Начатый НБУ сезон снижения ставок сказался и на рынке гособлигаций: Минфин уже тестирует возможность постепенного уменьшения доходности ОВГЗ. Как на это реагируют частные инвесторы и какие бумаги предпочитали в декабре, «Минфину» рассказал Андрей Величко, руководитель брокерского подразделения ICU.
21 декабря 2023, 15:04
Читати українською
Итоги декабря на рынке ОВГЗ: топ-5 самых популярных выпусков у частных инвесторов
Лидер декабря — бумаги с погашением
Ожидаемый лидер декабря, учитывая планомерное снижение учетной ставки за последний квартал и соответствующее снижение доходности ОВГЗ.
В эти бумаги сейчас заходят клиенты, которые окончательно решили, что лучшей ставки уже не будет, и хотят зафиксировать максимальную доходность на предстоящие 3,5 года.
Доходность по этим бумагам составляет 19,3%.
На втором месте — военные ОВГЗ с погашением
Хорошие бумаги с вполне понятным термином инвестирования. Большое количество инвесторов руководствуются именно горизонтом в 6 месяцев, поскольку не понимают, какие будущие вызовы ждут Украины, и как они могут повлиять на экономику и национальную валюту, в частности.
Доходность по этим бумагам — 16%.
На третьем месте — военные ОВГЗ с погашением
Это самые короткие бумаги, которые есть на рынке. В них заходят как начинающие инвесторы, которые только тестируют вложения в ОВГЗ, так и инвесторы, которые еще не определились относительно более длительного срока размещения.
Доходность по этим бумагам — 13,5%.
На четвертом месте — военные ОВГЗ с погашением
Короткие бумаги на 4,5 месяца, которые фундаментально не отличаются от бумаг с другими короткими сроками.
Доходность — 15,5%.
На пятом месте — военные ОВГЗ с погашением
Доходность — 16%.
Резюмируя декабрь, мы видим, что инвесторы поделились на два лагеря:
- первые определились, в какой валюте они хотят держать средства, и, понимая тренд на снижение ставок, пытаются зафиксировать самую большую процентную ставку на рынке ОВГЗ;
- вторые еще не определились с более длительным сроком инвестирования и будущим своих средств, и рассматривают горизонт для вложений от 3 до 6 месяцев.
Читайте также: ОВГЗ, еврооблигации, оборонка: куда инвестировать в следующем году
Учетная ставка
Подводя итоги года по учетной ставке, можно констатировать, что динамика решений была достаточно прогнозируемой, и лишь иногда комитет по монетарной политике удивлял нас стремительными решениями.
Учетная ставка на начало года — 25%.
Учетная ставка на конец года — 15% (в очередной раз снизилась
Инфляция
Снижение учетной ставки двигала, в первую очередь, низкая потребительская инфляция, которая по состоянию
Аналитики ICU ожидают, что в течение 2024 потребительская инфляция будет оставаться в диапазоне 6−7%. И уже во втором полугодии ускорится до 10%.
Читайте также: Инфляция идет на спад: какие решения будет принимать НБУ по курсу
ТОП-3 финансовых источников бюджета Украины на конец 2023 года
- Европейский союз — $17,883 млрд (653,210 млрд грн)*,
- ОВГЗ — $14,723 млрд (537,297 млрд грн)*,
- США — $10,900 млрд (398,579 млрд грн)*.
*По состоянию на 15.12.2023
Финансирование Украины международными партнерами:
- 2023 год — $31,095 млрд,
- 2024 год — $38,434 млрд.
Если сравнить 2023 и 2024 год, мы видим, что помощь должна вырасти на $7,339 млрд. В 2024 году Украина должна получить дальнейшую финансовую помощь от Европы и США, но в 2025-м динамика уже будет отличаться от предыдущих лет, внешняя помощь начнет существенно уменьшаться, и здесь уже есть над чем задуматься Министерству финансов.
Читайте также: НБУ хочет ликвидировать «многокурсие»: почему наличный доллар дороже, чем на межбанке
Курс
За последний месяц видим небольшое ослабление гривны:
- Курс НБУ
на 21.11.2023 — 36,0496, - Курс НБУ
на 19.12.2023 — 37,1924.
На межбанке — аналогичная картинка, где гривна по состоянию
По прогнозам аналитического департамента ICU, НБУ и в дальнейшем сможет полностью контролировать валютный рынок и даже сможет сделать существенные шаги в направлении валютной либерализации. Также на данный момент сложились все необходимые предпосылки для умеренной и управляемой девальвации гривны, и, по нашим прогнозам, курс в конце 2024 года составит около 41 грн/$.
Автор:
Комментарии - 3