Мінфін - Курси валют України

Встановити
vshapran
Виталий Шапран
Зареєстрований:
5 жовтня 2011

Останній раз був на сайті:
3 грудня 2024 о 04:53
Підписчики (175):
duke34
duke34
Киев
Svitanka
Svitanka
Alex122
Alex122
Mikhail6759
Mikhail6759
54 року
rybnitska
rybnitska
DiGek
DiGek
Киев
swodnix
swodnix
torg879
torg879
20388156
Kyleta 12
Полтава
Romancho
Romancho
41 рік
24savage
24savage
ballistic
ballistic
3 року
всі підписчики
экономист, финансовый аналитик
2 червня 2022, 16:21

Про 25 відсотків

Глибоко розчарований підняттям ставки до 25%. Під час війни класичні рецепти не працюють за загальноприйнятими сценаріями, з багатьох причин.

1. Навряд чи такий крок монетарної влади приверне увагу інвесторів-нерезидентів на ринку ОВДП в довгостроковій перспективі. Синхронне зниження міжнародних рейтингів України та СТОПи на інвестування в країну, в якій йде війна за незалежність (хоча й успішна, але війна), ясно демонструють, що не в дохідності справа.

2. На ринку ОВДП залишалось багато інвесторів, які позичали кошти державі через ринок ОВДП під більш скромну ставку через те, що їх попит на ОВДП мав певною мірою адміністративну природу: це держбанки, банки, які формували резерви за кредитними операціями, страховики, які підтримували якість та ліквідність своїх резервів, НПФ, інвестфонди і т.д. Тепер всі ці носії попиту просто будуть позичати кошти державі значно дорожче, оскільки між обліковою ставкою та ринком ОВДП завжди була помітна кореляція. Нажаль, внутрішній ресурс обмежений, можливо вдасться назбирати за 2-3 тижні додаткових 50-100 млрд грн, але кардинально це ситуацію не змінить.

3. Через паузу в діловій активності в банківській системі і так накопичилось достатньо ліквідності. Депозити під 5-7% річних в гривнях на 3-12 місяців стали звичайною практикою системи, і в таких умовах підвищувати ставку – означає провокувати сплеск попиту на депозитні сертифікати НБУ, що також мінус для прибутку НБУ. Тож по пунктам 1, 2 та 3 виникає логічне питання: ми відкрили для фінансових посередників та спекулянтів доступ до збільшення видатків держбюджету, чи є моральне право таке робити під час війни, в умовах коли результат таких дій не є гарантованим? Відповідь очевидна.

4. Та ще більший мінус тепер для кредитування. Коли вартість банківських ресурсів починається з 25%, кредити мають значно підскочити в ціні. Пільгові програми кредитування не настільки розвинені, щоб забезпечити відсутність шоку від зростання ставок. В умовах, коли ВВП країни і так впаде на 20-25%, ми ще додаємо удару по внутрішньому кредитному ресурсу і сприяємо ще більшому зниженню ділової активності. Зрозуміло, що ідея підкормити банки, які вже на початок наступного кварталу вимушені будуть почати показувати справжні втрати від війни, сама по собі приваблива, але чи варто це робити так відверто і частково за рахунок державного бюджету? Під час війни відповідь на це питання і питання з пункту 3 краще пошукати в правових тенетах визначення терміну «мародерство під час війни».

5. Вражає і той поспіх, з яким приймалось рішення. Вже на 8 червня були призначені перемовини Ьосії і Туреччини з питань розблокування чорноморського басейну для експорту зерна, вже за тиждень–два мав пройти в Сенаті законопроект 6390 про конфіскацію активів РФ у США на користь Україні, та й літо – це пора, коли зазвичай зростання цін на харчі сезонно пригальмовує. Тож обраний дивний таймінг для підвищення ставки. Таке враження, що економічних важелів в цьому рішенні значно менше ніж прихованих політичних.

Переглядів: 9733, сегодня — 1
Стежити за новими коментарями

Коментарі - 17

+
+91
AleksandrBank
AleksandrBank
2 червня 2022, 18:06
#
Підтримую повністю!

Добавлю:
— дійсно у банків Гривні багато, тому фраза НБУ про те що це захист Гривні, заощаджень населення, виглядає дивно, треба врахувати те, що по депозитам оформленим люди і далі будуть отримувати 7−11%, мінус податки.
— банки по депозитам не будуть підвищувати ставки на 10% чи 15%, від сили спочатку буде рух на 3−5% максимум.
— підпищення ставки НБУ не тягне за собою зобов’язання МінФін підвищувати ставку по ОВДП, максимум буде рух 3−5% і то через час.
— банки в умовах війни фінансували і то вибірково, а зараз від нових ставок відмовиться бізнес, він не потяне. А якщо потяне — підвищить у себе ціни.
— кредити де привязка Либор і т.і. буде підняття суттево, в тому ж КредоБанк і інші Європ.Банки, але і ком. і держбанки можуть підняти, у них така умова прописана. Або шукай всю суму та закривай.
— нова хвиля не можливості оплат згідно графіків, а плюс воений стан — це клієнт посилаю куди подалі Банк і просто не платить.

Чекаю що сьогодні чи завтра Призидент відреагує!
+
0
SkrudjMacduck
SkrudjMacduck
3 червня 2022, 13:23
#
А чи не ти вчора писав, що давно пора?
+
0
AleksandrBank
AleksandrBank
3 червня 2022, 13:28
#
Так, але на 15% одразу. Я почав би з 5%.
+
+81
Алексей Козырев
Алексей Козырев
2 червня 2022, 19:07
#
Хороший блог. Поддерживаю логику и выводы.
+
0
Smehue4ki
Smehue4ki
3 червня 2022, 1:36
#
+
+
0
Agnius
Agnius
2 червня 2022, 22:44
#
Подождите) Вопрос. Вроде как процентная ставка НБУ обязывает давать кредиты по ставка ± 1%. Или не так?
+
+6
AleksandrBank
AleksandrBank
3 червня 2022, 10:11
#
Нет
+
+6
DiGek
DiGek
5 червня 2022, 14:41
#
Не обязывает, но зачем банку кредитовать меньше чем под ставку 23% депозитного сертификата, который нбу точно вернет, в отличие от рисков с заемщиком. Операция спасения финсектора за счет производителей. Но я почему-то за.
+
+40
BatonUA
BatonUA
3 червня 2022, 0:49
#
В чем проблема? НБУ говорит что даст в долг под 25% Не хочет банк — пусть не берет
+
0
Evgen0505
Evgen0505
3 червня 2022, 8:55
#
На ставку потрібно було звертати увагу, а не робити вигляд що її не існує при тому що всі маркопоказники рухаються дуже жваво. АЛЕ, я підтримую автора, в тому що НЕ на стільки!!! та НЕ зараз!!!
+
0
kotmatroskin
kotmatroskin
3 червня 2022, 9:43
#
Ставка в 25% неизбежно «закроет» кредитование для выживших предприятий. если смотреть на кредиты как для кислород для бизнеса, то его фактически перекрывают. это выгодно только крупным игрокам с большим запасами кеша и дочкам международных компаний.

в свою очередь это приведет к уменьшению активностей и еще большему давлению на ВВП.

выходит, что Нац Банк жертвует мелким и средним бизнесом ради стабильности населения.

действительно непростое решение, но наверное, в условиях войны правильное.
+
0
krv77
krv77
3 червня 2022, 10:09
#
Как-то два утверждения противоречивы, или нет?
1. На ринку ОВДП залишалось багато інвесторів, які позичали кошти державі через ринок ОВДП під більш скромну ставку через те, що їх попит на ОВДП мав певною мірою адміністративну природу
2. Нажаль, внутрішній ресурс обмежений, можливо вдасться назбирати за 2−3 тижні додаткових 50−100 млрд грн, але кардинально це ситуацію не змінить.
+
0
Виталий Шапран
Виталий Шапран
3 червня 2022, 13:00
#
Нет, противоречий нет, имеется ввиду, что рост ставок конечно привлечет в ОВГЗ инвесторов, кроме административщиков, но это не те суммы, которые могут кардинально на что-то повлиять. Кроме того, часть этих сум прийдет из реального сектора, где они были бы в принципе нужнее для экономики.
+
0
Ivn
Ivn
3 червня 2022, 11:12
#
Цікаво глянути який відсоток непільгового кредитування зараз присутній на ринку, думається що він мінімальний
+
+28
AleksandrBank
AleksandrBank
6 червня 2022, 12:30
#
Банки в шоке, сейчас полное не понимание как быть по ставке с Клиентами, на сколько поднимать согласно договоров. Плюс новые выдачи согласованные и не выданные, или которые рассматриваются — также стопор.
+
0
bonv
bonv
7 червня 2022, 11:31
#
Толково і по ділу. Підтримую.
+
0
squeez
squeez
16 червня 2022, 21:15
#
Все равно ничего не помогает, инфляция нас догоняет, экспорта все равно как не было так и не будет …
Щоб залишити коментар, потрібно увійти або зареєструватися