41-й день войны: эмбарго на российскую нефть становится все реальнее

Хроника пикирующей России

Заголовки западной прессы вчера: «Хуже, чем ИГИЛ», «Геноцид», «Путин ответит за военные преступления», «Ужас в Буче», «Новые санкции за военные преступления», «Резня невинных».

За 2019−21 годы численность населения РФ сократилась на 1,223 млн чел. Депопуляция Р Ф продолжается.

Новые авто в РФ подорожали в марте на 40%. А элитные авто — на 60%. Вот у кого все хорошо.

S&P Global: Запасы готовой продукции в России быстро сокращаются.

В ближайшие дни Латвия, Литва, Эстония, Польша закроют границы с РФ. Интересно, как теперь будет жить Калининградская область.

ВЦИОМ: 88% россиян не хотели бы переезжать на ПМЖ за границу. Украинцы тоже не хотели бы, но вынуждены, спасаясь от российских бомбардировок и «освободителей».

Глазьев, министр ЕАЭС по интеграции: Россия и ее ближайшие партнеры должны выпустить банковскую карту, которая объединит платежные системы стран БРИКС: китайскую UnionPay, бразильскую ELO, индийскую RuPay и российскую «Мир».

Путин не унимается. Дал поручение сделать госпрограмму по созданию новых, нетрадиционных видов оружия: направленной энергии, кинетического оружия, роботизированных комплексов. Видимо, денег лишних много или, как обычно, руки чешутся повоевать.

Зато в ветеринарных клиниках РФ начался дефицит препаратов для анестезии.

За исполнение антироссийских санкций в России будет грозить до 10 лет колонии.

Airbnb запретил гражданам РФ и Белоруссии бронь на своем сервисе.

Bloomberg: экспорт энергоносителей в 2022 году может принести России на треть больше, чем годом ранее: $321 млрд против $244 млрд.

Правда, на других фронтах возможно падение экспорта. Зато и импорт очень сильно упадет — до 50% от обычной величины.

Читайте также: Враг уничтожает наши нефтебазы и НПЗ: будет ли дефицит топлива

В итоге прогнозируется значительный профицит платежного баланса России — $200−240 млрд по итогам года (оценка IIF и Goldman Sachs). За довоенные январь-февраль профицит платежного баланса уже составил $39 млрд (за весь 2021 год — $122 млрд).

То есть без санкций против энергоносителей у России по-прежнему будет много долларов и евро (или юаней и рупий). Поэтому одно из направлений санкций против РФ — ограничить возможность использовать эту валюту на покупку самого необходимого, а также оружия.

Эмбарго против газа вряд ли будет введено, а вот против нефти — вполне возможно. Поэтому профицит платежного баланса РФ хотя и сохранится, но, скорее всего, будет в коридоре $100−200 млрд.

В 2021 году стоимость экспортной нефти из РФ составила $110 млрд (из них треть в КНР и более половины в Европу). На 1 апреля 2022 году цены на нефть сорта Urals были на 40% выше, чем годом ранее, даже при дисконте 20% от сорта Brent. Итоговый дисконт на Urals может дойти до 50%. Что было в свое время с иранской нефтью.

Героическая Украина

Премьер-министр: госбюджет ежедневно теряет $68 млн, а инфраструктура — $4,25 млрд.

ЕС выделит странам, принимающим беженцев, $17 млрд.

Минфин Украины рассматривает возможность выпуска еврооблигаций на оборонные нужды. Диаспора может купить.

В Украине приняли закон о национализации имущества россиян. Имущество могут национализировать у любого физического или юридического лица, которое публично отрицает войну России против Украины, либо поддерживает российскую сторону.

Изъять имущество разрешается также у компаний и граждан, которые не остановили или не прекратили свою экономическую деятельность на территории России во время военного положения в Украине. Всё имущество, которое будет национализировано, направят «в счет будущей репарации в пользу Украины, подвергшейся агрессии со стороны Российской Федерации».

Сегодня состоится заседание Совета безопасности ООН по запросу РФ и по запросу Украины. Повод один — Буча.

Уже подтверждено минимум 300 убитых и замученных в Буче. Количество жертв в Макарове и Бородянке может быть еще выше, чем в Буче. А в Мариуполе — многократно выше. Рашизм должен быть осужден на глобальном уровне, как в свое время нацизм.

Карла дель Понте, бывший прокурор международных уголовных трибуналов ООН по Югославии и Руанде: необходимо выдать международный ордер на арест Путина. По её мнению, расследование в Украине будет проще, поскольку страна сама попросила провести следствие.

Международные новости

Польша присоединяется к Великобритании: никаких договоров с Путиным. И это верное решение. С террористами не договариваются — их уничтожают.

Во Франции скоро президентские выборы и там ожидается борьба в два тура между Макроном и Ле Пен.

Ле Пен — националистка. Она хочет построить «Францию для французов», где коренные французы будут иметь преимущество над другими жителями страны. Также Ле Пен пророссийская. В свое время она брала деньги у Кремля на свои выборы. А может быть и сейчас берет.

То есть для Украины полезнее будет победа Макрона. Хотя он и показал себя не очень последовательным в отношении санкций против России.

Инфляция в Турции 61% — рекорд за 20 лет. Но это ожидалось экономистами. Причина в очень мягкой монетарной политике, которая наложилась на скачок на мировом сырьевом рынке. Пик инфляции Goldman Sachs ожидает в мае-июне — 67%.

В Венгрии 4-й раз подряд с большим отрывом выиграла партия премьер-министра Виктора Орбана. То есть венграм нравится независимая позиция Орбана относительно ЕС и Запада. Орбан обвинил Зеленского в том, что он мешал его победе.

Читайте также: Литва стала первой страной ЕС, полностью отказавшейся от российского газа

В Сербии на президентских выборах победил действующий глава государства Александр Вучич. Большинство мест в парламенте получила возглавляемая им Сербская прогрессивная партия.

И Венгрия, и Сербия являются стабильной европейской пятой колонной, подыгрывающей Россией. Венграм и сербам такая позиция своих политиков нравится.

Германия: эмбарго на поставки газа больше повредит ЕС, чем РФ. Может быть, хоть эмбарго на российские нефтепродукты будет?

Киргизия национализировала золотоносное месторождение «Кумтор». Ранее его почти 30 лет разрабатывала канадская Centerra Gold. Акции компании стабильны.

Рыночные новости

WSJ: немецкий концерн Henkel продолжает работать в России. Напомню, компания работала и в нацисткой Германии. Им не привыкать. Кстати, в те времена они не брезговали использовать труд заключенных, как и многие немецкие компании.

Bloomberg: 48% инвесторов ожидают рецессию в 2023 году. И только 15% — в 2022 году.

Citibank: из-за отрицательной реальной доходности инвесторам выгоднее акции, а не кэш и облигации, несмотря на ухудшение фундаментальных показателей бизнеса.

Exxon повысила прогнозы по прибыли. Рост цен на нефть перекрыл убытки от химического бизнеса и издержек, связанных с уходом из России. Акции не реагируют, видимо, это уже было в цене.

Новый профсоюз Amazon снова «массажирует» компанию. На Amazon работает 1,5 млн чел. и повышение зарплат или других выплат в их пользу сказывается весьма ощутимо для прибыли компании.

Саудовская Аравия с мая повышает отпускные цены на нефть для Азии, ЕС и США.

Starbucks прекращает программу байбэка. Акция — минус 4%.

Wells Fargo понизил целевые цены на акции JP Morgan и Morgan Stanley на 10 и 17% соответственно. Банки отчитываются в первой волне. Поэтому сигнал от Wells Fargo является опасным сигналом и для широкого рынка акций.

Кстати, против Morgan Stanley и ряда других инвестбанков выдвинуты обвинения во фронт-раннинге — через эти банки продавались крупные блоки разных акций. Продажа крупных блоков снижает цену акций и поэтому информация о таких продажах является очень ценной — продать свои акции (или взятые в кредит), а затем уже продавать крупный блок — это и называется фронт-раннинг.

Аналогично происходит с покупкой крупных блоков. Правда, обычно большие игроки постепенно накапливают акции, а продают их уже крупными блоками.

Читайте также: За первый квартал 2022 года Tesla произвела 305 407 авто

ROKU продлила соглашение с Amazon. Акция взлетела на 5%.

Carnival Cruise Line заявила, что прошедшая неделя (28 марта — 3 апреля) была самой успешной в истории бронирований. Американцы спешат вернуться к праздному образу жизни. Акции компании все еще топчутся внизу — перед коронакризисом они стоили $50, на дне их цена падала до $8, а сейчас они стоят около $20.

Инвесткомпания Loop Capital понизила рейтинг акций Crocs до «держать». Целевая цена понижена с $150 до $80.

Маск купил 9,2% Twitter. Его доля сейчас в 4 раза больше, чем у основателя Джека Дорси. Акции взлетели на 27%. При этом с финансовыми показателями компании ничего не изменилось. Рынок очень эмоционально положительно реагирует на новости, связанные с Илоном Маском. Он стал главной звездой фондового рынка.

На днях ждем публикации обновленного макроэкономического прогноза от МВФ. В нем, наверняка, будет ухудшение прогнозов по мировой экономике. Ну, а пока Всемирный банк понизил прогноз по экономике Китая и в целом Азии. В Китае ожидается рост ВВП на 5% против ранее ожидавшихся 5,4%. Но кризиса эксперты ВБ не ждут. Впрочем, они не спрогнозировали ни один предыдущий кризис.

Глава JP Morgan в ежегодном послании акционерам предупредил о рисках для экономики США. С одной стороны, американская экономика остается сильной благодаря большому количеству рабочих мест и росту заработной платы. Потребители все еще тратят деньги, выделенные правительством в 2020 и 2021 годах. И часть этих денег получает малый бизнес.

Но с другой стороны:

• ФРС может поднять процентные ставки гораздо выше, чем ожидает рынок;
• война и санкции против РФ замедляют мировую экономику и ситуация может легко ухудшиться (в первую очередь с инфляцией).

Сам банк JP Morgan может долгосрочно потерять $1 млрд из-за войны РФ в Украине.

В среду будут опубликованы «минутки ФРС». Инвесторы с тревогой ожидают публикации планов по сокращению баланса ФРС. Динамика учетной ставки более-менее понятна — ожидается три раза подряд повышение ставок на 0,5% и достаточно быстрый выход к 2% годовым с последующим более плавным повышением ставки ФРС.

Но вот позиция ФРС по вопросу сокращения баланса пока неизвестна. И в первую очередь удар может прийтись по гособлигациям, ведь ФРС выступит в роли их продавца. Так как ФРС в основном владеет краткосрочными облигациями, то инвесторы спешат сбрасывать именно эти бумаги. Что и привело к инверсии доходности между 10- и 2-летними гособлигациями США.

Читайте также: Что произошло с акциями ушедших из России компаний

Ну, а рост доходности гособлигаций, в свою очередь, может остановить текущий рост рынка акций. Сейчас определяется, произошедший рост — это рост «дохлой кошки» и мы уже находимся в медвежьем тренде, или же бычий рынок все еще продолжается и покупать даже технологические акции не страшно.

Отмечу, что рынок вырос в основном в технологиях и на росте объемы торгов падают. То есть признаков «дохлой кошки» больше, чем здорового роста.

Автор:

Управляющий партнер Найман Эрик

Hugs Fund