UBS определил самый доходный актив 2025 года: и это не биткоин

Какую доходность показали разные классы активов

По подсчетам аналитиков UBS, с начала 2025 года спотовые цены на золото поднялись более, чем на 27%, опередив по доходности все остальные классы активов, включая ключевые фондовые и долговые индексы, ведущие валюты и даже биткоин.

В часности, за это время биткоин поднялся в цене почти на 23%, ключевой индекс американского фондового рынкаS&P 500 — на 9,65%, а доллар подешевел к корзине основных валют на 9,33%.

Какие прогнозы по золоту дает UBS

Несмотря на такой взлет цены, UBS по-прежнему считает золото «привлекательным активом» и удерживает по нему длинные позиции в своем глобальном портфеле, подчеркивает Seeking Alpha. Аналитики UBS поясняют свою позицию тем, что даже при ослаблении торговых войн остаются серьезные риски: замедление экономики США, сомнения в независимости ФРС, вопросы устойчивости бюджета и геополитическая напряженность. Все это, по мнению банка, усиливает тренд на дедолларизацию и подталкивает центробанки к покупке традиционного защитного актива — золота.

Кроме того, UBS также пересмотрел прогноз по годовому спросу на золото со стороны ETF-фондов, увеличив его почти до 600 метрических тонн против ранее ожидавшихся 450. Банк ссылается на данные Всемирного совета по золоту, которые показывают, что притоки в первом полугодии 2025 года стали самыми сильными с 2010-го.

«Покупки со стороны центробанков, вероятно, останутся высокими, хотя немного ниже почти рекордных объемов прошлого года. Поэтому теперь мы прогнозируем рост мирового спроса на золото на 3%, до 4760 тонн в 2025 году, что станет максимумом с 2011 года. Ключевой риск для золота — если ФРС все же будет вынуждена поднять ставки», — добавили аналитики UBS (цитата по Reuters).

Инвестбанк повысил прогнозы по цене драгметалла: с $3500 до $3600 за тройскую унцию к марту 2026 года, а также с $3500 до $3700 — к концу июня и к концу сентября того же года, передает Seeking Alpha. Целевой уровень на конец 2025 года остался на отметке $3500 — это на 5% выше уровня закрытия торгов 18 августа. Новый таргет на июнь 2026 года предполагает рост еще на 11% от последнего закрытия.

Прогноз по золоту от Goldman Sachs

Goldman Sachs ожидает увеличения спотовых цен на золото до $3700 за унцию к концу 2025 года и до $4000 к середине 2026-го, что подразумевает потенциал роста на 11% и 20% от последнего закрытия соответственно, передает Business Insider.

Банк считает, что стоимость золота лучше сравнивать с ценами на элитную недвижимость на Манхэттене, чем с котировками на другое сырье — например, на нефть. Предложение золота, как и высококлассного жилья на Манхэттене, ограничено, а цены определяются не новым строительством, а теми, кто готов платить.

Кроме того, в отличие от сырья, которое потребляется, золото накапливается: почти весь когда-либо добытый объем — около 220 тыс. тонн — по-прежнему в обращении, в основном в резервах и ювелирных изделиях. Ежегодная добыча добавляет лишь чуть более 1% к запасам.

«Золото нельзя „качать“ как нефть — оно просто меняет владельцев и получает новую цену», — отметили аналитики Goldman Sachs. По их словам, это делает золото уникальным товаром: традиционные законы спроса и предложения здесь не действуют, а рост цен не ограничивает интерес покупателей.

На торгах 19 августа спотовые цены на золото почти не изменились — оставались на уровне $3330 за унцию.