Затишье на межбанке или новые ралли: куда повернет валютный рынок

Во-первых, часть компаний будет непрерывно отдыхать до 11 мая, что сократит общее число участников на межбанке. При уменьшении количества игроков на рынке у спекулянтов всегда появляется дополнительный шанс «качнуть» курс в течение дня на единичных мелких сделках. В тоже время, после послабления с 1-го числа карантинных мер компании, которые все же будут работать в первой декаде мая, активизируются на рынке, в том числе и по операциям с валютой.

Во-вторых, не состоится традиционный для каждого вторника аукцион Минфина по размещению ОВГЗ. Первое майское размещение облигаций пройдет лишь через неделю — 11 мая. Отсутствие событий на первичном рынке вовсе не значит, что вторичный рынок будет «спать».

Читайте также: ОВГЗ или евробонды: что лучше? Прогноз курса на начало мая (видео)

Повышение учетной ставки Нацбанком до 7,5% годовых с середины апреля и перспектива ее возможного дальнейшего роста из-за резко возросших показателей инфляции привели к повышению доходности части размещений ОВГЗ уже на аукционах 20-го и 27-го апреля.

И процесс явно не закончен. В сочетании с ослаблением напряженности на границах Украины с Россией это служит стимулирующим фактором для нерезидентов по возврату к покупке украинских гривневых облигаций. И они, по нашим данным, активно готовятся ко всем дальнейшим аукционам в этом месяца. В первую очередь — к аукционам 11-го и 18-го мая.

Читайте также: Украина завершила размещение евробондов на $1,25 миллиарда

Перегруппировка портфелей нерезидентов через операции на вторичном рынке продолжится и в период 5−7 мая. Это приведет к активизации иностранцев и на валютном межбанке. Не стоит сбрасывать со счетов и тот факт, что после последних значительных погашений апреля по нескольким выпускам ОВГЗ и выплаченных возмещений НДС экспортерам, у части нерезидентов и местных игроков есть довольно большие объемы гривны и она тоже может пойти на валютный межбанк при неблагоприятных для нацвалюты условиях.

В-третьих,период репатриации дивидендов «дочками» иностранных компаний и банков в этот раз тоже будет в относительном укороченном во времени варианте.

Один только АО «Райффайзен Банк Аваль» после собрания акционеров принял решение о выплате более 2 млрд гривен дивидендов, а это около $73−74 млн по текущему курсу. Большинство акционеров в банках с иностранным капиталом — это нерезиденты. И они будут покупать валюту для вывода данных сумм за границу.

Это ситуативно увеличит спрос на валюту и для рынка очень важно, за какой промежуток времени это будет происходить. Если это будет в формате «всё и сразу» — давление на курс гривны резко возрастет и курс пойдет вверх.

Иностранцы, естественно, переплачивать не хотят и скорее всего станут покупать эту валюту порционно в эквиваленте $3−10 млн в день, чтобы не «взрывать» курс. Но спекулянты все равно постараются максимально загнать котировки вверх, пользуясь случаем.

В-четвертых, население будет активно сдавать валюту для финансирования своих гривневых затрат в период долгоиграющих праздников. Это поддержит нацвалюту как на наличном рынке, так и на межбанке. «Затарившись» относительно «дешевой» валютой за первые четыре дня мая, наличный рынок станет её поставщиком на межбанк. Рост предложения — всегда позитивный фактор для курса нацвалюты.

В условиях общего снижения деловой активности практически во все рабочие дни первой декады мая ключевую роль в курсообразовании будут играть поведение и курсовые задачи крупнейших игроков и спекулянтов.

Подстраиваясь под действия крупных покупателей и продавцов на межбанке, у спекулянтов появится возможность не только по работе в формате «в две стороны», но и играть как «на повышение», так и «на понижение». Они постараются воспользоваться этим по максимуму.

Если рынок поддержит такие спекулятивные атаки на гривну и при этом колебания курса доллара вырастут свыше 10−15 копеек в день, мы увидим на торгах либо сам Нацбанк с соответствующей интервенцией, либо кого-то из его «добровольных» помощников из числа госбанков.

От оперативности реакции регулятора в периоды пиковых перекосов спроса и предложения на межбанке 5−7 мая во многом и будет зависеть уровень курсовых колебаний все три рабочих дня первой декады этого месяца.

Фактор ликвидности банковской системы на этой неделе не окажет существенного влияния на поведение валютного рынка. Дело в том, что за длительную череду выходных начала мая банки окончательно закроют норматив резервирования на корсчете в НБУ, а также выйдут на необходимые показатели по другим нормативам Нацбанка.

По прогнозам «Минфина», корсчета банков на утро на этой неделе будут в пределах от 43 до 65 млрд гривен.

Читайте также: НБУ предоставил 110 миллионов рефинанса двум банкам

В связи с тем, что банки ЕС и США работают в праздничные в Украине понедельник и вторник, а также с учетом последних валютных ралли по паре евро/доллар, где евро все чаще тестирует и периодически пробивает уровень в 1,21 доллара, все ближайшие дни не будет скучно дилерам банков и владельцам обменников по работе с евровалютой.

Заработки на игре между наличным и безналичным курсами евро, а также колебания по евро относительно гривны во время сессий со среды по пятницу будут одной из главных статей доходов для спекулянтов на этой неделе.

Прогноз курсов наличного рынка и котировок межбанка на неделю

На наличном валютном рынке. Наличный рынок при выставлении своих ценников будет полностью ориентироваться на поведение межбанка. Но благодаря четырем праздничным дням с 1 по 4 мая и активной скупке доллара и евро у населения за этот период он превратится в одного из главных поставщиков валюты на межбанк через операции банков по валютной позиции.

«Минфин» прогнозирует на 5 — 7 мая коридор:

по наличному доллару — в обменниках финкомпаний в пределах 27,55 — 27,90 гривен при спреде в 15−20 копеек и в банках 27,50 — 27,95 гривен при спреде в пределах до 25 копеек.

по наличному евро — в обменниках финкомпаний в пределах 33,10 — 33,70 гривен при спреде в 20- 25 копеек и в банках 33,05 — 33,90 гривен при спреде до 25−30 копеек.

На межбанке. Все три дня этой короткой рабочей недели «погоду» по курсу будут формировать действия и задачи крупнейших игроков, а также «дочек» иностранных компаний и банков при репатриации дивидендов.

При существенных перекосах спроса и предложения на межбанке мы увидим либо соответствующие интервенции НБУ, либо выходы госбанков с необходимыми для выравнивания ситуации покупками/продажами валюты. В любом случае, из-за специфики работы украинского межбанка в период длительных майских праздников попытки спекулянтов раскачать курс только усилятся.

По прогнозам «Минфина», в период 5−7 мая коридор по доллару на межбанке будет находиться в пределах 27,60 — 27,95 гривен, а евро в пределах 33,15 — 33,85 гривен.

Объемы ежедневных операций составят:

Среда-четверг — в пределах до $95−130 млн при заключении до 380−430 сделок;

В пятницу — в пределах до $90−110 млн при заключении до 360−400 сделок.