Акции, золото или доллар: на чем и сколько в этом году заработали инвесторы

Доллар всех переиграл

Редакция проверила динамику цен на 10 самых популярных активов. Среди них — сырье, драгоценные металлы, ключевые индексы акций и криптовалюта.

Как оказалось, цены выросли всего на 2 из них. Самую лучшую динамику показал индекс американского доллара — U.S. Dollar Index (DXY). Он рассчитывается, как соотношение доллара к 6 основным валютам — евро, иена, фунт стерлингов, канадский доллар, шведская крона и швейцарский франк. Вес валют в индексе зависит от объема торговли соответствующих стран со Штатами.

С начала года этот индекс вырос в цене почти на 18%, а через год (т.е. с конца октября прошлого года) — на 20,8%. В частности, доллар по отношению к евро за 12 месяцев подорожал на 18,8%, а по отношению к йене — сразу на 33,5%.

Как объясняют эксперты, укреплению доллара способствовало несколько факторов. Прежде всего, это повышение ФРС ключевой ставки, а также, несмотря на боязнь рецессии, сила американской экономики, по сравнению с ЕС, Японией и тем более развивающимися рынками.

Тем не менее, эксперты Goldman Sachs, которые еще недавно говорили, что до пиковых значений американской валюты еще далеко, теперь утверждают, что этот момент может быть гораздо ближе, чем думают рынки.

С одной стороны, предыдущий опыт показывает, что доллар выходил на пиковые значения на фоне падения экономического роста в Штатах и мире и смягчения политики Федрезерва. А до этого момента действительно еще далеко.
Однако аналитики банка указывают и на другие важные обстоятельства.

«Возможно, имеет смысл переоценить опыт середины 1970-х и середины 1980-х годов, когда инфляция была столь же высокой. Эти параллели предполагают, что, возможно, нет необходимости видеть существенное ослабление политики ФРС или инфляцию на дне для того, чтобы доллар достиг пика; и что более ранний пик возможен, когда станет ясно, что повышение ставок в США может приближаться к паузе, или если подаваемые ФРС сигналы меняются», — говорится в записке Goldman Sachs для клиентов.

Фактически, инвесторы начали чувствовать это в пятницу, когда президент ФРБ Сан-Франциско Мэри Дейли заявила, что пора начать говорить о замедлении темпов повышения ставок.

По мнению Goldman Sachs, доллар может достичь пика в следующем году, а не в 2024 году, как могут указывать другие исторические примеры.

«Мы полагаем, что доллар будет укрепляться в течение следующих шести месяцев. Вместо пика в конце года мы теперь ожидаем, что доллар останется сильным до конца первого квартала следующего года и продлили наш прогноз на уровне 0,96 евро/доллар до марта 2023 года», — говорят аналитики швейцарского финансового холдинга UBS. Так что время сильного доллара еще не прошло.

Не намного меньше, чем доллар, за год подорожала нефть. Баррель марки Brent повысился в цене почти на 17%. Правда, основной рывок она сделала еще в прошлом году, поэтому с начала этого года показала более скромный рост — плюс 6,2%.

Сначала основным фактором подорожания было ожидание роста потребления и боязнь, что добыча за ним не будет успевать. Однако, с февраля ключевой фактор на рынке — нападение России на Украину и санкции РФ. На этом фоне цена на нефть достигала почти $140. В то же время, боязнь рецессии привело к падению цены осенью почти до $80, то есть почти к годовым минимумам.

Сдержало падение нефти решение ОПЕК+ сократить ее добычу на 2 млн баррелей в сутки, иначе нефть, на данный момент, скорее всего, стоила бы дешевле, чем в начале года.

Читайте также: Нефть дорожает: какие нефтегазовые компании добавить в портфель

Управление энергетической информации США (EIA) говорит, что ценовые перспективы нефти очень неопределенные из-за слишком большого количества непредсказуемых факторов. Главным, конечно, остается война в Украине.

Однако, учитывая снижение спроса на нефть, агентство не ожидает взлет цен на нее. По прогнозам EIA, в следующем году цена на нефть марки Brent составит в среднем $94,58 за баррель, а на нефть WTI — $88,58 за баррель.

Золото теряет статус надежной гавани

Золото, которое традиционно считается защитным активом, в этом году не оправдывает свое название. За год оно потеряло в цене более 9%, а с начала 2022 г. — около 11%. Еще хуже обстоят дела у инвесторов, которые предпочли серебро. Оно подешевело почти на 22% с начала 2022 г. и потеряло четверть цены за год.

Причина — опять же в дорогом долларе, из-за чего все остальные товары становятся дешевле по отношению к американской валюте.

«Несмотря на геополитическую напряженность и обеспокоенность замедлением мировой экономики, золото не воспринимается, как надежная гавань, поскольку инвесторы преимущественно двигаются к индексу доллара», — говорит вице-президент по исследованию товаров в Kotak Securities Равиндра Рао.

Аналитики Emkay Wealth Management убеждены, что желтый металл и дальше будет оставаться под давлением из-за повышения ставок ФРС и, соответственно, дорогого доллара. Измениться ситуация, по их мнению, сможет только после того, как станет ясна судьба ведущих экономик мира.

Делегаты ежегодной конференции Лондонской ассоциации рынка драгоценных металлов, недавно проходившей в Лиссабоне, прогнозировали, что цены на золото за год вырастут до $1830,50 за унцию по сравнению с нынешним уровнем $1656.
Цены на серебро, по их мнению, поднимутся примерно с $18,8 до $28,3.

Медвежий тренд на фондовом рынке

Из-за усиления монетарной политики ФРС и других ключевых центробанков на фоне угрозы глобальной рецессии рынки акций рухнули во всех уголках мира.

Больше всего с начала года пострадал упавший на 32% индекс ведущих технологических компаний NASDAQ Composite, за 12 месяцев — падение чуть меньше 30%. Связано это с тем, что технологический сектор, как правило, труднее переживает какие-либо экономические неурядицы, он больше зависим от кредитов и часто у компаний низкая прибыль, ведь многие инвестируют в развитие. Кроме того, в прошлые годы именно технологические компании росли наиболее стремительно, поэтому и их падение заметнее.

Индекс MSCI Emerging Markets, который отслеживает цену акций компаний из развивающихся стран, упал с начала года на более чем 29%, а за год — почти на 33%. В индекс входят компании из 24 стран, в частности, из Китая, Индии, Бразилии, Мексики, Польши, Турции.

Его существенное падение связано с тем, что развивающиеся страны, как правило, страдают от экономических проблем значительно сильнее, чем более богатые государства. Поэтому инвесторы спешат выводить средства из этих регионов.

Большую стойкость продемонстрировал основной американский индекс S&P 500, в который входят 500 крупнейших компаний США. С начала года он упал на 23%, а за год — менее чем на 20%.

Самым надежным оказался европейский индекс Europe 600, который отслеживает ключевые компании континента. Он с начала года упал на 19% и на 17% за год. Такая относительная надежность объясняется не столько мощностью европейской экономики, сколько тем, что акции компаний региона росли в прошлые годы гораздо медленнее, чем в США. Соответственно и падение не такое болезненное.

Тем не менее, нынешний год, согласно прогнозам, станет самым плохим для европейских акций со времен мирового финансового кризиса в 2008 году, следует из опроса Bloomberg.

На данный момент инвесторы пытаются нащупать дно на рынке акций, после которого начнется рост. В этом году временный рост уже произошел в середине лета, когда акции от нижней точки подорожали более чем на 17%, но затем обвал повторился.

Читайте также: Как поляки сохраняют свои сбережения: куда вкладывают и на чем экономят

Причинами будущего роста могут быть новости об укрощении инфляции, ослаблении монетарной политики, показателях роста ключевых экономик. Хотя эксперты не исключают и возобновления роста на психологических настроениях, после того, как рынок решит, что активы достигли нижнего предела и пора их откупать.

Лидеры падения — криптовалюты

Чемпионы с доходностью в последние годы пока демонстрируют самые худшие результаты. Биткоин с начала года обвалился на 68,9%, а вторая по популярности криптовалюта в мире — эфириум — практически всего на одну сотую меньше. Правда, ввиду высокой волатильности рынка, они в любой момент могут поменяться местами в перечне активов, которые принесли самые большие убытки.

Если смотреть на изменения цены за год, то здесь больше всех потерял ETH — 60%, а биткоин — чуть меньше 55%.

Основные причины обвала криптовалют подобны тем, что и на рынке акций: бегство инвесторов в кеш и ястребиная монетарная политика. Усилилась эта тенденция после банкротства нескольких крупных криптовалютных проектов летом. Также не оправдало себя обновление сети Ethereum: скорость и стоимость транзакций практически не изменилась.

По мнению экспертов, крипторынок в этом году может продолжать падение. В частности, известный трейдер Тон Вейс допускает проседание биткоина до $14 тыс. за монету. Однако, после этого, убежден он, его рост может достичь $100 тыс.

Читайте также: Биткоин-семья Тайхутту: почему обменяли все имущество на криптовалюту и что делают сейчас

Вместе с тем, следует понимать, что перспективы роста криптовалют разными аналитиками традиционно диаметрально противоположные. К примеру, трейдер Питер Брандт осенью заявил, что вероятность роста биткоина до $250 тыс. или падение до нуля одинаковая.