Що таке «правило 4%» або як забезпечити собі безбідну пенсію

Хто придумав правило

Засновником стратегії є бухгалтер Вільям Бенген, який розробив її в 1994 році.

Бенген виявив, що портфель, що складається з акцій і облігацій в пропорції 60/40 в поєднанні з щорічним продажем активів у розмірі 4% з поправкою на інфляцію — зможе забезпечити комфортне перебування на пенсії протягом, як мінімум, 30 років.

Як це працює

Припустимо, починаючи з 30 років, ви вирішили інвестувати $300 на місяць в консервативний портфель акцій і облігацій в пропорції 60/40, отримуючи середню історичну дохідність у 8% річних.

За умови реінвестування отриманих купонів і дивідендів кожні пів року, до моменту вашого виходу на пенсію у віці 65 років, $126 тис., які ви накопичили за ці роки, зростуть до $671,3 тис., що еквівалентно майже 18,8 млн грн за поточним курсом.

У перший рік виходу на пенсію ви продасте 4% свого портфеля на суму $26,9 тис., що дозволить забезпечити комфортну пенсію. Через рік зробите це знову, потім ще раз… І так кожен пенсійний рік.

Щорічно ви будете коригувати цю суму на рівень інфляції у валюті вашого портфеля (історично від 2% до 4% в США), а оскільки скоригована на інфляцію прибутковість вашого портфеля становитиме від 4% до 6%, теоретично у вас ніколи не закінчаться гроші.

Читайте також: Як заробити мільйони і вийти на пенсію у 35

В чому ризики

Протягом останніх кількох десятиліть правило 4% служило наріжним каменем сучасної пенсійної теорії. Однак у цій концепції є три основні ризики:

1) Правило виведення 4% передбачає, що акції та облігації будуть продовжувати приносити таку ж дохідність, як і в минулому. Однак це припущення може виявитися хибним, особливо щодо прибутковості облігацій.

Прибутковість безризикових активів, таких як 10-річні казначейські облігації США, досягла історичних мінімумів і становить 1,125%. Цей гарантований дохід сьогодні не перекриває навіть споживчу інфляцію (CPI) у розмірі 2,2%.

2) Крім того, є ризик, що процентні ставки в США почнуть зростати. А оскільки зі зростанням ставок відбувається зниження ціни облігацій, — вони значно втратять у своїй вартості. Фактично, 10-річна казначейська облігація знизиться ~ на 37%, якщо ФРС підніме процентну ставку з 0% до 3%.

У підсумку, коли настане час продати чергові 4% активів (акцій і облігацій) — ви можете отримати менше грошей, ніж планували.

3) Ще один значний ризик — це нестабільність ринкових циклів. Незважаючи на те, що середня прибутковість фондового ринку США з кінця 1800-х років становить ~10% на рік (включаючи реінвестовані дивіденди), прибутковість ринку за більш короткі періоди часу може бути дуже нестабільною.

Наприклад, протягом так званого «втраченого десятиліття» між 2000 р. (пузир доткомів) і 2010 р., загальна прибутковість ринку становила -14% за весь 10-річний період.

Якщо ваш портфель знизиться на 50%, як це було під час обох останніх двох криз, то дотримання правила 4% призведе до зниження вашого пенсійного доходу на 50% в порівнянні з попереднім роком.

Читайте також: У Пенсійному фонді назвали розмір середньої пенсії в Україні

Як діяти

В умовах існуючого ринкового циклу, коли і облігації, і акції торгуються на історично високих оцінках, один з можливих варіантів, який слід розглянути, — формування портфеля акцій надійних дивідендних компаній.

У тому випадку, якщо через кілька років прибутковість казначейських облігацій США досягне цікавих значень — можна зробити ребалансування портфеля, замінивши 40% акцій на облігації.

Читайте також: Пенсійний калькулятор. Як розрахувати свою пенсію