Минфин - Курсы валют Украины

Установить
25 апреля 2022, 7:30 Читати українською

Цены на золото: стоит ли делать ставку на повышение

Макроэкономическая нестабильность в мире и война в центре Европы — идеальные предпосылки для роста цен на золото. Однако в этот раз ситуация с «золотыми» котировками не столь однозначна. Какие еще факторы будут влиять на ценники благородного металла и стоит ли сейчас входить в этот рынок, разбирался «Минфин».

Как золото реагировало на гонку «печатных станков»

Последние несколько лет мир лихорадит. Из-за пандемии covid-19 в 2020—2021 годах ФРС США и ЕЦБ, и многие другие центробанки развитых стран проводили политику «количественного смягчения», чтобы сохранить экономику и рабочие места. Расплачиваться за подобное решение пришлось ускорением инфляции. Западные финансисты убеждали, что небольшая инфляция порядка до 2% в год — это то, что нужно экономике, чтобы пережить шок от пандемии. Но рост цен оказался более существенным.

Избыточная ликвидность подпитывала хайповое увлечение наиболее рискованным видом инвестирования — криптовалютами. Переизбыток денег чувствовался на всех рынках. Изначально власти США и стран ЕС это особо не пугало.

Но уже к середине 2021 года стало ясно, что выпущенный из бутылки инфляционный джин стал неконтролируемым. А сама политика «количественного смягчения» спровоцировала надувание пузырей на фондовых рынках, взлет цен на недвижимость, необоснованный рост зарплат без привязки к производительности труда и показателям ВВП, а также гонку «печатных станков» мирового масштаба со всеми вытекающими последствиями.

Весь прошлый год финансисты и политики ломали голову над тем, что делать дальше, параллельно пытаясь успокоить инвесторов заверениями о временности ускоренной инфляции.

Однако рецепта так и не было найдено, тем временем инфляция в США в марте 2022 года выросла до 8,5% г/г, в ЕС — на 7,5% в годовом выражении. Федрезерву и европейскому центробанку пришлось отказаться от накачивания рынков сверхликвидностью и в спешном порядке решать вопрос о повышении процентных ставок. Это решение чревато новой проблемой — стагфляцией уже в обозримом будущем, но других вариантов обуздания роста цен у западных финансистов не нашлось.

Читайте также: Укрощение инфляции «абсолютно необходимо». В мае ФРС может повысить ставку на 50 б.п.

На все эти события реагировало и золото, которое традиционно считается защитным активом от инфляции. На пике накачивания рынков деньгами его стоимость стремилась к $2 100 за унцию, после чего достаточно долго находилась в пределах $1 700−1 900.

Что влияет на золотые цены сейчас

Все изменилось с 24 февраля с началом полномасштабной войны РФ против Украины. Инвесторы снова стали лихорадочно искать пути сохранения своих средств. И часть из них — уходить в золото. В результате уже во второй половине апреля стоимость благородного металла приблизилась к цели в $2 000 за унцию. Но сейчас на рынке золота возможен новый поворот.

Заморозка США и западными странами российских резервов в долларе и евро создала РФ проблему расчетов со многими партнерами. Россияне утверждают, что сейчас на территории их страны находится монетарное золото примерно на $140 млрд, еще более $30 млрд размещено на балансе МВФ и специальных правах заимствования (SDR). Западные санкции не позволяют использовать эти средства при расчетах со странами, которые поддерживают санкции.

Читайте также: Глава НБУ предложил США направить замороженные средства РФ на восстановление Украины

Но ряд государств могут без особого шума принимать золото в оплату за свои товары и услуги. Например, тот же Китай и Индия, которые традиционно являются крупнейшими покупателями физического золота в мире.

Закрывая свои потребности в монетарном золоте расчетами с РФ, эти страны сокращают спрос на него на других рынках, что может привести к некоторому проседанию цен на желтый металл.

Против рынка золота работают план ФРС по сокращению баланса на $95 млрд в месяц и почти 100-процентная гарантия постоянного повышения американским регулятором процентной ставки на каждом новом заседании.

Поскольку все это делает доллар более привлекательным для инвесторов как в отношении других валют, так и инвестиций в золото.

Таким образом, перспективы по золоту явно неоднозначны.

С одной главными «спонсорами» роста ценников по золоту будет рост геополитических и военных рисков в Европе при сохранении рекордной инфляции в США и ЕС.

С другой стороны, аппетиты инвесторов и спекулянтов сдерживают перспективы постепенного повышения процентной ставки в США, сокращение баланса ФРС и гипотетическая возможность расчетов России золотом с отдельными странами.

Кроме того, есть четкая зависимость цены золота от активности боевых действий в Украине. Например, переговоры 29 марта в Стамбуле дали осторожный оптимизм для инвесторов по скорому завершению войны.

Это сразу же привело к падению котировок золота с $1 968 (за 24 марта) до $1 913 (за 29 марта). А вот после очередной эскалации военных действий и ужасных событий в пригородах Киева золото быстро подорожало до $1 990,8 (по состоянию на 18 апреля).

Динамика цен на золото

Отсутствие экономической логики при формировании цен на золото в сочетании с их полной зависимостью от военных действий и политики — опасная смесь для инвесторов.

Поэтому, с точки зрения инвестиций в золото, апрель 2022 года — не самый лучший период для входа в этот рынок. Любое эмоциональное заявление ведущих политиков способно существенно влиять на котировки, изменяя цену на этот металл в ту или иную сторону в пределах до $30−65 на унции. В краткосрочной перспективе такая волатильность «золотых» ценников сохранится.

Ценовой прогноз

По прогнозу «Минфина», в ближайший месяц котировки по золоту будут находиться в пределах $1 860 — $2 100 за унцию.

В перспективе 6−12 месяцев на первом месте остается фактор продолжительности и интенсивности военных действий на территории Украины и их результаты в части условий, на которых произойдет прекращение огня.

Чем яснее будет становиться результат войны, тем более существенную роль в поведении котировок золота будет играть фактор повышения ставок ФРС и ЕЦБ.

Если повышение процентных ставок начнет снижать инфляцию, а война в Украине закончится (или военные действия станут затихать), котировки золота могут просесть до $1 680−1 840 за унцию на протяжении от 6-ти месяцев до 1 года.

Автор:
Алексей Козырев
Аналитик Алексей Козырев
Пишет на темы: Валюта, ценные бумаги, инвестиционные проекты, кредитование, международные валютный и фондовый рынки, финансовые стартапы

Комментарии - 8

+
0
Богдан Перчук
Богдан Перчук
25 апреля 2022, 8:35
#
Инфляционный фактор уже отыгран. Сейчас рулит геополитика. Там действительно, не все однозначно. Но если бы было «слишком страшно» все инвесторы в мире покупали бы американские бонды. Судя по динамике их доходности, этого не наблюдается. С начала марта доходность выросла. А это может означать, что он «трежерей» начали избавляться, уделяя меньше внимания геополитическим рискам. К тому же, не стоит забывать про индекс доллара. Когда доллар дорожает (а он сейчас дорогой), все что в нем номинировано -дешевеет. В том числе и золото.
+
+30
SkrudjMacduck
SkrudjMacduck
25 апреля 2022, 9:18
#
Аналіз на рівні умопомрачітєльном. Називати коливання в 20−30 баксів реакцією на щось… це дніщє. Такі коливання відбуваються майже щодня. Золото ніколи не було інструментом збагачення. Його вартість корелює лише з макроекономічними факторами, як от великі кризи… пандемії… там рухи на сотні баксів. Але рухи в обидва боки. Нинішні проблеми золото вже відіграло. Ціна зросла майже на ту саму інфляцію в США. Але гепи, як от десяток років тому не свідчать про чітку кореляцію, тоді ціна рухнула, а інфляція була і проблеми в економіці. Тому говорити, що 20 баксів на унції про щось свідчать… хіба про бажання засвітити статтю.
+
+15
bonv
bonv
25 апреля 2022, 10:30
#
Розпочне розпродувати росія свої звр і золото полетить у прірву:)
+
+15
BEZE
BEZE
25 апреля 2022, 14:17
#
Якщо золото ще є
+
0
Kolya123781
Kolya123781
25 апреля 2022, 22:42
#
А кто будет покупать, тоже напрашивается на санкции.
+
+15
Алексей Козырев
Алексей Козырев
25 апреля 2022, 10:55
#
Для SkrudjMacduck. Не соглашусь с Вами, сейчас на ситуацию кардинально влияют не только экономические факторы, но в основном — политические. Ситуация вокруг Украины и войны очень непростая и любые угрозы химатак, локальных ядерных ударов и ответов на них в уже мировом масштабе — очень сильно влияют на инвесторов. Так что ничего еще по золоту не отыграло и отыграть по определению не может. Ситуация слишком непредсказуемая и быстро меняющаяся. И это кроме фактора решений и скорости поднятия ставок ФРС, непонятного поведения ЕЦБ, фактически относительно «свободного» пока ЗВР россии в золоте (несмотря на запреты Запада с ним работать — Китай не очень к этому прислушивается, да и Индия, а это крупнейшие потребители монетарного золота в мире). Так что не все так, как вы описали в своем опусе.
+
0
SkrudjMacduck
SkrudjMacduck
26 апреля 2022, 14:38
#
Про золото раші багато міфів, не буду казати, що його там немає фізично, але до війни було дуже багато інформації, що вивозили золота більше, ніж добували. Везли в лондон. Але якщо воно і є… то чим Китай і Індія платитимуть? Ну нехай юані ще куди не йшло, а от рупії…
+
+30
AleksandrBank
AleksandrBank
25 апреля 2022, 11:24
#
25.04.2022
Уже как неделю разрешили продажу валюты, но онлайн так и не заработал. Курс в банках есть, но они разнятся с курсами в обменках.
ПУМБ 31,80−31,18, ТАС 32,00−32,18… Приват шутник 29,2549−32,18, т. е. есть какой-то «договорняк» о верхнем пороге в 32,18, по нижнему порогу нет «договорняка». Думаю наличная валюта есть только в рамках продажи в день другим Клиентом. Евро также 34,40−34,80, 34,60−34,82, но как обычно Приват жжет 31,6567−34,40. Можно было пройтись по многим банкам, но вцелом я картинку по банкам показал, кстати это тема для редакторов МинФин написать блог на эту тему!?.
Наличный 32,40−32,70, плюс минус 10−20 разбег, но и купить реально.

В Украину вернулось более 1 млн. чел, это видно по Киеву, за последние 3 недели Киев сильно ожил. Транспорт, маршрутки, бизнес и т. д. Не легко, но люди активизируются. На Востоке и Юге страны иная ситуация и новые вызовы/угрозы. Битва за Юго-Восток в самом разгаре, но и в РФ вчера начали гореть нефтебазы и т. д.

Думаю курс так и будет стоять, купить в банках будет сложно. Сейчас важно Юго-Восток защитить, это задача № 1!

https://minfin.com.ua/blogs/aleksandrbank/185529/
Чтобы оставить комментарий, нужно войти или зарегистрироваться