Недавно стремительно разошлась новость со ссылкой на WSJ, что владельцы украинских евробондов хотят, чтобы Украина возобновила обслуживание соответствующих обязательств со следующего года в сумме до $0,5 млрд процентных платежей ежегодно. Согласно публикации, если стороны не договорятся об условиях реструктуризации, то Украина может объявить дефолт по окончании в августе действующих долговых каникул. Действительно ли это так, рассказал глава Комитета Верховной Рады по вопросам финансов, налоговой и таможенной политики Даниил Гетманцев.
7 мая 2024, 15:30
Читати українською
Кредиторы ждут выплат по внешнему долгу: будет ли дефолт
Чего хотят кредиторы
По данным СМИ, на Украину планируют надавить по поводу этого вопроса группы BlackRock BLK и Pimco (одни из крупнейших инвестиционных компаний в США).
Речь идет об инвесторах, которые владеют примерно пятой частью непогашенных еврооблигаций Украины (ориентировочно на сумму 20 миллиардов долларов). Недавно эта группа сформировала комитет и наняла юристов из Weil Gotshal & Manges и банкиров из PJT Partners для ведения переговоров по уплате процентов.
Главная цель: чтобы Киев, получивший около 60 миллиардов долларов помощи от США, возобновил выплаты в обмен на списание значительной части непогашенного долга страны.
Что происходит на самом деле
Для хайпа отдельные СМИ и ТГ-каналы сделали акцент на последнем, то есть на вероятном дефолте, которым с конца 90-х гг. у нас привыкли «пугать» при любом развитии событий.
В изрядно разнесенной на праздник заметке нет никакой сенсации. Возможная сделка по евробондам на сумму около $20 млрд и ВВП-варрантам включает две опции:
- продолжение отсрочки (аналогично той, которую мы получили по госдолгу перед Парижским клубом и странами G-7 до 2027 года),
- проведение полноценной реструктуризации с выпуском новых более долгих ценных бумаг, что может предусматривать списание определенной части долга в обмен на растянутые по времени компенсации и/или гарантии для кредиторов (в т.ч. по обслуживанию долга).
Кто хоть немного осведомлен, как происходят операции по реструктуризации, знают, насколько сложен этот процесс. К нему по обе стороны привлекаются финансовые и юридические советники, которые работают на условиях неразглашения информации (non-disclosureagreement, NDA).
Очевидно, нерезиденты — владельцы еврооблигаций, в большинстве своем представленные инвестфондами и страховыми компаниями, ожидают, что это будет полноценная реструктуризация.
Впрочем, публично в деталях, пока идут переговоры, они об этом заявить не могут, потому что NDA. А через частичный «слив» в СМИ — пожалуйста.
Это нужно воспринимать нормально, как элемент рыночного давления. Как оно будет — увидим, консультации продолжаются.
Согласие на реструктуризацию должны предоставить в целом не менее 2/3 владельцев еврооблигаций (не менее 50% по каждому выпуску), а в заметке WSJ речь шла об инвесторах, которые контролируют 20% долга.
Любые «инсайды» сейчас по поводу будущего соглашения и выводы на их основе, что выгодно, а что не выгодно Украине, — это чистая спекуляция.
Читайте также: Дефолт или новая отсрочка: как Украине договориться по евробондам
Что на столе
Единственное, о чем можно говорить с уверенностью, — это то, что вероятность полноценного дефолта, когда стороны вообще не договорятся о реструктуризации, на данном этапе минимальная.
Очевидно, что Украина продолжает находиться в исключительных обстоятельствах из-за полномасштабной войны и не сможет обслуживать еврооблигации на рыночных условиях после завершения отсрочки в августе.
На каких условиях сможет — вопрос переговоров, где отдельным аспектом остается использование российских активов (доходов от них), в качестве гарантий/частичного источника погашения расходов на обслуживание внешнего госдолга в будущем.
С другой стороны, долговое соглашение с внешними кредиторами является частью программы МВФ, которая должна предоставить свою экспертизу и «зонтик» для проведения таких переговоров. По программе EFF, в 2024 — I квартале 2027 гг. Украина должна сэкономить на выплатах по внешнему госдолгу $11,8 млрд,
К тому же, никакого «полезного дефолта» не существует, и никто в нем не заинтересован. Начиная с 2016 года, Украина выстраивала доверительные отношения с коммерческими внешними кредиторами, действуя как предполагаемый заемщик даже в таких сложных условиях, как сейчас.
Подытоживая, Украина и внешние кредиторы приступили к консультациям по предстоящему долговому соглашению по еврооблигациям (и отдельно ВВП-варрантам), которые должны завершиться к августу.
Это часть программы по МВФ. Все опции — продолжение отсрочки или полноценная реструктуризация с частичным обслуживанием и списанием — на столе.
Переговоры не будут легкой прогулкой — это факт, но не сомневаюсь, что они закончатся соглашением в ближайшие месяцы.
Источник:
Минфин
Комментарии - 34
затем страна говорит — ну мы типа бедные , возвращать не хотим , дайте еще 100 .
Забыть можно — это называется дефолт , со всеми последствиями дефолта . И никаких новых денег . Или вы рассчитываете изобрести вечный двигатель — взял , списал .
Вы все пытаетесь быть советскими .
Но только при чем здесь вы , вовлеченные в ситуацию , делавшие что-то из патриотизма , и деньги пенсионеров США ?
я плачу 100%, полностью, по белому. Ни копейки не зажимаю. Почему минфин до сих пор берет?
да. и не стоит других обвинять в том что делаете сами. прикиньте меня не только налоговая проверяет, но и банки, брокеры и т.д. вовсюда даю декларации.
и получаете проценты вы за мой счет . как налогоплательщика . и получаете вместо армии . если бы вам платило бы АТБ — там в платежке бы стояло бы АТБ .
привыкайте что вы живете за мои налоги , привыкайте к этой правильной мысли .
я понимаю что вы не гражданин Украины, а лишь ее временный житель , ибо только временный может так рассуждать . думаю пока вводить обязательное декларирование доходов 100% граждан , чтоб такие как вы научились платить налоги и ценить чужой труд .
атб ? я был одним из директоров корпорации атб и знаком со всеми соучредителями , поверьте вы ничего не знаете .
Обычно по всяким бумагам голосование приходит ввиде электронного , я буду голосовать за объявление дефолта .