Рекорды экстремальной жадности: кто заваливает фондовый рынок деньгами

Несмотря на все тарифные выходки президента США, его намерения уволить главу ФРС и громкие заявления о бестолковости главного банкира, неприятную историю с файлами Эпштейна, которая, несмотря на титанические усилия Трампа и его окружения замять дело, только набирает обороты, инфляцию, которая никак не хочет возвращаться к целевым показателям, высокие цены и небывалую концентрацию рынка акций вокруг семи крупнейших компаний, высокую доходность государственного долга и ряд других факторов, которые должны негативно повлиять на фондовый рынок США, он продолжает расти.

Читайте также: 2 стратегии инвестирования в ETF, чтобы заработать на хайпе искусственного интеллекта

Как говорил выдающийся экономист Джон Мейнард Кейнс: «Рынки могут быть иррациональными дольше, чем вы платежеспособными».

Кто толкает рынок вверх

На этой неделе Wall Street продолжила повышать прогнозы. В частности, RBC Capital Markets повысил цель по S&P 500 на конец года до 6,250. Однако повышение повышением, но есть один нюанс — обновленные прогнозы ниже тех, которые инвестиционные банки делали в начале года, а затем стремительно снизили, испугавшись тарифов Трампа.

Тот же RBC в начале года прогнозировал 6,500, затем снизил до 5,730, и вот теперь имеем 6,250, что даже меньше тех значений, которые главный американский индекс демонстрирует уже сейчас. «Наше видение перспектив рынка акций во второй половине 2025 года нейтральное, и мы помним, что наш новый прогноз в основном соответствует текущим уровням, — написала Lori Calvasina, главный стратег RBC, — мы ожидаем неспокойных условий во второй половине года и колебаний в обе стороны».

В целом большинство известных инвестиционных стратегов прогнозируют, что к концу года S&P 500 закроется на уровне текущих значений или ниже. В начале года оптимизма было чуть больше…

Интересно, что главной движущей силой нынешнего рынка выступает не Wall Street — на авансцену вышел розничный инвестор. Доля розничных инвесторов в общем объеме торгов составила 14%, что превышает среднее значение за последние годы (10%) и бьет рекорды времен Meme-мании (12%).

Легкий доступ к торговым платформам, низкие комиссии, большое количество напечатанных денег и желание быстро заработать делают свое дело. И в этом контексте совсем неудивительно, что оценка компаний становится угрожающе высокой.

По мнению Apollo Asset Management, одной из крупнейших инвестиционных компаний в мире, разница между IT-пузырем в 1990-х годах и пузырем искусственного интеллекта сегодня состоит в том, что топ-10 компаний в S&P 500 сегодня больше переоценены, чем они были в 1990-х годах.

Конечно, многие, особенно среди розничных инвесторов, не обращают внимание на такие оговорки, и продолжают верить, что так оно и должно быть, поскольку на этот раз все будет иначе. Кто прав — время покажет!

Читайте также: Во что следует вкладывать в условиях неопределенности

Главные события недели

Педофилический скандал набирает обороты. Сначала Трамп написал в своей соцсети, что все файлы Эпштейна — это выдумки Обамы, Хиллари Клинтон и других злоумышленников, хотя еще недавно вся MAGA кричала, что файлы настоящие и все будет обнародовано как можно быстрее.

Не дождавшись обнародования файлов, The Wall Street Journal обещает в ближайшее время напечатать собственное детальное расследование, посвященное этой теме. Трамп и его свита уже кричат, что это FAKE, но чем громче кричат, тем больше верится. Пока на рынки это не влияет, но и скандалу же еще не конец.

Среди фундаментальных новостей недели главным, вероятно, стало обнародование данных об инфляции и розничных продажах. Розничная инфляция (СPI) оказалась несколько выше, чем ожидалось, но ничего катастрофического, а базовый СРІ даже вырос чуть меньше, чем ожидалось. Объемы розничных продаж оказались выше прогнозов, следовательно, экономика точно не в состоянии упадка. А это значит, что у ФРС есть возможность подождать и подумать, что делать со ставкой.

Вероятность того, что, по итогам июльского заседания, ставка останется неизменной, составляет 97%. Не похоже, чтобы Пауэлл с коллегами куда-то спешили, даже несмотря на яростное давление со стороны Трампа, который на этой неделе публично выразил удивление, как Байден мог привести нынешнего главу ФРС на должность, «забыв», что сделал это собственноручно в 2017-м. Да и стоит ли уменьшать ставку?

Вряд ли текущую монетарную политику можно назвать сдерживающей, если рынки акций и криптовалют на максимуме, а экономика продолжает расти. Сезон корпоративных результатов начался оптимистично: крупнейшие банки отчитались достаточно прилично, превысив прогнозы.

Следовательно, если считать, что банки — это отражение ситуации в экономике, то дела обстоят неплохо. Netflix, первая из технологических компаний, представившая результаты второго квартала, превысила ожидания инвесторов, как по фактическим результатам квартала, так и по прогнозам на следующий. Интересно, что реакция рынка была достаточно сдержанной — при таких ценах инвесторы хотят не просто хороших результатов, их нужно поразить.

Что в итоге? Рынок на максимуме, цены высокие, индекс страха и жадности уже на отметке «Экстремальная жадность», а инвесторы, особенно розничные, полны оптимизма и насмехаются над теми, кто уже давно предупреждает, что вечного роста не бывает. «Поколение отходит, и поколение приходит, тогда как законы рынка незыблемые навек. То, что было когда-то, оно опять будет, и что уже случалось, то и повторится — нет под солнцем ничего нового».