13 октября 2021, 9:00 Читати українською

Стратегия «собаки Доу»: что это и поможет ли инвестору обыграть рынок

Многие инвесторы особо не раздумывают над подбором своих портфелей и отдают предпочтение популярной и одной из самых простых стратегий на Уолл-Стрит — «собаки Доу». Она оправдывала себя семь из последних десяти лет. В чем ее суть и работает ли она сегодня, разбирался РБК. «Минфин» выбрал главное.

В чем суть «собак Доу»

Стратегия «собаки Доу» («Dogs of the Dow») впервые была рассмотрена финансовым менеджером Майклом О'Хиггинсом, который утверждал, что с помощью нее любой инвестор с $5 тыс. сможет превзойти доходность профессионалов. Она получила известность после выхода его книги «Превосходя Доу» («Beating the Dow») в 1991 году.

Суть стратегии — в начале года приобрести 10 акций с наиболее высокой дивидендной доходностью при минимальной рыночной стоимости из индекса Dow Jones за последний год и держать следующие 12 месяцев, распределив их с одинаковой долей в портфеле. О'Хиггинс предполагал, что такие бумаги недооценены и в будущем продемонстрируют рост. В конце года портфель нужно ребалансировать.

Основные преимущества стратегии «собак Доу»:

  • высокая ликвидность акций,
  • компании входят в категорию «голубых фишек»,
  • большинство корпораций ежегодно выплачивает дивиденды и стараются не снижать размеры выплат,
  • обеспечивает стабильность в периоды волатильности,
  • очень проста и подходит для новичков

Основная идея «собак Доу» строится на предпосылке, что чем ниже рыночная стоимость акций, тем выше их дивидендная доходность. И если какие-то бумаги из индекса стоят дешево и не показывают хорошей динамики в этом году, значит, следует ждать их значительный рост в следующем.

О'Хиггинс предложил еще одну стратегию, которую назвал «щенки Доу» (или «маленькие собаки Доу»). Единственное отличие — количество выбранных акций: если в «собаках Доу» вам необходимо выбрать 10 акций из индекса, то для «щенков» нужно отобрать 5 бумаг с самой низкой ценой закрытия из уже выбранных 10. Однако условие, по которому необходимо удерживать дивидендные акции в течение года, остается прежним.

Читать также: Как продать акции с прибылью. 7 стратегий

Прямое попадание

История показывает, что за последние 10 лет стратегия «собак Доу» 7 раз превосходила годовую динамику Dow Jones. Даже в те годы, когда доходность оказывалась отрицательной — она все равно была лучше доходности индекса.
Например, за 2015 год «собаки» упали на 1,2%, в то время как индекс потерял более 2,2%. Подобное повторилось в 2018 году, когда Dow Jones потерял почти 6% к концу года, а потери «собак» составили 3,7%.

Исключением стал 2020 год — единственный за последние 10 лет, когда доходность «собак Доу» была отрицательной, в то время как индекс Dow Jones вырос более чем на 6%.

Поскольку состав «собак Доу» обновляется ежегодно, то его общая доходность отражает совокупные показатели разных компаний. За последние 10 лет лишь две компании из индекса Dow Jones каждый год входили в список «собак» и ни разу его не покинули — Verizon и Pfizer. Однако последняя не вошла в состав портфеля на 2021 год, сделав телекоммуникационную компанию единоличным «ветераном».

Фармацевтическая корпорация Merck не попала в список лишь в 2020 году, а нефтяная компания Chevron отсутствовала дважды — в 2012 и 2013 году. Лишь по разу состав «собак» в разные годы пополнили компании Microsoft, Hewlett Packard, Walmart и Home Depot. В этом году впервые стала «собакой» биофармацевтическая компания Amgen.

«Собаки Доу» на 2021 год:

  1. Chevron (энергетика и нефтедобыча)
  2. IBM (IT-технологии)
  3. Walgreens Boots Alliance (сеть аптек)
  4. Verizon Communications (телекоммуникации)
  5. 3M (химическая промышленность)
  6. Cisco (IT-технологии)
  7. Merck (медицина и фармацевтика)
  8. Amgen (биофармацевтика)
  9. Coca-Cola (пищевая промышленность)
  10. Dow Inc. (химическая промышленность)

Читайте также: Инвестировать все и сразу или вкладывать понемногу. Какая стратегия принесет больше прибыли

Подводные камни

Как и у любой инвестиционной или торговой стратегии, у «собак Доу» есть нюансы и недостатки. Например, некоторые дешевые акции могут быть таковыми из-за слабости бизнеса эмитентов, которые теоретически не смогут поддерживать выплаты и в итоге вылетят из состава Dow Jones.

Так произошло с акциями General Electric, которая была исключена из состава Dow Jones в 2018 году из-за резкого снижения курса акций и, соответственно, доли в индексе. В том же году компания в последний раз была среди «собак», и ее доходность оказалась самой низкой среди остальных.

Стратегия не подразумевает получение сверхдохода. Приобретая акции компаний, входящих в индекс Dow Jones, вы вкладываете деньги в устойчивый бизнес с высокой капитализацией, поэтому ждать резких колебаний рыночных цен не стоит.
Однако недостаток в виде консервативности стратегии одновременно является и ее преимуществом. Это хорошо прослеживается на примере инвестора, известного своим консерватизмом, Уоррена Баффета.

Кстати, в портфеле Berkshire Hathaway под управлением «оракула из Омахи» находятся 4 «собаки» 2021 года. По данным Whale Wisdom, акции Coca-Cola занимают 7,38% от общего веса портфеля холдинга и являются четвертым по объему активом холдинга. На бумаги Verizon и Merck & Co приходится 3,04% и 0,24% соответственно. В портфеле также осталось 23,1 млн бумаг (0,83% от портфеля) нефтедобытчика Chevron.

Существенной проблемой для стратегии может оказаться рост инфляции. В таких условиях высокие дивиденды компаний могут проигрывать росту ставок по депозитам, которого следует ожидать при увеличении процентной ставки.

При этом стоит учитывать, что акции дивидендных компаний обычно не отличаются бурным ростом котировок. Некоторые вовсе ежегодно падают, потому что основной доход акционеры получают за счет дивидендов.

Читайте также: Звездные стратегии: что покупали Сорос, Баффет и Вуд пока рынок бешено рос

Правильный подход

Одним из фундаментальных принципов данной стратегии является распределение «акций-собак» в равных долях. Однако это предполагает больший капитал, ведь цены акций различаются, и чтобы сохранить равные доли для каждой бумаги, необходимо ориентироваться на их количество.

Рассмотрим подробнее количество акций «собак Доу» текущего года, при условии примерно одинакового веса в портфеле (цена за акцию с округлением до целого числа):

  1. Chevron ($105 за акцию) — 4 акции ($420)
  2. IBM ($145 за акцию) — 3 акции ($435)
  3. Walgreens Boots Alliance ($47 за акцию) — 9 акций ($423)
  4. Verizon Communications ($55 за акцию) — 8 акций ($440)
  5. 3M ($176 за акцию) — 3 акции ($528)
  6. Cisco ($55 за акцию) — 8 акций ($440)
  7. Merck ($84 за акцию) — 5 акций ($420)
  8. Amgen ($212 за акцию) — 2 акции ($424)
  9. Coca-Cola ($54 за акцию) — 8 акций ($432)
  10. Dow Inc. ($59 за акцию) — 7 акций ($413)

Общая сумма вложений: $4 375

Например, текущая стоимость одной акции Amgen равна $212. Чтобы бумаги Coca-Cola и Cisco имели аналогичный вес в портфеле, необходимо приобрести еще 4 акции каждой компании. В связи с этим долю каждой акции необходимо пересчитывать и покупать дополнительные бумаги, что вызывает определенные сложности. Но если найти примерно одинаковое соотношение бумаг, то сумма вложений составит около $4,5 — $5 тыс.

Комментарии - 3

+
+30
044blog
044blog
13 октября 2021, 10:11
#
Коли ти робиш як всі - твої дії надто прогнозовані, і хтось цим колись обов’язково скористається. Питання лиш в тому, що втрати будуть не такими болючими, бо втратять же ж всі, і втрати спишуться на ринок…
+
0
bonv
bonv
13 октября 2021, 10:48
#
Мы осторожные оптимисты => «Мы не понимаем, что происходит на рынке».
https://minfin.com.ua/ua/blogs/bonv/170642/
+
+15
bonv
bonv
13 октября 2021, 10:49
#
Аналитика курсов/инвестиций:)
https://minfin.com.ua/ua/blogs/bonv/156127/
Чтобы оставить комментарий, нужно войти или зарегистрироваться