Гривну снова штормит: сможет ли Нацбанк притормозить курсовые качели

За минувшую неделю курс безналичного доллара вырос до 27,84/27,87 грн/$. А к вечеру прошлой пятницы в обменниках доллар можно было купить по 27,85- 27,9 грн/$.

Не отставал и евро. Он быстро преодолел порог в 32 грн и к концу прошлой пятницы его котировки на межбанке находились в пределах 32,33/32,36 грн/евро, а наличный евро продавался по 32,1 — 32,2 грн/евро.

Смена главы Нацбанка и заявления политиков о скором курсе в 30 грн для латания дыр в бюджете психологически давили на настроения участников торгов и население. А скупка валюты нерезидентами и крупными местными игроками на фоне ее придерживания экспортерами и валютных ралли по паре евро/доллар на мировых рынках лишь ускоряли обесценение гривны.

Читайте также: Украинцы практически не знают, как наполняется бюджет и куда идут налоги — исследование

Несмотря на меры, принимаемые Нацбанком, и достаточное количество позитивных новостей для гривны, валютный рынок остался очень зависимым от поведения крупных игроков, нерезидентов и спекулянтов. И это обещает значительные колебания курса и на этой неделе.

Что повлияет на курс в конце июля

Основными факторами, которые определят поведение участников рынка в ближайшее время будут:

1. Завершение месяца и выплаты возмещений НДС экспортерам.

Компаниям необходимо оперативно закрыть все свои валютные расчеты по июлю, что увеличит статистику торгов. Пройдут и основные выплаты возмещений НДС экспортерам, что снизит их потребность в продаже валютной выручки.

Учитывая рост котировок последних дней, экспортеры  будут придерживать  валютную выручку и выходить с продажей валюты только в моменты максимально высоких ценников. Все это сработает против гривны. 

2. Проведение 28 июля аукциона Минфина по размещению ОВГЗ.

На момент написания статьи Минфин планирует размещать гривневые облигации без указания объемов размещения на 140, 336, 931 и 1393 дня, а также долларовые на 309 дней.

Предыдущий аукцион был достаточно успешным и минфиновцы постараются не сбавлять темпов и в этот вторник. Доходность на последнем аукционе в гривне составила от 7,74% до 10,25% годовых, а по долларовым облигациям — 3,39%.

Банки охотно покупают ОВГЗ. Ведь под них финучреждения могут затем оперативно получить у Нацбанка рефинансирование под 6% годовых. Не забывают и о вторичном рынке, где доходность периодически даже выше (около 10-12%).

Читайте также: Инвестиции банков в ОВГЗ — уже за рамками здравого смысла

Это обеспечивает латание дыр в бюджете и позволяет финансистам заработать от 1,74% до 6% годовых. Дефицит гривны во время проведения  аукциона (вторник, 28 июля) и в среду (день расчетов по нему) сыграют в пользу нацвалюты и на валютном, и на ресурсном рынках. 

3. Наличный рынок, поведение нерезидентов и действия спекулянтов.

Владельцы обменников продолжат ориентироваться на поведение межбанка и  реальный спрос и предложение валюты со стороны населения. Интерес граждан к валюте вырос на фоне заявлений чиновников о необходимости девальвации нацвалюты до уровня 30 грн за доллар.

Читайте также: У президента рассказали, стоит ли сейчас покупать доллары

Рост курсовых рисков заставит финансистов увеличить спред между покупкой и продажей валюты, а также простимулирует их периодически играть «на повышение».

Нерезиденты продолжат постепенно выходить из украинских гривневых ОВГЗ и покупать валюту. Но постараются делать это небольшими объемами, чтобы не будоражить рынок. В основном свои операции они будут проводить через СИТИбанк.

Спекулянты на этой неделе будут активны как никогда. Они станут зарабатывать как в формате « в две стороны», так и за счет разницы наличного и безналичного курсов. А кроме того, — будут подстраиваться под действия крупных игроков, пытаясь максимально раскачивать курс в течение дня.

У спекулянтов появится еще и возможность сыграть на страхах дальнейшей девальвации гривны. Особенно, если нерезиденты на межбанке активизируют действия по скупке валюты.

Дополнительным заработком для спекулянтов станет игра по паре евро/доллар на международных рынках, а также активное раскачивание ценников по евро относительно гривны по результатам этих валютных ралли.

4. Интервенции Нацбанка и ликвидность в банковской системе.

Интервенции НБУ. Нацбанку придется снова активно сглаживать курсовые колебания на торгах и противодействовать спекулятивной раскачке рынка чуть ли не ежедневно.

По нашим расчетам, чтобы остановить дальнейшее давление на гривну и стабилизировать ситуацию, регулятору на этой неделе придется продать не менее $230-380 млн.

Ценники НБУ останутся в этом случае главным ориентиром для рынка по курсу, а поведение крупных игроков и их курсовые задачи будут существенно влиять на тренд на межбанке в этот период. 

Ликвидность в банковской системе сохранится на высоком уровне, что даст возможность банкам выполнять все требования Нацбанка по этому показателю. Предстоящие поступления возмещений НДС экспортерам с учетом плановых погашений ОВГЗ позволят банкам, по расчетам «Минфина», сохранить остатки на своих корсчетах в пределах от 41 млрд грн до 65 млрд грн.

Прогноз наличного и межбанковского курсов на неделю:

На наличном валютном рынке владельцы обменок при выставлении курсов продолжат ориентироваться на:

• поведение межбанка;
• реальный спрос и предложение по валюте со стороны населения;
• уровень конкуренции в своем регионе;
• соотношение пары евро/доллар на международных площадках.

Спред по доллару большинство обменок финкомпаний будут держать в пределах 15 - 25 коп, а в банках — 15-40 коп.

«Минфин» прогнозирует коридор по доллару на 27 -31 июля в обменниках финкомпаний в пределах 27,5 — 28,3 грн/$, а в банках — 27,45 — 28,4 грн/$.

На межбанке. В связи с общей нестабильностью ситуации и значительным числом факторов, которые мало зависят от самих участников торгов, колебания курса на торгах усилятся. Основными игроками будут крупные местные компании, Нацбанк, спекулянты и нерезиденты, работающие с украинскими ОВГЗ на первичном и вторичном рынках.

НБУ будет вынужден почти ежедневно выходить на торги с долларовыми интервенциями. От того, насколько регулятор сможет сглаживать давление на гривну, будет зависеть уровень курсовых колебаний на этой неделе. Использовать Нацбанк при своих интервенциях будет Matching.

По расчетам «Минфина», коридор по безналичному доллару на межбанке будет находиться в пределах 27,55 — 28,30 грн/$.

Объемы ежедневных операций на торгах составят:

В понедельник — среду постепенный рост операций в пределах до $210-240 млн при заключении до 510-670 сделок. Валютный и ресурсный межбанк активизируется за счет:

• приближения окончания месяца;
• проведения аукциона Минфина по размещению ОВГЗ и расчетов по нему.

В четверг — пятницу благодаря эффекту окончания месяца традиционный фактор завершения рабочей недели не сработает и особого снижения активности на межбанке не произойдет. Объемы операций на торгах будут находиться в пределах $195-230 млн при совершении до 490-630 сделок.