18 декабря 2019, 15:38 Читати українською

Укрепление национальной валюты — это нормально. Польша и Чехия подтвердят

Со времени появления национальной валюты украинцы привыкли к тому, что она может только дешеветь. Если же ее курс укрепляется, то ненадолго и обязательно с существенным «отскоком».

Со времени появления национальной валюты украинцы привыкли к тому, что она может только дешеветь.

Однако, как демонстрирует опыт наших соседей – укрепление национальной валюты не является чем-то чрезвычайным. Она за несколько лет может усилить свои позиции вдвое, а то и еще более существенно.

На то, что ситуация в финансовой сфере Украины несколько похожа на ту, которая была в странах Центральной Европы в конце 90-х, начале 2000-х годов, обратил внимание финансовый аналитик группы ICU Михаил Демкив. И дело не только в курсе валют.

Учетная ставка

Высокая учетная ставка Центрального банка – дело обычное не только для Украины, Турции или стран Африки, но и для Польши. Правда не современной, а образца 1998 года. Тогда она составляла 24%, а регулятор начал ее постепенное снижение. Уже в 2005 г. учетная ставка у нашего западного соседа составляла 7%, а сейчас снизилась до 1,5%.

Параллельно со снижением учетной ставки начался рост кредитования. Ярче всего это демонстрируют показатели ипотеки. Если в 2002 г. общий объем ипотечных кредитов в Польше составил 4 млрд евро, то уже в 2004 г. удвоился, а сейчас достиг уровня 49 млрд евро. Средняя ставка по ипотеке сейчас в Польше составляет 4%. Под похожие проценты ипотеку предлагают в Чехии (3%) и Венгрии (5%)

В Украине же ипотека составляет около 21%. Но наша страна только начинает процесс снижения учетной ставки. 12 декабря Нацбанк установил ее на уровне 13,5%, а это на 2% меньше, чем было до этого. В начале 2019 г. она составляла 18%.

По предварительному плану регулятора в 2021 г. учетная ставка должна снизиться до 8%. Но при условии низкой инфляции не исключено, что Нацбанк будет действовать и быстрее. Обновленный план снижения ставки будет обнародован в рамках очередного пересмотра макроэкономического прогноза в январе следующего года.

Читайте также: Нацбанк снизил учетную ставку. Что это значит

«Когда украинская власть обещает снижение ставок по ипотеке до 9% — эти идеи не оторваны от реальности. Это опыт наших западных соседей, которые уже прошли этот путь», — отмечает Михаил Демкив.

Правда, он признает, что в следующем году таких ставок по ипотеке ждать не стоит, по крайней мере без прямых государственных дотаций. Однако в перспективе 4-5 лет такая ипотека действительно может стать реальностью.

Курс на усиление

В Польше, а также ряде других стран Центральной Европы происходило укрепление национальной валюты. Длилось оно на протяжении нескольких лет.

Так, если в 2001 г. за один доллар давали чуть больше 4,5 злотых, то в 2008 г. курс польской валюты укрепился до почти 2.

Еще более выраженным процесс укрепления валюты был в Чехии. На рубеже 2000-2001 годов за один доллар давали около 40 крон, а в середине 2007 г. лишь 15. Так же за этот период вдвое усилил позиции венгерский форинт.

Несколько позже, в 2004 г., процесс усиления пережил румынский лей. Пиковые показатели его курса составляли около 3,5 к американской валюте, а в 2007 г. за доллар давали уже 2,25 леи.

Таким образом в постепенном укреплении национальной валюты на протяжении нескольких лет нет ничего чрезвычайного. Правда прямой аналогии с Украиной здесь все же проводить не стоит. Как указывает Александр Демкив, когда начиналось укрепление национальных валют, все эти страны готовились к вступлению в Европейский Союз. Так, Польша, Чехия и Венгрия вошли в состав ЕС в 2004 г., а Румыния в 2007 г.

Ищешь как сохранить деньги? Выбирай депозит в надежном банке и получи до 19,7% годовых

Также следует признать, что укрепление национальной валюты у них, хоть и происходило длительный период, но все же завершилось. С началом мирового финансового кризиса цена денег всех этих стран быстро сдала позиции, что видно на приведенных ниже графиках.

Изменение обменного курса национальных валют в странах Центральной Европы

Источник: Национальный банк

А торговый баланс против

Нынешнее укрепление гривны происходит в условиях отрицательного торгового баланса. Однако, по словам Александра Демкива, для курса валюты этот показатель не является определяющим – главное, чтобы разрыв между экспортом и импортом не увеличивался.

У наших западных соседей, объясняет он, укрепление национальных валют происходило благодаря притоку инвестиций, а также помощи от ЕС.

В том, что при отрицательном торговом сальдо может укрепляться национальная валюта, убежден и руководитель подразделения по финансовому анализу корпораций ICU Александр Мартыненко. Причина в том, отмечает он, что денежные потоки могут не совпадать, а закупка импорта не обязательно означает покупку валюты на межбанке. «Например, Нафтогаз является крупным импортером и благодаря ему у нас в значительной степени наблюдается торговый дефицит. Однако, вместо того, чтобы покупать валюту он выпускает еврооблигации, а потому не влияет на ослабление гривны», — объясняет эксперт.

Читайте также: Укрепление гривны: пора покупать доллар

Несмотря на то, что укрепление гривны на протяжении длительного времени теоретически возможно, эксперты ICU на него не рассчитывают. По их мнению, она еще может подорожать до 22-23 грн за доллар в первой половине следующего года, но закончит 2020 г. на отметке 25-25,5 грн/$. Хотя, однозначных гарантий в прогнозах, как всегда, нет.

Алексей Писарев

Комментарии - 48

+
+536
Wadym1
Wadym1
18 декабря 2019, 16:19
#
Вибачте, порівняли *** з пальцем. Багаторічне, поступове зміцнення грошової одиниці через прямі закордонні інвестиції в економіку країни потенційного члена Євросоюзу і 3х місячний стрибок гривні через надходження спекулятивного капіталу в  країну з відсталою сировинною економікою, що де факто перебуває у стані війни,
+
+11
Lamo
Lamo
19 декабря 2019, 9:25
#
Где ты 3х месячный скачок увидел, аналитег?
почему норвегия с отсталой сырьевой экономикой одна из лучших стран по уровню жизни или многие другие сырьевые страны хорошо себя чувствуют?
какой-то левый чес
+
+37
Danconia
Danconia
19 декабря 2019, 18:04
#
Наверное потому что у Норвегов как то не принято ни зэков ни олиграхов ни клоунов во власть избирать и наделять диктаторскими полномочиями
+
+39
mary27
mary27
19 декабря 2019, 20:35
#
Цэ_норма.
Мы просто живем в Стране Советов.
Где каждый таксист — эксперт в госуправлении, а грузчик из магазина — в вопросах валютных курсов и управлении госдолгом.
Привыкайте)
+
+14
Lamo
Lamo
20 декабря 2019, 17:33
#
У меня иногда подгорает от совокупности глупости, которую здесь вываливают большинство пользователей - на финансовом ресурсе и такое молоть! кто все эти люди?
+
+44
mary27
mary27
20 декабря 2019, 17:39
#
Цэ_норма.
Вы еще удивляетесь?
У меня от фейспалмов скоро на щеке синяк в форме руки будет.
+
0
An GenShuo
An GenShuo
23 декабря 2019, 17:45
#
Оце мабуть перший раз з вами на 100 відсотків погоджуюся.
+
0
mary27
mary27
23 декабря 2019, 19:31
#
Вот видите, можете, если захотите)
+
0
fae
fae
19 декабря 2019, 11:50
#
Польша девалит Злотый.
+
0
Makc Mark
Makc Mark
23 декабря 2019, 12:40
#
Да там все проще, в это время укреплялся евро к доллару. У нас укрепление завязано на землю.Аграрии будут выкупать землю, деньги они хранят в валюте заводя валюту в том числе и через овгз создается  спрос на гривну, гривна будет падать до продажи земли а потом те кто продадут создадут спрос на валюту и все откатится. Хуже то что при этом откате цены начнут опять расти (
+
0
mary27
mary27
23 декабря 2019, 12:46
#
Аграрии хранят кэшем, ОВГЗ и *** не нужны, слишком низкая доходность.
+
0
fae
fae
23 декабря 2019, 15:50
#
Да пора бы тормознуть, чем больше ОВГЗ тем крепче гривня, чем крепче гривна, тем больше недовыполнение бюджета, чем больше недовыполнение тем больше надо продавать ОВГЗ.

Как-то это *** совсем.
+
0
vlad9486
vlad9486
23 декабря 2019, 16:30
#
Ошибки почти во всех переходах.
ОВГЗ укрепление курса не вызывает. Недовыполнение бюджета связанно и с низкой инфляцией, и непрямо с курсом. И оно не увеличивает дефицит. Дефицит бюджета записан в законе о бюджет, который принимали еще год назад, его нельзя менять на ходу. Недовыполнение бюджета приводит к секвестру расходов.
+
+264
Viktor Andriyenko
Viktor Andriyenko
18 декабря 2019, 17:38
#
Останнім часом щось дуже вже багато матеріалів з «поясненнями», чому зміцнення гривні - це нормальний процес. Тільки за сьогодні це вже, здається, 3-тя стаття. Умовляють населення?

Час закуповувати попкорн?
+
0
marcher145
marcher145
18 декабря 2019, 18:51
#
В таких делах луче не ждать(если вы не спекулянт), есть свободная денежная масса - луче менять, в следующем году слишком много неопределённостей, которые могут развернуть рынок...
+
+15
An GenShuo
An GenShuo
18 декабря 2019, 18:57
#
Ще скажіть на рублі...
+
+8
fae
fae
19 декабря 2019, 11:51
#
Юани, как не будет скакать курс, а товары на них купить будет реально.
+
0
mary27
mary27
19 декабря 2019, 20:35
#
В ОФЗ-Н)
+
+30
vlad9486
vlad9486
18 декабря 2019, 19:11
#
Спочатку з'явилось дуже багато протилежних матеріалів з панікою. Піраміда... пружина... спекулянти... караул... Треба ж на це якось реагувати. От НБУ і реагує.
+
0
marcher145
marcher145
18 декабря 2019, 22:17
#
Да причем очень отбитые статьи были, в Украине под заголовками «Доллар по 50»... в россми под заголовками «на украине катастрофа в 2020 »
+
+8
krv77
krv77
19 декабря 2019, 11:04
#
Как по соседству сказали - диверсифицировать...
от например взять портфель крону, злотый, форинт, лей, евро, доллар, фунт, юань, гривну.
По 10% свободных денег вложить.
А на оставшиеся 10% купить машину.. (лучше игрушечную - сыну или внуку).
+
+14
mary27
mary27
19 декабря 2019, 20:36
#
Идея верная, но какая доходность выйдет, не посчитаете?)
+
+95
SkrudjMacduck
SkrudjMacduck
19 декабря 2019, 8:35
#
А скільки зараз коштує долар в Польщі? Аж ніяк не 2 злотих, а 4 з гаком. Курс вернувся. І уважно перечитуємо перший пост, гарно сказано. +100500. Інвестицій немає, виробництво падає, війна, експорт пресують. Зате є спекуляції. І популізм замість реформ.
+
0
Kanarej
Kanarej
19 декабря 2019, 19:37
#
Не з гаком, а без гаку. Тобто біля 3.8 зараз. Він взагалі після 2008-го бовтається між 2.5 та 4.3. Років 3 тому добивав майже до 4.4 здається, але з того часу курс впав, і вже давно коливається між 3.7 та 4. Тобто з 2000-го року злотий до долара все-таки виріс. А гривня за цей період у скільки разів впала?
+
+40
mary27
mary27
19 декабря 2019, 20:37
#
Напомню, что ЕС в Польшу вливал по 11 миллиардов еаро безвозвратноц фин.помощи в год.
А сколько нам досталось?
+
0
SkrudjMacduck
SkrudjMacduck
20 декабря 2019, 14:05
#
Але ж і не 2... а майже 4, і не так давно був понад 4, в жовтні 2019...
+
+86
Umberto9
Umberto9
19 декабря 2019, 9:15
#
Только автор забыл написать, что и Венгрия и Чехия за эти последние месяцы как раз девальвировали свою валюты-), а счастье было так близко -)))
+
+65
Артем Погребняк
Артем Погребняк
19 декабря 2019, 10:19
#
Сейчас плохо себя чувствуют экспортеры. Далее плохо начнут себя чувствовать их работники, подрядчики/поставщики, потом их работники...
Пока многие экспортеры держутся на жировой подушке, что б персонал не убежал...
НО это еще 2-3 месяца и если курс не развернется - тогда и на внутреннем рынке пойдет вниз спрос на продукцию.
Далее импортеры, которые сейчас уровень доходности в грн не снизили, а закупка подешевела - не снижают цены...но к апрелю-маю-июню за счет снижения спроса на их продукцию - тоже почувствуют финансовые проблемы...
Снижение цен - никто не хочет. Снижение зарплат - тут и так понятно)
Внешние инвестиции и финансовые вливания - куда - в оборонку? в строительство новых заводов? в строительство дорог? Сомнительно.
А если на мировых рынках в 2020 начнутся качели? Одним словом, думаю что весна-лето 2020 пойдет разворот и по курсу и по инфляции и куда веселее, чем сейчас снижение...
+
0
fae
fae
19 декабря 2019, 13:38
#
Лучше экспортеры чем вообще все кроме них.
Кроме того цена в гривне на зерно не падает.
+
+24
mary27
mary27
19 декабря 2019, 20:39
#
Еще один свидетель ''целебной девальвации''.
Как все вышеперечисленные люди чувствовали себя при ежегоднвх ''валютных качелях''?
Или год назад ''премия за девальвацию'' устраивала?)
+
0
nvr4d nvr4d
nvr4d nvr4d
23 декабря 2019, 16:13
#
Нормально себя чувствовали. Всяко лучше чем сейчас, когда остановили возмещение НДС и з/п стало нечем платить.
+
+38
ROMA KOMA
ROMA KOMA
19 декабря 2019, 10:41
#
Воровать меньше надо и взятки не брать безбожно а также не придумывать себе любимым заоблачные зарплаты....
+
0
Leksus
Leksus
19 декабря 2019, 12:45
#
Если не будут воровать то будет все нормально!!!
+
+37
Kalluri
Kalluri
19 декабря 2019, 13:01
#
Жалкие попытки придумать плюсы текущей ситуации
+
+15
plitt
plitt
19 декабря 2019, 16:54
#
Вот мне интересно, где еще так нагибают народ и сознательно? работает нормальный человек получает зарплату в гривне, берет кредит в гривне на покупку себе квартиры под 20% и тут мафия за которую человек проголосовал взамен старой резко мутит с курсом из за которого его или выгонят с работы или в лучшем случае урежут зарплату. и вот что ему делать? квартиру продать уже сложно так как ее цена из за курса должна падать и первый год он больше платил проценты банку чем тело кредита а надо, так как зарплаты нет квартиру за долги забирают, страна долги наращивает, голосовать(воевать) смысла нет, даже скорее хуже так как новым выбранным ворам надо догнать старых по обогащению. Поэтому и бежит народ уже не просто на заработки а насовсем думая уже не о себе а о своих детях
+
+8
vlad9486
vlad9486
19 декабря 2019, 17:09
#
У простых людей какая бы беда не случилась - мафия виновна.
+
+50
plitt
plitt
19 декабря 2019, 17:28
#
В этой стране конечно, во франции на этой неделе министр отвечающий за пенсионную реформу слетел с поста за совмещение в течение 3 месяцев работы на нескольких фирмах, вопрос максимум 50тыс евро. а 100% проходящий в президенты кандидат Фийон вылетел с президентской гонки за то что ему подарили несколько костюмов за которые он не заплатил. А теперь скажите как называть тех кто у власти в Украине, хотя рабский народ привык батрачить, кто не хочет а воровать не может или совесть не позволяет валит из нее
+
+30
vlad9486
vlad9486
19 декабря 2019, 17:40
#
Рабский народ вообще не там ищет мафию. Сначала рабский народ требует снять депутатскую неприкосновенность, а потом в результате этого нарушается баланс власти между парламентом и президентом и президент концентрирует власть. А из этого уже коррупция и произвол. Власть должна быть размазана по обществу тонким слоем, а чиновники должны часто меняться. А у нас народ всю власть хочет свалить в одни руки, а потому удивляется что его стригут.
+
0
mary27
mary27
19 декабря 2019, 20:42
#
Кагбэ, сейчас ''желтые жилеты'' как раз против наведения порядка во француской пенс.системе, а там бардак.
И дефицит)
+
0
mary27
mary27
19 декабря 2019, 20:40
#
Что-то кто-то или телевизора посмотрел, или на работе каску забыл надеть. И с ним страховой случай приключился) ''Мафия, мутит с курсом, выгнали с работы'' - что за бессвязный бред?
+
+7
plitt
plitt
19 декабря 2019, 18:11
#
Согласен, только от перемены мест слагаемых сумма не меняется, чем старая власть лучше или хуже на Украине? Эти, власть в одни руки, курсом манипулируют и скажите мне еще что на этом не зарабатывают,)) другие просто на всех уровнях воровали, коррупция что раньше что сейчас на уровне Нигерии да России. Как кто то сказал что бы инвестировать в такие страны надо быть ковбоем готовым рисковать за прибыль в 200%, а те кто сейчас реально на курсе и через овгз зарабатывает или отмывает в большинстве своем уж поверьте ни ковбои, поэтому долги на Украину повесят еще больше ведь кому то надо платить, газ как вода всегда найдет лучшую дорожку, приватизация пройдет в стиле ваучеров 90х так как надо, а холопов что останутся и дальше будут эксплуатировать
+
0
vlad9486
vlad9486
19 декабря 2019, 18:30
#
Власти ничего не делают чтобы влиять на курс. Министерством финансов и НБУ управляют те же люди что и при старой власти, и вообще, все долги запланированы еще давно. Долг у нас очень низкий и увеличивается все медленнее.

Коррупции за последние 6 лет стало значительно меньше, мы уже точно не на уровне Нигерии, по версии transparency international в 2013 году мы были на 144 месте по соседству с Нигерией, но уже 2018 году мы на 120 месте, а Нигерия все там же, кстати, мы стали лучше не только Нигерии, но и РФ за это время.
+
0
mary27
mary27
19 декабря 2019, 20:43
#
Вы, гражданин, давно в РФ не были.
Коррупция у нас в разы меньше, просто потому, что денег меньше на порядки.
Но, вам в телевизоре не рассказали)
+
+11
frontman
frontman
20 декабря 2019, 7:39
#
Какие вы наивные! Заводы останавливаются, промышленность падает, а гривна растёт !Блин, не смешите. Что основное Украина производит:зерно и металургия! Всё! Металургов вже нагнули хорошо, осталось дожать и её не будет. Зерно? Ну пока ещё есть. И всё! Гривна укрепляется из-за кредита! Очнитесь вы там зажравшиеся, оторванные от реальной жизни киевские (с)коты минфина,и нбу и еже с ними.
+
0
Salwador Salwador
Salwador Salwador
20 декабря 2019, 10:00
#
Вы не правы!
Гривна растет потому, что мы такие охриненые)))), а заводы пароходы нам не к чему...видали мы это все...
+
+30
mary27
mary27
20 декабря 2019, 16:20
#
А до того заводы так дружно жужжали и гудели?) Наивный человек, телевизору поверил.
+
0
bublik
bublik
20 декабря 2019, 10:27
#
Делают все чтобы заманить людей нести деньги на депозиты. Если посмотреть на индексы США то скоро будет большой обвал. Учитывая что у нас сальдо уже который год минус 8-9 млдр. долл. представьте какой будет курс. Скоро будут брить Буратин )
+
0
mary27
mary27
20 декабря 2019, 17:08
#
В каком месте ''заманивают''?
Чтобы оставить комментарий, нужно войти или зарегистрироваться
 
Реклама