет показателей 2019 года, а то и превзойдет их. А это подкрепляет надежду, что и стоимость акций вернется к тому уровню.

Финансовые результаты

Редакция приобрела 2 акции Magellan Midstream Partners, заплатив за каждую из них $47,65. Сейчас кажется, что приобретение было удачным. За те пару дней, что мы держим акции в портфеле, они подорожали на 1,73%.

Вместе с тем, другие наши инвестиции не столь удачны. Со времени публикации прошлой статьи наш портфель существенно просел и находится в плюсе лишь на $8,6. Это вместе со всеми активами, находящимися в портфеле, которые были проданы за время проекта, и учитывая полученные дивиденды. Таким образом общая доходность портфеля составляет лишь 0,29%.

Существеннее всего просели акции китайских компаний. В этом нет ничего удивительного, поскольку сейчас падает весь фондовый рынок Поднебесной. Также судебные процессы давят на фармгигантов Endo, а в случае со Spotify инвесторы недовольны темпами прироста аудитории.

Читайте также: Изменение климата ускоряется: почему это важно для инвестора

Основную прибыль обеспечивает широкий индекс. ETF, который привязан к нему, подорожал с момента приобретения на 18,2%. Также позволяет портфелю все еще держаться в «зеленой зоне» ETF, который ориентируется на агро-промышленный сектор. Он подорожал на 11,54%. Прыжок вверх за последние недели сделала пшеница, поэтому фонд, инвестирующий в нее, стал самым доходным среди наших активов, но существенно на наш портфель это не влияет, ведь в соответствующие акции мы вложили совсем небольшую сумму.

Наш портфель

Актив Количество акций Цена акции на момент приобретения, $ Цена акции на момент написания статьи, $ Изменение цены актива за неделю, $ Изменение цены с момента приобретения, $ Доходность
WisdomTree Wheat 2 6,12 7,37 1,37 2,51 20,50%
Vanguard S&P 500 1 347,4 410,7 5,8 63,28 18,21%
VanEck Vectors Agribusiness 3 81,44 93,32 5,76 35,66 14,59%
Roblox 1 68,74 75,79 -3,08 7,06 10,26%
Usana Health Sciences 2 86,4 95,19 -13,62 17,59 10,17%
Honda Motor 2 29,55 32,42 -3,63 5,75 9,72%
BP (инвестиции) 5 22,6 24,75 2,35 10,8 9,51%
SPDR Russell 1000 Yield Focus 2 90,49 97,27 5,02 13,56 7,49%
McDonald's Corporation 1 233,2 240,7 -3,76 7,43 3,18%
Magellan Midstream Partners 2 47,65 48,47 нд 1,65 1,73%
Brown-Forman Corporation 1 69,04 69,86 -2,54 0,82 1,18%
General Motors 1 53,5 52,77 -3,03 -0,73 -1,36%
SPDR Gold Trust 1 172,1 167,7 -0,74 -4,39 -2,55%
WisdomTree Corn 6 22,41 21,41 8,64 -5,97 -4,43%
Manchester United 5 18,07 16,67 4,72 -6,98 -7,71%
BP (спекуляции) 4 27,05 24,75 1,88 -9,2 -8,50%
Sinopec Shanghai Petrochemical Company Limited 3 23,83 21,23 -0,54 -7,8 -10,91%
Bunge Limited 1 89,49 79,45 3,87 -10,04 -11,21%
Spotify Technology S.A. 1 240 208,4 -28,08 -31,56 -13,15%
iPath Series B S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN 5 33,63 26,98 -16,75 -33,22 -19,75%
Delta Air Lines 2 50,67 39,37 -3,58 -22,59 -22,29%
Momo Inc. 3 15,47 11,74 -0,24 -11,18 -24,07%
Endo International 19 5,53 3,77 -23,75 -33,35 -31,73%
Baozun Inc. 1 35,19 20,62 -0,79 -11,57 -41,40%

Статья не является инвестиционной рекомендацией. В проекте «Инвестиции Минфина» редакция описывает собственный опыт торговли на фондовом рынке. Мы не даем финансовых советов и не призываем повторять наши инвестиции. Наша цель — продемонстрировать ход мыслей при выборе активов и результаты, к которым такой подход может привести.

Предыдущие материалы серии об инвестициях «Минфина»

Осваиваем Европу: готовимся вкладывать в европейский фондовый рынок

Протестировали «Индекс страха»: сколько заработали и что сделали потом

Топ — 10 брокеров, с помощью которых можно купить акции на иностранных фондовых биржах

Автор:
Алексей Писарев
Журналист Алексей Писарев
Пишет на темы: Инвестиции, фондовый рынок, forex, макроэкономика

Комментарии - 14

+
0
Smehue4ki
Smehue4ki
17 августа 2021, 15:57
#
Могу акцию FSK порекомендовать, около 10% годовых
+
0
R S
R S
17 августа 2021, 20:36
#
Как заработать в 3 раза больше долларового депозита???

Вы это серьёзно???

По долларовым депо актуальная ставка 0,1…0,5% годовых.
И вы предлагаете заработать 0,3…1,5% годовых???

БРЕД!
+
+37
mary27
mary27
17 августа 2021, 20:43
#
Надо не забыть 15% американского и 18,5+1,5% нашего НДФЛ.
Итого 34,5% налогов на дивиденды.
+
0
ikmorische
ikmorische
18 августа 2021, 13:29
#
Двойное налогооблажение запрещено, так-что 15% американского и всё
+
0
aleksandrsssz
aleksandrsssz
17 августа 2021, 22:14
#
Где купить эти акции в Украине? Сколько нужно вложить что бы получать 1000 долларов в месяц?
+
+21
mary27
mary27
17 августа 2021, 22:20
#
Через брокера/субброкера в Инострании.
Возьмите доходность ~2%, вычтите налоги и получите.
Проще еврооблигаций Украины купить)
+
0
knaz197
knaz197
18 августа 2021, 0:17
#
Где интересно купить еврооблигации Украины в Украине физическому лицу даже на 10 к$?)
+
0
mary27
mary27
18 августа 2021, 0:27
#
ИГ «Универ» и «Фридом Файненс» точно.
+
0
knaz197
knaz197
18 августа 2021, 9:09
#
Универ, точно нет, Фридом файненс такой не знаю). там вход от ста тысяч к дол США.
+
0
mary27
mary27
18 августа 2021, 10:33
#
«ICU» спросите.
«Универ» то ли от 10, то ли от 20 шт продавал.
+
+10
lavrov1
lavrov1
17 августа 2021, 22:47
#
Какие акции дивидендных компаний ??? Вывод, ввод комиссия, налог, там и тут + риск и что с того + Ошибка 404 или Not Found («не найдено») с кого спрос ??? Не кто не попадал еще??? Так попробуйте, когда заходиш и 1500$ в нирване и ты крутой инвестор, а по факту кто дурак ???
+
+19
knaz197
knaz197
18 августа 2021, 0:21
#
Не, ну конечно, в Украине то вообще никакого риска, здесь же инвестняни рулят)
+
0
mary27
mary27
17 августа 2021, 23:01
#
Еще, господам инвесторам в Иностранию надо задать себе вопрос, откуда у иностранных брокеров есть подобие ФГВФЛ.
И почему в «отсталой» Украине такой фигни в принципе нет?)
​​​​​​
+
0
Muramec
Muramec
17 сентября 2021, 19:55
#
Спасибо Минфин за статью, очень полезная и наводит на определенные мысли.
Чтобы оставить комментарий, нужно войти или зарегистрироваться