Кто манипулирует курсами криптовалют и как с этим бороться

Кто манипулирует

В большинстве случаев инициаторами манипуляций выступают крупные трейдеры. Но в разных ситуациях они задействуют разные инструменты и, если можно так выразиться, разных «партнеров». В итоге получается такой набор комбинаций:

— Крупный трейдер в сговоре со СМИ или самостоятельно.

— Крупные трейдеры в сговоре с монетой.

— Крупные трейдеры в сговоре с биржей и монетой.

Иногда манипулятивные действия осуществляют сами биржи. Рассмотрим подробнее механизмы и цели для каждого варианта.

Крупный трейдер в сговоре со СМИ или используя их «втемную»

Цель — повлиять каким-то образом на движение цены и заработать на этом.

Механизм

При помощи фейковых или частично фейковых новостей создается ожидание позитивного изменения цены. Это стимулирует оживление на биржах и формируется триггер для трейдеров — покупать, пока точки входа кажутся выгодными. И даже если технический анализ в реальности показывает, что точка входа недостаточно хороша, умелый манипулятор легко «нарисует» на графике точку, которая будет выглядеть как выгодная с точки зрения анализа.

Ситуация может усугубляться тем, что объемы торгов наращиваются искусственно, при помощи своих же покупок и продаж. К примеру, 3–4 разных аккаунта работают согласованно: с одного выставляется продажа, с другого осуществляется покупка всего выставленного объема. У сторонних участников срабатывает вау-эффект: хорошая точка — надо заходить. Ну, ладно, сначала чуть присмотреться… И тут «заговорщики» повторяют схему: один выставил на продажу большой объем, второй сразу все купил.

Готово, триггер запущен.

Кто в выигрыше

Зарабатывает группа, которая запустила новость и «накрутила» объемы. Либо более умная и мощная группа, которая действует так же и, «считав» план акул помельче, действует в еще более крупных масштабах.

Кто теряет

Страдают, в первую очередь, простые инвесторы, которые не видят закулисной схемы и ориентируются на новости и технический анализ.

Крупный трейдер в сговоре с монетой

Цели — заработать на изменениях цены подконтрольной монеты; управлять курсом монеты, ожиданиями инвесторов и спросом/предложением.

Механизм

Крупный трейдер обращается к создателям монеты с просьбой выпускать на определенных ресурсах инфоповоды и предоставлять ему инсайдерскую информацию. Зная что происходит внутри, он может моделировать под себя привлекательные графики на бирже, покупать и продавать так, чтобы деньги постепенно перетекали от остальных игроков рынка к группе трейдеров с инсайдерской информацией. Так на рынке создаются неравные условия: у одних информации больше, и они распоряжаются ею для своей выгоды, другие, образно говоря, играют в казино.

Кто в выигрыше

Так же, как и в предыдущем случае, зарабатывает инициатор инфоповода, будь то создатель монеты, крупные трейдеры или другие вступившие в сговор участники рынка.

Кто теряет

Рядовые инвесторы без опыта трейдерского манипулирования, которые опираются на биржевые сводки и технический анализ.

Крупный трейдер в сговоре с биржей и монетой

Цель — перетекание денег от рядовых игроков к манипулирующей группе.

Механизм

Когда работает такая связка, это почти беспроигрышно для инициаторов манипуляции и почти бесперспективно для всех остальных. Биржа видит все ордера, особенно стопы и маржин-коллы участников. Она может с помощью своих средств или просто «нарисованных» фантиков выбивать по стопам, создавать или убирать ордера, манипулировать стаканами и сделками, используя специально созданные алгоритмы.

В свою очередь, сговор биржи с монетой дает возможность контролировать как фундаментальную, новостную часть триггеров принятия решений рядовыми участниками, так и техническую, которая рисуется покупками/продажами.

Кто в выигрыше

Группа, которая инициировала манипуляцию: биржа, монета, крупные трейдеры.

Кто теряет

Все остальные, для которых механизм манипуляции невидим, и ситуация выглядит как обычные рыночные изменения.

Биржи

Цели — увеличить активность на своей площадке (а с ней и комиссионные сборы) и обеспечить отток средств из «карманов» участников в «карманы» биржи.

Механизм

Представьте, что вы — собственники биржи. Средней по объемам, на комиссиях есть заработок, но не так чтобы очень большой. Вы видите все, что происходит на бирже: кто и какие ордера ставит, какие стопы, какие маржин-коллы.

Представьте ситуацию, когда пользователь заводит монеты к вам на биржу, а вы ему на баланс аккаунта начисляете некие «фантики», которые по логике должны были бы быть подтверждены вашими реальными активами.

Представьте, что вы можете менять графики задним числом. Можете их корректировать. Можете корректировать вообще любой параметр и нарисовать любой график! Например, поменять цену монеты со 100$ до 1$. Можете вступать в сговор с монетами и создавать спланированные манипуляции. Можете сами выступать трейдером на своей бирже и «рисовать» сами себе любые балансы. Можете даже сами себя взломать, а все «спихнуть» на хакеров. Можете управлять очередью маркет- и лимит-ордеров, кому и по какой цене дать актив. Можете отдать или не отдать форки, выдавать в долг для маржинальной торговли несуществующие монеты и, зная что их по-любому отдадут, получать безрисково определенный процент. Кроме того, можете быть трейдером с другой стороны и стимулировать маржин-коллы.

Вы даже можете создавать алгоритмы, которые направлены на то, чтобы деньги клиента биржи были потеряны, а вы оказались избавлены от обязательств по их выплате.

Образно говоря, вы можете перейти в godmode, быть Брюсом всемогущим, только еще круче.

А можете оставаться честными.

И тут вопрос к вам: зная, что можно все это делать, станете ли вы зарабатывать только на комиссиях?

Кто в выигрыше

Владельцы биржи.

Кто проигрывает

Все остальные участники рынка.

Как с этим бороться

Главным «оружием» против беспредела биржевых манипуляций может стать регулирование рынка. Оно необходимо, но его надо проводить аккуратно. Изначально рынок криптовалют был построен на анонимности и отсутствии регуляции. С одной стороны, это привлекало свободой от внешнего контроля, с другой — сделало рынок «мутным» для самих же участников. Особенно для тех, кто не обладает биржевой акульей хваткой.

Поэтому есть смысл постепенно и пошагово делать его более прозрачным, понятным инвестору и снабженным системой защиты прав инвесторов.

Что следует регулировать

— Монеты, попадающие на рынок

Да, криптовалюты децентрализованы, а весь рынок служит своеобразным символом свободы от внешнего контроля и отчетности. Но, тем не менее, ряд мер по регулированию выходящих на рынок монет просто необходим.

В первую очередь, нужно разработать критерии допуска монет на биржу. Также стоит запрашивать у владельцев монет финансовую отчетность и обеспечить участникам рынка понимание внутренних процессов, которые происходят в данной монете. Еще одно важное требование — обеспечить детальное понимание математики формирования цены монеты.

— Деятельность бирж

Пока каждая биржа устанавливает собственные правила, рынок криптовалют будет напоминать коварную реку, где рядом с тихой заводью бушует несколько водоворотов. Согласитесь, многие побоятся ходить на такую реку, а преимущество будет у тех, кто отлично знает места.

Поэтому одним из самых важных моментов видится обеспечение всем одинаковых условий: создание единых правил торговли и понятной системы санкций за нарушение этих правил. В частности, необходим официальный запрет на выступление бирж в качестве трейдеров и на передачу информации о позициях или ордерах третьим лицам. И, конечно, за выполнением этих правил и запретов нужно следить и, если надо, ограничивать деятельность бирж-нарушителей.

Также крайне важно устранить информационный вакуум, который окружает сейчас большинство бирж. Что это значит? Во-первых, инвесторам нужна прозрачность касательно средств, переданных на хранение бирже. Во-вторых, пользователи должны иметь возможность убедиться, что общий баланс биржи соответствует суммарному объему средств пользователей и что есть реальные счета, на которых биржа хранит и защищает деньги своих участников. Сейчас рядовые пользователи вынуждены верить биржам, что называется, на слово.

И здесь мы подходим к, пожалуй, самому важному. Биржи — одни из крупнейших игроков рынка криптовалют, и их нерегулированность негативно сказывается на всем криптомире в целом:

• Дискредитируется сама идея блокчейн-индустрии. Ведь какая разница насколько прозрачен и децентрализован сам актив, если вы его держите и оперируете им на централизованной, непрозрачной и нерегулированной бирже?

• Инвесторы, которые стали «жертвами» биржевых манипуляций, в будущем, скорее всего, станут меньше доверять рынку. А это, в итоге, плохо влияет как на рыночную активность, так и на капитализацию.

И последнее, но не менее значимое. Ни одна финансовая система не может считаться полноценной без тщательно отработанной системы отчетности. Нужна такая система и криптовалютным биржам. Речь идет прозрачности фактических денежных потоков, (cashflows), отчетах о прибыли и убытках (P&L), балансовых отчетах (balance sheet). И, если говорить об идеальном криптовалютном мире, то хорошо бы сделать деятельность бирж более открытой. Например, предоставить возможности для проведения независимого аудита финансовой отчетности и бизнес-процессов.

А что на классических финансовых рынках?

Было бы ошибкой думать, что проблема с манипулированием — уникальное явление, свойственное только рынку криптовалют. Ведь все финансовые рынки проходили стадию недостаточной регулированности. А именно она идеальна для отработки манипулятивных тактик.

Так, классические биржи США сталкивались с ситуациями, похожими на нынешние криптореалии, еще в 30-х годах прошлого века. Об этом очень хорошо написано в «Записках биржевого спекулянта».

Все что происходит на крипторынке, осуществимо и на классических рынках, но там за это есть понятные наказания в виде финансовой, административной и уголовной ответственности, и все участники с ними ознакомлены. Да, желающие могут делать подобное, но они понимают: если манипуляция будет доказана, последует ответственность. И этот механизм работает! Поэтому в классическом рынке таких случаев не так много, как в крипте.

Вообще, задача биржи — обеспечить справедливый и равноправный для всех процесс обмена ценностями, когда все игроки имеют равные права, если иное не принято всеми.

Не ждать чуда, а работать с учетом реалий.

Конечно, все перечисленные выше меры регулирования не могут быть реализованы сразу. Рынок криптовалют не станет безопасным и предсказуемым в один момент. Но постепенные шаги к улучшению ситуации заметны уже сейчас. В текущих реалиях приходится строить свою деятельность на основании всесторонних знаний об участниках рынка.

Например, в нашем фонде Crypto Art мы спрашиваем себя: если бы мы были биржей и хотели заработать на крупных игроках, что бы мы делали, зная о них то, что мы знаем? Детально отвечаем себе на этот вопрос и делаем все возможное, чтобы не попадать в ситуации, где могли бы стать подвержены манипуляциям. Мы также избегаем ситуаций, когда невольно (и, тем более, вольно) можем оказаться на стороне манипуляции.