Совет Нацбанка утвердил меры для противодействия кризису в экономике и на валютном рынке. Решение оставило много вопросов. Самой спорной оказалась норма, которая позволила НБУ проводить операции с ОВГЗ на вторичном рынке.
Новые возможности НБУ на рынке ОВГЗ. Что изменится
Некоторые уже пришли к выводу, что регулятор сможет использовать новые рычаги для эмиссии гривны. В перспективе это может повлиять и на инфляцию, и на курс гривны. Действительно ли это так и в чем именно заключаются рекомендации совета НБУ банковскому регулятору, на своей фейсбук-странице объяснил глава совета Нацбанка Богдан Данилишин. «Минфин» приводит ключевые тезисы его публикации.
Изменения на рынке ОВГЗ
Лица, которые привыкли вести спекулятивные операции с ОВГЗ, распространяют информацию, что Совет НБУ разрешил эмиссию гривны или какие-то другие экстраординарные меры. Хочу сказать, что это полная чушь, у Совета даже нет полномочий для рассмотрения таких вопросов.
Читайте также: Нацбанк не планирует покупать ОВГЗ в свой портфель (видео)
Зато Совет отменил отдельные свои решения, которые были актуальны в 2018 году и теряют актуальность, в то время, когда правительства и центральные банки всех стран мира принимают достаточно жесткие меры для защиты населения и экономики. Если и дальше проводить такую жесткую монетарную политику, которая проводилась до последнего времени, то мы можем вообще получить ситуацию, когда без должных темпов экономического развития банковская система начнет приходить в упадок даже с теперешним запасом ее прочности.
Сейчас существует потребность в расширении операций НБУ на вторичном рынке ОВГЗ. Это не означает, что операции должны увеличивать портфель ОВГЗ в собственности Нацбанка, но такие операции могут увеличить ликвидность рынка ОВГЗ.
Читайте также: Сколько можно было заработать на инвестициях в ОВГЗ за 5 лет
Также есть спрос на обмен ОВГЗ. Например, нерезиденты могут хотеть обменять гривневые ОВГЗ на валютные, а банк хочет обменять на обычные индексные и т.д. Этот обмен может обеспечивать как НБУ, так и Минфин, у обеих институций теперь нет границ или каких-то запретов в рамках действующего законодательства.
Решения Совета НБУ дают свободу действий Правлению Нацбанка не только прятаться за политику таргетирования инфляции, а использовать все формы и методы денежно-кредитной политики. Это решение не предусматривает финансирование бюджета, а операции НБУ на вторичном рынке могут быть направлены на улучшение привлекательности и ликвидности рынка ОВГЗ без существенного увеличения ОВГЗ на балансе НБУ.
Новые возможности для украинцев
Учитывая чрезвычайное состояние в экономике и карантинные меры, потенциальные потери поступлений в государственный бюджет из-за недополучения налога на прибыль, налога на доходы физических лиц, других налогов и сборов, ситуация с выполнением бюджета может в дальнейшем ухудшаться. Это предопределяет необходимость рассмотрения альтернативных сценариев финансирования дефицита.
Сейчас объем ОВГЗ, находящихся в собственности физических лиц, составляет лишь 9 млрд. грн (0,2% ВВП). Подавляющее большинство этих ОВГЗ (67%) номинировано в иностранной валюте.
Несмотря на то, что во внебанковском обращении находится свыше $80 млрд (или около 60% ВВП), а также учитывая предполагаемый отток средств из депозитов и приток валюты, в связи с возвращением в Украину трудовых мигрантов, целесообразно расширить перечень инструментов для привлечения валютных средств населения для финансирования бюджетных нужд.
Читайте также: Приватбанк запустил услугу покупки-продажи ОВГЗ онлайн
Учитывая международный опыт отдельных стран ЕС, где наблюдаются объемы вложений населения в государственные ценные бумаги размером 10% ВВП и более, в условиях Украины привлечение объема валюты населения в ОВГЗ даже размером в 5% ВВП может оцениваться в сумму свыше $7 млрд.
Однако действующая процедура продажи ОВГЗ для населения обременена высокими трансакционными и временными затратами, которые связаны с оплатой посреднических услуг банков при покупке ОВГЗ. Это делает привлекательной такую операцию лишь при объемах покупки в 500 тыс. грн. и больше.
Кредитные варианты
Совет рекомендует рассмотреть возможность введения целевого долгосрочного рефинансирования банков с целью кредитования инвестиционных проектов, малого и среднего бизнеса и расширить перечень активов, которые могут выступать обеспечением по таким кредитам рефинансирования.
Пришло время делать сбережения. Выбирай выгодный депозит в каталоге от «Минфина»
Также Совет рекомендовал снизить норму обязательного резервирования банков для валютных средств с целью их привлечения и удержания в банковской системе Украины. Кроме этого, НБУ призвали обосновать среднесрочный таргет инфляции на уровне, который в достаточной степени учитывает экономические шоки нынешней ситуации.
Советы для Кабмина
Среди рекомендаций правительству Совет НБУ акцентировал внимание на необходимости усовершенствования функционирования рынка государственных ценных бумаг:
- расширить перечень участников первичных аукционов по размещению ОВГЗ путем привлечения к участию в них небанковских финансовых учреждений;
- провести анализ процедур продажи ОВГЗ населению и принять меры по их упрощению;
- рассмотреть возможность выпуска целевых ОВГЗ для реализации приоритетных инвестиционных проектов, определенных правительством.
Читайте также: Кому «антикризисный» закон поможет пройти кризис
Кроме этого, Совет обратил внимание на необходимость разработки государственной программы частичной компенсации процентов по банковским кредитам предприятиям малого и среднего бизнеса, экспортно-ориентированным предприятиям, по ипотечным программам и т.п.
Комментарии - 18
Украина так идёт в Европу что её обгоняют «не только лишь все»
Но, в РФ фондовый рынок остался, а у нас...
1 - у нас нет никакой «жесткой монетарной политики». у нас большая инфляция и постоянна кгроза скатывания в гиперинфляцию.
2 - На какие шиши НБУ будет покупать облигации на вторичке ? Отвечаю - на эмиссию.
3 - обмен «гривневых ОВГЗ на валютные для нерезидентов» в условиях резких скачкой курса - это вообще что ???
инфляция в 10-15 % в год - это мало ? на фоне европейских -1 , -2 % (дада , там инфляция отрицательная)
а насчет угрозы скатывания в гипер - почитайте этот же сайт. никто неделю назад не кричал о курсе 50-80 , ставках 100 % годовых и троектратном росте цен ? заметим - нигде в мире паники на эту тему не возникло. А почему ? да потому , что у нас народ понимает как все тонко. Шаг влево-вправо - и понеслось. А во всем мире - это нереальный сценарий. О нем и не думают.
Также можно порекомендовать Кабмину в условиях острого дефицита госбюдзжета выдавать зарплату госчиновникам гособлигациями, что решит проблему дефицита госбюджета .
А вот долгосрочное рефинансирование банков под какие-то сомнительные проекты и какое-то обеспечение - это ошибочное решение. Это эмиссия, девальвация и инфляция.
они же и послушатся могут. выпустить облигации с доходностью процентов 50 - и платить ими себе зарплату.
могут же и под 3 % . но с выиграшем автомобилей ( как в СССР ).
и ОЧУДО , какой-нибудь Ермак будет выигрывать по мерседесу каждый месяц :)
«ты это специально так делаешь?»
- нет, говорит, так получается ...
Ну что вы с них хотите - это же профессионалы .
У них руки мозгу не подчиняются . Как-то и вовик жаловался - нам мозги нужны.