Биткоин — «минус» 60%: когда остановится падение

Масштабы происходящего трудно переоценить. На странице TerraLuna Reddit закреплена «горячая» линия для самоубийц. А Министр финансов США Джанет Йеллен призвала Конгресс как можно скорее разработать законопроект о регулировании стейблкоинов.

Падение и массовая распродажа альткоинов потянула вниз и стоимость криповалюты номер один. По подсчетам аналитиков платформы IntoTheBlock, около 47,2% или 21,68 млн криптокошельков прямо сейчас могут продать BTC только в минус. И это еще не предел.

Происходящее напрямую коснется и украинской экономики. И не только потому, что наша страна была в лидерах по использованию криптовалют. С началом войны и введением валютных ограничений активность украинских клиентов криптобирж и средние чеки выросли примерно вдвое.

«Почти вся гуманитарка и импорт для терробороны закупается „физиками“ так или иначе через USDT. Второе ее использование — оплата товаров внутри страны. Для ФОПов и многих компаний USDT — новый безналичный доллар, другого просто нет. За него они потом могут пополнить склад благодаря импорту», — объяснял «Минфину» этот тренд основатель криптобиржи Kuna Михаил Чобанян.

Не говоря уже о том, что в криптовалюте поступает немало пожертвований на помощь Украине.

«Минфин» раскладывает ситуацию по полочкам и отвечает на главные вопросы, возникающие в связи со сложившейся ситуацией.

Почему TerraUSD спровоцировал обвал биткоина

Еще недавно TerraUSD (UST) был четвертным по капитализации стейблкоином (около $13,9 млрд). Он был создан сингапурской компанией Terraform Labs в 2018 году и является частью блокчейн-проекта Terra. Сейчас он уже переместился на 13 позицию, а его капитализация снизилась до $7,2 млрд.

Повышенный интерес инвесторов к UST был обусловлен несколькими причинами.

Во-первых, UST — полностью децентрализованный. У него не существует центрального управления, поэтому заблокировать его просто невозможно.

Во-вторых, этот криптоактив имеет паритет к доллару.

Но вместе с неоспоримыми достоинствами у токена есть и ряд серьезных недостатков, которые в итоге и сыграли с инвесторами злую шутку.

Главный — отсутствие у TerraUSD зарезервированных денежных средств и других активов для его поддержки (как, например у другого стейблкойна, предназначенного для отслеживания стоимости доллара, — Tether).

Механизм стабилизации UST чисто алгоритмический. Bloomberg описывает его суть так: у TerraUSD есть «парная» криптовалюта — Luna. Если TerraUSD падает ниже паритета с долларом, «избыточные» токены автоматически «сжигаются» путем обмена на допэмиссию Luna и наоборот.

Такой подход предполагает, что Luna всегда имеет хоть какую-то ценность, то есть обмен означает нечто большее, чем «продажа цифры в таблице Excel за миллион долларов». И в этом заключается главная проблема такого подхода.

Он будет работать, если криптоактив стал незаменимым средством транзакций и перестал развиваться, как типичная пирамида. В этом случае мало у кого остается возможность атаковать паритет, и криптовалюту можно обеспечивать активами вплоть до фиатных валют и гособлигаций США.

Но до такого статуса TerraUSD еще очень далеко. А потому создателям UST, чтобы поддерживать привязку токена к доллару, приходится делать этов том числе и с помощью биткоина.

9 мая 2022 года инвесторы ужаснулись тому, что UST отвязался от курса доллара и молниеносно полетел в пропасть. Менее чем за сутки он потерял значительную часть своей цены и вместо положенного $1 стал стоить $0,694.

Чтобы восстановить паритет к доллару, Luna Foundation Guard (организация, поддерживающая проект Terra и накопившая биткоинов на миллиарды долларов), заявила, что предоставит торговым фирмам ссуду в биткойнах на $750 млн, еще 750 млн UST будут предоставлены для покупки большего количества биткойнов «по мере нормализации рыночных условий».

Массовый «сброс» биткоина спровоцировал резкое падение его курса: всего за несколько часов он опустился на несколько тысяч долларов.

Что на самом деле случилось с TerraUSD

По сравнению с максимумами Terra (LUNA) упал почти на 98%, TerraUSD — на 75% ниже предполагаемого долларового паритета. Даже привыкшим к турбулентностям рынка криптоинвесторам такое стремительное падение показалось слишком странным, а потому событие стало обрастать теориями и слухами.

Среди самых популярных — «атака» на экосистему Terra, в ходе которой выгодополучатель скрылся с более чем $800 млн. Идея, якобы была позаимствована у Джордж Сороса, который в свое время сделал ставку против Банка Англии и выиграл. Такое предположение в твиттере выдвинул известный аналитик Onchain Wizar.

Рансу Саловаара, генеральный директор Likvidi, поддержал эту теорию, объяснив, что «некоторые стороны выбрали привязку алгоритма UST в качестве цели манипулирования рынком и заняли много биткойнов для выполнения этой атаки на UST.

Ведущий CNBC Crypto Trader Ран НойНер и «хороший друг» отца UST генерального директора Terraform Labs До Квона подлил масла в огонь, предположив, что за «атакой» может стоять американский маркетмейкер Citadel.

«Предположение, что атака на UST была скоординированной атакой Citadel кажется весьма правдоподобным, учитывая их антибиткойн-позицию. Кроме того, когда До Квон/LFG объявили, что будут защищать привязку на определенном уровне, это было приглашением к атаке. Уолл-стрит в этом эксперты», — написал в твиттере Ран НойНер.

Не менее активно в сети обсуждались и другие подобные слухи.

Например, что BlackRock и Citadel заняли 100 тыс ВТС у биржи Gemini и обменяли 25 тыс ВТС на UST. Они якобы связались с главой Terraform Labs До Квоном и сказали, что собираются продать много биткоинов, предложив ему купить большую партию криптовалюты со скидкой за UST.

Затем BlackRock и Citadel якобы сбросили все свои активы, что привело к обвалу UST, LUNA и всего рынка.

«BlackRock и Citadel знали, что Anchor, владеющий большим количеством LUNA, является схемой Понци, и этот крах приведет к большим выводу средств, чем Anchor сможет погасить. Это спровоцируют массовую распродажу Luna, что приведет к отвязке от $1 и дальнейшему разрушению рынка. Теперь BlackRock и Citadel могут дешево купить биткоины, чтобы погасить кредит и получить разницу», — гласит теория.

Ее распространил в том числе глава IOHK Чарльз Хоскинсон. Позже он удалил твит и заявил, что эти слухи не подтвердились. А управляющая активами компания BlackRock и хедж-фонд Citadel Securities поспешили заявить о своей непричастности к обвалу алгоритмического стейблкоина UST и криптовалюты LUNA.

Стоит сказать, что многие представители криптосообщества восприняли происходящее, как давно ожидаемое событие. Поскольку воспринимали проект Terra, как банальную пирамиду.

Tree of Alpha (белый хакер, который обнаружил уязвимость в API Coinbase) сравнил LUNA с подтвержденной схемой Понци Bitconnect — делом о мошенничестве на сумму $2,4 млрд с участием яркого латиноамериканского фронтмена.

Эксперты криптоиндустрии пророчат проекту Terra скорую гибель. Даже если курс UST вернуть «на законное место», после подобного провала доверие инвесторов к токену будет серьезно подорвано, и мало кто захочет снова рисковать своими деньгами. Скорее всего, фиаско Terra отобьет у потенциальных инвесторов желание вкладываться в алгоритмические стейблкоины, во всяком случае, в обозримом будущем.

Что будет с биткоином

Криптовалюта номер один опускалась до минимума с лета 2021 года. Уже во второй половине дня 12 мая ее стоимость немного восстановилась, хотя все еще не дотягивает до $30 тыс.

Причины этого стоит искать не только и не столько в ситуации вокруг UST и LUNA. Биткоин падал одновременно с американским фондовым рынком. Причиной стали свежие данные по инфляции в США, которая оказалась выше прогнозов (8,3% против 8,1%). Это снова заставило инвесторов нервничать: они опасаются, что теперь ФРС может вернуться к идее более активного повышения учетной ставки (сразу на 0,75%).

Такое поведение регулятора, в свою очередь, вынудит инвесторов активнее выходить из рисковых активов, к которым, безусловно, относится и криптовалюта.

По мнению миллиардера Майка Новограца, пока рано говорить о достижении дна для биткоина.

«Криптовалюты, скорее всего, продолжат торговаться в соответствии с движениями на Nasdaq, до тех пор, пока мы не достигнем новой точки равновесия. Чувствую, что криптовалютному рынку будет нанесен еще больший урон.

Рынок станет очень изменчивым, волатильным и сложным, по крайней мере, в течение следующих нескольких кварталов, пока трейдеры не поймут, что достигнута точка равновесия", — подчеркнул Новограц во время своего выступления на онлайн-мероприятии для инвесторов Galaxy Digital.

Эксперты Bloomberg склоняются к тому, что цена биткоина будет снижаться дальше и закрепится в пределах $20 тыс. И хотя многие аналитики уже говорят о наступлении полноценной криптозимы, некоторых инвесторы уже готовятся скупать криптовалюту на падении.

Например, гендиректор биржи Kraken Джесси Пауэлл написал в Твиттере, что готов выделить большую часть своих сбережений и направить их в BTC, если его стоимость обновит минимумы. Пауэлл ориентируется на цену криптовалюты в $20 тыс.

Автор:

Главный редактор Елена Демина

Пишет на темы: Макроэкономика, финансы, госрегулирование, бюджет, фискальная политика