Межбанк: наличный рынок может взорвать курс

1) Активный «разогрев» наличного курса продолжается. Большинство обменников выставили котировки продажи доллара -не ниже 26,40-26,50 гривен, что опять увеличивает разрыв наличного и безналичного курсов до 30-50 копеек. Это усиливает спекулятивные атаки на гривну из-за возможности значительных заработков за счет игры между наличным и безналичным курсами. Теперь с утра стоит вопрос по «реакции» межбанка на этот процесс;

2) Сам Нацбанк пытается держать ситуацию под контролем, точечно реагируя на превышение спроса над предложением и «заливая» на межбанк определенные суммы доллара. Позавчера — в форме аукциона (продал 20,4 млн долларов), вчера — в формате «запроса лучшего курса» (продал по оценкам «Минфина» вообще мало — 6-8 млн долларов). Таких вливаний явно недостаточно для коренного изменения ситуации в пользу возврата курса доллара к уровню ниже 26 гривен, а больше это похоже на «тушение валютных пожаров» с постепенной девальвацией гривны.Рынок это понимает.Клиенты-экспортеры не торопятся продавать всю имеющуюся у них валюту, выжидая лучших котировок. На фоне роста спроса со стороны импортеров — это создает ситуативный перекос и недостаток валюты на рынке, что опять же играет против гривны;

3) «Пробуксовка» законодательных изменений по ключевым вопросам — пенсионная реформа, рынок земли, защита прав кредиторов и т.д. (т.е. «домашних заданий» МВФ при получении предыдущего транша), ставит под сомнение оперативное получение новых денег от него. По нашим прогнозам, следующий транш Украина сможет физически получить не раньше первого квартала следующего года, что на фоне отопительного сезона и плановых выплат кредиторам до конца этого года и в 2018 году -приведет к снижению размеров ЗВР. Не стоит забывать пока и нерешенный судебный спор с Россией на 3 млрд долларов. Это психологически «давит» на рынок в среднесрочной перспективе, что вынуждает бизнес и население хеджировать свои курсовые риски, скупая валюту.

Главной проблемой для НБУ в ближайшие дни останется резкий отрыв курса наличного рынка от межбанка, что будет провоцировать «подтягивание» котировок на торгах в сторону новых уровней роста курса валютной налички.

Тушить эти диспропорции Нацбанк может только выходя оперативно на рынок с продажей валюты. Насколько ему это интересно — говорить пока рано, слишком уж низкие объемы «заливания» межбанка долларом были со стороны регулятора в эти дни. Это свидетельствует о том, что НБУ предпочитает пока сценарий плавного обесценения гривны с тратой минимальных объемов резервов. Но в этом случае, за счет стремительного роста котировок наличного рынка -на межбанке можно прогнозировать более высокие колебания курса, нежели бы это хотелось Нацбанку. Мы прогнозирем продолжение в четверг игры «на повышение» и усиление спекулятивных атак на гривну. Единственное ограничение аппетитов по курсу у владельцев обменников в настоящий момент — низкая платежеспособность населения. У граждан просто нет возможности активно скупаться валютой, так как постоянно растущие цены на товары первой необходимости — не дают им делать даже элементарных накоплений.

В четверг «Минфин» прогнозирует объемы торгов на межбанке в пределах 300-350 млн долларов при совершении до 600 сделок. Динамика курса в течение торговой сессии опять останется очень разнонаправленной и зависимой от курсовых интересов отдельных крупных игроков. Спекулянты продолжат максимально раскачивать курс. НБУ постарается не вмешиваться в ход торгов, чтобы не тратить больших объемов ЗВР. Но в случае роста котировок доллара выше уровня в 26,10 гривен — будет вынужден выйти на рынок с аукционом или «запросом лучшего курса».

Мы ожидаем на торгах 7 сентября продолжение роста спроса на валюту и прогнозируем коридор по доллару в пределах 25,95-26,15 гривен. Несколько крупных экспортеров могут выйти на рынок с продажами валюты, что несколько «собъет» котировки, но - ненадолго.

Ситуация на наличном валютном рынке:

Игра «на повышение» продолжается.

Котировки доллара в банках на 10 утра: прием — 25,80-26,30 и продажа 26,25-26,60 гривен.

В обменниках финкомпаний: покупка 26,20-26,35 гривен и продажа 26,45-26,70 гривен.

Мониторинг настроений валютного рынка:

По официальному курсу — настроения респондентов более-менее стабилизировались и даже улучшились по перспективам гривны на ближайшее время. 19% (вчера было 13%) опрошенных настроены на возврат уровня котировок доллара ниже отметки в 25,75 гривен. 81% — уверены в том, что он надолго закрепился выше 25,76 гривен.

По рыночному курсу ситуация ухудшилась. Число оптимистов по гривне продолжает падать. Только 12% уверены в возврате курса ниже 25,75 гривен за доллар. 88% — убеждены в перспективах закрепления курса доллара выше отметки в 25,76 гривен с целью выше 26,00 гривен.

О тенденциях на торгах за 06 сентября можно прочитать здесь, а график котировок по доллару, евро и рублю — посмотреть тут.

Свои прогнозы относительно официального и рыночного курсов доллара вы можете оставить здесь: