Стоит курсу национальной валюты выйти за рамки устоявшегося коридора, как начинаются крики «все пропало». Свежий пример: в конце лета курс «пробил» психологическую отметку 25,5, в соцсетях - паника. А какова реальная стоимость гривны? Чтобы ответить на этот вопрос, можно прикинуть курс двумя методами: инфляционного паритета и так называемого Currency Board (соотношение денежной базы к золотовалютным резервам).
29 сентября 2016, 13:53
Читати українською
Как посчитать реальный курс гривны на конец года
Инфляционный паритет: 24,91
Метод инфляционного паритета USD/UAH основан на сравнении динамики цен в США и Украине. Курс рассчитывается по темпам снижения покупательской способности каждой из национальных валют. Основываясь на этих данных, консалтинговое агентство MPP Consulting регулярно публикует показатели инфляционного паритета. Кстати, применительно к Украине с 2011 года эксперты рассчитывают показатели инфляции, не полагаясь на данные Государственного комитета статистики.
Согласно подсчетам MPP Consulting, в первом полугодии 2016 года Украина впервые с начала кризиса вышла на полный инфляционный паритет. Его уровень - 24,91 гривны за доллар. И этот показатель практически совпадает с текущими значениями официального курса, устанавливаемыми НБУ. Основываясь на методе инфляционного паритета можно утверждать, что в рамках оптимистического сценария (инфляция 15%) до конца года курс не должен превысить 25,9.
Инфляция и паритетный курс
| Год | Украина | США | Курс паритет | Курс факт | Отклонение | ||
| 2004 | 12,30% | 3,30% | 5,32 | 5,32 | = | ||
| 2005 | 10,30% | 3,40% | 5,64 | 5,12 | 10% | ||
| 2006 | 11,60% | 2,50% | 6,17 | 5,05 | 22% | ||
| 2007 | 16,60% | 4,10% | 6,92 | 5,05 | 37% | ||
| 2008 | 22,30% | 0,10% | 8,46 | 5,27 | 61% | ||
| 2009 | 12,30% | 2,70% | 9,25 | 7,79 | 19% | ||
| 2010 | 9,10% | 1,50% | 9,94 | 7,93 | 25% | ||
| 2011 | 17,30% | 3,00% | 11,32 | 8 | 42% | ||
| 2012 | 9,50% | 1,70% | 12,19 | 8,05 | 51% | ||
| 2013 | 3,00% | 1,50% | 12,37 | 8,1 | 53% | ||
| 2014 | 30,30% | 1,30% | 15,91 | 19 | -16% | ||
| 2015 | 44,60% | 0,70% | 22,84 | 25 | -9% | ||
| 1-2Q 2016 | 10,15% | 1,00% | 24,91 | 24,9 | 0% | ||
| - по данным MPP Consulting | |||||||
Currency Board: 25,15
В расчете по Currency Board используются другие параметры. Оптимальный курс определяется как соотношение денежной базы к золотовалютным резервам страны. Или, другими словами, деньги в обороте обеспечены золотовалютными резервами.
График изменения расчетного курса по Currency Board и официального курса НБУ с 2007 года показывает, что денежная база за этот период выросла в 3,5 раза: со 100 млрд гривен до 350 млрд. В период кризиса 2008 года НБУ снизил официальный курс до 8 гривен за доллар, тогда как расчетный курс был в пределах 6,9. В начале 2012 года курсы совпали, но затем появился дисбаланс, который «выстрелил» в 2014 году. Из этого можно сделать вывод, что долго держать социальный «курс по 8» все равно бы не получилось.
Прогноз курса гривны по Currency Board
Монетарная база - миллиарды гривен, резервы - миллиарды долларов
Примечательно, что расчетный показатель по Currency Board в 2014-2015 годы был своего рода ориентиром. На конец 1-го квартала 2014 года расчетный курс составлял 21,8 гривен за доллар. при официальном курсе 11. А в конце 2014 года, когда золотовалютные резервы снизились до $7,5 млрд, расчетный курс поднялся до 44. Это частично поясняет ситуацию на «черном рынке», когда за 1 доллар просили порядка 40 гривен.
Сейчас метод Currency Board показывает, что текущий сбалансированный курс находится на уровне 25,15. То есть, при стабильной ситуации курса 30 ждать не стоит. По крайней мере, до конца текущего года. Другими словами, при условии дальнейшего восстановления экономики, у НБУ есть возможность контролировать курс в допустимых пределах с возможным отклонением до 10%.
Вывод
Разумеется, эти методы нельзя считать универсальными. Но совпадение расчетных курсов (причем сразу по двум методикам) с официальным курсом в 25 гривен за доллар на конец второго квартала позволяет рассчитывать на дальнейшее соблюдение этого паритета. И до конца года курс не должен выйти за уровень 26 гривен за доллар. Если НБУ справится с задачей обеспечения стабильности национальной валюты.
Источник:
Минфин
Комментарии - 62
Саме тому в них вийшло зробити диво у всіх цих країнах
не ваши же, свои.
При резервах в 5 млрд курс улетал уже к 40, реальность такова, что мы очень уязвимы и народу всегда надо быть в тонусе, ведь если что-то пойдет не так, то по старой доброй традиции 50% девал и курс летит к 40/50.
Проблема на сегодня — экономика на дне, руководство страны там же, и свет в конце тоннеля пока не светит…
а если курс пойдет против ожиданий большинства, что тогда…
Ведь в деньгах главное соблюдение баланса для надежности. А развитие и привлекательность видов денег зависит полностью от пользователей ними, а не от банкиров.
А монополизация происходит от желания управлять банкирами со стороны тех, кто не умеет распоряжаться своими средствами.
«украденное имущество» у вас что-ли украли? Так это в суд надо, сможете доказать — замечательно, а не сможете — нечего клеветать.
И попытка их оправдать, убедить меня в том, что я кому-то должен за то, что они брали кредиты — что это, как не пособничество им?
Причем здесь США? Какой процент во внешнеторговом обороте занимают импорт и экспорт с США? А если тарифы на таможню и проведение транзакций учесть, то от индекса Бигмака далеко не ушли (кофейная гуща). А это только товарная часть, а если учесть движение капитала (инвестициии, репатриация, офшоры и т.п.), трансферты (заробитчане, внутрикорпоративные транзакции и т.п.), то получается вышеуказанные методы от пальцем в небо мало отличаются.
К тому же инфляция в Украине не причина а следствие от изменения валютного курса, который формируется в большей степени от девальвационных ожиданий. Так же как и монетарная база. Это в учебниках и может быть в развитых странах среди факторов инфляции преобладают инфляционные ожидания, а у нас в цену товара -курс доллара. И к гадалке ходить не надо.
Курс гривны, пробьет уровень 26 уже в этом месяце и пройдет к 27, где и был до транша МВФ. Потому что в экономике не произошло НИЧЕГО, что могло бы позитивно повлиять на курс. А психологический эффект транша довольно быстро себя исчерпает.
Наприклад?
> Курс гривны, пробьет уровень 26 уже в этом месяце и пройдет к 27, где и был до транша МВФ.
Т.е. Вы готовы скушать галстук, если до конца месяца не увидим выше 26.75?
Могу уточнить формулировку, чтобы стало понятно.
В к концу октября доллар будет стоить больше 26 гривен однозначно и в ноябре мелкой рысью пойдет в сторону 27 гривен.
Однако, глядя на текущую динамику, я вполне допускаю, что да, выйти на отметку в 26,50 — 26,75 к концу октября — первой декаде ноября гривне вполне по силам. И хочу заметить, это еще оптимистический прогноз.
В любом случае, это тоже не будет крайним показателем, гривна будет катиться и дальше, пока Порох и Гройсман вместо воровства реально не займутся экономикой.
«к концу октября доллар будет стоить больше 26 гривен однозначно»
— вот это на 100% конкретное заявление.
Т. е. Вы готовы скушать галстук, если в конце месяца не увидим выше 26 по курсу межбанка?
Вы придерживаетесь позиции, что в октябре курс гривны будет ниже 26 к доллару? Отлично. Причем тут галстуки?
Я не вижу предмета для спора. Тем более с кем? С анонимом без фото со странным псевдонимом? Вы бы представились бы хотя бы перед людьми прежде чем пытаться заключить какой-то спор.
Я лише хочу переконатися наскільки Ви відповідаєте за свої слова.
Нормальні пацани, щоб не виглядати балаболами відповідають за своє нахабство
То Ви згодні відповісти за свої слова, чи заберете їх назад разом із зухвальством?
Особисто я не знаю, яким буде курс в кінці місяця, тому і не роблю ніяких заяв.
Это не спор ballistic, это «развод», причем гнилой и убогий. Но раз уж Вы вспомнили, о «нормальных пацанах», сделаем проще…
Я просто куплю у Вас доллары по курсу 26,0 гривен за доллар, а Вы мне их продадите по этой цене, вне зависимости от того, какой будет курс. Тот кто окажется прав, заработает себе на мороженное.
а галстуки это для бывших грузинских президентов и нищебродов.
Я не делал громких заявлений, поэтому мне не за что отвечать. В отличии от Вас.
«Курс гривны, пробьет уровень 26 уже в этом месяце и пройдет к 27» — это было Ваше заявление, никто Вас за язык не тянул.
Но как только стал вопрос ответить за базар, Вы начали снижать планку и юлить.
Ок, раз Вы заранее отказываетесь ответить за свои слова, как это сделал Сергей Полонский, то тут остаётся только одно — если на конец месяца «курс пройдет к 27», то будем называть Вас экспертом-прогнозистом, а если же «курс НЕ пройдет к 27», то будем называть Вас балаболом.
Согласны?
После того как 99% «экспертов» мира, включая правительства крупнейших стран, спецслужбы, СМИ и т.д. обосрались с Президентом США… Ошибиться с курсом доллара на конец октября 2016 года, это такая мелочь, что это даже смешно обсуждать.
Каким чудом «гривна держится» я откровенно не понимаю. По всем моим расчетам она должна была грохнуться очень давно. Не бывает такого, чтобы сальдо внешнеторгового баланса было отрицательным и с тенденцией к увеличению, а тем не менее валюты «хватает», «курс стабилен».
Поэтому эта «стабильность» по моему не имеет никакого отношения к экономическим реалиям. И лично мной объясняется искусственным вводом валюты на рынок Украины из вне в политических целях, «некой» заинтересованной стороной, либо скрытым использованием ЗВР.
Тем не менее, считаю, что мой «негативный» прогноз для курса гривны принципиально правильный. И долгосрочный тренд это покажет.
— гривня, рубль и прочие тугрики рано или поздно девальвируют — об этом знает любая кухарка.
Вопрос лишь — когда и на сколько?
И вот именно о сроках ведутся дискуссии.
Но если Вы не пророк, не инсайдер или не гениальный прогнозист — то Вы не можете знать наверняка как оно будет на самом деле.
Поэтому, чтобы не выглядеть самоуверенным балаболом, когда выдаете свои прогнозы — используйте такие слова как «скорее всего», «с большой вероятностью».
Моя претензия была именно к Вашей показной самоуверенности, которая Вас как видите подвела.
Нет, «негативный прогноз» о котором я говорю, это полгода — год с обрушением гривны на 25%-50% и более процентов, а то и в разы.
Более того, я полагаю, что и обещая пробитие 26 на конец октября не сильно заставит себя ждать.
Кстати, предлагаю Вам ballistic обозвать балаболом и земляным червем, еще и автора этой статьи, в рамках которой мы тут с Вами спорим…
Как он там в выводах писал:
«… И до конца года курс не должен выйти за уровень 26 гривен за доллар».
Я то вон на 2 недели промахнулся, а прогноз аффтора на 1,5 месяца раньше наступил! И хочу заметить, я то не начальник управления по работе с активами и пассивами Platinum Bank, а так диванный эксперт, без профильного образования. Для меня «такая точность» это успех. Считай Platinum Bank уделал.
— здесь форма «не должен выйти» допускает вероятность противоположного исхода.
« прогноз аффтора на 1,5 месяца раньше наступил»
— официально от НБУ и на межбанке ещё не наступил.
Наличный курс раскачали политики-шататели.
Если завтрашняя раскачка Майдана-3 опять будет провальной, то очень вероятен быстрый откат наличного курса.
«На завтра зарекаться не буду, но это очень скоро произойдет»
— вот тут у Вас уже нет показной самоуверенности, поэтому и придраться не к чему.
:)
Не обязательно что бы баланс был ненулевым. Вы упускаете quantitative easing. Если гривен стает больше не так быстро как доларов, то курс будет стабильным.
Суть Вы поняли. Импорт превышает Экспорт. Следовательно валюты из страны «выходит» больше, чем «приходит» в страну. Это неизбежно вызывает девальвацию.
А говоря о политике «количественного смягчения» Вы Украину с США или ЕС не путайте. Плюс, я не слышал от НБУ даже намека на осуществление данной политики. Впрочем, я не особо слежу за выступлениями г-жи Гонтаревой.