9 июля 2021, 17:12 Читати українською

Сезон отчетности в США: на что обращают внимание инвесторы

Четыре раза в год на рынке США наступает период, когда американские компании публикуют квартальную финансовую отчетность. На этой неделе со среды по пятницу ведущие банки опубликуют результаты за II квартал. Некоторые корпорации уже отчитались, например Nike, Micron Technology, Oracle.

Чем важен сезон отчетности и на что стоит обратить внимание инвестору, пишет BCS Express. «Минфин» выбрал главное.

Отчеты, американские компании, акции, фондовый рынок
фото: facebook.com

Почему сезон отчетности важен инвестору

Период отчетности важен тем, что помогает оценить перспективы важнейших эмитентов и рынка акций в целом. Возможны значительные движения в бумагах.

Обычно компании, бумаги которых торгуются на американских биржах, публикуют отчеты перед началом торговой сессии или после ее закрытия, поэтому открытие торгов по ним иногда происходит с существенным разрывом.

После июньского релиза акции Nike (NKE) за один день выросли примерно на 16%. Компании удалось превысить ожидания рынка по финансовым показателям и дать позитивный прогноз.

График акций Nike за 6 месяцев, изменения по днях

Читайте также: Инфляция в США: почему ее боятся инвесторы и как защищают свои портфели

Основные данные отчета

  1. EPS — чистая прибыль на одну акцию — в большинстве случаев самый важный финансовый показатель компании; в случае, когда корпорация претерпела какие-либо неожиданные расходы или получила единовременные доходы, используется скорректированная прибыль на одну акцию (от стандартных операций);
  2. Revenue (sales) — выручка (продажи);
  3. Продажи продукции по сегментам (например, iPhone, iPad и прочее у Apple);
  4. Прогноз компании на ближайший квартал, год; иногда встречаются более долгосрочные прогнозы, некоторые корпорации, наоборот, не публикуют оценки будущего;
  5. Маржа (рентабельность продаж) — показатель эффективности — соотношение дохода и выручки, существуют различные разновидности данного показателя, в зависимости от вида дохода (валовый, операционный и т. д.);
  6. Стратегические планы, в том числе по капитальным расходам;
  7. Оценка экономики и потребительского спроса;
  8. Анонсированные и фактически реализованные программы buyback.

При этом зачастую важна не абсолютная, а относительная оценка. То есть принципиально не насколько вырос или упал определенный показатель, а как он соотносится с ожиданиями аналитиков.

Читайте также: Как заработать на войне Китая со своими IT-компаниями

11 секторов могут показать рост EPS

Во II квартале экономика США продолжила восстанавливаться. Согласно оценке сервиса GDPNow ФРБ Атланты, в апреле-июне американский ВВП мог прибавить 7,8%.

Согласно оценкам исследовательской организации FactSet, увеличение консолидированной прибыли на акцию компаний S&P 500 (EPS) во II квартале может составить 63,6% относительно аналогичного периода прошлого года (после +6,5% по итогам I квартала).

Еще 31 марта речь шла о +52,1%, пересмотр в более позитивную сторону произошел в 9 из 11 секторов. При этом 11 секторов могут показать увеличение EPS. Выручка при этом может прибавить 19,6%.

В секторальном разрезе аутсайдеры — энергетика и товары первой необходимости (+0,6% и +8,3%, согласно оценкам исследовательской организации FactSet). Это вызвано в том числе слабостью нефтяных котировок.

Более благоприятно ситуация сложилась для сегментов промышленности и товаров вторичной необходимости (+348% и +205%). Это связано с улучшением экономики.

Основной глобальный риск — все еще коронавирус.

Читайте также: Какие акции покупать, когда падает рынок: три интересных варианта

Ждать ли каких-то сюрпризов

В последние годы наблюдалась тенденция, в рамках которой американские корпорации часто дают консервативные прогнозы на будущее, а аналитики недооценивают их финансовые показатели.

Как показывает статистика последних пяти лет, в среднем около 70% компаний индекса S&P 500 «опережали» консенсус-прогнозы аналитиков по EPS. Поэтому позитивные сюрпризы после публикации отчетности вполне вероятны.

Если посмотреть на секторальные таргеты аналитиков, то наибольший потенциал роста на 12 месяцев предполагается у производителей товаров вторичной необходимости и материалов (+14,2% и +13,5%). Сегменты недвижимости и финансов имеют наименьший потенциал (данные на 2 июля 2021 года).

Также важен взгляд в будущее, то есть прогнозы корпораций и комментарии топ-менеджмента. Согласно оценкам FactSet, в 2021 году консолидированная прибыль S&P 500 может вырасти на 35,5%. В сегментах промышленности и товаров вторичной необходимости рост может составить 96,8% и 72,2%.

Основные моменты, которые могут отразиться в финансовых прогнозах — перспективы восстановления мировой экономики, бюджетно-налоговая политика Джо Байдена, торговые взаимоотношения между США и Китаем.

Верны оценки аналитиков или нет, мы скоро узнаем. Позитивные сюрпризы могут придать благоприятный импульс отдельным американским акциям. Мультипликатор P/E S&P 500 c марта заметно снизился. В ходе сезона отчетности идеи стоит искать в отдельных бумагах. Свежие финансовые результаты компаний позволят оценить перспективы эмитентов и найти новые объекты для инвестиций.

Читайте также: РЕПО на фондовом рынке: ответы на 7 частых вопросов

Несколько советов тем, кто следит за отчетностью:

  • если покупаете бумаги непосредственно перед выходом отчетности, оцените риски и свое отношение к потенциально возможным убыткам;
  • после публикации отчетности обращайте внимание не на абсолютные цифры, а на их соотношение с прогнозами аналитиков и самой компании;
  • после отчета спокойно изучите цифры и обзоры аналитиков, чтобы принять решение о средне- и долгосрочных инвестициях.

Комментарии - 2

+
0
Hottabich
Hottabich
13 июля 2021, 0:30
#
Ралли продолжается. Одного не пойму откуда у них такие прибыли? разве что они считают туда рост криптовалют + акции других компаний. Может такое быть? Если да, то прибыль будет меньше прогнозов.
+
0
Hottabich
Hottabich
13 июля 2021, 0:33
#
Если причина чисто инфляционная, то официальные цифры меньше. Либо не только инфляция либо статистика врет.
Чтобы оставить комментарий, нужно войти или зарегистрироваться