17 марта 2020, 14:09 Читати українською

Когда доллар снова будет по 35

Гривна продолжает терять свои позиции, а Нацбанк, чтобы не допустить глубокой девальвации, продолжает палить свои резервы

Курс гривны
Фото: fakty.ua

О том, как долго НБУ сможет удерживать гривну от дальнейшего обесценивания, на своей странице в фейсбук рассказал управляющий партнер инвестиционной компании Capital Times Эрик Найман.

Резервы тают, но не стремительно

С начала марта НБУ продал из валютных резервов валюты на $1,14 млрд.
С учетом погашения части кредита МВФ оценочно на $414 млн. валовые валютные резервы НБУ можно оценить в $25,1 млрд., а чистые валютные резервы $16,4 млрд.
Это по-прежнему высокий уровень резервов.
Если НБУ будет продавать валюту тем же темпом что и на прошлой неделе ($1 млрд/нед.), то чистые валютные резервы (а важны в первую очередь именно они) упадут до уровня ноября прошлого года только через месяц, к середине апреля. А падение чистых резервов до уровня 2018 года (около $7 млрд) может произойти только в конце мая.

То есть чисто технически НБУ может продолжать сдерживать девальвацию гривны очень долго. И тут у кого терпения и возможностей (свободной гривны, например) будет больше.

ОВГЗ не делают погоды

Для продолжения девальвации гривны нужен будет гривневый спрос. И главный вопрос — сколько свободной гривны на руках и откуда она может пойти на валютный рынок.

  1. Гривневые депозиты физлиц 331 млрд грн (полгода назад было 289 млрд грн) — если считать, что вернемся на полгода назад, то на валютный рынок может пойти 42 млрд грн.
  2. Гривневые остатки на счетах юрлиц 329 млрд грн (полгода назад было 265 млрд грн) — то есть на валютный рынок может пойти 64 млрд грн.
  3. Депозитные сертификаты НБУ 174 млрд грн (полгода назад было 50-60 млрд грн) — лежат до 20 марта (тогда и увидим лавину гривен?), но под них можно взять рефинанс — что уже и сделали 4 банка на 4,5 млрд грн — то есть на валютный рынок может выйти 120 млрд грн.
  4. Наличная гривна 370 млрд грн (полгода назад было 357 млрд грн) — если спустить МО к 7% как было в 2001 году, то на валютный рынок может пойти 94 млрд грн.
  5. Погашение гривневых ОВГЗ — в марте-мае осталось выплатить 28 млрд грн (кстати, нерезиденты уже сократили в марте вложения в гривневые ОВГЗ на 4,3 млрд грн).

То есть всего на валютный рынок может выйти более 320 млрд грн и гривневые ОВГЗ здесь совсем мизерная сумма.

Курсовые ожидания

К этой сумме наверняка стоит добавить эмиссионную гривну — НБУ придется помогать Минфину финансировать дефицит госбюджета в эпоху коронавируса.

Валютные резервы НБУ конечно же закроют этот гривневый спрос — их только чистых $16,4 млрд.

Девальвация гривны хотя бы до 30 грн/долл. будет даже благом для Украины — поможет наполнить госбюджет, поможет экспортерам, выведет экономику из ловушки дефляционной рецессии.

Читайте также: Возможен ли в Украине дефолт и есть ли для него предпосылки

Однако, если власти заиграются в печатный станок или если вернут Приватбанк старым владельцам (или простят им долг), что рассорит Украину с МВФ в самый неподходящий момент, тогда и 30, и даже 32-35 покажутся легкой прогулкой.

Комментарии - 14

+
+30
sasok33
sasok33
17 марта 2020, 18:16
#
Я один расчета к 35 гривнам не увидел?
+
0
Консультант портала «Минфин»
Консультант портала «Минфин»
17 марта 2020, 18:30
#
Доллар пошел на взлет: причины и что будет дальше?

https://www.youtube.com/watch?v=Cq2zzegV6D8&feature=youtu.be

Подписывайтесь на youtube-канал «Минфина» и оставляйте комментарии под видео.
+
+15
evggggg
evggggg
17 марта 2020, 18:44
#
Резервы будут таять при росте наличной массы. НДС поступления - ноль, откуда? бюджет закрывается печатаньем
И 600 ярдов депозитов в 2 счета обнулят мега резервы.

Это блин не 2014 или 2008 , все по другому.
+
+1
Victor Tretyak
Victor Tretyak
17 марта 2020, 18:49
#
О, диванные эксперты подтянулись! Почему мнения Охрименко нигде не видно?
+
0
Oleh Fobos
Oleh Fobos
18 марта 2020, 1:37
#
Да он уже неделю кричит что всему виной спекулянты, а кризиса еще нет)
+
0
Victor Tretyak
Victor Tretyak
20 марта 2020, 17:18
#
А кризиса и нет, просто валюта загнанная облигациями до неадекватных курсов - отиграла свои позиции
+
0
Oleh Fobos
Oleh Fobos
21 марта 2020, 21:32
#
Ну да, и рынки всех стран не обвалились, и нефть не упала
+
0
Victor Tretyak
Victor Tretyak
26 марта 2020, 16:21
#
Украину, как очень маленький субъект мировой экономики пока что это мало касается, наш результат обвала увидим через несколько месяцев
+
+14
Wless
Wless
17 марта 2020, 21:42
#
Не палить резервы а использовать. Украинская гривна обеспеченная валюта реальными активами ( земля, продовольствие, сыръё, прокат).много ещё таких стран найдётся? Все вон пытаются втюхать свою добаленную стоимость нехилую а у нас считай просто цена сырья плюс рабочему на еду. Гривне помочь просто при «разрыве кассы». Продаст НБУ по 28 хоть и 5 ярдов в один день все захлебнутся, ( рынок мизер, не надо много думать о себе )потом скупит по 24.  И вся любовь
+
0
Oleh Fobos
Oleh Fobos
18 марта 2020, 1:39
#
Рынок 500$ в день, а идея у вас интересная, но рисковая)
+
+17
Apollo17
Apollo17
17 марта 2020, 22:34
#
Эрик, откуда ты появился вот сейчас?
Где был когда было все хорошо?
+
0
unknown unknown
unknown unknown
19 марта 2020, 0:07
#
В фонде сидел до последнего
+
0
Alexander Vakula
Alexander Vakula
18 марта 2020, 13:45
#
Эта вся паника пока карантин. В Польше Эвро к Злотому тоже выросло на 0.30зл=2грн. https://www.ing.pl/kursy-walut
+
0
unknown unknown
unknown unknown
19 марта 2020, 0:09
#
А если в очередности:
землю принять
мвф транш и реструктуризация погашений на 10 лет
бене приват отдать
дефолт «сделать»
выкупить с дисконтом бумаги бонды
в шоколаде ))
Чтобы оставить комментарий, нужно войти или зарегистрироваться
 
Реклама