Чему Украину может научить новый дефолт Аргентины

Социальный популизм не работает

Переговоры о реструктуризации Аргентина начала довольно давно, но только сейчас наступил момент не выплаты платежа. И страну можно поздравить с почти юбилейным 9-м дефолтом.

Можно приводить пример Аргентины, которая в 9-й раз допускает дефолт, но все еще существует и к ней каждый раз возвращаются инвесторы. А можно вспомнить, что в 20-й век Аргентина и США вошли с одинаковыми стартовыми позициями. Но потом что-то пошло не так. И каждый выбрал свой путь.

Путь Аргентины — путь социального популизма, который не работает. Вернее, он именно так и работает. Дефолт за дефолтом. В итоге, ты так и остаешься бедной латиноамериканской страной. И платишь дорого за свои долги. И в момент кризиса все бегут из Аргентины в США, продают песо и покупают доллары, продают аргентинские ценные бумаги и покупают американские.

Читайте также: Понять и простить. Что случится, если МВФ спишет долг Украине и другим странам

После дефолта долги становятся еще дороже

В мире много денег и их куда-то надо девать. Почему инвесторы возвращаются в такие страны, как Аргентина? Потому что такие страны как Аргентина готовы платить за деньги инвесторов в 5 раз больше, чем страны, которые дефолтов не допускают. Плата за риск. Которая ложится на плечи аргентинских налогоплательщиков. Как на них же и ложатся последствия дефолта.

Сейчас Аргентина в очередной раз находится в переговорах с кредиторами. Просит списать долг. Частично. При этом, еще 5 лет назад Аргентина была любимицей инвесторов в развивающиеся рынки. Там пришел прогрессивный президент, который сменил популистку и подружку Путина. Он делал правильные рыночные реформы. Боролся с коррупцией. Инвесторы очень любили эту новую Аргентину. Более того, это новая Аргентина даже смогла разместить 100-летний бонд. Облигации, со сроком обращения 100 лет. Украине такое может только сниться.

Читайте также: Будет ли создана альтернатива ЕС и как Украина может к ней подключиться

Почему инвесторы так любят Аргентину

Аргентине повезло быть недалеко от США. Тот же часовой пояс, что и Нью-Йорк. Удобно. Много испаноязычных управляющих портфелями в США. Удобно. Проще, чем инвестировать в далекие страны Азии, Африки или непонятно где расположенную Украину. А США — это центр финансового мира. Именно там сосредоточены деньги. Именно туда надо приходить за ними. В США, не в Аргентину. Хотя, можно повторится, 100 лет назад их шансы были равны, а позиции подобны.

Вернутся ли еще инвесторы в Аргентину? Да. Вернутся. И снова попросят дорого за свои деньги. И снова аргентинцы будут платить. Будет ли следующий дефолт? Никто не знает, все зависит от выбора аргентинских налогоплательщиков.

А им, наверное, нравится. С момента, как они решили вернуть популиста, курс аргентинского песо упал почти в 2 раза и сейчас продолжает скользить вниз. Еще летом 2019 года за 1 доллар давали около 45 песо, сейчас — почти 70. Как у всех популистов, появляются валютные ограничения, а они приводят к черному рынку, где курс уже под 100 песо за доллар. Вот она стоимость выбора популизма и дефолта.

Читайте также: Доминик Меню: «Украина легче переживет кризис, чем многие другие страны»

Когда вы выбираете путь дефолтов, вы платите дважды. Первый раз — вы очень дорого платите за новые долги. А что бы там не говорили, все страны мира постоянно привлекают долг. Именно так работает мировая экономика. И если старые долги вы гасите просто привлекая новые долги, не тратя на это деньги налогоплательщиков, то проценты по долгу как раз ложатся на плечи граждан.

В итоге, за радость кинуть кредитора вы не получаете ничего (вы бы все равно платили чужими деньгами), но платите за это гораздо более высокими процентами. Платите в 5 раз больше. Кто-то в 10 раз больше. А потом вы еще платите последствиями дефолта. Потому что дефолт не проходит бесследно.

В один из прошлый дефолтов Аргентине пришлось выводить танки на улицы. Чтобы унять радующихся граждан, которые, видимо, решили станцевать праздничное танго по случаю того, что все их вклады в долларах за ночь превратились во вклады в песо, по курсу, который выбрало их любимое правительство. Сейчас аргентинцы платят новым курсом песо. И это еще нет дефолта. Идет реструктуризация и правительство надеется договорится полюбовно. Пока надеется.

Пример Аргентины, пример Ливана, где дефолт привел к массовым протестам на улицах столицы, когда протестующие сжигали все, что попадалось на глаза, как бы намекает, что это плохой путь.

Но раз за разом в Украине люди продолжают предлагать не платить по долгам. И да, путь Аргентины веселее, чем путь США. И результат чувствуется не сразу. Но так всегда. Есть простые ответы на сложные вопросы. Которые не работают. И есть долгий сложный путь к успеху. Где надо работать и работать.