ICU считает, что Совету НБУ нужно снизить среднесрочную инфляционную цель

Чем аргументируют

«Совету НБУ уже стоит задуматься о снижении оптимального уровня инфляции в Украине и соответствующей инфляционной цели. Ведь более низкая инфляция будет способствовать и достижению задачи президента — опустить ставки по кредитам, в том числе по ипотечным, ниже 10%», — написал Николайчук.

Он напомнил, что Совет НБУ в июле 2018 года утвердил среднесрочную инфляционную цель на уровне 5% и задекларировал, что она «может быть пересмотрена только в сторону понижения при условии снижения волатильности обменного курса гривны и изменении относительных цен, и ослабления эффектов конвергенции экономики Украины к уровню стран — основных торговых партнеров».

Читайте также: Изменение монетарной политики и рост темпов эмиссии ускорят инфляцию — аналитики

Он добавил, что впервые среднесрочную цель на таком уровне Совет НБУ утвердил в августе 2015 года.

«Тогда, пять лет назад, когда инфляция превышала 50%, это выглядело очень амбициозной целью. Но, как видим, эта цель была Нацбанком выполнена в прошлом году и даже немного перевыполнена в первой половине этого», – уточнил глава департамента макроэкономических исследований ICU.

По словам Николайчука, инфляционная цель на уровне 5% является одной из наиболее высоких в мире — среди 39 стран с режимом инфляционного таргетирования (как и украинского центробанка) цель выше только у Ганы (8%).

Он добавил, что факторы, которые принимал во внимание Совет НБУ в 2015 году, устанавливая инфляционную цель, остаются весомыми, однако их мощность существенно ослабла за пять лет.

Читайте также: Рост минимальной зарплаты может повлиять на инфляцию — НБУ

«Макроэкономическая волатильность с момента внедрения инфляционного таргетирования существенно снизилась по сравнению с предыдущими годами», – уточнил Николайчук.

По его словам, частично управление инфляцией Нацбанком также облегчилось после завершения основного этапа приведения административно регулируемых цен к рыночному уровню, что было одним из весомых факторов, которые закладывались в траекторию снижения инфляционных целей в 2015 году.

«Хотя не все вопросы еще сняты, в том числе цены на электроэнергию для населения пока существенно ниже себестоимости ее производства и субсидируются высокими ценами для промышленности, будущие изменения относительных цен с высокой вероятностью будут существенно меньше, чем в предыдущие годы», – добавил Николайчук.

Он также отметил, что еще одним фактором для пересмотра цели является значительное укрепление (на 23%) реального эффективного обменного курса гривны на протяжении последних пяти лет.

«Это значит, что цены в Украине значительно приблизились к соответствующим ценам в странах-торговых партнерах. И хотя потенциал для дальнейшей конвергенции остается (в среднем цены в Украине все еще ниже), он уже намного ниже, чем в 2015 году», – пояснил глава департамента макроэкономических исследований ICU.

Ранее сообщалось

• Инфляция в первом полугодии 2020 года оказалась чуть ниже прогнозируемого значения, составив в среднем 2,6% в первом квартале (прогноз НБУ: 2,3%) и 2,1% во втором (4,8%). Средняя инфляция за третий квартал может быть немного ниже прогнозируемой (5,3%), но в четвертом квартале ожидается ее ускорение.