На дне

Считайте, что это продолжение моего блога «О чем это может говорить?»

Некоторым белым пятном в этой статье были допущения обо всех составляющих частях ЗВР Украины, да и о самом размере по официальным данных. Неофициальные же, – тайна за семью дверями.

Перелопатив кучу информации, в том числе и о Долговых ценных бумагах США US Treasury я подумал, что, может быть, разобраться в текущем положении дел нам поможет история, а именно: обвал в 2008. Ведь что-то меняется, но преступления и их следы остаются в виде «ценных» бумаг. Чтобы это доказать необходимо пригласить правосудие Объединенного королевства или другой вменяемой страны. Я же предлагаю Вам вот этот материал со своими скромными комментариями. Как всегда, курсивом.

12.12.2008. Золотое дно Нацбанка

Как Вы знаете, в результате обвала Национальная валюта гривня потеряла половину стоимости. Объем золотовалютного резерва (ЗВР) сократился с 38 млрд. 381 млн. до 32 млрд. долларов.

Золотовалютные резервы

Итак, предлагаем читателям посмотреть на официально признанную Национальным банком структуру золотовалютных резервов Украины на пике их наполнения в конце августа: структура ЗВР по данным НБУ на 01.09.08: деньги (валюта на счетах) — 17 млрд. 250 млн. Ценные бумаги (ЦБ) — 20 млрд. 600 млн. Специальные средства займа — 2 млн. Монетарное золото — 529 млн. Итого: 38 млрд. 381 млн. (32 млрд. на 01.11.08).

Для того чтобы разобраться с курсом национальной валюты, мы должны спросить себя: «А существуют ли на самом деле эти самые 32 миллиарда долларов или о них остались лишь приятные воспоминания?» Чтобы ответить на этот вопрос, нам придется послойно «анатомировать» ЗВР и внимательно вглядеться в каждую из его составляющих.

Золото в структуре золотовалютных резервов

Золота в резервах, по официальным данным, имеется на полмиллиарда с лишним долларов.

Можем ли мы его срочно продать и перенаправить ресурс на валютный рынок?

Прежде чем ответить на этот вопрос, мы должны констатировать факт, что в структуре ЗВР Украины доля золота составляла на 1 сентября 2008 года всего 1,35%, когда по общепринятым нормам должна равняться 15—30%, что можно приблизительно оценить в 6 — 12 млрд. долл. (сравните с 0,529 млрд. золота в ЗВР Украины).

Просто взять и продать свое золото Украина не может по таким причинам:

1. Страна, продающая оставшийся минимум золота из резерва, по общему мнению, как бы сигнализирует миру о том, что уже подошла к черте суверенного банкротства.

2. Украина, скорее всего, не имеет возможности воспользоваться собственным золотом немедленно, так как оно может пребывать в залоге под обеспечение государственных гарантий. Не исключено также, что золото передано одной или нескольким компаниям по управлению активами. В этом случае управляющие компании в целях получения прибыли с большой долей вероятности пустили золото в ход, играя на биржевых площадках.

Любые операции с золотом немедленно привлекают внимание мирового золотого сообщества. А это в свою очередь делает золото малопригодным материалом для различного рода финансовых махинаций на украинском национальном уровне. Видимо, это и является главной причиной столь малой доли желтого металла в золотовалютных резервах нашей страны.

Валюта в структуре золотовалютных резервов

Считается, что к этой части золотовалютных резервов относится валюта, размещенная в виде депозитов на корреспондентских счетах в надежных иностранных коммерческих банках. Здесь у нас возникает несколько вопросов, на которые Нацбанк упорно не желает отвечать.

А в каких, собственно, иностранных банках размещены валютные средства ЗВР Украины? На каких условиях? Имеет ли НБУ свободный доступ к этим деньгам?

Попробуем фрагментировать проблему и проанализировать ее по частям. Если верить тому, что на начало сентября в ЗВР было 17 млрд. 250 млн. долл. в виде валюты, то после интервенций в сентябре, октябре и ноябре их осталось в лучшем случае не более 11 млрд. Руководители Нацбанка упорно молчат, когда их спрашивают, в каких банках они разместили народные деньги. Поэтому нам не остается ничего иного, как самостоятельно сделать предположения, учитывая контекст: резкое немотивированное прекращение Нацбанком интервенций на валютном рынке. Предположим, что и Петр Порошенко, и Владимир Стельмах, и их начальник Виктор Ющенко — честные и компетентные руководители, которые бескорыстно хотели разместить средства нашего суверенного ЗВР в лучших иностранных банках в 2005—2008 годах.

Очевидно, чтобы оценить надежность банков — потенциальных акцепторов наших ЗВР, им следовало обращаться за информацией к ведущей тройке кредитных рейтинговых агентств США — Standard & Poor's, Moody's и Fitch Ratings. Несомненно, эти агентства посоветовали нашему руководству обратить внимание на пятерку самых крупных и надежных, по их мнению, инвестбанков США — Bear Stearns, Lehman Brothers, Merrill Lynch, Goldman Sachs и Morgan Stanley, имевших наивысший кредитный рейтинг АА. В результате часть валюты ЗВР (по нашим сведениям — порядка 10 млрд. долл.) разместилась на депозитах в крупнейших американских банках.

Отслеживая дальнейшую судьбу этих денег, следует признать, что отныне эти средства практически уже не принадлежат народу Украины. Те деньги, что депонировались в Lehman Brothers, — пропали навсегда, ибо правительство США отказалось спасать этот банк от банкротства. По имеющимся сведениям, на момент банкротства валюта баланса составляла 157 млрд. долл., из которой более половины представляли вложения суверенных фондов других государств. Речь идет о деньгах России, Китая, а также средствах украинского золотовалютного резерва. Главным образом по этой причине правительство США и не стало спасать Lehman Brothers от банкротства, как это оно сделало в отношении других системных банков. Но не только с Lehman Brothers Украина имеет неприятности. Также и деньги, размещенные на корсчетах в других американских банках, мы не сможем получить в обозримом будущем. Дело в том, что их финансовое положение можно охарактеризовать, как коматозное, а изъятие миллиардов долларов украинских денег гарантированно вызовет фондовый обвал их издыхающих котировок.

Естественно, такое действие Украины будет признано руководителями США некорректным с политической точки зрения в трудный для американского народа час. А руководители нашей страны всегда действуют исключительно в национальных интересах. Соединенных Штатов Америки.

Вероятно, если от первоначальных 17 млрд. 250 млн. долл., значившихся за ЗВР, отнять 10 млрд., надолго застрявших в США, то, собственно, доступных Нацбанку денег останется 7 млрд. 250 млн. Но мы с вами легко высчитаем, что начиная с сентября и до сегодняшнего дня, НБУ потратил на валютные интервенции 6 млрд. 380 млн. долл. Следовательно, в распоряжении Нацбанка могут находиться лишь около 870 млн. долл. живых, как говорят, денег из ЗВР.

Ценные бумаги в структуре золотовалютных резервов

Чтобы разобраться с ценными бумагами в ЗВР Украины, нам, возможно, придется воспользоваться подзабытыми со студенческих времен приемами индуктивной и дедуктивной логики. Среди современных экономистов — адептов монетарной доктрины — принято было считать, что если Украина имеет ЗВР, то она должна купить облигации федерального правительства США со сроком погашения 10 — 20 — 30 лет и с доходностью 1 — 2,5% годовых. Это с учетом того, что долларовая инфляция в мире не падает ниже 5 — 7%.

Если вы усомнитесь в разумности такого подхода, то вас нарекут замшелым ретроградом. А вот если сможете убедить читателей в том, что вкладывать деньги в гособлигации США под 1 — 2,5% годовых при инфляции в 7% — это научно, современно и выгодно, тогда вам выделят щедрые гранты от правительства США и признают ведущим научным светилом. Думается, что в руководстве Украины не мелочились, когда потратили 20 млрд. 600 млн. долл. на покупку так называемых ценных бумаг.

Есть оперативная информация, что на приобретение только облигаций федерального казначейства США было израсходовано порядка 8 млрд. долл. Еще около 2 млрд. долл. — на гособлигации других стран «большой семерки» (G7).

Но Вашингтон решительно рекомендовал своим украинским друзьям покупать не только государственные, но и корпоративные облигации. Виктор Ющенко, естественно, не мог не прислушаться к этим «советам», поэтому Украина покупала и покупала облигации, пока деньги украинского народа не подошли к концу.

В связи с этим возникает потребность озвучить одну проблему. Дело в том, что все последние годы руководители Украины на каждом углу рассказывали о тотальной нехватке инвестиционных ресурсов и восторженно радовались каждому новому доллару иностранных инвестиций в нашу экономику. Каким восторгом наполняются сердца ведущих так называемых экономистов, когда они торжественно сообщают, будто сумма прямых американских инвестиций в Украину уже превысила 500 млн. долл.!

И в это же время Национальный банк Украины как ни в чем не бывало инвестирует не в собственную экономику, а в экономику США более 20 млрд., покупая американские ценные бумаги с доходностью в три раза меньшей, чем уровень инфляции?! Трудно придумать рациональное объяснение этому, кроме одного: золотовалютные резервы Украины использованы во благо народа. Американского.

Между тем выстраивается ряд вопросов, требующих такого же ряда ответов: какая конкретно сумма истрачена НБУ на приобретение, кроме казначейских федеральных облигаций, еще и американских корпоративных бумаг? Какова нынешняя судьба этих ценных бумаг?

Предлагаем вам, уважаемые читатели, вместе с нами найти ответы на эти вопросы. Прежде чем купить корпоративные облигации, руководители Нацбанка должны были обратиться к тем же трем китам рейтингового рынка — Standard & Poor's, Moody's и Fitch Ratings. Знаменитые агентства должны были в свою очередь растолковать руководителям украинского государства, что наилучшим инструментом сохранения и приумножения национального достояния должны были стать облигации крупнейших ипотечных агентств США, а также иных системообразующих корпораций этой страны. Мы предполагаем, что НБУ потратил на покупку облигаций ипотечных агентств, таких как Fannie Mae и Freddie Mac и не только, объявленных впоследствии неплатежеспособными, около 4 млрд. долл. Эти же американские рейтинговые агентства, кроме того, должны были посоветовать руководителям украинского Нацбанка приобрести также облигации тех самых пяти крупнейших инвестбанков США, на счетах которых НБУ разместил деньги золотовалютных резервов. По циркулирующей информации, на эти цели израсходовано примерно 2 млрд. долл.

Выше мы представили читателям информацию о судьбе ценных бумаг из ЗВР на сумму от 14 до 18 млрд. долл. Судьба этих денег — печальна. Они либо пропали для украинского народа, либо практически недоступны. С одной стороны, крупнейший инвестиционный банк Lehman Brothers обанкротился, рассыпавшись вместе с украинскими миллиардами, а остальные банки, ипотечные агентства и страховые компании сегодня подвергаются реструктуризации и санации.

Громкие скандальные проекты

Нам с вами, дорогие читатели, осталось прояснить судьбу оставшихся денег (около 3—5 млрд. долл.).

В деловых кругах на самом высоком уровне обсуждается некая гипермасштабная бизнес-схема, суть которой заключается в том, что часть средств золотовалютного резерва была направлена на покупку корпоративных облигаций, но уже без консультаций с ведущей тройкой рейтинговых агентств.

За деньги ЗВР приобретались облигации неизвестных корпораций и банков, основанных в офшорах и имеющих условные названия: Cyprus Investment, BVI Investment, Real Estate Investment. Все эти организации объединяло то, что они венчали собой пирамиды, владельцами которых были те или иные группы крупных дельцов, приближенные либо к первым лицам государства, либо к лидерам главных политических партий. На покупку таких «ценных бумаг» было израсходовано от 3 до 5 млрд. долл.

А теперь о самой бизнес-идее, которая заключается в следующем: некая группа крупных бизнесменов и политических деятелей вступила в сговор и решила использовать часть средств ЗВР в личных или партийных интересах. Деньги из золотовалютного резерва были переданы Нацбанком этим коммерческим структурам путем покупки облигаций неких подставных офшорных корпораций с доходностью 1 — 2% годовых на срок от двух до пяти лет.

Полученные таким образом средства дельцы намеревались использовать, вложив их в надежные, по их мнению, инвестиционные проекты, но с гораздо более высокой доходностью. Затем средства золотовалютных резервов, вырученные от продажи облигаций, были частично присвоены, а частично вложены в недвижимость и инструменты фондового рынка, но с гораздо более высокой, как тогда казалось, доходностью. Например, акции «Газпрома», нефтяных компаний, крупнейших иностранных банков и др.

Все дальнейшие события разворачивались на наших глазах в режиме реального времени. Еще недавно бурно растущий фондовый рынок, а также казавшийся незыблемым рынок недвижимости в одночасье рухнули. В результате этого все ценные бумаги описанных нами подставных корпораций, приобретенные дельцами за деньги ЗВР, мгновенно обесценились. Представляется в высшей степени вероятным, что переданные когда-то сомнительным офшорным корпорациям облигации и средства ЗВР в эквиваленте 3—5 млрд. долл. отныне фактически пропали для украинского государства.

Теперь мы можем подвести итоги, касающиеся состояния золотовалютных резервов Украины.

Золото

Если говорить о возможности использования имеющегося у нас количества золота для решения проблем, стоящих перед Нацбанком, то даже условные 529 млн. долл. наша страна получить не может в силу вероятного нахождения этого самого золота в лизинге или в залоге, под обеспечение государственных гарантий.

Итого по золоту: 529 млн. долл. из ЗВР фактически заморожены.

Деньги на корсчетах в иностранных банках

На 01.09.08 в золотовалютных резервах значилось 17 млрд. 250 млн. долл. На валютные интервенции за период с сентября по ноябрь израсходовано 6 млрд. 380 млн. На корсчетах крупнейших американских инвестбанков размещалось депозитов украинского ЗВР около 10 млрд. долл. От 6 до 8 млрд. из них приходилось на инвестбанк Lehman Brothers, признанный банкротом. Эти деньги безвозвратно утеряны для Украины. Остальные — от 2 до 4 млрд. — не могут использоваться Нацбанком в силу того, что банки, где они размещены на корсчетах, пребывают в процессе санации.

Итого по валюте: по прогнозам, в распоряжении НБУ осталось не более 870 млн. долл.

Ценные бумаги

На 01.09.08 в ценные бумаги было инвестировано 20 млрд. 600 млн. долл. золотовалютного резерва. Из них было истрачено: на приобретение облигаций федерального казначейства США — около 8 млрд. долл. На приобретение государственных облигаций других стран G7 — около 2 млрд. долл. На приобретение американских корпоративных облигаций — до 4 млрд. долл. На приобретение корпоративных облигаций ведущих инвестбанков США, в том числе и упокоившегося Lehman Brothers — около 2 млрд. долл. На приобретение облигаций подставных компаний, не котируемых в рейтингах ведущих агентств, — от 3 до 5 млрд.

Итого по ценным бумагам: пакеты государственных облигаций США и других стран G7 не могут быть реализованы без политических для нас последствий. Кроме того, продажа этих бумаг на фондовом рынке может быть осуществлена лишь с большим дисконтом (20 — 30%). Большинство из крупных пакетов корпоративных облигаций либо полностью сгорели (Lehman Brothers), либо утратили в цене до 90% своей биржевой стоимости (Fannie Mae и Freddie Mac). Корпоративные облигации подставных структур в связи с обвалом фондового рынка и рынка недвижимости также обесценились практически до нуля. Из заявленной стоимости портфельной части ЗВР в 20 млрд. 600 млн. на самом деле Нацбанк в ближайшие годы может реально конвертировать в валюту не более 1,5 — 3 млрд. долл.

Сколько и чего у нас осталось?

На сегодня, по самым оптимистическим прогнозам, в распоряжении Нацбанка Украины из заявленных 32 млрд. долл. на самом деле имеется денег и активов мгновенной ликвидности не более 2 — 4 млрд. долл., включая и стоимость золота. Кроме того, сюда следует прибавить около 10 млрд. долл., инвестированных в федеральные облигации США и других западных стран.

Итого по подсчетам получается порядка 12 — 14 млрд. долл., но никак не 32 млрд., как о том заявляет руководство НБУ.

Комментарии автора. Итак, из заявленных 32 млрд. долл. реально – 12-14. Разница 18-20, безвозвратно утеряна. Но ведь она учитывается и с 2008 сохранилась в целости и сохранности до сегодняшнего дня. Сомнительно также, что и американские долговые бумаги в сумме 10 млрд. долл., так называемые трежеря, у нас сохранились в целости и сохранности ибо, как я уже писал, их бы давно реализовали. К примеру, Китай еще в ноябре 2012 года заранее предупредил США о том, что он теперь будет постоянно снижать свои запасы US Treasuries. Это одна из причин, по которой Федрезерв запустил в относительно благополучной экономике новую программу покупки активов. Теперь эти бумаги переходят с баланса КНР на баланс Федрезерва. Если бы у нас были эти трежеря, мы бы уж не упустили возможности их продать. Если не США, то иным инвесторам, пусть даже с дисконтом в 20%.

Но если в 2008 трежерей было, возможно, на 10 млрд. долл., то на сегодня мы имеем неликвидных ценных бумаг на 17 млрд. долл.

Далее, в ЗВР вместо реального металлического золота хранятся золотые сертификаты, т.е., бумага. Вот такая:

И, как утверждает alest, «парням из МВФ подобные бумажки не нужны. Они сами кому хошь их напечатают и впарят. Вот реальное золотишко это да. Но его там нет».

Но даже если и есть там реальное золото, то его нельзя продать по упомянутым выше причинам.

Так что же там вместо валюты и золота? Ответ: бумага, мусор.

Таким образом, в резервах липы больше, чем официальных резервов в сумме 22 млрд. 719 млн. долларов США в эквиваленте (на 1 августа 2013). Учитывая возможные натяжки и неточности можно сделать вывод, что ЗВР в стране не осталось вовсе. Счет идет не на миллиарды, а на сотни миллионов. Как говорится, валюту принимают с колес от экспортеров и тут же сжигают в счет очередных платежей по долгам. Это подтверждается пустыми газовыми хранилищами и судорожными попытками че-то одолжить.