Украина вот-вот окажется в тупиковой ситуации: пик выплат по внешним долгам уже на носу, а валюты в стране — в обрез. Потратить золотовалютные резервы на выплаты кредиторам — обвалить гривну и вовлечь страну в новый кризис. Альтернативный вариант — выполнить условия МВФ и получить новые транши.
15 мая 2018, 11:18
Читати українською
Украину ждет новый кризис
Почему этот выбор так сложен для украинских властей, в своей колонке на НВ написал исполнительный директор Центра экономической стратегии, член совета Реанимационного пакета реформ Глеб Вышлинский. «Минфин» приводит сокращенный текст статьи.
За 2018–2019 годы Украине нужно выплатить почти $11 млрд внешнего государственного долга. По состоянию на конец марта на валютных счетах правительства оставалось около $1,4 млрд, которых хватит до августа, если не трогать валютные резервы НБУ. Которых, для сравнения, всего $19 млрд. Если растратить больше половины резервов на выплату госдолга в ближайшие полтора года, то резервы приблизятся к минимальному уровню 2014–2015 годов. Тогда это закончилось обвалом гривни.
Теоретически можно занять эти миллиарды у частных кредиторов. Прошлой осенью, спустя несколько месяцев после успешного получения транша МВФ, нам удалось перекредитоваться под свыше 7% годовых в долларах. Для сравнения — ставка по кредитам МВФ около 3% годовых, а по макрофинансовой помощи ЕС, невозможной без выполнения условий Фонда, вообще близка нулю.
Очевидно: государство, неспособное выполнить два условия МВФ, переплатит куда больше. И вероятность того, что такому государству накануне выборов в принципе дадут нужную сумму, невысока.
Поэтому украинским политикам придется либо выполнять обязательства перед МВФ, либо ставить страну на грань финансового кризиса. И хоть условий всего два, одно из них несет огромный риск для элиты. Это условие — создание независимого антикоррупционного суда на основе рекомендаций Венецианской комиссии. Без такого суда невозможно убрать основные преграды для инвестиций в Украину. Не убрав риски потери собственности для инвесторов, мы нескоро вернемся даже к уровню благосостояния застойного 2013 года, и отток рук и мозгов на Запад еще больше ускорится.
Но независимый антикоррупционный суд намного опаснее для власти, чем второе обязательство перед Фондом, выравнивание цены на газ для населения и промышленности. Ожидаемый рост цены на 30% сопоставим с ростом средней зарплаты за прошлый год и, хоть и неприятен, но может быть объяснен гражданам — вряд ли они хотят, чтобы олигархи и дальше продолжали наживаться на разнице цен.
Поэтому ближайшие недели станут важнейшими для страны. К принятому в первом чтении законопроекту президента об антикоррупционном суде подано 1700 правок. Профильный комитет к ним еще не приступал, а править законопроект нужно, президент сознательно подал проект, не отвечающий обязательствам перед МВФ. Чтобы до летних каникул получить положительное решение Фонда, закон должен быть принят не позже июня.
Источник:
Минфин
Комментарии - 91
Я предложил бы другой вариант. Да это выполнение всех тех же условий МВФ прежде всего для самих себя и чтобы перекредитоваться. Но не нужно лезть далее в карман в МВФ и к другим типа нерезам и прочее.
Законы и правила, когда будут созданы для внешних инвесторов и бизнесменов, в т.ч. украинских., то валюта должна пойти как в Египте, та еще с нашим рынком земли. 15-20 млрд инвестиций в год, и НБУ сможет плавно опускать доллар, при это откупая немалый обьем на межбанке, тем самым погашая % и тело по кредитам внешним. И не нужно лезть в карманы к другим.
Кто так считает?
см последняя колонка
https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%A1%D0%BF%D0%B8%D1%81%D0%BE%D0%BA_%D1%81%D1%82%D1%80%D0%B0%D0%BD_%D0%BF%D0%BE_%D0%B2%D0%BD%D0%B5%D1%88%D0%BD%D0%B5%D0%BC%D1%83_%D0%B4%D0%BE%D0%BB%D0%B3%D1%83
мы на их фоне — в очень хорошей форме :)
60% для Украины и Гондураса выставлен как раз 3-7% годовых.
Меня удивляет ваша беспечность в плане того, что если кредиторы решат вывести из страны за 1 год ее накопления за 2 года, то все это фигня и ничего не будет.
ничего они не могут решить. График погашения долгов известен лет на 5 вперед. Никакого элемента спонтанности (типа «они решили» ) — в этом вопросе не может быть.
никакие «кредиторы» не могут вывести«накопления страны за 2 года».
они могут только забрать свои кредиты с процентами согласно графика погашений. Все.
Вообще без кредитов ВВП был бы не на 10% меньше, а в разы. Ведь почти вся современная техника покупается за границей. Без долгов у нас было бы в разы меньше телефонов, компьютеров, автомобилей и других вещей без которых современная экономика не работает.
Это правильно. Но вы написали другое и могли кого то ввести в заблуждение. Кстати, интересно откуда фраза «мы начнем есть «сами себя»»? Я уже читал здесь точно такую же, хочу найти первоисточник.
Я говорю об инвестициях, и когда они будут ч/з межбанк продавать валюту, НБУ может хорошо скупиться тем самым пополнить резервы и отдавая долги перед МВФ и прочими кредиторами. Важен фактор развития страны для бизнеса.
Никто не хочет инвестировать в Украину «по-взрослому». Это просто не происходит.
Заробитчане с их перечислениями — реальность, а инвестиции это для мечтателей.
сказки.
Не далее как вчера видел обьявление «требуются грузчики-комплектовщики. Склад в 10 километрах от Киева. 13000 гривен в месяц.»
если что — это 500 долларов.
А я (в отличие от вас) — представляю как люди живут за Киевом. прекрасно представляю :)
Вот интересно — иксперды когда-нибудь перестанут писать бред, или это уже навсегда?
Я все понял.
Простите меня.
Какая страна — такие и эксперты. одни других стоят.
долгов 11 миллиардов. Резервов — 18.
Это даже без покупки валюты, без новых займов и т.п.
Вернуть и забыть.
ЗВР в 6 миллиардов — это мало? напоминаю — наши ЗВР достигли 6 миллиардов только при Ющенко. году в 2006. А до этого жили с резервами в несколько сотен миллионов. И ничего. Ну прогуляйтесь в прошлое. Увидите как прекрасно страна жила вообще без резервов и курс был 2 гривны за доллар.
Если что — они это делают каждый день.
Или вы думаете что эти долги копятся и ждут какого-то особого момента? Я вас огорчу — корпорации получают и погашают кредиты каждый день.
Я вот тоже не зрадофил и паникерство «икспердов» меня забавляет. Пятая или шестая статья за неделю с одним посылом — «немедленно берем кредит МВФ или все умрем».
А чем гасить этот кредит они подумали? нет? ну как обычно…
В какую турбулентность мы входим?
секта «доллар по 8» не учла революцию и войну (что и не удивительно — это форс-мажор).
А что ожидаете сейчас?
Основная причина падения гривны была разбалансировка платежного баланса. Сейчас баланс также все равно отрицательный и из него еще хотят хапануть возврат долгов. Собственно падение гривны с «8-ми» и произошло на фоне крупных возвратов долгов и снижения ЗВР.
Схожесть ситуации имеется.
глобальные экономические показатели ухудшились именно в несколько раз. Например экспорт упал в 2014 году по сравнению в 2013 — в 2.5 раза. Он потом поднимался, но показателя 2013 года еще не достиг.
Снижение ЗВР, которое происходило в 2014 году — это была попытка удержать курс на фоне паники, вызванной войной.
конечно коррупция и разгильдяйство. На них же списывать все просто и безопасно.
Напомните — в каком у нас году появились коррупция и разгильдяйство?
Доллар начал падать с 8 до 11 в марте (захват крыма), потом плавно опускался до 12-13 (его держали, вымывая резервы, пока бои шли на Донбассе) и упал до 20 осенью 2014 — после первого Минска. Потом еще упал после второго минска. до 25.
А вы верьте и дальше в коррупцию.
Заметим — после того как положение на фронте стабилизировалось — и доллар падать перестал. С 2015 года он стоит на уровне 25-26.
Или это я ошибся и мы просто коррупцию и разгильдяйство победили?
как война могла ухудшить положение в стране?
население сократилось на 10000 убитых и пару сотен тысяч беженцев — и вы говорите что это успех?
А виновата не война — а покупка школьниками айфончиков…
на последок. В Енакиево стоял металургический завод. В его модернизацию Ахметов влижим за 2010-2014 годы около 500 миллионов долларов. Иностранцев, которые монтировали оборудование там вывозили уже под обстрелами.
Теперь завода нет. А долг остался — под модернизацию брались кредиты. И их возвращают и еще будут лет 5 возвращать.
за 500 миллионов долларов можно купить 500 000 айфончиков. или миллион, но подещевле. И это только один маленький аспект войны.
Я бы мог просто сказать, что бюджет платит пенсии 1.5 миллионам пенсионеров, живущим в ДНР, при том что никаких отчислений оттуда естественно нет. А это 10 миллиардов гривен каждый месяц. Но ведь я уже написал с кем имею дело…
Таки да, именно школьники клянчающие айфончики гривну и качают. Тут нет никакого юмора. Это именно ТАК.
Разговоры про Донбасс в пользу бедных. Дотаций туда платилось больше, чем собиралось налогов. Сколько там имел Ахметов это его дело и его барыши, а мы ничего не имели с Донбасса кроме убытков. Не путайте карман Ахметова со своим.
И давайте не будем про «пенсии на Донбасс». Чтобы их получить нужно реально переселится из ЛДНР. Находясь там получить пенсию и пособия вы не сможете от слова СОВСЕМ.
И хватит фантазировать. Вы «золотая молодежь» и сотворили этот кризис, а теперь ищите на кого списать свою бездарность помешанную на желании потреблять импортные товары и услуги.
то-то я думаю что неделю назад на переходе поймали «депутата верховного совета ЛНР», который за украинской пенсией ехал… Поймали не потому что ехал — едут около 30 000 человек каждый день — поймали потому что депутат. Остальные ездят и получают.
попробуйте перестать врать.
Отсутствие зонтика не есть причина дождя. Для обвала гривны были фундаментальные экономические причины, которые накопились за много лет «фиксированного курса».
Без такого суда невозможно убрать основные преграды для инвестиций в Украину
потом понадобится антикоррупционная исполнительная и пенитенциа́рная службы, в конце концов придём к тому что без анти коррупционного президента ничего не работает
Впереди только девальвации с передышками длиной в 5-8 лет. Кто делает бизнес нужно по окончанию каждого периода «стабильного» курса успевать выскочить из гривны. Или выровнять торговый баланс, что кроме улыбки никаких эмоций не вызывает — страна ничего конкурентного не производит.
«впереди только девальвации» — это мощный прогноз. сильный.
страна производит конкурентного — кучу. у нас 50 миллиардов долларов в год экспорта.
Сырьё
20 ярдов с/х и металлургия
4 ярда минералы, химия и древесина
не нужно объяснять что делает сырьё конкурентным?
На экспортную стоимость каких перечисленных видов продукции (из перечисленных выше по ссылке) влияют профессионализм персонала, владение патентами и технологиями?
Другими словами, за счёт чего можно увеличивать экспортную выручку, без увеличения объемов? Кроме соков, летательных аппаратов и вагонов я ничего подходящего не вижу. Все остальное — сырье, цену которого определяет рынок из тысячи таких же поставщиков сырья такого же качества.
ну и да, увеличивать выручку без увеличения обьемов нельзя ни по какому товару. по айфончикам тоже.
ну и да, это была картинка с экспортом в ЕС. А основной экспорт у нас — в Турцию, Египет, Индию, Иран и т.п.
То же самое касается цены на металл и автомобилей (таких примеров много).
То что перерабатывается получает добавленную стоимость. Чем глубже и технологичнее переработка, тем эта стоимость выше, а спрос стабильнее.
В автомобиле Smart меньше материалов (металла, резины, стекла, пластика) чем в Ланосе, но устаревший Ланос на экспорт никому не нужен, а Smart (который вдобавок дороже ) пользуется стабильным спросом, по крайней мере в Европе.
Украине чтобы получить стабильную валюту, нужно задуматься о переработке и увеличении маржинальности того что мы производим и экспортируем. Не весь мир глупый и нищий, чтобы покупать некачественный ширпотреб за ту цену, по которой нам 20 лет продавали десятки и Ланосы.
Или мы станем частью цивилизации будем жить по цивилизованным правилам и понятиям, или превратимся в Европейский филиал Африканского континента.
Фіксований курс === Венесуела
но в остальном я полностью согласен, валютные риски отпугивают инвесторов, даже резидентов.
фікс курс — це основна причина нестачі товарів в Венесуелі
Социализм — это когда президент уго чавес требует от владельцев супермаркетов раздать еду бедным. После чего супермаркеты разоряются и народ ходит покупать туалетную бумагу в Колумбию.
А фиксированный курс — это обычная валютная политика. Которую практиковали пол-европы совсем недавно. Например прибалтика.
> если падение курса может обесценить эту инвестицию в разы.
если падение прогнозируемое, то от него можно защититься.
т.е. девальвация убивает нашу экономику.
Курс не математическая формула а настроение и ожидание людей, наличие или отсутствие свободной валюты на рынке плюс финансовые возможности и желания покупателей.
> часто превышает реальную девальвацию
А бизнес пусть учиться на своих ошибках и закладывает в следующий раз оптимальные для себя цены.
Также курс может меняться от боевых действий, но я думаю что их невозможно предсказывать.
В 20х годах прошлого века в Украине ходили карбованцы Центральной Рады, гривны Гетьмана Скоропадского и карбованцы Украинской директории одновременно. Даже был какой-то то курс между ними, хотя по идее они вообще не могли существовать вместе. Народ тогда не мог разобраться какая сейчас власть, поэтому ходили деньги всех правителей из разных эпох.
Для меня это самый яркий пример, что объективно никакого курса и даже стоимости денег не существует. Эти величины живуит в головах.
Жизнь показала что они ошибались. Трехкратная девальвация не привела к росту экспорта, наоборот — по многим позициям увеличила импорт. ожидание девальвации привело к такому росту гривневых цен, что вареная колбаса доходит до 300 гривен (10 евро) за килограмм — цена хорошего испанского хамона. В результате получили продуктовую контрабанду из европы.
неужели секта возрождается? :)
Это не только доверие к эмитенту, но и к среде. Эмитент сам может быть объектом влияния. Боевые действия вызывают обоснованные опасения что эмитент перестанет существовать. Даже если украинское государство продолжит существовать, власть может измениться очень сильно, может объявить дефолт, ввести новые деньги и т.д. И это не зависит от эмитента, потому что он сам ничего не может.
Когда по «индексу БигМака» посчитали реальный курс украинской гривны, то оказалось, что она недооценена в три раза!
Курс это доверие подкрепленное бронёй безграмотности и наивности. Пока критическая масса покупает доллар по 26 курс будет 26 и выше. Если перестанут покупать — курс гривны постепенно начнёт укрепляться.
То же касается
*бензина по 30грн/л. Покупаете? Не обижайтесь на то, что в 2020м будет 40.
*зарплаты 300$, работаете за 8 тыс грн? Не обижайтесь на то что не хватает на жизнь, нечего было соглашаться на такую зарплату.
Никто ничего фиксировать не должен. Люди должны начать уважать сами себя. А они терпят.
Подорожало метро? Пересели на электромобили, велосипеды, электросамокаты и моноколеса. Метрополитен посчитает убытки и снизит цену, потому что метро не газ, который можно продать в Европу если по такой цене самим не нужно.
Директор все время говорил что это бездельники, что отдаст склад на аутсорсинг и т.п. типа была такая стратегия вечно ругать склад, чтобы не просили платить им больше. Ребята не выдержали и написали заявления на увольнение, все за один день. Директор обос***лся посчитал возможные издержки и мигом поднял зарплаты в 2 раза, плюс нанял ещё людей.
А если б терпели, то работали бы до сих пор за 4000.
колбасу по тройной цене вам не кто-то рподает, а ваш сосед по дому. А огурцы — пенсионерка с соседней дачи. Все ж свои, не рептилоиды какие…
https://ukraine.arcelormittal.com/index.php?id=10&pr=580
Работать нужно и зарабатывать деньги, а не просить в долг и проедать.
На данный момент наше правительство следует второму тезису — просить в долг и проедать, а это — ДЕфективный менеджмент.
И этот «эксперт» — ничем не лучше менеджеров из правительства…
Сколько нынешним государственным менеджерам не давай кредитов — без отсутствия СВОЕЙ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ СТРАТЕГИИ Украину будут ждать новые и новые кризисы.
Як не розумієтесь на кашах, то нема чого й носа встромляти.
Детский сад.
А сейчас правила есть.Зарабатывают свои, чужие в очередь за субсидиями.